JornalValor--- Página 3 da edição"24/03/20201a CADC" ---- Impressa por GAvenia às 23/03/2020@19:21:59
Te rça-feira, 24demarçode (^2020) | Valor|C3
Finanças
PolíticamonetáriaBC dos EUA sinalizaque fará praticamente qualquercoisa para apoiar a economia
Fed amplia e aprofunda programa de estímulos
NickTimiraos
DowJonesNewswires
O momento “seja oque for
preciso” do presidentedo Fede-
ral Reserve(Fed), JeromePowell ,
chegou nestasegunda-feira. O
bancocentral dos EUA sinalizou
que fará praticamente qualquer
coisa —concederempréstimos a
grandes e pequenas empresas,
apoiar municípios e comprar
centenasde bilhões de dólares
em títulosde dívidasoberana—
para ajudaraeconomiaamerica-
nanacorridacontraotempo.
“O Fed tem feito quase tudoao
seu alcance.Eles estãofazendo as
coisas coma maior velocidade
possível”,disse ScottMinerd,di-
retor de investimentos da gesto-
raGuggenheimPartners.
Apósusarseu arsenal parafi-
nanciar os mercados na semana
passada e impedir que umacrise
desaúdepúblicasetransformeem
umacrise financeira, o Fed disse
quevaiagirnovamentenosmerca-
dos de crédito que estãoarruina-
dos. Obanco central anunciou no-
vas linhasde crédito paraevitar
que um aperto de liquidez se
transforme em crisedesolvência
paraasempresasamericanas.
OFed pontuousuasmedidas,
anunciadas90 minutos antesda
aberturados mercados america-
nos ontem,com um alerta inco-
mumente explícito e sinistro so-
bre os perigos que estão pela fren-
te. “Estáclaroque nossa economia
enfrentará rupturas severas”, disse
o Fed no comunicado. “Esforços
agressivos precisam ser postos em
prática nos setores público e pri-
vadopara limitar a perda de em-
pregos e de renda e promover
uma recuperação rápida assim
que as perturbações diminuírem.”
Os mercados futurossubiram
por um breve períododetempo
depoisqueoFedanunciousuasno-
vasmedidas,masasaçõesvoltaram
aser negociadasem baixa depois
da abertura dos pregões.O rendi-
mento do títulodo Tesourode dez
anos dos EUA caiu de 0,805%, pou-
co antes do anúncio, para0,717%
no fim da manhã. No fechamento
dopregão,marcava0,76%.
As medidas que apoiamas pala-
vras do Fed mostram comoPowell
adotou rapidamente aposturade
combate acrises que seu anteces-
sor, Ben Bernanke, empregouno
quartotrimestre de 2008, durante
acrise financeira, eque oentão
presidente do BCE Mario Draghi
usouem2012, quandoaspressões
sobre os mercados de dívidas so-
beranasda Europa ameaçarama
experiênciadamoedaúnica.
OFed já se movimentoumuito
maisebemmaisrapidamentedo
que no fim de 2008,quandoafa-
lênciado LehmanBrothersde-
sencadeouum pânicofinanceiro
que agravou a situaçãode uma
economiaquedesaceleravasobo
pesodo estourode umabolha
imobiliária.Asmedidasanuncia-
das ontemparaampararomer-
cadode dívidacorporativae sus-
tentaros empréstimosa peque-
nas empresaslevamoFed muito
alémdo manual que usouem
2008, quando se concentrou
principalmente em evitaraque-
bradeinstituiçõesfinanceiras.
A grandequestãoagoraé a ra-
pidezcom que oFed, trabalhan-
do como Departamento do Te-
souroe aguardandoumapossí-
vel injeçãode recursosdo Con-
gresso,conseguirálimitaroagra-
vamento do apertode capitalde
giroparatodaaeconomia.
Os economistas agora acredi-
tam que aeconomia passará por
umagrande recessão. OMorgan
Stanleyaponta retraçãoeconômi-
ca de 30% numataxa anualizada
no segundo trimestre, depois de
contraçãode 2,4% no atualtrimes-
tre. Para o banco, esse processo le-
vará ataxa de desempregopara
12,8% no segundo trimestre—a
maiorjáregistradadesde1948.
Entre as medidas anunciadas
ontem, o Fed disseque as com-
pras de títulos do Tesouro e papéis
lastreados em financiamentos
imobiliários, que ele aprovou
umasemana atrás,serãobasica-
mente ilimitadas eque poderá
comprar US$ 375 bilhões em Trea-
suries eUS$ 250 bilhões em títu-
los lastreados emfinanciamentos
imobiliários nesta semana.
Atítulo de comparação, oFed
vaicomprar nestasemanamais
dívida apoiada pelogoverno do
que fez durante uma controverti-
da rodada de compra de ativos,
chamada de afrouxamento
quantitativo (QE), conduzida por
ele entre novembrode 2010 e ju-
nhode 2011,quando comprou
US$600bilhõesemtítulos.
Umasemanaatrás, oFed redu-
ziu sua taxa referencial de juro pa-
ra pertode zeroedisseque iria
comprar pelo menosUS$ 700 bi-
lhões em Treasuries etítulos las-
treadosemfinanciamentosimobi-
liários. Ele rapidamentecomprou
centenas de bilhões de dólares em
títulos,levando ao anúncio de es-
clarecimento ontem, de que não
haverátetosàspossíveiscompras.
A medida vai inchar o balanço
doFedparaalémdeUS$5trilhões,
eclipsando opico de US$4,5 tri-
lhões alcançadoem 2014, quando
encerrouseu programa final de
afrouxamento quantitativo. Em
apoioao mercado habitacional, o
banco central disseque começará
a comprar títulos lastreados em fi-
nanciamentos imobiliários co-
merciais concedidospor entida-
desapoiadaspelogoverno.
O Fed também lançará três no-
vas linhas de crédito, incluindoa
Term Asset-Backed Securities Len-
ding Facility (TALF —Programade
Refinanciamento de Títulos Secu-
ritizados), que obanco central
usouem2008 para apoiar os mer-
cadosde créditoao consumidore
a empresas. O Fedemprestará di-
nheiro para os investidorescom-
prarem títulos lastreadosem em-
préstimos no cartão de crédito e
outrasdívidasdeconsumo.
Duas novas linhasapoiarãoos
empréstimos a grandes empresas,
umamedida sem precedentes do
Fed. Umadelas será voltada para a
falta de novos financiamentos no
mercado de dívida corporativa de
US$ 9,5trilhões, com aofertade
empréstimo-ponte por até quatro
anosem maisou menosmetade
do mercado considerado com
graudeinvestimento.Essalinhali-
mitaopagamentodedividendose
asrecomprasdeaçõesparaempre-
sasqueadiaremospagamentosde
jurossobreseusempréstimos.
Fundosde pensãoadiam
alocaçõesembolsa
JulianaSchincariol
DoRio
Os planosdos fundos de pen-
sãoparaaumentarsuaexposição
em rendavariável entraramem
compassode esperacom odeclí-
nio das bolsasem todoo mundo,
sob o impactoda pandemiado
novocoronavírus.Para partedo
mercado, as NTN-Bsde longo
prazovoltaramaficar atrativas,
pagando prêmios em linhaou
acimadas metasatuariais,e po-
dem até voltaraocupar o espaço
reservadoparaabolsa.
Comexceções, aalocaçãodas
fundaçõesem bolsanão chegaa
10% e havia o consenso de que
iriamcomeçara aumentá-la este
ano em virtude da reduçãodos
juros. Muitasiniciaramo ano
comcaixaparafazeralocações
em rendavariável. Em janeiro,
uma partepequenade alocações
foi feita, diz osócio da consulto-
riaAditus,GuilhermeBenites.
“A quedada bolsapoderia ser
umaoportunidadeinteressante
paracomprarapreço maisbai-
xo.Agora,as taxasdas NTN-Bs
estãomudando. Parte do dinhei-
ro que iria para bolsavai ter ou-
tro direcionamento”, afirmou.
As NTN-Bsde longoprazojá es-
tão pagando taxasacimade 5%.
Osfundosdepensãoestãomo-
nitorando a situação para enten-
derqual será amelhor estratégia.
Nãohánenhumadisposiçãopara
realizar prejuízos nem para com-
prar os ativos em liquidação.
“Ocenárioparabolsaéimprevisí-
vel. A meta [atuarial] desteano
está absolutamente comprome-
tida”,afirmaBenites.Nosdoispri-
meiros meses do ano, a rentabili-
dade dos 263 planos administra-
dosporclientesdaAditus,queto-
talizam maisde R$ 200bilhões,
foide0,35%,antemetade1,1%.
“Nãoé em funçãode um ajus-
te de posições que vamos conse-
guirimpedirum resultadone-
gativo no primeirotrimestre.Se-
rá um período para mitigarper-
das”, disseo diretorde investi-
mentos da Funcesp,fundode
pensão das empresas elétricas
de São Paulo, JorgeSimino.A
fundaçãofechou 2019 com 16%
de seu portfólio aplicado em
rendavariável, mas vendeucer-
ca de 5% este ano.“Achamosque
o cenárioestava se deteriorando
em termos econômicos,lá fora e
aqui dentro.Em dezembro já
havia questionamentos sobreo
tamanho da desaceleração da
economiamundial”, disse.
“Osfundosdepensãonãopen-
sam no curtoprazo.Temosuma
históriade sairmos bem das cri-
ses”,afirmao presidente da Fun-
dação RealGrandeza(Furnas),
Sergio WilsonFerraz Fontes.A
fundaçãomantémpartedosseus
ativos em caixa.“Estamos prepa-
radospara fazeraviradalogo em
seguidaesempressa”, completa.
Comsedeem BeloHorizonte
(MG), a fundação Libertas, de es-
tatais comoCopasa,Prodemge e
Codemge,chegouafazeralgu-
mas alocaçõesem bolsa, mas de-
cidiu parare preservar recursos
em caixa. “Já tem NTNs[pagan-
do] acimade 5%. Está todomun-
do sofrendocom aberturade ta-
xas, quemtem [títulos]marca-
ção a mercado está sofrendo,
mas elas voltaram aficar atrati-
vas”,disse opresidente da fun-
dação, LucasNóbrega.
Empresasde cartões terãode
lidar com volume menor, dizUBS
Ta litaMoreira
DeSãoPaulo
As empresas de meios de paga-
mentoterão delidarcommenores
volumes emaior riscode crédito
emmeioàcriseprovocadapeloco-
ronavírus,afirmam analistas do
UBSemrelatórioaclientes.
Para o banco,oimpactoinicial
se dará em São Paulo enoRio,on-
de os governosadotaram restri-
ções ao funcionamentodo comér-
cio. No curto prazo, alguns seg-
mentos devem ser favorecidos, co-
mo farmácias esupermercados,
em detrimentode outros, como
restaurantesecompanhiasaéreas.
O UBS vê queda nas transações
feitas por meio das maquininhas,
enquanto a demandado e-com-
mercedeveráaumentar.Omenor
volume elevará orisco de crédito
das operações, segundoos analis-
tas. Eles também veema possibili-
dadede postergação da medida re-
gulatória que tornaobrigatório o
registro de recebíveis de cartões,
prevista paraentrarem vigorem
agosto,já que o BC estará maisvol-
tado a ações de política monetária.
O UBS destaca que as ações do
setor financeiro não bancário já
caíram 48% em relaçãoa 2019—
excluído da conta oIRB.Aretração
mais fortefoi das ações do setor de
pagamentos (-60%), seguidapor
bolsasecorretoras(-49%)esegura-
doras (-40%). Os analistasavaliam
que Porto Seguro eBB Seguridade
são os papéis menos expostos ao
impactodovírus,enquantoCieloe
SulAméricasãoasmaisexpostas.
No setor de seguros, o banco
prevê que o aumento dos sinistros
eaquedadastaxasdejurospodem
pressionar os prêmios eoc resci-
mentodaáreadeprevidência.
DESCONTINUIDADEDA OFERTA TIM PÓSAPLUS
ATIM S.A.,prestadoradoServiçoMóvelPessoal(SMP),comunicaadescontinuidadeda ofertaTIMPósAPlus
no dia 2/5/2020. Atéessa data,os clientespoderão escolherqualquerofertada TIM.Apartirdessamesma
data,os clientesda ofertaTIM PósAPlus quenãotiverem feito aopção por outraoferta serão migradospara
as ofertas:TIM BlackALight,TIM BlackAouTIM BlackCLight.
COMUNICADO
As novasofertastambémtêmbenefício de chamadasilimitadaslocais edelongadistância nacionalcom
o41paranúmeros SMP,STFCeSME comperfilpessoafísica. Para maisinformaçõessobreessasalterações,
consulteaCentral de Relacionamentodo Clienteno número1056 ou 144.
Para outras informaçõessobreasofertaseseus benefícios,consultewww.tim.com.br.
24 de março de 2020
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APlus
TIM PÓS
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6GB+6GB
6GB+6GB
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TIM BancaVirtual,
TIM ProtectBackup
TIM MusicbyDeezer,
TIM BancaVirtual,
TIM ProtectBackup
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TIM BancaVirtualLight,
E-bookLightby Skeelo,
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E-bookby Skeelo,
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TIM Music by Deezer,
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R$ 119,99 nas
demaisUFs
R$ 109,99 no RJ/ES
R$ 119,99 nas
demaisUFs
R$ 109,99 no RJ/ES
R$ 119,99 nas
demaisUFs
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R$ 129,99
R$ 95,99
COMUNICADO
DESCONTINUIDADEDASOFERTASTIM PÓSAEXPRESSETIM PÓSBEXPRESS
ATIM S.A.,prestadoradoServiçoMóvelPessoal(SMP),comunicaadescontinuidadedas ofertasTIMPósAExpress
eTIM PósBExpress no dia 2/5/2020.Até essadata,os clientes poderão escolherqualquerofertada TIM.Apartir
dessamesmadata,de acordo comsua respectivadata de vencimento,os clientesdas ofertasTIMPósAExpress
eTIM PósBExpress que não tiverem feito sua opção por outraoferta serão migradosparaaoferta TIM BlackAExpress.
Aoferta TIM BlackAExpress tambémcontacombenefício de chamadasilimitadaslocais edelongadistância nacional
como41paranúmeros SMP,STFCeSME comperfilpessoafísica.
Para maisinformações, consulteaCentral de Relacionamento do Clientenonúmero 1056 ou144.
Para outras informaçõessobreasofertaseseus benefícios,consultewww.tim.com.br.
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