Valor Econômico (2020-03-26)

JornalValor--- Página 18 da edição"26/03/2020 1a CAD A" ---- Impressapor rcalheiros às 25/03/2020@20:09:

A18| Valor|Quinta-feira, 26 de marçode 2020

Opinião

Fazernadaparacontrolarapandemialevariaacolapso

maisintenso.PorMarceloMuinhose EmersonMarçal

Dilemas econômicos e

sociais da pandemia

Um terremoto político

podeadvirde umamá

gestão da emergência

médica,envenenandoo

ambientepolítico de vez

A

economia brasileira

não só abandonará a

velocidade de cruzeiro

de2%aoanoqueseen-

contrava nos três últimostrimes-

tres, mas tambémcaminhará fa-

talmenteparauma recessãoem

2020 por consequênciada qua-

rentenaimpostapelaCovid-19.

A opção de quarentena total é vi-

tal paradiminuir o número de

óbitosda Covid-19, porémgera-

rá comoefeitocolateralumare-

cessãomundial,ebrasileira em

particular.

De maisa mais,a alternativa de

nadafazer para controlar a pande-

mialevariaaumcolapsoeconômi-

co aindamais intenso.Are cessão,

portanto, é inevitável. Nesseartigo

iremos propor umaavaliação ini-

cial dos danos econômicosde cur-

to prazo, entretanto qualquer esti-

maçãodosefeitospermanentesda

crise, neste momento, não passa

deespeculação.

Epidemiologistas argumen-

tam ser muitodifícil conteruma

epidemiasemexpressivaredu-

ção da interaçãosocialpor um

período que infelizmente pode

não ser curto. Ovírus se espalha

muito rápido, contaminando

um grandegrupode pessoase

exigetratamentopor um perío-

do não desprezível.Ao contrário

deuma“gripezinha”,cujossinto-

mas podemser amenizados,na

maioriados casoscom repousoe

antivirais, esta doençaexigetra-

tamento hospitalarintensivoem

um relevantenúmerode casos.

Destaforma, se todosforemcon-

taminadosrapidamente, osiste-

ma de saúde,etambémaecono-

mia, entrarãoem colapso. Por is-

to, destaca-sea importânciade

achatar acurva para ganhartem-

po evidas. Quantomaislentofor

o processode propagação do ví-

rus,maisvidasserãosalvas.

Alémdisso,há um trade-off

entreas medidasrestritivasne-

cessáriasparasalvarvidase aati-

vidade econômica. Assimsendo,

o efeitocolateralinevitável da re-

dução de interaçãoéuma reces-

são econômica. Ainteraçãoso-

cial é um insumovital da produ-

ção e do consumo em muitosse-

tores.Cinemas, restaurantes,o

setorde construção civil,vendas

automobilísticas, entre outros

exigem interaçãosocial.A restri-

ção do contatosocialtem efeitos

recessivosdiretos. Aopçãode

trabalhar em casa não é, nem de

perto, uma substitutaperfeitado

trabalho presencialeacarretará

grandeperdade produto para

todoomundo.

Aordemdegrandezadacriseé

enorme. Na maioriados países,

haveráumefeitodecontágiopor

contada quedada atividadeeco-

nômica global. Além disto o

componentedomésticonão po-

de ser desprezado. Este depende-

rá de comocadaum dos gover-

nosgerenciaráacrise.

Um estudofeito recentemente

peloCentrode Macroeconomia

Aplicada da FGV-EESPapresenta

três exercícios comparativos

usandocomopremissassitua-

ções recentesde quedaagudada

atividadenoBrasil.

Antesda criseera possívelvis-

lumbrarum crescimentode cer-

ca de 2% em 2020.Nas simula-

ções feitasno estudo,caso acrise

tenhaum efeitosimilaràgreve

doscaminhoneiros,épossíveles-

timarumcrescimentodezero do

PIB nesteano. Oefeitoseriade

quedade 2% em relaçãoao cená-

rio baseanterioràcrise. Este ce-

nárioestariaem linhacom odi-

vulgadorecentementepelomi-

nistériodaFazenda.

Tal cenário contudo parece

otimista. Além da ordem de

grandeza das repercussões do-

mésticas do desligamento da

economia, há o efeitoda crise in-

ternacional ocasionada pela

pandemia.Acriseglobalde

foi um eventodramáticoque po-

de ser similarà pandemia. Em

um cenáriointermediário, oes-

tudoestimaqualseriaoefeitoso-

bre o crescimento brasileiro, se

as crises forem similares em

magnitude (pandemia ecrise

dos bancosem 2008).Nestecaso,

aquedadoPIBficariaem2,5%.

A gravidadeda criseatualsu-

gere que talveztenhamosdeso-

marosdoisefeitos.Oestudoesti-

ma qualseriaoefeitosobreo

crescimentobrasileirose as cri-

ses fossemsimuladasconjunta-

mente:acrise bancáriade 2008

somada à grevedos caminhonei-

ros. Nessecenário maisdramáti-

co,oPIB cairia-4,4%.Há aindare-

percussões possíveisnos anosse-

guintes que oestudotambémes-

tima.Dadoograu de incerteza,

nos limitamosadiscutir2020.

Para ver melhor compreensão

dos 3cenários,olharNotaCe-

map40. (https://cemap.fgv.br/si-

tes/cemap.fgv.br/files/u4/Nota-

CEMAP40CoronaVirus.pdf

Aincertezaé: quandoeaque

custoa pandemiaserá controla-

da. Assimsendo, se a reduçãoda

interaçãosocialdurarapenasal-

gumassemanas, há expectativa

de umarecuperaçãoem V. Por-

tanto, supondoumaatuaçãode

políticas públicas eficientes, é

possível reduziroefeitoperma-

nentede quedade produtodevi-

do à quebrade firmas.De qual-

quermaneira,o socorroa pe-

quenase médiasempresas e de

entessubnacionais,por partedo

governofederal,exigirágrande

esforçofiscal.Muitossetoressai-

rão machucadosda crise,com

balanços sujos.O aumento da

dívidapúblicaserá inevitável, à

medidaque ogovernoterá de

absorvere ajudarnasuavização

dos custosao longodo tempo.

A próprialei do teto admite

sua suspensãoem caso de desas-

tres que são compatíveis como

proporcionado pela covid-19.

Sob qualquerperspectiva, tendo

em vista a solvência fiscalde mé-

dio e longoprazoda dívidapú-

blica,essa medidade flexibiliza-

ção do teto tem de ser vista como

temporária.

Espera-se que o gastoprivado

se recuperelentamentetambém,

dadoque o orçamento das famí-

liasseráafetadonegativamente.

Alémdisto, aengrenagemdo

créditonão voltaráàsua nor-

malidadede formarápida,as-

sim comoo investimentopriva-

do,quedificilmenteprosperará

no curtoprazoface as incerte-

zas.Adicionalmente,ocanalex-

terno,viaaumentodasexporta-

ções e redução das importa-

ções,por contada desvaloriza-

çãodataxadecâmbio,nãodeve

ajudar também. Ainda o au-

mentodo gastopúblicoou a re-

duçãode impostostêm efeitos

multiplicadores limitados na

atividade econômica,logoé di-

fícil traçarum cenárionoqual a

recuperaçãonãosejalenta.

Se a recuperação da economia

deve ser lenta,o ambientepolíti-

co tambémdevese deteriorar. A

criseeconômica,por si só,jáse-

ria suficientepara colocaraclas-

se políticaaindamaisna berlin-

da. Assimsendo,um terremoto

políticopodeadvirde umamá

gestão da emergênciamédica,

envenenandoo ambientepolíti-

co de vez. A avaliaçãopopular

do presidenteBolsonarojá co-

meçaaser afetadapela sua falta

de compreensãoinicialda gravi-

dadedo problemaeaprofunda-

ra quandoos efeitoseconômi-

cos do isolamento foremmais

visíveis.Dessaforma,um gover-

no centralimpopularcomrela-

ção ruimcom os demaispoderes

é umacombinaçãopolíticaex-

plosivacomváriosprecedentes

na históriabrasileira.

MarceloKfouryMuinhos e Emerson

FernandesMarçalsão professores e

coordenadores do Centro Macro Brasil e

do Cemaprespectivamente da FGV-EES

PIXABAY

Na crise, Bolsonaro é contra o

que seu próprio governo faz

O

presidenteJairBolsonarocoloca

milharesdevidasemriscoe

contraumapandemiadealto

poderdestrutivosecolocarem

práticaosesboçosde

pensamentosquedespejouemcadeia

nacionalderádioeTVnanoitede

anteontem.Comsuaignorânciasoberba,

Bolsonaropretendedesmobilizaras

quarentenasespalhadasportodoopaís,

conduzirtodososbrasileirosdevoltaao

trabalho,isolandodoconvíviosocialidosose

pessoascomdoençascrônicas.Éuma

guinadairresponsávelde180grausnalinha

deaçãodoministrodaSaúde,LuizMandetta,

quenãodeveseguiràfrentedoministériose

Bolsonaroexecutarsuasintenções.

Bolsonaroéanárquico,imprevisível,

temperamentaleindisciplinado—emresumo,

tudoqueoBrasilnãoprecisanestemomento

deumpresidente.Mandettasegueorientações

quearregimentamoconsensopossívelentreos

especialistassobrecomoenfrentarapandemia.

Bolsonaro,naspoucasvezesemqueabriua

bocaparacomentaroqueseuprópriogoverno

estavafazendocontraacovid-19foipara

desdenhá-la,criticarahisteriadaimprensae

minimizar“gripinha” —queatéontemmatou

57pessoasnoBrasil.Agora,inspiradopelo

tambémimprevidenteefalastrãopresidente

dosEUA,DonaldTrump,resolveuquetodoo

esforçoconstruídoparatentarevitarocaosem

umjádeficientesistemadesaúde,estáerradoe

precisaserreorientado.

Diantedeumaterrívelameaça,opresidente

precisasaberouvirasmelhoresopiniões

disponíveis,definirrumos,traçarmetas,

estabelecerprioridadeseempenhar-separa

alcançarosobjetivos.Oestilo“deixaqueeu

chuto” deBolsonaroéocontráriodisso.Desde

osprimeirossinaisdacovid-19,nãodeu

atençãoaoproblema,nemprocurouse

informareaprendersobreoassunto.Como

vírusentrenós,enciumou-sedotrabalhode

Mandetta,ediasdepois,disseparaespanto

geraldanaçãoquetodosestavamerrados—

inclusiveosgovernadoresdeSãoPauloeRio,

Estadosondeestãoamaioriadosinfectadose

ondeocorremomaiornúmerodemortes.

Alógicadeseusmovimentosémaluca.

Bolsonarofizeraduasreuniõescom

governadoresparaampliarrecursosparaos

Estadosenfrentaremedistenderoclimatenso

quecrioucomamaioriadeles.Umdiaapós

dialogarcomosgovernadoresdoNortee

Nordeste,decideagredí-lose,na

teleconferênciaontemcomosgovernadoresdo

Sudeste,fezaquiloquemaisgostadefazer—

atacarinimigospolíticos.Dissequeo

governadorpaulistaJoãoDorianãotinha

“al tura” paraaspiraràPresidênciaem2022e,

depois,queasrestriçõesimpostasporalguns

governadoreseprefeitossão“crime”.

Nãosatisfeitocomcomprarumabriga

federal,devolveuacríticadopresidentedo

Senado, DaviAlcolumbre,sobreseu

pronunciamento,afirmandoqueosenador

“nuncafeznadapeloBrasil”.

Odestemperodopresidente,quejábrigou

comtodososPoderesdaRepúblicae

participoudemanifestaçõesderuacontra

eles,temcrescidoàmedidaquecomeçaa

derrocadadesuapopularidadeentreseu

próprioeleitorado.Suasironiassobrea

covid-19,quejámatoumaisde20,5mil

pessoasemtodoomundo,foramrecebidas

companelaçosdeindignaçãoemlocaisonde

obtevegrandevotaçãonaseleições.A

prioridadedeBolsonaro,porém,éaminoria

queodefende,encapsuladaháalgumtempo

em25%dosqueconsideramseugoverno

ótimooubom.Suaapostanoenfrentamento

atodocusto,mesmodiantedeumacrisede

grandesproporções,demonstraseudesejo

explícito—opoderpelopoder,quejulga

podermanterpelapolarização.

Bolsonaronãoéumestadistaenãodáa

mínimaseumacrisesanitáriaperigosafor

acompanhadadegravecriseinstitucional.As

consequênciasdapandemiaeosatosdos

governadoresqueconsiderarivaispodemlhe

darpretextosparaumestadodesítioe

consequenterestriçãodasliberdades

democráticas.Opresidentenãotemeeste

desfecho,pareceatémesmobuscá-lo:não

dialoga,eatéofende,osdemaisPoderes.

Emseuscálculospodemestarmuitascoisas

—alémdodestinodeseugoverno.Um

impeachmentemmeioaocaossanitárioseria

improvável,comoaindaparecemacreditaras

liderançasdoCongresso.Osmilitaresque

lotamogovernobarrariamtentativasde

apeá-lodopodereatéoapoiariamemum

golpecontraasinstituições.Nenhumadas

hipótesespodeserevelarverdadeira.É

desastroso,dequalquerforma,quefalte

equilíbrio,espíritopúblicoeinteligênciaao

Executivoemummomentocomoesse.

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Fonte:CentrodeMacroeconomiaAplicadadaFGV-EESP

O comportamentoda economia

Estimativasparao ProdutoInternoBruto- em%

4º Tri

2018

4º Tri

2019

4º Tri

2020

4º Tri

2021

4º Tri

2022

4º Tri

2023

Cenário anteriorà crise

Cenário com efeitossimilaresa soma dos equivalentes

da crise de 2008 e da Greve dos Caminhoneiros

Cenáriocom efeitossimilares

à Grevedos Caminhoneiros

Cenário com efeitosequivalentesà crisede 2008

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em 4 trimestres

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