JornalValor--- Página 10 da edição"26/03/2020 1a CAD C" ---- Impressa por GAvenia às 25/03/2020@20:25:52
C10|Valor| Quinta-feira, 26 de marçode 2020
.com
Leia reportagenssobre investimentos
e finançaspessoaisno site
http://www.valorinveste.comPropósito, sustentabilidade e o tal do protagonismo
Palavra do gestor
Simone Monteiro
E
mtemposemque
trabalharpor
propósitoem
atividadesquesejam
sustentáveisestá
supernamoda,quetalpensar
nasustentabilidadedesi
próprioantesdequalquer
coisa?Avelhaeboapráticado
protocolodesegurançadas
aeronaves:primeirocoloquea
máscaraemvocêparadepois
ajudarapessoaaolado,o
planeta,aararaazul,a
tartarugamarinha,oelefante
africano,enfim,ooutro.
Essageraçãotãocheiade
propósitoàsvezesseesquecede
garantiropropósito01dalista
—semantersustentávelno
longoprazo—com
independênciafinanceira,
poderdecompra,enfim,
qualidadedevida.
Todoano,aPrevirealizauma
pesquisadesatisfaçãocomos
seuscercade200mil
participantes.Anotacostuma
seréaltíssima:94%de
satisfação.Maseunãoconsigo
deixardemeincomodar
quandovêmaquelasaspas
retiradasdos“focusgroups”na
etapaqualitativacomas
seguintespérolas.“Recebi,mas
nãoleio”, dizum.“Seiquea
informaçãoestálá,mas
nãobuscosabermais”,afirma
outro.“Tenhomuitotempo
pelafrenteparapensarnisso” e
“Nãoseinemsevoume
aposentar”sãooutras
respostasfrequentes.
Ouapiordetodas:“Não
tenhotempoparapensarnisso
agora.” Falasério!Temtempo
paraoconsumoconsciente,
paraadietadamoda,parao
treinodescoladodavezmas
nãotemtempoparapensarem
previdência?
Lerissonorelatóriode
pesquisaérealmentefrustrante.
Pioraindaéestarláatrásdo
espelhoenãopoderinvadira
salaesacudirocidadão.
“Caramba!Oqueeupreciso
fazerparavocêmedaratenção?
Quandoéquevocêvaiacordar
paraotaldoprotagonismoque
agentetantofala?Otempoestá
passandoevocêaindanão
parouparapensarnosaportes
extras,continuanesseperfil
deinvestimento
completamenteincompatível
comoseuciclodevida!”Enfim,
darumsacodenacriatura.
Háquemdigaqueocaminho
éodacomunicaçãomaissexy,
nãonecessariamentesensual.
Essenegóciodevenderuma
imagemdebem-estarfuturo
comumafamíliarolandona
gramaeumcachorrofofo
correndoaoladojáajudoua
vendermargarinanopassado,
mashojeapegadatemquesera
dascoisasmaismundanas.
Menosdemonstrativos
financeirosemaismemes.
Será?Podeserquesim!
Emnovembro,pegamosuma
ondanaBlackFridaye
mandamosume-mailmarketing
comoseguintetítulo:“Previ
Friday:ganheemdobro”.Foio
e-mailcommelhoríndicede
aberturadosemestre.
Tudobemquepodetersido
meiofrustrantelerquenãose
tratavadeumamegaredução
dataxadejurosdoempréstimo
simplesouumbaitadesconto
nalojadeeletrodomésticos
parceiradoclubedebenefícios,
esimuma“pe gadinha” de
educaçãoprevidenciária.
Oobjetivoeralembrarao
cidadãoqueoseuplanode
previdêncianaPreviéoúnico
investimentoquejápartede
100%derentabilidade,jáque
paracadaumrealde
contribuição,opatrocinador
acompanhanomesmovalor
atéolimiteprevistono
regulamento,equeissosimera
vantagemdeverdade.Ok,deve
tergentequenãoachougraça,
mastalvezalgumacoisadessa
mensagemtenhaficado
guardadaapontodemobilizar
novosaportes.Quemsabe?
Sóseiqueemtemposde
jurosemquedaelongevidade
emaltaéincrívelpensaremser
passivoemumprocessono
qualobeneficiáriofinalévocêe
aquelesquevocêterá
colecionadoaolongodavida
inteiracomoosseusmaiscaros.
Issosimépropósito!
SimoneMonteiroé gerente-executiva
de comunicaçãoe marketingda Previ
E-mail:[email protected]
Este artigoreflete as opiniões do autor, e
não do jornal Valor Econômico. O jornal não
se responsabiliza e nempodeser
responsabilizadopelasinformaçõesacima
ou por prejuízos de qualquer natureza em
decorrência do uso destasinformações.
IMPACTOSDO
CORONAVÍRUS
Saída de estrangeiros de ativos
em março já soma US$ 16,6 bi
Estevão Taiar e Alex Ribeiro
De Brasíliae São Paulo
Afuga de capitaisestrangeirosde
investimentosemaçõesetítulospú-
blicos já é a maior da história,refle-
tindoosimpactos da crise do coro-
navírus no Brasil.Dados do Banco
Central (BC)registramumarepa-
triação de US$ 16,6 bilhões em mar-
ço, até o dia23, superandoas retira-
das mensaisregistradas na série es-
tatísticaquecomeçaem1995.
No acumulado de 12 meses,o
movimentode saídatambém é
recorde, somando US$ 36,6 bi-
lhões. Nessecaso, as saídas de re-
cursos refletemtambémo am-
biente menosfavorável parain-
vestidoresestrangeiros em renda
fixa, depois que o BancoCentral
cortouosjurospara omenorper-
centual da história. Os estrangei-
rosficaramforadoboomdomer-
cadodeações ocorrido nos últi-
mos anose, pelos dados maisre-
centes,tiraramdinheirodopaís.
“Os impactos da pandemia
nos mercados financeiros são
significativos”, dissepor e-mailo
chefedo departamentode esta-
tísticasdo BC, FernandoRocha,
reforçando mensagempassada
no inícioda semanapelopresi-
denteda autoridade monetária,
RobertoCamposNeto.
Osdadosparciaisdemarçomos-
tramsaídas tantodos investimen-
tos em açõese fundos(US$ 6,1 bi-
lhões) quanto em títulosdedívida
(US$10,5 bilhões). Até hoje,a
maior retiradade investimentos
emcarteiranomercadodoméstico
haviasidoregistradaemdezembro
de2014,poucodepoisdareeleição
da presidente Dilma Rousseff,
quandoficouemUS$9bilhões.
Em fevereiro, por sua vez, a saída
líquida de recursosdirecionadosa
açõesefundos foi amaior em qua-
se 12 anos.No mês passado, aru-
bricaficou negativaem US$ 4,4 bi-
lhões, contra US$ 6bilhõesem ou-
tubro de 2008, em plena crisefi-
nanceira internacional. De acordo
com Rocha,no entanto,osnúme-
ros de fevereironão refletem os im-
pactos do coronavírus, que começa-
ram a sensibilizar as estatísticas em
março. “Ainda não havia adissemi-
naçãoatual da pandemia”, disse.
Por enquanto, os impactosda
crisedo coronavírusse restrin-
gem aos capitaisestrangeiros
maisvoláteis,comoos investi-
mentos em carteira.Ataxa de ro-
lagemda dívidaexternase man-
tém em286%emmarço,atéodia
- Eos investimentosdiretosno
país(IDP)somamUS$ 5,9 bi-
lhões,nomesmoperíodo.
No mês passado, os ingressos
de IDP, também em US$ 5,9 bi-
lhões, mostraram-se maisuma
vez uma fonte estável parafinan-
ciarodéficit em contacorrente,
que somouUS$ 3,9 bilhões —em
linhacomaestimativadoBC,que
calculava um resultado negativo
de US$ 4 bilhões. O saldo em con-
ta corrente mede a diferença en-
treoqueopaísgastaeoquerece-
be nas transações internacionais
relativas acomércio, rendase
transferênciasunilaterais.
SegundoRocha,por enquanto
arubricamaisafetadapelo vírus
“pareceser”adas viagens inter-
nacionais,que,na comparação
com fevereirode 2019,mostrou
quedasde 12% nas receitase32%
nas despesas.Osaldonegativo
nessacontaencolheude US$ 720
milhõesparaUS$ 403 milhões,
na comparaçãoentrefevereiro
de 2019ede 2020.Em março,até
odia23,odéficitemturismoéde
apenasUS$236milhões.
No acumuladode 12 meses,o
resultadoem contacorrentefi-
cou negativoem US$ 52,8bi-
lhões,oequivalente a2,91%do
ProdutoInternoBruto(PIB).Foi
o maiordéficit nessetipo de
comparaçãodesdedezembro de
2015, ocasião em ele atingiu
US$ 54,4bilhões, ou 3,03%do
PIB.Mas plenamentefinanciado
peloIDP, no acumuladoem 12
meseschegaaUS$76,6bilhões,o
equivalentea4,22%doPIB.
Para aequipeeconômica do
Itaú,o déficitdeverecuar nos
próximos meses,“com atividade
econômica maisfracaecâmbio
maisdepreciado”. Atendência é
que as contasde viagensinter-
nacionais, transportese lucrose
dividendossejamas mais afeta-
das, segundoo banco.“O impac-
to sobre abalança comercial
aindaé dúbioumavez que as
importações devemrecuar, mas
as exportaçõestambémcoma
retraçãodo comércioglobal.”
A4E Consultoria, por sua vez,
projetaque “o surtode coronaví-
rus deve reduziroritmode apro-
fundamentododéficit”.
Alémdisso,mesmocom apio-
ra da conjunturaexterna,aava-
liaçãode economistasdo setor
privadoé que os investimentos
diretosno país (IDP)continua-
rãofinanciandoossaldosnegati-
vosemcontacorrente.
O Itaú Unibanco, por exem-
plo, calcula paraos próximos
anosdéficitsentre2,5%e3%do
PIB,mas diz que oresultado“de-
ve continuarsendoconfortavel-
mente financiado por investi-
mentoestrangeirodireto”.
“As contasexternas brasileiras
permanecem distantes de trazer
preocupação”, informou a 4E
Consultoria, destacando tam-
bémoalto volumede reservas
internacionais do país.
Para março, oBC projetadéfi-
citemcontacorrentedeUS$1bi-
lhãoeIDPdeUS$7bilhões.
Fonte: BC*Parcialatéo dia 23Pioraacentuada
Saldode investimentos em carteiraacumuladoem 12 meses(emR$ bi)
-40-200204060Nov/1995Jan/2000 Jan/2005 Jan/ 2010 Jan/2 015 03/2020*-36,6
1,3
SILVIAZAMBONI/VALORGabriela Santos, do J.P. Morgan Asset: Brasil já enfrentava cenário externocomplicado e agora o doméstico complicou
InvestimentosExecutivadoJ.P.MorganAssetvêruídopolíticoameaçaragendadereformasdogoverno
Fala de Bolsonaro preocupa estrategista
AdrianaCotias
De São Paulo
O discursodo presidenteJair
Bolsonaro no sentido de aliviar
as medidasde quarentenada po-
pulação,nacontramãodo que o
próprio Ministérioda Saúdesu-
geria, trouxeumadoseextrade
estresse paraocenáriodomésti-
co,segundoGabrielaSantos,es-
trategista globaldo J.P. Morgan
AssetManegement.
“O Brasil já enfrentava um cená-
rio externo complicadoeagorao
doméstico também complicou
porque agente começaaver uma
fricção entre o governoe o Con-
gresso. É umapreocupação extra,
não só pelo cenário externo e o co-
ronavírus, mas um ruído domésti-
co com impacto em toda a agenda
etrajetória de reformas”, comen-
tou ao participar de conferência
pela internet promovida pelo es-
critório InvestSmart, ligadoà XP
Investimentos.“Porisso oBrasil
tem movimentos particularmente
fortesna bolsa, moedas e rendafi-
xa,nãoésóocenárioexterno,oex-
terno é 90%, mas tem um compo-
nentedomésticotambém.”
Aespecialistaafirmouqueodis-
cursoparao afrouxamento das
restrições sociais repete o que o
presidente dos Estados Unidos,
Donald Trump, tem defendido,
querendoreabrir aeconomia, en-
quanto os especialistas em saúde
dizem que não dá. “O Brasil tam-
béméparecidoporqueasdecisões
vêm sendo tomadas maisno nível
estadual, municipal e privado, do
quenofederal”,disse.
Para Gabriela, não dá para saber
ainda se a covid-19estarásob con-
trole em 15 dias ou em quatrome-
ses no Brasil. Ela citou que o caso
asiático, ondeentre três equatro
semanas a situaçãoapresentou al-
gumanormalização,nãopodeser-
vir comomodelo. Enquanto a Chi-
na adotou restrições fortíssimas e
Coreia e Japão têm maisexperiên-
cia paralidar comepidemiasvi-
rais, fazendo testeseisolandoos
doentes e pessoasdo seu entorno,
na Europa, Estados Unidoseou-
tros países as sugestões acabam
nãosendoseguidasàrisca.
A economia globalcomo um to-
do vai sofrer um baque, com um re-
cuo de 1% do PIB no conjunto, se-
gundo as projeções do J.P. nesteano.
Nos EstadosUnidos, ofreio deve se
concentrar no segundo trimestre,
com decréscimoanualizado de 10%
a20%. Na China, otrancodeve apa-
recer no primeiro trimestre com
umacontraçãosevera, de 45%.“O
Brasileoutrasregiõesnãotêmcomo
escapar disso. Comos efeitos exter-
nos edomésticos, oBrasil podeter
contraçãode dois dígitos também
nosegundotrimestre.”
A boa notícia, afirmou Gabriela,
é que esse tomboda atividade glo-
bal parece já estar nos preços dos
ativos. “Nãoestou sendo otimista,
mas realista, muito disso já está re-
fletido nos movimentosdo merca-
do noúltimo mês”, disse. Ainda se-
gundoela, quandoomercado está
muito volátil, a sugestão é ter certa
calmaeolhar paraoque temna
carteira,seosobjetivosfinanceiros
são para o mês que vem ou se são
paracinco ou dez anos. “Senão o
investidoracabanessesmomentos
perdendo oportunidades. Muito
dissoparte do horizonte de médio
elongoprazo,eaalocaçãoglobalé
tão importantepara diversificação
nos momentos de estresse, em dó-
lar ou em ativos globais, que ba-
lançam menos que no Brasil por-
que você não vai ficar trancado em
casa para sempre, acrise vai passar
e o momento é de escolher os ati-
vosparapegaressarecuperação.”
Emmeioàcriseengatilhadapela
pandemiade covid-19,a IbiunaIn-
vestimentosescolheuser“bemsim-
ples”, segundoMarioTorós, sócio-
fundadorda gestoraeex-diretorde
políticamonetáriado BancoCen-
tral. No multimercadomacro, aca-
satemprivilegiadoestratégiasliga-
dasajurosemdiversospaíses,afim
de aproveitaros movimentosex-
pansionistasde políticamonetária
comorespostaaotrancoqueaativi-
dadeglobaljácomeçouasofrer.
“Nãoé hora de inventar muito,
temmuitoprêmio na maioria dos
ativosenacurva”, disseaoparticipar
deconferênciapelainternetpromo-
vidapelaXPInvestimentos.“Nanos-
sa visão, os estímulos monetários
vãocontinuaremdiferentespaísese
tambémnoBrasil,competeanóses-
colhermosas taxasondeestãoas
melhoresoportunidades.
A maiorparte do risco está no
Brasil. Ogestorachaque oBC tem
espaço para cortar ainda maisaSe-
lic paraaté 3% ao ano,dos 3,75%
atuais. Para Torós, Tesouroe BC temarsenal para reduziravolatilidade
do câmbio edas taxasde jurosfu-
turosao combinarempolíticas de
recomprade títuloslongos com
operações de swap,linhasem dólar
ou até vendadereservas. “A gente
acha que a taxa [Selic] vai cair, que a
curva [de juros] vai desinclinar.”
NavisãodeTorós,oBrasiltemme-
nor espaçofiscalparacompensar
perdas econômicas decorrentesda
covid-19, entãooinstrumentodeve
ser monetário. O gestordisse ter po-
siçãoparecida no México,onde ata-
xa básicahoje éodobroda vigente
no Brasil, e cuja economiavai sofrer
uma desaceleração fortíssima, além
de ter exposição em países centrais
comoEUA.Por ora,omultimercado
estázeradoemações,porqueembo-
ra veja alternativas interessantes,
“nãoquerqueimaralargada”.
.
Saques
aceleram
em fundos
mistos
De São Paulo
Enquantoosfundosdeaçõesre-
sistemaos efeitos da crisedo coro-
navírusnos ativos de risco, com
captaçãolíquidade R$ 5,843 bi-
lhões em março, até o dia 20, os
multimercados tiveram umaace-
leração de resgates no período. Na
parcial de março, as saídasnessas
carteirassãodeR$3,616bilhões.
Os fundos de renda fixa tam-
bémtiveramsaques acima das
aplicações, de R$ 5,344 bilhões
em marçoaté dia 20. A indústria
de fundos como um todo regis-
trou captação de R$ 11,858 bi-
lhões. Os dadossão da Anbima,
entidadequerepresentaomerca-
dodecapitaisedeinvestimentos.
No acumulado do ano, a capta-
ção líquida totalda indústriade
fundos chegaaR$49,6 bilhões. Os
fundos de ações já atraíramR$
42,876 bilhões–ainda não dá para
ter um quadro claro do comporta-
mentodoinvestidornesseperíodo
atual de estresse, porque alguns
gestores só convertem o pedido de
saque 30 dias ou mais após o pedi-
do do cotista. Já os multimercados
têm captação líquida de R$ 15,502
bilhõesdesdejaneiro,enquantoos
fundos de renda fixa perderamR$
26,171bilhões.(AC)
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