Handelsblatt - 08.08.2019

höchstens bei 5,95 Dollar liegt. Nach

Angaben des Revolut-Sprechers wer-

den sowohl die Depotgebühren als

auch die Gebühren an die Behörden

erst zu einem späteren Zeitpunkt von

den Kunden verlangt. Für Überwei-

sungen vom Revolut- auf das Anlage-

konto, das in Dollar geführt wird, sol-

len keine Gebühren anfallen. Das Geld

werde zu „echten“ Interbanken-Kur-

sen getauscht.

Zum Vergleich: Bei herkömmli-

chen Brokern liegen die Gebühren

häufig bedeutend höher. Je nach Grö-

ße des Depots verlangen sie häufig

zwischen 2,65 und 12,95 Euro pro Or-

der – zuzüglich Fremdkosten. Die

günstigsten Anbieter waren bisher

Flatex und Degiro.

Wie übersichtlich sind die Angebo-

te? Revolut mutet seinen deutsch-

sprachigen Kunden bei Eröffnung

des Depots einiges zu. Die 15 Seiten

Risikoaufklärung von Revolut und 13

Seiten Kundenvereinbarung von

Drive Wealth stehen nur in englischer

Sprache bereit. An Übersetzungen

werde gearbeitet. Die Unterlagen fin-

den sich auf der Website im Bereich

„Rechtliche Dokumente“. Bei Trade

Republic verbirgt sich die 35-seitige

Kundenvereinbarung im Impressum.

Wie wird die Steuer abgeführt? Als

in Deutschland ansässige Depotbank

führt Trade Republic auf Kapitaler-

träge automatisch 25 Prozent Abgel-

tungsteuer an den Fiskus ab und be-

rücksichtigt auch Freistellungsauf-

träge. Bei Revolut sieht das anders

aus. Da der Broker DriveWealth in

den USA ansässig ist, steht dieser

nicht im Austausch mit dem deut-

schen Fiskus. Anleger müssen ihre

Erträge daher in der Steuererklä-

rung offenlegen. Hinzu kommt: Auf

Dividenden behält der Broker in der

Regel 30 Prozent Quellensteuer ein.

Dank eines Doppelbesteuerungsab-

kommens zwischen Deutschland

und den USA können sich Anleger

einen Teil davon beim US-Fiskus zu-

rückholen, sie müssen sich aber

selbst darum kümmern.

Fazit Ob die Angebote eine Alternati-

ve zu etablierten Brokern sind, hängt

von den individuellen Bedürfnissen

der Anleger ab. Noch ist die Wertpa-

pierauswahl bei beiden Anbietern be-

grenzt. Auch können die Handels-

plätze nicht frei gewählt werden. Bei

Revolut führt die Kooperation mit

dem US-Broker zu Mehraufwand für

Anleger, außerdem besteht beim

Handel mit US-Aktien ein Wechsel-

kursrisiko. Funktionen wie die Ak-

tienstückelung sind positiv. Beide An-

bieter wollen ihre Services ausbauen

und könnten so attraktiver werden.

Edelmetalle

Gold steigt über 1 500 Dollar

Der Höhenflug der

Edelmetalle ist nicht zu

bremsen. Gold und Silber

profitieren von der Nachfrage

nach sicheren Anlagen.

Jakob Blume Frankfurt

D

iesen Preis haben Edelme-

tallinvestoren seit April 2013

nicht mehr gesehen: Gold

hat am Mittwoch die Marke von 1 500

Dollar pro Feinunze (rund 31 Gramm)

überschritten. Allein am Mittwoch

kletterte der Goldpreis um rund zwei

Prozent auf 1 504 Dollar. In Euro ge-

rechnet liegt der Preis sogar auf ei-

nem Siebenjahreshoch: Derzeit kos-

tet eine Unze mehr als 1338 Euro. Die

Investoren greifen neben Gold auch

zu Silber: Das Metall legte am Mitt-

woch um 3,5 Prozent zu und stieg

über die Marke von 17 Dollar pro Un-

ze.

Die Preisgrenzen werden von

Marktteilnehmern genau beobachtet,

da in ihrem Umfeld häufig automati-

sche Handelsysteme Kauf- und Ver-

kaufsorder platzieren. So sagt Ale-

xander Zumpfe, Trader beim Edel-

metallhändler Heraeus: „Die 1 500 ist

eine psychologisch sehr wichtige

Marke. In der Vergangenheit war sie

ein gewisser Widerstand.“ Das bedeu-

tet, dass knapp unterhalb der Marke

Verkäufe einsetzten, die den Preis da-

von abgehalten haben, die Schwelle

von 1 500 Dollar zu überschreiten.

Doch Zumpfe gibt sich optimis-

tisch: „Der Aufwärtstrend wird sich

fortsetzen.“ Dafür spreche die anhal-

tende Nachfrage nach sicheren Anla-

geklassen angesichts eines sich ver-

schärfenden Handelsstreits zwischen

den USA und China. Auch Daniel

Briesemann, Goldexperte der Com-

merzbank, bestätigt: „Wir sehen den

anhaltend starken Preisanstieg von

Gold als Ausdruck der hohen Risikoa-

version der Marktteilnehmer. Gold ist

im aktuellen Marktumfeld ganz klar

weiter als sicherer Hafen gefragt.“

Zudem sind Staatsanleihen bereits

extrem teuer. Die Rendite der zehn-

jährigen US-Staatsanleihe liegt mit 1,6

Prozent auf dem tiefsten Stand seit

Oktober 2016. Real, also nach Abzug

der US-Inflationsrate, bleibt Investo-

ren eine negative Rendite. Die si-

cherste Anleihe im Euro-Raum, die

zehnjährige Bundesanleihe, wirft mit

derzeit minus 0,59 Prozent auch no-

minal negative Erträge ab. Risikolose

Zinserträge sind derzeit daher an den

Anleihemärkten nicht zu holen – das

dürfte den Goldpreis weiter stützen,

erwartet Zumpfe: Allerdings schränkt

er ein: „Das wird keine Einbahnstra-

ße, zwischendurch werden Anleger

immer wieder mit Gewinnmitnah-

men reagieren.“

Insbesondere professionelle Inves-

toren treiben den Goldpreis auf im-

mer neue Höhen. Das zeigen Daten

von physisch gedeckten Gold-Index-

fonds (ETFs), die vor allem von Fi-

nanzprofis genutzt werden. John Rea-

de, Chefanalyst des World Gold

Councils, zufolge verzeichneten

Gold-ETFs seit Anfang August Zuflüs-

se in Höhe von 1,4 Milliarden Dollar.

Gold-Indexfonds boomen

Mit über 700 Millionen Euro kamen

die meisten Zuflüsse von US-Investo-

ren. Europäische Anleger investier-

ten im August mehr als 600 Millio-

nen Euro in Gold-ETFs. Weil die In-

dex-Anbieter für jeden gezeichneten

Anteil eine bestimme Menge Gold im

Tresor hinterlegen, wuchs die Menge

des verwalteten Goldes seit Monats-

beginn um 33 Tonnen.

Auch an den Terminbörsen wetten

spekulative Finanzinvestoren massiv

auf steigende Goldpreise. Der am

stärksten gehandelte Kontrakt, der

die Lieferung von einer Unze Gold zu

Dezember 2019 verbrieft, kletterte

am Mittwoch in der Spitze auf 1 508

Dollar. Auch die Zahl der Finanzwet-

ten, mit denen Hedgefonds und an-

dere Investoren auf einen Anstieg der

Goldpreise setzen, stieg Daten der

US-Aufsichtsbehörde CFTC zufolge

weiter an. Mittlerweile liegt die Zahl

der Wetten auf steigende Goldpreise

nahe dem Jahreshoch von Mitte Juli.

Barren und Münzen gefragt

Auch die deutschen Privatanleger

sind Heraeus-Experte Zumpfe zufol-

ge überwiegend optimistisch: „Der

physische Markt in Deutschland hat

sich gedreht.“ Zu Beginn der Gold-

preis-Rally Anfang Juni hätten viele

ihr überschüssiges Altgold zum An-

kauf gebracht. „Diese Entwicklung

geht dem Ende entgegen“, so Zum-

pfe. Mittlerweile seien Barren und

Münzen gefragt: „Wir sehen wieder

mehr Käufer als Verkäufer.“

Doch je länger die Goldpreis-Rally

durch spekulative Finanzinvestoren

angeheizt wird, desto größer ist die

Gefahr von Rückschlägen: So beob-

achtet WGC-Experte Reade einen

deutlichen Anstieg der Volatilität, al-

so der Schwankung des Goldpreises.

Sollte die Stimmung an den Märkten

drehen, könnten die Spekulanten an

den Terminmärkten gezwungen sein,

ihre Wetten auf steigende Preise auf-

zulösen – und damit einen möglichen

Ausverkauf bei Gold verstärken.

Goldbarren: Auch

deutsche Privatanle-

ger greifen wieder

stärker zu.

Michael Gottschalk

Der anhaltend

starke

Preisanstieg

von Gold ist

Ausdruck der

hohen

Risikoaver -

sion der

Marktteil -

nehmer.

Daniel Briesemann

Commerzbank-Analyst

Gold

Preis in US-Dollar je Feinunze

1 500,69 US$

HANDELSBLATT

1.1.2019 7.8.

Quelle: Bloomberg

1 500

1 450

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Private Geldanlage
DONNERSTAG, 8. AUGUST 2019, NR. 151

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