Handelsblatt - 31.07.2019

Förderung des privaten Wohneigentums zu ge-

fährlichen Kreditausfällen führte? Wie groß ist

die Gefahr, dass Nachhaltigkeit das Risikobewusst-

sein verwässert?

An die Erfahrungen, die wir in der Krise gemacht

haben, müssen wir natürlich immer denken. Das

gilt für alle Bereiche der Wirtschaft. Alle Invest-

ments müssen weiter bedacht ausgewählt werden.

Aber nachhaltiges Investieren ist fundamental für

unsere Zukunft, nicht einfach nur ein politischer

Gimmick.

Die EU-Vorgaben können dazu führen, dass In-

vestoren ihr Portfolio anpassen. Wenn man Ak-

tien einfach verkauft, dann verschwinden die Ri-

siken zwar aus den Portfolios – aber nicht aus der

Welt.

Die Unternehmen müssen jetzt umso mehr darauf

achten, dass sie die institutionellen Investoren

nicht verärgern. Denn für den Unternehmenserfolg

spielen diese eine tragende Rolle. Ein großes Indus-

trieunternehmen kann es sich nicht erlauben,

wenn ein, zwei, drei oder vier Großinvestoren ein-

fach abspringen. Vielmehr wird es sich dem anpas-

sen, was der Anleger für sein Portfolio fordert. Und

das ist immer häufiger eine Schonung des Klimas.

So ein Druck baut sich immer weiter auf: Talentier-

te junge Leute wollen nicht für ein Unternehmen

arbeiten, vor dem die Investoren zurückschrecken.

Genauso können Kunden oder Geschäftspartner

abspringen.

Entscheidend ist bei all diesen Fragen, wie man

Nachhaltigkeit definiert. Wie die EU-Kommission

das machen will, ist noch nicht klar. Sicher ist je-

doch, dass Firmen in „grün“ und „nicht grün“ ein-

geteilt werden. Was wäre für Sie ein grünes Unter-

nehmen?

Ein solches Unternehmen sollte einen genauen

Plan haben, wie es die eigenen Treibhausgasemis-

sionen auf null reduziert. Außerdem sollte ein grü-

nes Unternehmen die Methoden haben, um seinen

Ausstoß präzise zu messen. Dazu braucht es eine

umwelt- und ressourcenschonende Gesamtstrate-

gie. Und es ist wichtig, dass im Unternehmen alles

das auf allen Ebenen ankommt.

Also wäre der Hersteller von Panzern ein grünes

Unternehmen, wenn er energie- und ressourcen -

effizient produziert?

Jedes Fahrzeug kann natürlich nachhaltig in seiner

Produktion sein. Ein Panzer kann nach dieser De-

finition also nachhaltig sein. Aber die Frage der

Nachhaltigkeit endet ja nicht mit dem Abschluss

des Produktionsprozesses. Die Einsatzmöglichkei-

ten spielen auch eine Rolle. Deswegen ist es für In-

vestoren und auch für die Definition seitens der EU

wichtig, die Kriterien nicht nur auf einer einzelnen

Ebene zu definieren. Entscheidend und am drin-

gendsten ist natürlich die Frage nach dem Klima-

schutz. Aber es ist bei Weitem nicht die einzige Fra-

ge.

Wie nachhaltig leben Sie selbst?

Mein Haus hat eine Erdwärmepumpe, um Wasser

zu erhitzen und die Räume zu heizen. So eine

Pumpe braucht nur sehr wenig Elektrizität. Und

meinen Strom beziehe ich von Anbietern, die aus-

schließlich auf erneuerbare Energien setzen.

Und heute sind Sie mit dem Fahrrad aus Ihrer

Londoner Heimat hierher nach Frankfurt gekom-

men?

Nein, ich bin geflogen. Manchmal geht es nun mal

nicht anders. Was ich auf jeden Fall immer mache,

ist eine CO 2 -Kompensationszahlung. Die Frage

nach Klimaschäden durch Fliegen sollte übrigens

auch keine Frage von Verboten sein. Vielmehr geht

es auch hier wieder um Technologien, um klima-

schonende Antriebsmöglichkeiten für Flugzeuge zu

entwickeln. Das kann synthetisches Kerosin oder

künftig auch ein Elektroantrieb sein. Natürlich geht

es auch darum, weniger zu fliegen, aber eben auch

darum, wie wir es effizienter machen.

Lord Stern, vielen Dank für das Interview.

Die Fragen stellte Julian Olk.

Bulle & Bär

Das Krypto-

Murmeltier

grüßt

E

in und denselben Tag immer und

immer wieder erleben zu müssen,

ohne Aussicht, aus dem Rad auszu-

brechen, ist eine schreckliche Vorstellung.

Ihre filmische Umsetzung erhielt sie 1993.

In „Und täglich grüßt das Murmeltier“ ist

Bill Murray als misanthropischer Wetter-

moderator zu diesem Schicksal ver-

dammt, bis er sich – wir sind in Holly-

wood – endlich zu einem guten Menschen

wandelt. Kryptoanleger kennen das Pro-

blem: Seit zehn Jahren hoffen sie auf den

Durchbruch von Bitcoin und anderen

Münzen – um nach jedem Höhenflug auf

dem Boden der Tatsachen zu landen.

Das Murmeltier der Kryptowelt ist der

ICO, der virtuelle Börsengang. Start-ups

verkaufen hier neue Coins, versprechen

im Gegenzug fantastische Gewinnbeteili-

gungen. 2018 war der Markt explodiert,

Anleger investierten laut Branchenseite

Coinschedule 21,6 Milliarden Dollar. 2019

folgte der Absturz auf rund ein Zehntel

der Summe, die meisten Projekte erwie-

sen sich als Betrugs- oder Totalausfall.

Doch im Schutz der erneuten, jüngsten

Bitcoin-Kursrally verspüren viele Murmel-

tiere offenbar Morgenluft, wie der Fall

„Rise“ zeigt.

Das deutsche Start-up versprach 2018:

„Investieren wie ein Milliardär“. In Werbe-

spots behaupteten die Macher, Stadtstrei-

cher per KI-basierter Geldanlage zu Millio-

nären zu machen – Lamborghini inklusi-

ve. Tatsächlich schrieben „Rise“-Firmen

rote Zahlen, sorgten personelle Über-

schneidungen mit dem Skandal-ICO Envi-

on für Unruhe. Als „Rise“ dann noch mit

675 Prozent Rendite warb, wurde es der

Bafin offenbar zu bunt: Die Aufsicht zog

Ende 2018 den Stecker, stoppte den ICO.

Seit Juli will „Rise“ nun erneut an 120

Millionen Dollar an Anlegergeld kommen.

Das Mindestinvestment liegt bei 100 000

Euro, weswegen kein Prospekt und keine

Bafin-Erlaubnis nötig ist. „Das Rise-STO ist

eine einmalige Chance für Investoren, von

den grundlegenden Umwälzungen in ei-

nem Billionen-USD-Markt zu profitieren“,

verspricht CEO Stefan Tittel. Erzielt wer-

den soll eine Rückzahlung von bis zu acht

Prozent pro Jahr, zusätzlich „eine Beteili-

gung an Unternehmensgewinnen und an

einem möglichen Exit“. In einer zweiten

Phase sollen auch Kleinanleger einsteigen.

Die Murmeltierfänger der Bafin, sie dürf-

ten schon bald neue Arbeit bekommen.

Der tägliche Kommentar

des Handelsblatts analysiert

die Entwicklung

an den Finanzmärkten.

Von Felix Holtermann

mauritius images / Per-Andre Hoffmann

Der Ökonom Stern

war von 1994 bis 1999

Chefökonom der

Europäischen Bank

für Wiederaufbau und

Entwicklung und von

2000 bis 2003 Chef-

ökonom der Welt-

bank. Heute ist Stern

Professor an der Lon-

don School of Econo-

mics und berät die

britische Regierung in

Wirtschaftsfragen.

Der Klimaforscher

Der 73-Jährige stu-

dierte Mathematik und

Volkswirtschaftslehre.

Schon früh setzte er

sich mit den Verände-

rungen des Klimas

auseinander. Stern for-

dert eine Verdoppe-

lung der Ausgaben für

Forschung an Techno-

logien zur Verringe-

rung des Treibhaus-

gasausstoßes.

Vita Lord Nicholas Stern

Klimaforscher

Lord Nicholas

Stern: „Die Zu-

kunft liegt auch

in der Hand der

Investoren.“

ddp/intertopics/eyevine/Sarah Lee

Private Geldanlage

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MITTWOCH, 31. JULI 2019, NR. 145

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