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B1 SEXTA-FEIRA, 27 DE MARÇO DE 2020 INCLUI CLASSIFICADOS O ESTADO DE S. PAULO

E&N

ECONOMIA & NEGÓCIOS

Affonso Celso Pastore, ex-presidente do Banco Central

‘País não escapará de transferir

renda a quem for mais atingido’

“O momento exige respostas

rápidas e consistentes. O go-

verno federal possui instru-

mentos para minimizar os efei-

tos da grave crise provocada

pela pandemia do covid-19.

Do lado do Banco Central,

além do estímulo monetário,

o objetivo deve ser assegurar

a liquidez do sistema financei-

ro e o adequado funcionamen-

to do mercado de crédito.

As medidas já anunciadas

estão na direção correta, mas

são insuficientes. A prioridade

imediata deve ser a aprovação

da proposta de empréstimo

com lastro em letras financei-

ras garantidas por operações

de crédito, tal como proposto

pelo presidente do Banco Cen-

tral e em linha com o que já

foi adotado por outras autori-

dades monetárias.

Do lado do orçamento fiscal,

além da ampliação dos gastos

com saúde, o objetivo deve

ser a preservação da renda das

famílias por meio de ações

que permitam a transferência

imediata de recursos pela re-

de de proteção social já exis-

tente, utilizando programas

como o Bolsa Família e o Auxí-

lio Desemprego. No que diz

respeito às pequenas e médias

empresas, parece-me que a

alternativa mais eficiente

para surtir efeitos de curto

prazo seria a suspensão

temporária das obrigações

tributárias, aliada a uma li-

nha de crédito do BNDES,

condicionada à manuten-

ção do nível atual de empre-

go.

O arcabouço legal vigen-

te já permite a elevação da

despesa primária do gover-

no federal via créditos ex-

traordinários, cuja utiliza-

ção é restrita a despesas ur-

gentes, relevantes e não pre-

vistas no orçamento. É fun-

damental que a expansão

fiscal seja restrita a gastos

temporários e acompanha-

da de medidas legais que

reforcem a situação fiscal

de longo prazo, notadamen-

te a aprovação da Emenda

Constitucional n.º 186

(PEC Emergencial).” /

ADRIANA FERNANDES

Celso Ming

O Brasil já era um país mal or-

ganizado. A pandemia do co-

ronavírus apenas começou

por aqui e a economia já ficou

ainda mais desorganizada. As

perguntas se multiplicam. Co-

mo ficamos? A seguir, alguns

dos campos em que as incerte-

zas se amontoam:

1. Emprego, salário, fatura-

mento e renda. Com tanta

gente dispensada, comércio fe-

chado, ainda que temporaria-

mente, e pequenas e médias

empresas bloqueadas em seus

negócios, o que fazer diante

do inevitável colapso do caixa

e dos resultados?

2. PIB e produção industrial.

Estamos em março e, no entan-

to, as novas projeções são de

queda do PIB em 2020, e não

mais de crescimento de algu-

ma coisa em torno de 2%. Se

isso está assim na renda, imagi-

ne-se então o que vai aconte-

cer na poupança e no investi-

mento. E, quando vier, como

será a recuperação? Terá for-

mato de “V” ou será um “L”?

3. Crédito e liquidez. Mesmo
   com queda de custos e dos pre-
   ços de insumos – como os do
   petróleo – muitas empresas e
   muitos endividados deixarão
   de honrar seus compromis-
   sos. Até que ponto os bancos
   conseguirão manter abertas
   suas linhas de crédito? E que
   tipo de cobertura exigirão do
   Banco Central?


4. Questão fiscal. As despesas
   do Tesouro, que já vinham dis-
   parando, agora enfrentam no-

vas e inadiáveis demandas por

verbas. São os organismos que

cuidam da Saúde, são os Esta-

dos, os municípios, as empre-

sas privadas mais atingidas, co-

mo as companhias aéreas. E há

os desempregados. Com o co-

lapso da produção, da renda e

do consumo e com a incapaci-

dade de pagar impostos, a arre-

cadação mergulhará. Feliz-

mente, incontáveis vidas pode-

rão ser salvas. Mas como serão

os estragos nas finanças públi-

cas?

5. Inflação. Fora alguns casos
   excepcionais, os preços vão
   mergulhar e a inflação irá jun-
   to. Ao longo de todo o ano, o
   avanço do custo de vida pode
   ficar abaixo dos 3%.


6. Aplicações financeiras. Os
   juros básicos, que estão nos
   3,75% ao ano, devem cair ainda
   mais. O retorno das aplicações
   em renda fixa ficará ainda
   mais nanico. Enquanto isso, as
   aplicações em renda variável,
   especialmente ações, conti-
   nuarão sujeitas a grande volati-
   lidade. Tanto podem voltar a

afundar como podem dispa-

rar. Numa hora dessas, até

mesmo ativos considerados se-

guros estarão sujeitos a per-

das: moeda estrangeira, ouro,

imóveis.

7. Mais perguntas em busca
   de resposta. Como ficam a re-
   posição das aulas suspensas
   nas escolas, as férias escola-
   res, as viagens interrompidas,
   os pagamentos atrasados, dívi-
   das não pagas, as competições
   esportivas interrompidas?
   Obviamente, ninguém tem res-
   posta nesse momento para tan-
   tas dúvidas. Mas perguntamos
   a um grupo de economistas o
   que o governo pode e precisa
   fazer neste momento para evi-
   tar uma catástrofe ainda
   maior que essa que se avizi-
   nha. A seguir, as respostas e
   sugestões dos economistas.

‘Medidas são

corretas, mas

insuficientes’

“Dada a dimensão dos desa-

fios que temos pela frente,

estou plenamente de acor-

do com a proposta de nove

pontos, que foi formulada

em conjunto por Arminio

Fraga (sócio da Gávea Investi-

mentos e ex-presidente do

Banco Central), Vinicius Car-

rasco (economista-chefe da

StoneCo) e José Alexandre

Scheinkman (da Universida-

de Columbia, nos Estados Uni-

dos).

Nessa proposta, eles dão

alguns detalhes para uma

linha emergencial a ser ado-

tada pelo País neste momen-

to, que prevê, entre outras

medidas, um processo de

concessões que seja o mais

automático possível, para

evitar lobby e possíveis pres-

sões externas; um programa

que seja focado em mi-

croempresas e também nas

empresas de pequeno porte,

que tenham folha salarial;

concessão de crédito que

seja condicional à manuten-

ção dos empregos; previsão

de um período de carência

longo para os empréstimos

nas linhas emergenciais di-

retas.

A recessão, que já está em

curso neste momento, ainda

vai ser profunda e a recupera-

ção da economia brasileira vai

ser lenta. O País, portanto,

não vai poder escapar da ne-

cessidade de transferir renda

para aqueles brasileiros que

forem mais atingidos – e estes

serão muitos.

Inclusive, também é preciso

considerar nessa conta as pe-

quenas e as médias empresas,

que vão sentir os efeitos dessa

recessão.

O déficit público também

vai aumentar nesse período e

vai ser preciso elevar a dívida

pública em alguns pontos por-

centuais do Produto Interno

Bruto (PIB).

Lá na frente, quando este

momento difícil tiver sido fi-

nalmente superado, quem vai

pagar por isso seremos nós

mesmos, a sociedade.

No fim desse percurso, ha-

verá um novo desafio pela

frente: a necessidade de o

País fazer, nos próximos

anos, reformas muito mais

profundas do que aquelas

que se antecipava antes do

início desta crise da pande-

mia do novo coronavírus.” /

DOUGLAS GAVRAS

PONTO DE VISTA

Pedro Fernando Nery, economista

“O governo tem de erguer

um dique contra a pobreza.

Ele tem de fazer três coisas.

Zerar a fila do Bolsa Família.

Fazer transferências para os

‘por conta própria’ e infor-

mais impossibilitados de exer-

cer suas ocupações. E preser-

var os empregos formais, per-

mitindo que façam a travessia

para o pós-pandemia – a recu-

peração da economia será

pior se as empresas e as vagas

forem destruídas nesse perío-

do de crise.

O ponto de partida é o Ca-

dastro Único para Programas

Sociais – CadÚnico, que con-

ta com quase 80 milhões de

brasileiros. Essa é a tecnolo-

gia base do Bolsa Família,

que deve ser usada para trans-

ferir renda também para

quem hoje não é pobre o sufi-

ciente para estar no progra-

ma. Podemos chamar isso de

Bolsa Família ou não.

Muitos têm falado em ren-

da universal, mas na verdade

é uma renda garantida, por-

que não deve ser paga a todos

os brasileiros, mas somente

para os que precisarem para

possuir um nível mínimo de

renda. O CadÚnico também

terá de acolher nos próximos

meses novos cadastros, gente

que não precisava de progra-

ma social antes. Podem ser

dezenas de milhões, e pode

ser que em tenhamos mais da

metade da população brasilei-

ra nessa situação.

Isso exige recursos: emis-

são de dívida, corte de jorna-

da e remuneração de servido-

res estáveis, novas fontes de

arrecadação sobre os super

ricos – para cobrar já agora

ou pagar a conta da crise de-

pois.

Para socorrer a folha de sa-

lário das empresas, podemos

buscar recursos fora do orça-

mento: crédito dos bancos

públicos e privados, ou o col-

chão do FGTS. São sobras de

R$ 100 bilhões que não estão

sendo usados agora e não per-

tencem a ninguém individual-

mente. Dá pra ajudar a pagar

os salários dos celetistas mais

pobres por dois ou três me-

ses.” / MURILO RODRIGUES ALVES

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS

O que fazer para amenizar os

efeitos do coronavírus na economia?

Eduardo Guardia, ex-ministro da Fazenda

‘É preciso um

dique contra

a pobreza’

O desafio da cadeias de produção e suas empresa na crise atual.. Pág. B5}

“Hoje, o presidente não man-

da mais nada, mas o Congres-

so deve aprovar um programa

emergencial de renda mínima

para quem mais precisa. Além

disso, os bancos públicos de-

vem entrar com linhas de

crédito para capital de giro

das empresas, com prazo de

carência e juros baixos, para

que elas continuem pagando

seus funcionários e para impe-

dir demissões em massa. Isso

seria urgente. O BNDES tem

R$ 100 bilhões em caixa, que

poderia usar rapidamente pa-

ra esse socorro. Além disso, se

a empresa receber dinheiro

público, não vai poder demitir

durante esse período.

Uma questão que agrava a

cri se atual é a falta de diálogo

entre o presidente e o Con-

gresso. O presidente deveria

parar de querer atrapalhar o

que os governadores e os par-

lamentares estão fazendo.

Acredito que, passada essa

crise, o neoliberalismo, que

estava ganhando um novo fôle-

go nos últimos anos, vai ser

sepultado por um bom tempo

tanto no Brasil quanto no

mundo inteiro. O liberalismo

clássico acabou depois das

guerras mundiais, as funções

do Estado na economia foram

sendo ampliadas depois

dos conflitos e foi preciso

que os países montassem

uma rede mínima de prote-

ção individual. Nos anos

seguintes, se começou a

constituir de forma mais

ampla o estado de bem-es-

tar social e o Estado assu-

miu o papel de regulador

da atividade econômica.

Houve um primeiro cho-

que do pensamento neoli-

beral em 2008 e agora as

sociedades vão aprender a

importância dos serviços

públicos e que “a mão invi-

sível do mercado” não pas-

sa álcool em gel. Claro,

vão sobreviver uns doidos

gritando o contrário, mas

serão minoria. A crise do

coronavírus será para o

neoliberalismo o mesmo

que a queda do Muro de

Berlim, em 1989, foi para o

comunismo.” / D.G.

A pandemia do novo coronavírus deixou a economia brasileira ainda mais desorganizada. Há incerteza sobre temas como emprego, salário

e PIB, além da questão fiscal. Economistas ouvidos pelo ‘Estado’ apontam rumos para uma recuperação após o vírus ser controlado

Fechado. Homem anda pelas ruas do centro de São Paulo

DIDA SAMPAIO/ESTADÃO - 22 /5/2019

WERTHER SANTANA/ESTADÃO - 23/5/ 2019

MARCELO CAMARGO/AGÊNCIA BRASIL - 3/10/2018

José Luis Oreiro, economista da UnB

‘Neoliberalismo

será sepultado

por um tempo’

NELSON ALMEIDA / AFP-24/3/2020

FABIO MOTTA/ESTADÃO - 16/7/2015

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