O Estado de São Paulo (2020-03-27)

%HermesFileInfo:B-2:20200327:

B2 Economia SEXTA-FEIRA, 27 DE MARÇO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

Os números de feverei-

ro da dívida pública

ainda não refletiram as

agruras econômicas

derivadas da pandemia

do coronavírus: a dívi-

da do Tesouro em real

e em dólar atingiu R$ 4,28 trilhões,

com alta nominal de 1,22% sobre ja-

neiro. A partir de março, os indicado-

res da dívida começarão a mudar.

A mudança já começa via recompra

pelo Tesouro das posições que os in-

vestidores precisam vender, que atin-

giu montante de R$ 33,1 bilhões entre

os dias 1.º e 25 de março. A partir de

abril, mais provável é que o Tesouro

tenha de elevar a oferta de papéis pa-

ra financiar as despesas em que a

União incorrerá para financiar empre-

sas atingidas pela crise, principalmen-

te as de pequeno e médio portes,

além de famílias cujos chefes perde-

ram o emprego ou a renda – ou am-

bos – e têm de receber suporte para

se alimentar e fazer gastos essenciais,

como em remédios e saúde em geral.

O resultado é que a dívida, como

proporção do Produto Interno Bruto

(PIB), poderá crescer muito neste

ano. O ex-presidente do Banco Cen-

tral (BC) Armínio Fraga falou, sem

explicitar, em acréscimo de despesas

federais da ordem de 3% a 4% do PIB

só por conta da pandemia. Se a hipóte-

se se confirmar, a dívida bruta, que

era projetada pelo Tesouro em 77,9%

do PIB em 2020, deverá ultrapassar

os 80% do PIB.

Esses porcentuais só não serão

mais altos por causa da substancial

diminuição do custo da dívida. O cus-

to médio dos últimos 12 meses da dívi-

da em reais (de cerca de 95% do total)

caiu de 8,72% ao ano, em janeiro, para

8,5% ao ano, em fevereiro. O custo

médio da dívida total (9,12% ao ano)

só é maior por causa da exposição em

moeda externa, ao custo de 25,41%

nos últimos 12 meses.

Sem a pandemia, o comportamen-

to da dívida não causaria preocupa-

ção. Fundos de investimento, entida-

des de previdência e instituições fi-

nanceiras detêm as maiores posições,

seguidos por investidores estrangei-

ros. Estes elevaram suas posições

num só mês de 10,89% para 10,93%

do total – porcentual diminuto de

crescimento, mas indicativo do bom

humor dos aplicadores em relação ao

Brasil.

Outro bom sinal esteve no interes-

se dos pequenos investidores pelo

Tesouro Direto. O número de aplica-

dores atingiu 1,213 milhão e eles têm,

em conjunto, R$ 58,8 bilhões, cerca

da metade em papéis corrigidos por

índices de preços.

Editorial Econômico

Pode estar de

volta o problema

da dívida federal

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O

crédito para pequenas e médias empresas ficou mais travado esta

semana. Principalmente aquele concedido por meio de fundos de

duplicatas, os chamados de Fundos e Investimento em Direitos

Creditórios (FIDCs), e pelas factorings, empresas que emprestam dinhei-

ro a partir de recebíveis. Enquanto na semana passada a atividade dessa

indústria ainda mostrava estabilidade, há relatos de que, desde segunda-

feira, o volume de concessões caiu à metade entre um grupo de fundos

bastante atuante e reconhecido nesse mercado. A retração foi resultado

direto da paralisação da atividade econômica, em decorrência do corona-

vírus. Esse grupo não representa todo o mercado, mas ilustra as dificulda-

des que as empresas menores, de vários setores produtivos e de serviços,

têm tido para conseguir crédito, como alternativa às linhas bancárias. Os

fundos e as factorings dizem estar inseguros quanto à qualidade dos rece-

bíveis no atual cenário de incertezas.

A

globalização vai encolher? As

notícias recorrentes que dão

conta sobre esse encolhimento

são comemoradas agora por qualquer

agrupamento de xenófobos. Mas será

essa a tendência? Ou não acontecerá o

contrário? A pandemia afundará ou

aprofundará a globalização?

O vírus desconhece fronteiras, che-

ga por terra, mar e ar. E se instala. O

único continente definitivamente li-

vre do flagelo é a Antártida.

Quarentena e isolamento, fecha-

mento de fronteiras, cancelamento de

voos, das excursões por navios de cru-

zeiro, das viagens de trem e de ônibus...

Tudo isso e tanta coisa mais parecem

avisar que a melhor resposta a esse ví-

rus global é transformar cada pessoa

num ermitão. Para completar a paisa-

gem desolada, por toda a parte o comér-

cio, os bares, os restaurantes, os hotéis

e as praças de esportes cerram suas por-

tas. O resultado é o colapso dos trans-

portes e do comércio internacional,

duas marcas indeléveis da globaliza-

ção. O Tratado de Schengen, entre 26

países da Europa, que garante a livre

circulação das pessoas, enfartou subi-

tamente, sem prazo para recuperação.

Ou seja, as primeiras respostas à

ação de um vírus globalmente devasta-

dor foi drástico recuo da globalização.

O que, afinal, isso diz sobre o futuro do

processo de integração?

Nesta quinta-feira, os dirigentes do

G-20, grupo das 20 principais potên-

cias econômicas e políticas do mundo,

do qual o Brasil faz parte, realizaram

um encontro virtual, sob a presidência

da Arábia Saudita, e deram uma primei-

ra resposta global coordenada, destina-

da a combater esse agente que destrói

a interconectividade das nações.

Antes disso, os grandes bancos cen-

trais e boa parte dos chefes de governo

já haviam tomado providências conjun-

tas para enfrentar a hora ruim. No do-

cumento do G-20 ficou dito que gover-

nos e bancos centrais vêm despejando

nada menos que US$ 5 trilhões para

combater a pandemia. O simples acor-

do bipartidário nos Estados Unidos

que decidiu distribuir US$ 2 trilhões

para socorrer cidadãos e empresas atin-

gidas pela pandemia dissipou a maior

parte do pânico que havia derrubado

os mercados. Os mercados respiram.

E agora até mesmo dirigentes dos Es-

tados Unidos, antes empenhados em

travar uma guerra comercial feroz com

a China, comemoram as primeiras indi-

cações que apontam para a normaliza-

ção das atividades produtivas e comer-

ciais por lá, onde a doença começou.

Nenhuma resposta conjunta seria

possível, mesmo fora do âmbito do G-

20, se a extensa rede de comunicações e

de internet não houvesse possibilitado

a circulação de informações garantiram

ampla divulgação sobre a natureza e o

comportamento do vírus, a identifica-

ção dos grupos expostos aos maiores ris-

cos, a troca de conhecimentos científi-

cos, os procedimentos adotados e as me-

lhores estratégias de combate.

Quando vier a recuperação da saúde

das pessoas e da economia, ainda have-

rá quem trate de trancar tudo, de refor-

çar muros e fronteiras e de pregar o

isolamento, como já se via ao redor do

mundo. Mas será impossível bloquear

as viagens, o comércio, a interconexão

de cadeias produtivas e o intercâmbio

tecnológico. A economia pede não só

fluxo de recursos. Pede, também, coor-

denação de políticas globais.

»Dois lados. Além da menor oferta

de crédito, especialistas afirmam

que a contração nas operações dos

fundos e das factorings começará a

ser afetada também pela queda na

quantidade de duplicatas disponí-

veis, em consequência da parada

econômica.

»Tamo junto. Mas não são só as

empresas que estão sob pressão. Os

próprios fundos correm o risco de

ter seus patrimônios impactados

negativamente pela probabilidade

de os credores buscarem a renego-

ciação das duplicatas.

»#StayHome. A Oi está lançando o

Smart Office 4.0, nova versão do

pacote de aplicativos de colabora-

ção, conectividade e computação

digital para funcionários de empre-

sas que trabalham remotamente. A

ideia, claro, é aproveitar o momen-

to em que o home office ganhou

popularidade mandatória. A promo-

ção de lançamento prevê isenção de

cobrança por 90 dias. Com isso, a

expectativa da Oi é dobrar a base de

clientes do Smart Office e aumentar

a receita em 50% em 12 meses.

»Moderninha. A iniciativa também

faz parte da estratégia da Oi de tentar

ser vista como uma empresa de tecno-

logia e soluções digitais, e não apenas

provedora de infraestrutura de fibra e

antenas.

»Alternativa. As medidas de isola-

mento social estão impulsionando a

demanda por pagamentos online

também entre as donas de maquini-

nhas de cartões. Uma das modalida-

des que mais tem crescido é a que

permite envio de links por meio de

aplicativos de mensagens. Elas aju-

dam no fechamento de vendas, mes-

mo com os estabelecimentos de por-

tas fechadas.

»Pesos pesados. Na Cielo, líder do

setor, a procura pela solução online

disparou. Nomes como Ri Happy e

O Boticário estão entre as mais de

500 empresas que se credenciaram,

só nesta semana, para usar a solu-

ção de link de pagamentos.

»Oportunidade. Já a concorrente

Stone antecipou um lançamento

nessa área para atender aos clientes

em tempos de coronavírus. A Stone

está oferecendo uma ferramenta

que gera link de cobrança por meio

da sua própria conta de pagamen-

tos. Por ora, a novidade está acessí-

vel para quem já é cliente. A ideia é

oferecer a todos os comerciantes a

partir da primeira quinzena de abril.

»Anemia. Antes mesmo de decreta-

da a pandemia, o movimento do co-

mércio já estava mais fraco. O Indi-

cador Movimento do Comércio, que

acompanha o desempenho das ven-

das no varejo em todo o Brasil, caiu

1,5% em fevereiro na comparação

mensal dessazonalizada, de acordo

com dados da empresa de crédito

Boa Vista.

»Vai piorar. Nos últimos 12 meses,

o indicador subiu 1,3%. Ante o mes-

mo mês de 2019, o varejo teve cresci-

mento de 0,8%. Segundo a Boa Vis-

ta, a queda é reflexo do mercado de

trabalho bastante fragilizado e com

fraco crescimento da renda, que im-

plicam em maior endividamento,

queda no consumo e risco de ina-

dimplência. No novo contexto, a ten-

dência é de piora dos indicadores.

»Renovado. Em quarentena por

conta do novo coronavírus, o Institu-

to Brasileiro de Governança Corpo-

rativa (IBGC) realizou pela primeira

vez sua Assembleia Geral Ordinária

(AGO) de forma eletrônica, com

transmissão online. Os associados

votaram e escolheram três novos

conselheiros de administração do

IBGC, que integrarão o colegiado

até 2022. São eles Gabriela Baum-

gart, do Grupo Baumgart, dono de

negócios como o Shopping Center

Norte, Novotel e Vedacit, Claudia

Elisa Soares, que tem passagem na

Ambev, Pão de Açúcar e Votorantim

Cimentos e Armando de Azevedo

Henriques, presidente da Angra

Energy Partners.

»Nomes de peso. Também inte-

gram o colegiado do IBGC Carlos

Eduardo Lessa Brandão, Henrique

Luz, Leila Loria, Iêda Novais, Israel

Aron Zylberman e Leonardo Wen-

grover.

CYNTHIA DECLOEDT, CIRCE BONATELLI,

FERNANDA GUIMARÃES E ALINE BRONZATI

CELSO

MING

● Preço do barril de petróleo

FONTE: BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃO

EM DÓLARES POR DIA

2

JAN

2020

26,34

26

MAR

20

40

60

80

NELSON ANTOINE/25/3/2020

» Preços do petróleo despencam

O gráfico mostra o comportamento dos

preços no mercado futuro da principal

referência do petróleo brasileiro, o

Brent. Os números são impressionantes.

Apenas em março, caíram 46,6%. No

acumulado do ano, até esta quinta-feira,

o tombo foi de 59,4%. A principal mortan-

dade a partir desse desabamento de pre-

ços deverá acontecer no segmento de

óleo de xisto dos Estados Unidos, que

opera a custos superiores aos preços

vigentes. O governo Trump deverá socor-

rê-lo, mas sabe-se lá até que ponto.

CONFIRA

A globalização e o

vírus sem fronteiras

Ermitões. Vírus força isolamento

coluna do

Fundos cortam à metade

crédito de empresas menores

E-MAIL: [email protected]

MARCOS ARCOVERDE/ESTADÃO-10/9/2016

TIAGO QUEIROZ / ESTADÃO- 20/3/2020

TIAGO QUEIROZ/ESTADÃO-20/3/2020

mercados

US$ 1/NY1 Euro/EuropaLondres1 Libra/ BrasilR$ 1/

Dólar americano 1,000 1,1047 1,2211 0,1995

Euro 0,905 1,0000 1,1052 0,1806

Franco suíço 0,962 1,0632 1,1749 0,1919

Libra esterlina 0,820 0,9047 1,0000 0,1636

Iene 109,410120,8660133,6030 21,8290

Venc. Aju. C. Abe. Min. Máx.Var.%

Açúcar NY* MAI/20 11,33 305.575 11,26 11,59 -0,70

Café NY* JUL/20 124,15 48.220 123,70 128,95 -3,72

Soja CBOT**MAI/20 8,803 262.249 8,713 8,845 -0,14

Milho CBOT**JUL/20 3,543365.2573,500 3,5480,21

AS MOEDAS NA VERTICAL:VALOR DE COMPRA SOBRE AS DEMAIS FONTE: IDC

Trabalhador assalariado e doméstica*

SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA

Até R$ 1.045,00 7,5%

De 1.045,01 até R$ 2.089,60 9%

De R$ 2.089,61 até R$ 3.134,40 12%

De R$ 3.134,41 até R$ 6.101,061 14%

Maiores altas do Ibovespa INSS - Competência (Março)
R$ Var. % Neg.
CVC BRASIL ON NM 12,38 32,41 32.276
BRASKEM PNA N1 19,23 28,03 36.055

YDUQS PART ON NM 32,34 20,72 37.724

Maiores baixas do Ibovespa

B2W DIGITAL ON NM 56,11 -6,48 19.913

P.ACUCAR-CBDON 66,32 -5,26 11.615
SUZANO S.A. ON 28,05 -4,43 39.016

No mundo Pontos Dia%Mês% Ano%

(^1) Nova York DJIA 22.552,17 6,38 -11,24 -20,98
(^1) Frankfurt - DAX 10.000,96 1,28 -15,89 -24,52
(^1) Londres - FTSE 5.815,73 2,24 -11,62 -22,89
(^1) Tóquio - NIKKEI 18.664,60 -4,51 -11,72 -21,10
IBOVESPA: 77.709,66 PONTOS 1 DIA 3,67 (%) MÊS -25,40 (%) ANO -32,80 (%)
Tesouro Direto ()
Venda Dia % Mês % Ano %
Dólar Comercial 4,9970 -0,71 11,58 24,56
Dólar Turismo 5,1470 -0,50 11,00 23,73
Euro 5,5210 0,78 11,67 22,85
Ouro 260,000 3,17 13,54 28,30
WTI US$/barril 23,0500 -5,14 -49,07 -62,43
IBrentUS$/barril 26,6700 -0,64 -46,77 -59,59
IGP-M (FGV) 1,0682 IPCA (IBGE)1,0401
IGP-DI (FGV) 1,0640 INPC (IBGE)1,0392
IPC-FIPE 1,0364 ICV-DIEESE1,0307
FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCOR-
REU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR
DATA TAXA ANOTAXA DIA MÊS% ANO%
CDB (20/32) 3,64 5,81 -12,08 -17,46
CDI 3,65 0,00 -12,05 -17,05
TR/TBF/Poupança/Poupança Selic (%) CDB - CDI
23/3 a 23/4 0,0000 0,2795 0,5000 0,2162
24/3 a 24/4 0,0000 0,2750 0,5000 0,2162
25/3 a 25/4 0,0000 0,2665 0,5000 0,2162
Índice Janeiro FevereiroNo ano12 Meses
INPC (IBGE) 0,19 0,17 0,36 3,92
IGPM (FGV) 0,48 -0,04 0,44 6,82
IGP-DI (FGV) 0,09 0,01 0,11 6,40
IPC (FIPE) 0,29 0,11 0,39 3,64
IPCA (IBGE) 0,21 0,25 0,46 4,01
CUB (Sinduscon) 0,34 -0,01 0,33 3,82
FIPEZAP-SP (FIPE) 0,33 0,15 0,49 2,17
Inflação (%) Moedas e Commodities
AUTÔNOMO (BASE EM R$) ALÍQUOTA A PAGAR (R$)
De 1.039,00 a 6.101,06 20% De 207,80 a 1.220,21
Vencimento 7/4. O porcentual de multa a ser aplicado fica
limitado a 20%, mais taxa Selic.
Agrícolas - Mercado Futuro
Renda Fixa Dur. Baixa Grau Invest.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
WA Sovereign IV Selic Referencia 0,30 0,01 0,96 2.099.853,84 2944,46
Western Asset Sovereign II Selic 0,30 0,01 0,96 1.339.900,89 2939,00
Marte FI Renda Fixa Credito Priv 0,30 0,01 0,94 329.211,91 225,85
BB TOP DI C Renda Fixa REF DI FI 0,29 0,01 0,95 43.808.368,51 19,81
Santander Natal Renda Fixa CP FI 0,29 0,01 0,95 531.987,10 14,50
Renda Fixa Indexados
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Bram FI RF Idka PRE 1 0,89 0,33 2,01 23.262,13 1,16
Sicredi FI Institucional RF IRF 0,56 0,17 1,50 320.125,33 1,80
FI Caixa Brasil IRF M 1 TP RF 0,50 0,08 1,29 10.636.950,18 2,55
Santander FI IRF M 1 TIT PUB Ren 0,50 0,07 1,28 261.311,04 26,10
BB TOP Renda Fixa Irf-M 1 FI 0,49 0,07 1,29 3.269.468,58 1,07
Renda Fixa Duração Baixa Soberano
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Socopa RF Referenciado DI LP FI 0,33 0,01 0,91 170.937,00 1150,81
Itau Aurum RF FC 0,32 0,04 0,99 1.693.227,77 10,70
Caixa FI Master Liquidez RF Curt 0,30 0,01 0,97 23.956.072,10 7,66
Itau RF Curto Prazo FI 0,30 0,01 0,97 8.361.406,05 77,81
Sicredi - FI Liquidez RF 0,29 0,01 0,96 13.443.792,70 3,72
Multimercados Livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Concordia TI FI Multimercado Lon 97,18 8,01 69,79 74.265,70 3020,01
Concordia Harvest FI Multimercad 39,80 3,25 21,76 52.674,94 5,52
Itau Master Short Ibovespa 2X FI 28,56 -14,31 56,73 20.680,13 5,77
Itau Private Short Ibovesp 2X Fi 28,38 -14,29 56,20 20.719,16 5,60
Seival FGS Master Agress FI Mult 22,87 -4,20 21,21 79.145,70 5,13
Multimer. Juros e Moedas.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Itau Estrategia USD X AUD 2X Mul 17,16 -1,66 37,16 291.521,09 17,95
Itau Estrategia USD X CAD 2X Mul 11,78 -3,97 18,85 282.433,67 13,89
Itau FX S 2X Mult FC FI 10,59 -2,51 20,75 880.230,81 15,70
Itau Estrategia USD X AUD FI Mul 8,32 -0,79 17,23 19.140,44 14,64
Itau Estrategia USD X CAD FI Mul 5,78 -1,88 9,20 19.308,65 13,08
Ações livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
NCH Maracana Long Short Select F 8,55 0,96 17,57 24.413,12 120,67
ZBN Diamond FI Acoes BDR Nivel I 0,13 3,19 -8,20 4.953,89 0,92
Verde AM EHB FI Acoes -0,25 -0,29 0,54 115.182,67 1,49
BB FI Acoes BDR Nivel I -0,62 0,64 -2,04 146.592,91 2,79
BB Acoes Globais FC FIA BDR Nive -0,74 0,63 -2,41 142.091,70 1,40
VENCIMENTO ()ANO (%) R$
Tesouro IPCA 15/8/2026 3,85 2.603,44
15/5/2035 4,41 1.727,81
Com Juros Semestrais 15/8/2030 4,00 3.884,89
Tesouro Prefixado 1º/1/2023 5,63 859,98
1º/1/2026 7,43 662,07
Tesouro Selic 1º/3/2025 0,03 10.557,81
()TÍTULOS A VENDA
Agrícolas - Mercado Físico
Índices de reajuste do aluguel (Março)
() Em cents por libra-peso (**) Em US$ por bushel

• ESSES FUNDOS INDICAM A COTA DE ABERTURA DE ONTEM, MAS OS DADOS SOBRE RENTABILIDADE E PATRIMÔNIO LÍQUIDO REFEREM-SE AO DIA FONTE: ANBIMA
  Ult. Var. (%)Var. 1 ano(%)
  Soja
  CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 98,55 -1,14 25,77
  Boi
  CEPEA/ESALQ, R$/@ 201,85 1,17 29,27
  Milho
  CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 59,21 -0,47 53,79
  Café
  CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 582,00 -1,33 48,15
  FUNDOS
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