Handelsblatt - 30.07.2019

Alexander Busch São Paulo

E

s ist ganz sicher kein Zu-

fall: Vor einer Woche erst

hat die deutsche Digital-

bank N26 von Investoren

152 Millionen Euro an fri-

schem Kapital bekommen. Zugleich

verkündeten die N26-Manager, dass

sie auch nach Brasilien expandieren

wollten. Das muss der dortige Platz-

hirsch Nubank als eine Kampfansage

verstanden haben: Die Brasilianer

holten sich jetzt von Investoren unter

der Führung des kalifornischen

Fonds TCV 400 Millionen Dollar an

neuen Mitteln. Damit ist das Unter-

nehmen Schätzungen zufolge über

zehn Milliarden Dollar wert und stößt

damit in den Kreis der wertvollsten

jungen Wachstumsunternehmen in

der Finanzbranche vor.

Unmittelbare Sorgen über einen

Gegenangriff der Brasilianer muss

sich N26 in Berlin allerdings nicht

machen. „Wir wollen nicht in den

deutschen Markt“, betonte Nubank-

Gründer David Veléz im Gespräch

mit dem Handelsblatt. Das zusätzli-

che Kapital wolle seine Firma vor al-

lem für neue Produkte für die Kun-

den auf dem brasilianischen Heimat-

markt nutzen und gleichzeitig den

Markteintritt in Argentinien und Me-

xiko finanzieren.

Seit seinem Start vor fünf Jahren

konnte Nubank im stark konzentrier-

ten brasilianischen Banksystem mit

einer kostenlosen Kreditkarte rasant

Kunden gewinnen. Inzwischen nut-

zen zwölf Millionen Brasilianer die

violette Karte. Kontoeröffnung und

alle Bankleistungen werden nur über

Smartphones abgewickelt. Nubank fi-

nanziert sich vor allem mit den Ge-

bühren, die die acht Millionen kom-

merziellen Nutzer der Bankenplatt-

form bezahlen.

Jetzt will Nubank vor allem mit

Konsumkrediten und Konten für klei-

nere Geschäftskunden seinen Um-

satz ausbauen. Seit dem vergange-

nen Jahr hat das Unternehmen

nach eigenen Angaben seinen

Klientenstamm verdoppelt.

„Unsere Kundenzahl wächst

derzeit im Monat um zehn

Prozent“, erklärt Veléz, der zu-

sammen mit Cristina Junqueira

die Nubank führt. Junqueira hat-

te ihre erfolgreiche Karriere bei

der brasilianischen Großbank Itaú

abgebrochen, um das Start-up zu

gründen. Anders als die meisten jun-

gen im Fachjargon als Fintechs be-

kannten Finanzfirmen erzielt Nubank

nach Veléz’ Worten von Anfang an ei-

nen hohen Cashflow. „Wir sind sehr

entspannt mit unseren Ergebnissen.“

Jetzt gehe es vor allem darum, die

Größe des Geschäfts zu steigern. Nu-

bank hätte eine einmalige Wachs -

tums chance in Mexiko und Argenti-

nien – den nach Brasilien größten

Volkswirtschaften in Lateinamerika.

„Für Unternehmen wie uns ist der-

zeit viel Kapital verfügbar in der

Welt, und deswegen haben wir be-

schlossen, Gas zu geben“, sagt Veléz.

Schwächen der Konkurrenz

Bei seinen Wachstumsplänen setzt

der Manager auch auf die Schwächen

der Konkurrenz in Lateinamerika.

Denn dort bieten die Banken häufig

schlechten, aber teuren Service. Die

Margen der lokalen Geldhäuser zäh-

len auch deshalb zu den höchsten

weltweit. Gleichzeitig haben in die-

sen Staaten wegen der enormen Un-

terschiede zwischen Arm und Reich

ganze Bevölkerungsschichten keinen

Zugang zu offiziellen Bankdienstleis-

tungen. „Die meisten Verbraucher

zahlen absurde Zinsen und Gebüh-

ren bei lausigem Service“, meint

Veléz.

An Nubank haben sich in den

sechs Finanzierungsrunden zu-

vor zahlreiche bekannte Fonds

aus dem Fin-Tech-Bereich be-

teiligt. Zu den globalen Investo-

ren zählen DST Global, Sequoia

Capital, Dragoneer, Ribbit Capital

und Thrive Capital. Auch der chi-

nesische Technologieriese Tencent

gehört zu den Investoren von Nu-

bank.

Den Einstieg von TCV feiert die Nu-

bank jetzt als Ritterschlag: Seit seiner

Gründung hat der Beteiligungsfonds

über elf Milliarden Dollar in führende

Technologieunternehmen investiert,

darunter mehr als 1,5 Milliarden Dol-

lar in Fintechs. „TCV hat einige der

bemerkenswertesten Disruptoren un-

serer Zeit unterstützt, darunter Net-

flix, Spotify und Zillow“, sagt Veléz.

Auch wenn Nubank sich bei seiner

Expansion erst einmal auf Latein-

amerika konzentrieren will, sollte

sich N26 nicht zu sehr entspannen.

Denn ein Standbein haben die Brasi-

lianer bereits im deutschen Markt.

Seit Ende 2017 unterhält Nubank in

Berlin eine eigene Niederlassung.

Dort lässt das brasilianische Fintech

die Technologie für seine Aktivitäten

in Brasilien entwickeln. Auch dieses

Team von Informatikern und Pro-

grammierern will Veléz mit der Kapi-

talerhöhung nun weiter ausbauen.

Nubank

Erfolgreiche Brasilianer

Die brasilianische Nubank hat 400 Millionen Dollar bei internationalen

Investoren eingesammelt. Damit steigt das Unternehmen in den Kreis der

wertvollsten jungen Finanzfirmen weltweit auf.

Kreditkarte

der Nubank:

Anzahl der Kunden

stark gestiegen.

Nubank

Nubank-Manager

David Veléz und

Cristina Junqueira:

Ehrgeizige Pläne.

Bloomberg/Getty Images

Geldpolitik

Die Fed

vollzieht die

große Wende

Frank Wiebe Frankfurt

D

ie US-Notenbank (Fed) wird

am Mittwoch voraussichtlich

ihren Leitzins senken, ver-

mutlich um einen Viertel- oder um

einen halben Prozentpunkt. Wie Mi-

chael Feroli, Fed-Experte der US-

Bank JP Morgan schreibt, sind sich

Experten und Investoren noch nicht

einig, wie weit die Fed bei der Locke-

rung ihrer Geldpolitik gehen wird.

Feroli nennt gleich fünf Gründe,

warum er sich zum vorsichtigen La-

ger all jener zählt, die mit einer Sen-

kung um 0,25 Prozentpunkte rech-

nen. Erstens verweist er auf Berichte

in den US-Medien, die in diese Rich-

tung deuten. Außerdem haben sich

zweitens einige Angehörige des geld-

politischen Ausschusses skeptisch ge-

zeigt, ob derzeit überhaupt eine Zins-

senkung nötig ist. Feroli nennt als

Beispiel Eric Rosengren, den Chef

der regionalen Fed Boston.

Ein zu großer Schritt könnte „ei-

nen Bruch“ im Ausschuss nach sich

ziehen, schreibt Rosengren. Drittens

hat die Fed in früheren Zeiten die

Zinsen immer nur dann gleich um ei-

nen halben Prozentpunkt gesenkt,

wenn eine Krise oder deutliche wirt-

schaftliche Schwäche klar erkennbar

war. Viertens sind die wirtschaftli-

chen Daten seit der letzten Fed-Sit-

zung im Juni etwas besser als erwar-

tet ausgefallen. Und fünftens würde

ein aggressiver Zinsschritt die Erwar-

tungen der Märkte auf weitere Zins-

senkungen unnötig verstärken und

damit auch die Kluft zwischen den

Prognosen der Investoren und denen

der Fed erweitern.

Stopp beim Bilanzabbau

In den USA läuft die Konjunktur bis-

her noch reibungslos, zugleich liegt

die Inflation etwas unter dem zwei-

Prozent-Ziel der Notenbank. So

scheint der Schwenk zu einer locke-

ren Geldpolitik nicht unbedingt gebo-

ten – er bringt aber auch kein spürba-

res Inflationsrisiko mit sich. In der

Euro-Zone dagegen gab es zuletzt

schwächere wirtschaftliche Daten,

außerdem rutschten die Inflations -

erwartungen ab. Folglich dieser Ent-

wicklungen erscheint die Dringlich-

keit bei der Europäischen Zentral-

bank (EZB), gegenzusteuern, etwas

ausgeprägter zu sein. Experte Feroli

geht davon aus, dass die Fed zudem

den Abbau ihrer Bilanzsumme in die-

ser Woche stoppt. Ursprünglich war

das für September geplant. Die Fed

hatte ihre Bilanz durch Käufe von

Zinspapieren auf rund ein Viertel des

Bruttoinlandsprodukts (BIP) aufge-

pumpt, sie danach aber wieder auf

knapp ein Fünftel schrumpfen las-

sen, indem sie auslaufende Papiere

nicht mehr durch Neukäufe ersetzte.

Die Bilanz wird so erheblich größer

bleiben, als sie vor dem Start der An-

kaufprogramme war.

Die Ökonomen der Deutschen

Bank in New York erwarten ebenfalls

nur einen Schritt von einem Viertel-

prozentpunkt. Die Deutschbanker ge-

hen davon aus, dass Fed-Chef Jerome

Powell weitere Senkungen andeutet,

aber von weiteren wirtschaftlichen

Daten abhängig macht. Sie halten es

für relativ wahrscheinlich, dass die

Fed im September noch einmal nach-

legt.

Finanzen & Börsen

DIENSTAG, 30. JULI 2019, NR. 144

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