JornalValor--- Página 1 da edição"01/04/20201a CADC" ---- Impressa por GAvenia às 31/03/2020@20:22:54

Finanças

Quarta-feira, 1 de abrilde 2020|C1

Caixa vai operar linha

ACaixa Econômica Federal deci-

diu operacionalizar a novalinha

de crédito emergencial para fi-

nanciamento da folha de paga-

mentode pequenas e médias em-

presas, anunciada pelo governo

para minimizar os efeitos da pan-

demia do coronavírusna econo-

mia. A criação da linhaaindade-

pendede edição de medida provi-

sória, já que contará com recursos

do Tesouro, e regulamentação pa-

ra que comece a ser oferecida. Na

semana passada, quando foi lan-

çada a nova linha, o presidente da

Caixa, Pedro Guimarães, havia di-

to que não estava necessariamen-

te na linha, mas se houvesse ne-

cessidade, entraria. Na segun-

da-feira, o bancodecidiu operar

com a novalinha e ainda promete

mais medidas para ajudar as mi-

cro e pequenas empresas. O valor

que total que será disponibilizado

pela Caixa para a novalinhaserá

proporcional à necessidade apre-

sentada pelas empresas que pos-

suem folha de pagamento no

bancoe que estejam aptas ao pro-

grama, segundo a assessoria de

imprensa da Caixa.(EdnaSimão)

Prejuízo do Indusval

OBancoIndusvalregistrouprejuí-

zolíquidodeR$11,2milhõesem

2019,apósresultadonegativode

R$125,1milhõesem2018.Acon-

taficounovermelhonoanopas-

sadomesmocomoganhodeR$

93,6milhõescomavendadafatia

restantenaGuide.Oresultadoda

intermediaçãofinanceirasomou

R$11,3milhõesem2019,apóssal-

donegativodeR$188,8milhões

em2018.Acarteiradecréditoex-

pandidacresceu59,0%,aR$1,120

bilhão. Oíndicedeinadimplência

saltoupara10,1%,de6,3%nofim

doanoanterior.(ÁlvaroCampos)

Índice

BolsasnacionaisC4

Indicadores financeirosC6

Fundosde açõesC6

FundosmultimercadosC7

Fundosde previdênciaC8

Fundosde renda fixaC8

Destaques

Moody’s analisefintechs

Aautorizaçãoparaquefintechsde

créditoemitamcartõeserepas-

semrecursosdoBNDES,concedi-

dapeloConselhoMonetárioNa-

cional(CMN),vaimelhoraraliqui-

dezdessascompanhias.Noentan-

to,originaroperaçõesnumcená-

rioderiscoaumentadoseráum

desafioparaacapacidadedeges-

tãodelas,afirmaaMoody’s emre-

latório.Naquinta,oCMNanun-

cioumedidasparaampliarofi-

nanciamentoamicroepequenas

empresasafetadaspelocoronaví-

rus.Sociedadesdecréditodireto

(SCD)esociedadesdeempréstimo

entrepessoas(SEP),asduasmoda-

lidadesdefintechsreguladas,po-

derãoemitircartões,emprestarre-

cursosdoBNDESesecuritizarsuas

carteirasparaumnúmeromaior

deinvestidores.(Talita Moreira)

BC da Turquia

OBCdaTurquiavailiberaroadian-

tamentodascomprassoboseu

programadeaquisiçãodeativose

sinalizouquepodereverovolume

totaldoprograma.Semoferecer

maisdetalhes,ainstituiçãodisse

emcomunicadoqueirárealizar

umapartemaiordasoperaçõesjá

previstas.Oprogramapermiteque

oBCcompreaté5%dosativosto-

taisdosbancoscomerciais.

1.525

1.535

1.545

1.555

1.565

1.575

Fonte:ValorPRO.Elaboração:ValorData

Índicede RendaFixaValor

Base= 100em 31/dez/99

31/Mar

2020

17/Fev

2020

Variações

No dia

No mês

No ano

0,16%

0,63%

2,29%

1.570,97

IMPACTOSDO

CORONAVÍRUS

Empresas levantam

R$ 1,35bi em debêntures,

apesar de turbulência

AnaPaula Ragazzi

De São Paulo

Aturbulênciados mercados,

que limitouaoferta de crédito,

não impediu que sete empresas

captassem R$ 1,35 bilhãoemde-

bêntures semanapassada. As ope-

rações já tinhamsido negociadas

com bancos, que liberaram os re-

cursosrespeitando as condições

pré-acordadas, apesar da mudan-

ça de cenário.Asemissões, com es-

forçosrestritos de colocação, fo-

ramencarteiradaspelosbancos.

Alémdessas, a Hyperaapro-

vou na segunda-feiraemissãode

R$ 3,5 bilhões em debêntures,

com taxa de CDI mais1,5%,pra-

zo de seis anose garantiafirme

do BradescoBBI. Já a Log- In pre-

paraumaemissão,que será co-

ordenadapelo Safra.

AVidroporto, fabricantedeem-

balagens de vidro para bebidas al-

coólicas,recebeuos R$ 100 mi-

lhõesemdebênturesquehaviane-

gociado com o Itaú BBA e o Banco

do Brasil no fim do ano passado.

EdsonLuísRossi,diretor-presiden-

te, explica que os recursosirão pa-

ra aampliação da planta da em-

presa em Sergipe. Aemissãofoi

acordada no ano passadoquando

oprojeto de expansão ficou pron-

to, coma liberaçãodo dinheiro

previstaparamarço.

“Foi quandoaconteceu esse tsu-

namida covid-19. Ficamospreo-

cupados,mas aoperação foi liqui-

dadanas mesmas condições de ta-

xa eprazo de dezembro, sem ne-

nhumestresse”, diz Rossi, ressal-

tandoque os bancostinham aop-

ção de declinar da operação,ale-

gando mudança bruscade cená-

rio. “Ter parceiros na horada difi-

culdadefaztodadiferença.”

A debênture, para setembrode

2025,saiuaCDImais2,30%.Opro-

jeto de ampliação da fábricasegue

adiante, mas nãodeveráser con-

cluídoemjunho, comoprevisto.

“Os equipamentos já estão todos

comprados e chegando ao Brasil.

Mas técnicosprecisamvir do exte-

rior para fazer a instalação,oque

não é possível agora, devido às res-

triçõesaéreas”,afirma.

Rossi diz que a empresa teve um

primeiro trimestre bempositivo,

comcrescimento do faturamento

acimadoprevisto.“Porém,sentimos

na última semana um mercado um

pouco maiscalmoe preocupado

comoqueestáporvir”, diz.Aempre-

sa tem faturamento da ordem de R$

600 milhõesequase 800 funcioná-

rios em suas duas unidades—no in-

terior de São PauloeemSergipe. Es-

saéaterceiraemissãodaempresa.

AÓrigo Energiafez a suapri-

meiraemissão, de R$ 50 milhões,

coordenada pelo Itaú BBA. Os pa-

péis têm prazo de sete anose saí-

ramaCDImais4,5%.Acompanhia,

que tem entre seusacionistas aja-

ponesaMitsuieoTPG Alternative

& Renewable Technologies, usará

os recursospara financiar a cons-

trução de três novasfazendas sola-

res em Minas Gerais, alémde refi-

nanciarumajáconstruída.

Segundo odiretor financeiro da

Órigo, Rogerio Marchini, a empre-

sa foi “ar rojada” em seguircom a

operação, decisão tomada após

muita discussão interna ecom o

banco.Para o executivo,aemissão

é um marcopara a empresa, que

iniciaseu relacionamentocomo

mercadocom uma operação rela-

tivamente pequenapara, no futu-

ro,voltar a buscarinvestidoresjá

maisfamiliarizadoscomela.

Fundada em 2010, a Órigo foi

uma das primeiras empresas a in-

vestir em geração distribuída solar

nopaís.Marchinidizqueacriseda

covid-19ainda não produziu

grandesimpactos para seus clien-

tes. “Temosuma carteirabemdi-

versificada,comfarmáciasesuper-

mercados, por exemplo, que for-

necem bensde necessidadebási-

ca.” Do ponto de vista operacional,

as fazendas já são operadas de for-

ma remota. AÓrigo mantém, por

ora, seuplano de investimentos

para2020,deR$200milhões.

Amaior emissãoda semana

passada foi feitapela Eletromidia:

R$ 660 milhõesemoperaçãocoor-

denadapor Bradesco,Santander e

BancodoBrasil.Ospapéistêmpra-

zo de seisanos etaxade CDI mais

2,70%. Em fevereiro,aempresa

uniu suas operações com a Elemi-

dia,criandoamaiorcompanhia

do país de exibição de conteúdo

publicitário em telasdeelevado-

res, shoppings, metrôetc., alémde

outdoors. Ambas têm fundos de

private equity no comando —o

H.I.G. na Eletromidia eoVictoria

CapitalnaElemidia.

A Cerradinho Bioenergia con-

cluiu operação de debêntures de

infraestrutura de R$ 200 milhões,

lideradapeloItaúBBA.Ataxaficou

em IPCAmais 4,15%eoprazo,sete

anos. O Tenda Atacado levantou R$

110milhões,aCDImais1,68%,com

estruturação de BradescoeItaú

BBA.Já aBRQ Informáticaemitiu

R$ 60 milhões, comvencimento

em2025,aCDImais1,53%,emope-

ração com o Bradesco.Completam

alistaduaselétricas.AFranciscoSA

II Geração de Energia,com R$ 50

milhões a CDI mais4,5% e venci-

mento em sete anos;eaCompa-

nhiaEnergética Candeias, que le-

vantou R$ 162,8 milhões,com pra-

zo de dois anosa CDI mais 1,1%.

(Colaborou Letícia Fucuchima)

Governoquerconcluirhoje trâmites

para linhadefinanciamentoà folha

CriseTaxasparagrandescompanhiassobemcom

aumentodaprocuraporrecursosembancos

Risco e demanda

em alta encarecem

linhas de crédito

Talita Moreira e

Juliana Schincariol

De São Paulo e do Rio

Umagrande empresa de ali-

mentos de capital aberto, com

parte da receita atrelada aexpor-

tações, viu o prazode suas linhas

habituaisdecréditoencolher,en-

quanto as taxas de juros subiram

nasúltimas semanas. O custo de

uma operação feitacomquatro

bancos nacionaiseestrangeiros

subiudeCDImais1,3%aoanopa-

raCDImais4%aoano, comvenci-

mentoem12meses.

AHollytecMetais,fornecedora

de vergalhões de cobree fios de

cobre e de alumínioesmaltado,

também viu o custode suas ope-

rações financeiras dar um salto

com a crise do coronavírus.Com

sedeem Guarulhos(SP),a em-

presacostumavadescontar seus

recebíveis em fundosde direitos

creditórios (FIDCs)com taxasde

1,1%a1,6%,masagoraopatamar

subiupara2% a2,5%. Alémdo

customaior,houveuma ondade

prorrogações dos vencimentos

dos títulos, sobreas quaistam-

bém incide uma taxa, afirma

HollywoodSilvestreFilho,conse-

lheirodaHollytec.

Companhias de diversosseg-

mentose tamanhosvêm enfren-

tandomaisdificuldadeparato-

marcrédito desdeque acrise

do coronavírus desembarcou

no Brasil.A ofertade recursos

diminuiue, dependendodo se-

tor, os jurossubiram dentro e

forado sistema bancário, se-

gundorelatosde executivosde

empresas feitosaoValorsob a

condição de anonimato.

A situação é maisdelicada nos

setoresmaisafetadospelaparali-

sação das atividades, comovare-

jo, serviços ecompanhias aéreas.

Omovimento refleteuma dispa-

radados riscosparaos bancose

investidoresdomercadodecapi-

tais, alémde uma alta nos custos

defundingedecapital.

Embora oBanco Central (BC)

tenhaatuadoparadarmaisliqui-

dez ao sistema, os credores se

mantiverammuitoretraídospor-

quenenhumadasmedidasataca-

va a questão do risco de crédito.

“Você emprestaria hoje seu di-

nheiro para algumdesses seto-

res?”, questiona uma fonte próxi-

ma aos bancos.“Juntocomum

aumentododesempreg oequeda

narendadevevirumaumentoda

inadimplênciadeformageral.”

Essefatorsó começou a ser

abordadono fim da semanapas-

sada,quandoogovernoebancos

fecharamacordopara criaçãode

umalinhade créditoà folhade

pagamento de pequenase mé-

dias empresas.Pelo desenho, o

TesouroNacionalabsorverá85%

da inadimplência.A expectativa

defontesligadasainstituiçõesfi-

nanceiraséque, com isso, se crie

um ambiente maisseguropara a

concessãoderecursos.

Em mercadoscomoEstados

Unidose Europa,o mercado de

créditotambém travou comos

receiosatreladosao coronavírus,

esó melhorouquando Estadoe

bancoscentraisentraramno ris-

co. Só que lá a respostado gover-

nofoimaisrápida.

Além do aumentodo risco, ou-

tros fatores contribuíram para

pressionar as taxas.Umdeles foi o

aumentonademandadasgrandes

companhias por crédito. Essasem-

presas vinham se financiando no

mercado de capitais, que fechou

diante da crise. Comisso, muitas

passaram a procurar os bancos em

buscade linhaspara reforçar o cai-

xa. Essa corrida pressionou aliqui-

dez das carteiras voltadasao seg-

mento de grandes corporações, le-

vandoaumaelevaçãodepreços.

Numagrande instituiçãofi-

nanceira,a produçãode crédito

do “largecorporate”, segmento

que abrigaos maioresclientes,

está quatrovezesmaiordo que

um mês atrás.Alémdisso, uma

das referênciasde preçoéomer-

cadosecundário de rendafixa,

ondeas taxassubiramde CDI

mais1%paraCDImais3%ou4%.

Outrofator que tem pesadono

crédito éque o custode funding

aumentou. Se antes da crise um

banco pequenoconseguia captar

numafaixa de 100%a 120%do

CDI, agora há casosem que os re-

cursos não saem por menosde

150%.Nasúltimassemanas,osfu-

turos de DI tambémsubiram, e

eles são uma referência maisim-

portante paraopreço do crédito

que a taxaSelic. Em consequên-

cia,acautelaaumenta,sobretudo

nasinstituiçõesdemenorporte.

“O aumentoda demandadas

empresas por crédito cresceu

muitoacimado normal.Todas

estão querendo mais liquidez

paraatravessareste momento”,

afirmaJosé RamosRocha, dire-

tor-executivodoBradesco.

Em nota,oItaú Unibancoafir-

maquenãoaumentousuastaxas

parapessoafísica,microe pe-

quenasempresas, “comopode

ser comprovado por dadospú-

blicos do Banco Central”. De

acordocom o banco,no caso de

médiase grandesempresas,o

custodo créditodo mercadoem

geralestá pressionadopelascon-

diçõesadversasdomercado.

Deacordocomumexecutivodo

setor, os bancos trabalhamcom

bandas de taxas paracada cliente,

e, segundoele, os gerentes podem

adotar percentuaismais elevados

neste momento. “Mas não há

orientaçãoparaisso”,afirma.

Fontedeoutragrandeinstitui-

ção financeiradiz que em seu

bancotambémnãohouvealtera-

ção na políticade preços.As ta-

xas praticadasforammantidas.

No entanto,um dos fatoresque

entramna composiçãodo preço

é apercepçãode riscodo cliente.

Se ela piorou,épossívelque o

créditofiquemaiscaroparaele.

Um interlocutor observaque,

enquanto o créditoestá maisres-

tritoparaalgunssetores,pode

ser ampliadopara segmentosco-

mo supermercados, queestão

funcionandonormalmente.

“Osbancosestãoolhandopara

as empresase dizendo:essa com-

panhiaestava bem,mas nessasi-

tuaçãopode quebrar.Énatural

se retraíremnas crises”, afirma

RenatoSucupira,sócioda asses-

soriafinanceira BF Capital.Aem-

presaatendeclientesque esta-

vam em vias de fecharum finan-

ciamentoe, agora,não vão con-

cluiraoperação. Na visãodele,

caberáaos bancospúblicosaten-

der essascompanhiasdurantea

turbulênciaeconômica.

GiulianoColombo, sóciodo

escritóriode advocaciaPinheiro

Neto, afirmaque alguns clientes

veemos bancosprivadosmais

restritivos e os públicos,demora-

dos na concessão de recursos.Se-

gundoele, o momentoédifícil

porque a crise trouxeproblemas

deofertaedemandaparaempre-

sas que não têm uma dificuldade

estrutural.“A respostadomundo

corporativoé buscarumasolu-

ção de equilíbrio paraque não

hajaumarupturacompleta”, diz.

Talita Moreira e FláviaFurlan

De São Paulo

O governoesperaconcluirho-

je os trâmitesnecessários para

colocar de pé a linhade finan-

ciamentoà folhade pagamento

de pequenas empresas,apurou

oValor. O objetivoé permitir

que o dinheirojá seja usadopa-

ra os saláriosque têm de ser pa-

gos até terça-feira, dia 7—quin-

to dia útil do mês.

Para isso, é necessária a apro-

vaçãode uma medidaprovisória

liberandoo uso de recursosdo

TesouroNacional. Depois,oCon-

selhoMonetárioNacional(CMN)

deveráaprovaraoperação.

Casoa parteregulatória e a

preparaçãodo BNDESnão sejam

concluídasa tempo,osbancos

estudama possibilidadede lan-

çar a linhade qualquer formae,

Antecipaçãode programaspeloBC

SILVIA COS

TANTI

/ VALOR

O presidentedo BancoCentral,

Roberto CamposNeto, reconheceu

ontemque existe uma“ansiedade”

sobre como os recursos injetados na

economiavão chegarna pontafinal.

Por isso, foram feitas medidas de

direcionamento para resolver essa

questão, inclusive coma antecipação

de um planopara permitirque o BC

faça compras diretas de crédito

privado,comoocorre em outros

bancoscentrais pelomundo.“Já existia

um programaque ficariapronto no ano

que vem ondeo BC poderiaoferecer

liquidez para bancosem troca de dívida

privada”, disseà CNNBrasil.

depois, cobraros recursos do Te-

souro,diz fontepróxima às insti-

tuiçõesfinanceiras.

Conforme anunciado na sex-

ta-feira,será criadauma linhade

R$ 20 bilhõespor mês,por dois

meses,para financiar opaga-

mentode saláriospor pequenas

e médias empresas.Mas o gover-

no federal podevir a liberar

maisrecursos, adepender de

quantotempoduraraquarente-

na para conterocontágiodo co-

ronavírus e do impacto dessasi-

tuaçãoparaaeconomia. “O go-

verno está preparadopara fi-

nanciarquatrofolhasde paga-

mento,caso a economianão se

recuperelogo”, afirmafonteen-

volvidanas discussões.

O custoda linha, com prazode

36 meseseseis de carênciapara

pagamento das parcelas,será de

3,75% ao ano.OTesouroarcará

com85% do riscoeosbancos,

com 15%. OBNDESvai operacio-

nalizar a modalidadee o Banco

Centralatuarácomosupervisor.

Os bancosBradesco, Itaú Uni-

banco, Santander eCaixa Econô-

mica Federaljá anunciaram que

vão disponibilizaralinhasubsi-

diadapara as folhasde paga-

mento, mas a concessãoestará

sujeita à análisede crédito.

Segundoo mesmointerlocu-

tor, caso o TesouroNacional faça

umanovarodadadeliberaçãode

recursos paraalinha,os bancos

devem acompanhar, emboraa

questão aindanão estejafecha-

da. “Vai dependerdo tamanho

do buraco”, afirmaem relaçãoà

situaçãodaspequenasempresas.

SegundooValordivulgou on-

tem,osbancosjáreceberamcon-

sultasdepequenasempresasque

queremteracessoàlinha.

Para Appel, da Adam,

escaladada covid-19 não foi

surpresa e efeitos na

economia tendema ser

piores do que 2008 C10

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