Il Sole 24 Ore - 11.03.2020

22 Mercoledì 11 Marzo 2020 Il Sole 24 Ore

Finanza & Mercati

Telecom torna al dividendo dopo 7 anni

ma l’assemblea è rinviata causa virus

Nel  ricavi in calo,

ma ritorno all’utile per 

milioni (da -, miliardi)

Antonella Olivieri

Telecom torna a distribuire il divi-

dendo, anche alle azioni ordinarie,

per la prima volta dal . Pagherà

infatti  centesimo ai titoli con pieni

diritti di voto, rispetto ai , cente-

simi previsti per le risparmio, alle

quali il dividendo è comunque do-

vuto. Lo ha deciso ieri il cda presie-

duto da Salvatore Rossi, dopo aver

esaminato i conti del  e il piano

industriale - che l’ad Lui-

gi Gubitosi illustrerà oggi in confe-

rence call agli analisti.

Mentre lo stacco del dividendo è

previsto entro il  giugno, è rima-

sta incerta la data di convocazione

dell’assemblea che dovrà approva-

re il bilancio e la distribuzione dei

dividendi, oltre a confermare la no-

mina di Rossi e del consigliere in

quota Vivendi Frank Cadoret, co-

optati nel board in sostituzione di

Fulvio Conti e Amos Genish.

L’emergenza sanitaria consiglia di

rinviare quanto più possibile le

adunanze e così il consiglio ieri «ha

conferito mandato a presidente e

amministratore delegato di stabili-

re luogo e data di tenuta della riu-

nione, data che dovrà essere com-

patibile con la data di stacco cedola

prevista per il pagamento del divi-

dendo  ( giugno )»,

spiega una nota della società.

Quanto ai conti del , l’eser-

cizio si è chiuso con ricavi per 

miliardi (-,%, -,% la variazione

organica escluse le voci non ricor-

renti) e utile netto attribuito ai soci

della controllante di  milioni (il

risultato era stato negativo per ,

miliardi l’anno prima a causa della

svalutazione degli avviamenti). Il

comunicato aziendale riporta che

l’Ebitda “confrontabile” del grup-

po (c’è stata una discontinuità di

principi contabili) si è attestato a

, miliardi, con un incremento

dell’,% (-,% la variazione orga-

nica escluse voci non ricorrenti)

«grazie alla continua ottimizza-

zione dei costi e a un saldo positivo

delle partite non ricorrenti che

hanno beneficiato per  milioni

dell’esito favorevole per Tim Brasil

dei contenziosi relativi a una dop-

pia imposizione fiscale, in parte

controbianciati da  milioni di

accantonamenti relativi all’esodo

del personale oltre ai rischi relativi

a sanzioni». Il margine Ebitda è

migliorato di , punti al ,%.

Il free cash flow operativo è au-

mentato di  miliardo a , miliardi,

«grazie alla continua riduzione dei

costi e all’ottimizzazione della ge-

stione del capitale circolante». Di

conseguenza, spiega la nota, l’in-

debitamento finanziario netto

“confrontabile” si è ridotto in un

anno di , miliardi a , miliardi,

mentre l’indebitamento finanzia-

rio netto rettificato indicato nei

conti al  dicembre  risultava

di , miliardi.

Debole l’andamento dei ricavi

nel quarto trimestre che ha regi-

strato un calo del ,% e, su base

organica (escluse le poste non ri-

correnti) del ,%, a , miliardi.

Nel periodo ottobre-dicembre,

l’Ebitda confrontabile si è atte-

stato a , miliardi (-,%; -,%

su base organica senza le poste

non ricorrenti).

L’aggiornamento del piano al

, in continuità con il prece-

dente, «rivede al rialzo alcuni

obiettivi grazie ai risultati raggiun-

ti nel  superiori alle aspettati-

ve, in particolare incrementando i

target di generazione di cassa e ri-

duzione dell’indebitamento». In

particolare è prevista una genera-

zione di cassa di ,- miliardi nel

triennio (-, miliardi a parità di

perimetro e principi contabili)

contro i , miliardi del precedente

piano. L’obiettivo di riduzione del-

l’indebitamento finanziario netto

(«after lease») è invece fissato a 

miliardi entro il .

L’impatto dell’epidemia da coro-

navirus sul Pil mondiale e naziona-

le non è ancora quantificabile e

quindi neppure i riflessi sul piano

Telecom (l’impatto «sarà funzione

di durata, intensità e efficacia del

contenimento»).

Confermata inoltre l’esclusiva a

Kkr Infrastructure(la parte del-

l’operatore di private equity Usa

che investe in infrastrutture), che

ha presentato un’offerta non vinco-

lante per l'acquisto di circa il %

della rete secondaria fibra/rame di

Tim e in vista dell’«auspicata inte-

grazione con Open Fiber». Kkr, se

l’operazione si chiuderà positiva-

mente, sarà per Telecom il «partner

finanziario per lo sviluppo della re-

te fibra in Italia». L’ipotesi è di un

investimento nella rete secondaria

Telecom (che dovrebbe essere

scorporata in una società ad hoc)

che, con la trasformazione dell’in-

frastruttura da rame a fibra, do-

vrebbe garantire al fondo Usa un

ritorno dell’ordine del % all’anno

in un arco di  anni (periodo even-

tualmente estendibile).

Prima della diffusione dei risul-

tati di bilancio e degli obiettivi di

piano, il titolo aveva chiuso in

Piazza Affari in forte ridimensio-

namento (dopo aver seguito il listi-

no nel tentativo iniziale di rimbal-

zo) a , euro (-,%), un mi-

nimo storico segnato in piena epo-

ca da coronavirus.

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TLC

Il  giugno cedola da  cent

per le azioni ordinarie

e , per le risparmio

Nuova tornata di nomine

per i vertici Bankitalia

VIA NAZIONALE

Nuova tornata di nomine nella prima linea della Banca d’Italia. Il

Governatore Visco, ha apprenso Radiocor, ha firmato altre nomine

che danno un nuovo assetto ad alcuni dipartimenti chiave di via

Nazionale. Tra questi spicca l’Area Mercati e sistemi di pagamento,

che vede Franco Panfili e Stefano Siviero coadiuvare Luigi Cannari.

Nell’Area ricerca economica e statistica Andrea Brandolini e Giorgio

Gobbi vanno ad affiancare Eugenio Gaiotti, capo economista della

Banca. Al Dipartimento Circolazione monetaria, viene nominato,

come vice, Livio Tornetta mentre al Dipartimento Bilancio e controllo

viene promosso come Vice Paolo Sestito.

ANSA

Prosiebensat,

scossa al vertice:

il numero due lascia

soffre per la debolezza del mercato

pubblicitario e il taglio della cedola ha

fatto precipitare il titolo giù del % in

occasione della presentazione dei

conti  la scorsa settimana.

Nessun commento da parte di Me-

diaset sull’intervista e sulla situazione

del broadcaster tedesco (da cui riceve-

rà , milioni come dividendo). Quel

che è chiaro è che il riempimento della

casella lasciata libera in Consiglio di

sorveglianza da Angelika Gifford, pas-

sata in Facebook, non potrà che pas-

sare dal gradimento del primo azioni-

sta, per il quale viene da pensare che

l’obiettivo grosso sia in occasione del

rinnovo dell’Executive committee.

Intanto oggi Mediaset alzerà il velo

sui conti del , dopo l’ok del cda,

ieri. Gli analisti attendono un forte ta-

glio dei costi in gradi di permettere al

gruppo di Cologno di restare in utile

• ma senza dividendo per preservare

le cartucce finanziarie per il progetto

di holding internazionale Mfe – an-

che in un anno, come il , difficile

per settore tv e pubblicità. Invece le

attese per il , secondo la vision

degli analisti, non possono che essere

faticose, vista la mancata ripartenza

della pubblicità per il settore tv e

l’emergenza coronavirus.

Sullo sfondo resta il progetto Mfe

con il Tribunale di Milano che ha fissa-

to per il  aprile la nuova data in cui

sarà discusso il reclamo di Vivendi.

Tutto questo nell’attesa di un cenno

dal Tribunale di Madrid e della ripre-

sentazione, da parte del Biscione, del

progetto in Olanda, ritirato per rifor-

mularlo a prova di contestazione.

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Andrea Biondi

Scossone in casa Prosiebensat.: la me-

dia company tedesca di cui Mediaset è

primo azionista con una quota supe-

riore al ,% (detenuta fra Mediaset e

Mediaset España). Il numero due della

società, il deputy chairman Conrad Al-

bert, ha annunciato che lascerà il suo

incarico alla scadenza:  aprile .

Una piccola bomba lanciata attra-

verso un’intervista con la Süddeutsche

Zeitung. «Ho informato Werner

Brandt, il presidente del Consiglio di

sorveglianza, già a giugno dello scor-

so anno che non sarei stato disponi-

bile per un rinnovo». Immediate le

congetture dei media tedeschi sulla

difficoltà dei rapporti fra Albert e il

ceo Max Conze alla guida della società

da giugno . «Mi piace essere de-

scritto come uno che adempie al pro-

prio dovere», un elemento di unione

della società «anche in tempi difficili.

La situazione attuale rende questo

sempre più difficile». A specifica do-

manda sul suo rapporto con Conze, il

numero due di Prosiebensat che è

nella società dal  e per qualche

mese è stato anche ceo poco prima

dell’arrivo di Conze, glissa dicendo

che non bisogna personalizzare e

che, piuttosto, occorre pensare che gli

anni nel mondo dei media sono «co-

me quelli dei cani»: uno vale .

Per gli standard tedeschi la presa di

posizione appare però dura. Difficile

pensare che Albert possa non conclu-

dere la sua esperienza in Prosiebensat

prima del  e che, dall’altra parte,

con questa intervista non abbia voluto

mettere pressione sul rinnovo del

mandato di Conze. Prosiebensat, del

resto, ha un titolo che sta arrancando,

MEDIA

Mediaset, oggi i conti

Il gruppo vede l’utile

Il  aprile udienza per Mfe

CONRAD

ALBERT

Vicepresidente

del comitato

esecutivo

del gruppo

Prosiebensat

e la provincia di Bellu-

no rappresenta oggi in

Italia una importante e

fiorente realtà protagonista

dello sviluppo economico

e industriale della Regione

Veneto, un ruolo di assoluto

rilievo, in questo senso, va

riconosciuto alla F.lli De Pra

SpA, una azienda attiva sin

dal 1937 e che in oltre 80

anni è sempre rimasta stret-

tamente legata alla famiglia

dei cinque fratelli che la fon-

darono. Proprio l’unità fami-

liare mantenuta saldamente

in ogni aspetto gestionale,

ha consentito di far crescere

l’attività e di svilupparla lun-

go diverse direttrici collegate

sempre al settore edilizio. La

F.lli De Pra non costruisce

case ma si dedica a grandi

opere stradali e idrauliche,

a edilizia industriale, alla re-

alizzazione di fognature e

gasdotti, oltre che ad attività

di movimento terra e autotra-

sporto. Tutto ciò rappresenta

però soltanto uno dei settori

in cui l’azienda lavora. E se

qui il livello raggiunto è eleva-

to, analogo discorso vale per

la produzione di calcestruzzi,

ambito nel quale la società

della famiglia De Pra opera

con il marchio Calcestruzzi

Dolomiti. Oggi, l’impresa

possiede attività produttive

in tutte le valli del bellunese,

e ciò le consente di raggiun-

gere una presenza assolu-

tamente capillare in questo

determinato settore, propo-

nendosi così come punto di

riferimento affidabile per le

aziende edilizie del Nord Est.

Pur vantando alle proprie

spalle una tradizione ultrade-

cennale, la F.lli De Pra ope-

ra costantemente secondo i

più moderni canoni impren-

ditoriali che oggi mettono al

primo posto la salute e tutela

dei lavoratori, nonché la dife-

sa dell’ambiente circostante.

In questa ottica va collocata

l’attività di recupero e sele-

zione di inerti da demolizio-

ni che l’azienda esegue nel

totale rispetto delle norme

ambientali europee; analogo

discorso va fatto sull’utilizzo

dell’innovativo Biostrasse,

la pavimentazione a base di

prodotti ecologici di cui la F.lli

De Pra ha l’esclusiva per la

posa in opera nella provincia

di Belluno. Impegnata anche

nella realizzazione di solai,

prefabbricati e lavorazioni in

acciaio con la ditta Iron Srl,

sempre di proprietà dei fra-

telli De Pra, la società ve-

neta si appresta a compiere

nuovi investimenti tecnologici

per farsi trovare pronta ad

interpretare un ruolo di pri-

mo piano nelle grandi opere

previste in vista dei prossimi

mondiali di sci e delle Olim-

piadi invernali del 2026 che

si terranno a Cortina. Info:

http://www.gruppodepra.com

Posa Asfalto colorato (Diga Enel Pieve di Cadore - Belluno)

Estrazione pietre di Lastreghe (Ponte nelle Alpi - Belluno)

La lavorazione dell’acciaio inox

è il business core di Joint &

Welding, azienda della provin-

cia di Belluno che da circa 30

anni occupa nel settore una

posizione di assoluta avan-

guardia. Specializzata nell’o-

perare per conto terzi, J&W è

strutturata per coprire l’inte-

ro ciclo produttivo che parte

dall’acquisto della materia pri-

ma e arriva al trattamento finale

della superficie delle lamiere,

passando per il disegno tec-

nico, la punzonatura, il taglio

laser, la piegatura e l’assem-

blaggio. Sempre più clienti si

rivolgono a questa azienda

bellunese perché in essa tro-

vano non soltanto la qualità del

prodotto finale ma l’opportuni-

tà di operare in sintonia sin dai

primi contatti. Tecnici dotati di

grande competenza e abituati

a gestire il lavoro con flessibi-

lità, supportano il cliente du-

rante l’intero processo produt-

tivo e soprattutto propongono

sempre le soluzioni più rapide

e vantaggiose sia sotto l’aspet-

to economico che dal punto di

vista della resa. A dimostrazio-

ne di quanto la Joint & Welding

si sia imposta sul mercato, c’è

l’ampio numero di settori mer-

ceologici per i quali essa lavora.

Le componenti e i semilavorati

prodotti negli oltre 5 mila metri

quadri dello stabilimento di Se-

dico vengono fornite ad indu-

strie e aziende attive nel cam-

po dell’occhialeria, del laundry,

dell’enologia o del trattamento

delle acque, e il mercato di rife-

rimento non è soltanto italiano

ma abbraccia il mondo intero.

Sempre alla ricerca delle più

avanzate tecnologie disponibili,

J&W si è recentemente dotata

di un nuovo laser tubo (LT8.10

prodotto da BLM Gruppo Adi-

ge) che le consente di migliora-

re ulteriormente, sia in velocità

che in precisione, le proprie

performance produttive.

Info: http://www.j-w.it

Veduta aerea dello stabilimento

In un ambito estremamente

delicato come quello dell’in-

stallazione e manutenzione

di grandi impianti industriali,

FFC svolge sin dal 1979 un

importante ruolo di supporto

tecnico garantendo efficienza

nelle lavorazioni e competen-

ze sempre aggiornate sulle

tecnologie più all’avanguardia.

Negli anni l’azienda ha con-

quistato la leadership nel set-

tore idroelettrico e la fiducia di

grandi clienti a livello nazionale

e internazionale, quali Enel,

Alperia e HDE. Questo genere

di partnership le derivano non

soltanto dagli standard orga-

nizzativi e produttivi di primo

livello raggiunti, ma anche dal

grado di sicurezza sul lavoro

che FFC può garantire. Dal

punto di vista operativo, l’im-

presa con sede in provincia di

Belluno opera con un ufficio

tecnico che elabora e svilup-

pa gli impianti basandosi sulle

specifiche necessità del clien-

te. Dispone inoltre di una vasta

area attrezzata per la costru-

zione di carpenterie pesanti e

leggere e di tubazioni sia in ac-

ciaio inox che in carbonio. Ol-

tre all’attività di installazione e

manutenzione, infatti, FFC re-

alizza anche, attraverso linee

produttive proprie, strutture

portanti in acciaio e impianti

idraulici per acquedotti e si-

stemi di depurazione acque.

Un altro dei punti di forza che

caratterizza la società è l’attivi-

tà di montaggio, smontaggio,

assemblaggio e movimenta-

zione in genere di carichi pe-

santi. Tipologie di lavori per

le quali FFC dispone di par-

ticolari attrezzature e soprat-

tutto può vantare personale

altamente specializzato. La

formazione delle proprie ma-

estranze ha sempre rappre-

sentato per FFC un aspetto

fondamentale dell’organizza-

zione interna, come confer-

mano le numerose certifica-

zioni di qualità di cui dispone.

Info: http://www.ffc-srl.com

Esterno della sede