Les Echos - 03.03.2020

Des magasins fermés à proximité d’une usine de chaussures, à Wenzhou en Chine, le 27 février. Photo Noël Celis / AFP

mondiales et sur les marchés des

matières premières » , explique

l’organisation internationale. A elle

seule, « la Chine consomme plus de

la moitié du cuivre et de l’aluminium

mondial » , relève Laurence Boone.

Quand la Chine tousse, le monde ne

peut que s’enrhumer.

La zone euro devrait croître de

seulement 0,8 %, et l’Allemagne de

0,3 %. En France, Bruno Le Maire, l e

ministre des Finances, a longtemps

tablé sur un dixième de croissance

en moins. Il s’attend désormais à un

impact « beaucoup plus significa-

tif ». L’OCDE prévoit effectivement

trois fois pire, à savoir une amputa-

tion du PIB de trois dixièmes qui

limiterait sa progression à 0,9 %

cette année. Quant à l’Italie, elle

devrait stagner sur l’année après

une contraction au premier trimes-

tre. Aux Etats-Unis, l’économie

devrait progresser de 1,9 %.

Ces chiffres prennent pour hypo-

thèse le fait que l’épidémie restera

principalement contenue en Chine

avec quelques foyers maîtrisés en

Corée, au Japon, en Italie et en

France, notamment. Si d’aventure

l’épidémie venait à s’étendre à

l’ensemble de la zone Asie-Pacifi-

que et à l’hémisphère Nord, la crois-

sance mondiale n’atteindrait plus

que 1,5 % en 2020. Une épidémie de

grande ampleur pourrait provo-

quer une récession au Japon et dans

la zone euro et une stagnation aux

Etats-Unis. Le pire scénario serait

une extension concomitante dans

les hémisphères Sud et Nord. « Si

cela devait arriver, nous abaisserions

encore nos prévisions » , a reconnu

Laurence Boone.

Mesures coordonnées

Po ur l’heure, l’OCDE appelle les gou-

vernements à agir pour contenir au

maximum le coronavirus. « Une

réponse de politiques sanitaire, bud-

gétaire et monétaire du G20 n’enver-

rait pas seulement un message fort de

confiance mais multiplierait aussi les

effets des actions nationales » , indi-

que Laurence Boone. « Il importe

d’accroître les ressources dédiées à la

santé et de soutenir les plus vulnéra-

bles tout en veillant à ne pas ajouter

une crise financière à une crise de

santé publique » , ajoute-t-elle.

Les dégâts sont déjà là et la

reprise sera longue à se dessiner.

« La désorganisation des chaînes

de valeur internationales va empê-

cher tout rebond rapide. Nous

n’attendons pas de reprise en forme

de V » , souligne-t-elle. Il faudra

s’armer de patience.n

lL’ OCDE projette une croissance mondiale de 2,4 % cette année, si la crise du coronavirus ne s’étend pas davantage.

lL’extension de la crise pourrait plonger le Japon et l’Europe dans la récession et les Etats-Unis dans une stagnation.

Coronavirus : l’OCDE prône une riposte

budgétaire et monétaire commune

« L’épidémie amputera l’activité d’un demi-point à un point et demi »

Propos recueillis par R. H.

La crise du coronavirus inter-
vient au moment où la croissance
mondiale donnait déjà des signes
d’essoufflement. Quel sera son
impact?
Il est vrai que cette crise se rajoute
au ralentissement observé depuis
2018 du côté du secteur manufactu-
rier et, plus récemment, de la con-
sommation et du marché de
l’emploi. En novembre dernier,
nous prévoyions que la croissance
mondiale se stabiliserait autour de
3 %. En raison de cette épidémie qui
évolue de jour en jour, nous avons
élaboré deux scénarios. Le premier
prend pour hypothèse que l’épidé-
mie reste contenue à ce qu’elle est
aujourd’hui. Le second envisage
une extension comparable à celle
que nous avons observée en Chine

pour l’Asie-Pacifique et l’hémis-

phère Nord. Et ce n’est pas le pire

scénario puisque l’hémisphère Sud

pourrait être également touché.

Dans le premier cas, la croissance

mondiale ne serait plus que de

2,4 %. La reprise s’étalerait progres-

sivement, sur les deuxième et troi-

sième trimestres de cette année, le

temps de remettre les machines en

marche. Nous ne retrouverions le

niveau de PIB observé en novembre

dernier qu’à la fin de 2021. Dans le

second scénario, le PIB mondial

pourrait être réduit de 1,5 % en

2020, trois fois plus que dans notre

scénario de base.

Les marchés financiers

ont été sévèrement secoués,

la semaine dernière. Avez-vous

pris en compte leur impact

potentiel dans vos calculs?

magne lors de la crise financière. Les

salariés peuvent travailler moins et

être payés autant grâce, notamment,

à des aides de l’Etat, directes ou indi-

rectes. Cela peut prendre la forme de

baisse de cotisations sociales pen-

dant une période difficile.

Pour les travailleurs indépen-

dants, il peut être envisagé des

transferts de cash. Pour soutenir les

entreprises et empêcher des failli-

tes liées aux mesures de confine-

ment, le report du paiement des

charges fixes, comme les impôts,

est possible. Le paiement de la TVA

peut être suspendu pour les entre-

prises affectées par les mesures de

confinement. Comme au Japon,

des prêts d’urgence ou d es garanties

de dettes pour les entreprises du

tourisme peuvent être entrepris.

On peut aussi demander aux ban-

ques d’étaler le paiement des inté-

rêts et le remboursement du capital

de leurs clients.

Et au plan macroéconomique?

Les banques centrales peuvent

envoyer un signal en indiquant

qu’elles sont prêtes à faire plus sur

leur politique accommodante. Cela

pourrait permettre de calmer

l’inquiétude des marchés financiers.

Les banquiers centraux peuvent

aussi assurer la liquidité du système

bancaire, par exemple, en réduisant

les réserves obligatoires. Il est vital

de ne pas ajouter une crise finan-

cière à une crise de santé.

Faut-il mettre en œuvre une vaste

relance budgétaire?

Il faut surtout soutenir les secteurs

pénalisés et laisser jouer les stabili-

sateurs automatiques. Il y aura une

baisse de la collecte d’impôts et une

augmentation des dépenses publi-

ques due à cette crise du coronavi-

rus. Il ne faut pas coller strictement

aux règles budgétaires du moment.

A ce jour, les aides aux personnes et

aux entreprises doivent primer. Et il

faut accepter une détérioration des

finances publiques pour soutenir les

secteurs en difficulté.

Croissance affaiblie, commerce

en repli, risque de guerre

commerciale, doit-on redouter

une récession mondiale?

Dans notre second scénario où le

coronavirus s’étend à la zone Asie-

Pacifique et à l’hémisphère Nord, le

Japon, la zone euro et les Etats-Unis

risquent de connaître une récession

ou une croissance très faible. Il me

semble important que les Etats du

G20, de l’Union européenne,

envoient un message conjoint qu’ils

se préparent activement à réagir

ensemble. Ce serait un signal de con-

fiance dans un monde où la coopé-

ration internationale est nécessaire.

Pour l’heure, la Chine paie le plus

lourd tribut à cette crise...

Nous avons revu de 5,7 % à 4,9 % la

croissance pour cette année. Le pays

a connu une chute de production

d’ampleur similaire à celle de la crise

de 2008. Il va se poser la question de

la reprise de la production et le ris-

que d’un redémarrage de l’épidémie

si cela se passe trop tôt. Tout risque

n’est pas encore écarté en Chine.

Cette crise est-elle de nature

à remodeler la mondialisation

des échanges?

Cette crise s’insère dans un contexte

de tensions commerciales et d’une

réforme de la fiscalité internationale

qui modifient le paysage mondial. A

cela s’ajoutent les tensions obser-

vées sur les chaînes de valeur inter-

nationales. Les entreprises tra-

vaillent en flux tendu. Il me semble

évident que les entreprises vont se

pencher sur le modèle organisation-

nel de leur production. Sans oublier

le risque climatique qui va aussi

dans ce sens.n

No n. Le repli des marchés ne s’est

opéré que ces derniers jours. Il n’en

demeure pas moins que c’est un ris-

que financier qui se rajoute dans un

contexte de gonflement des dettes

de moindre qualité. Nous avons déjà

alerté sur cette tendance. La fai-

blesse des marchés boursiers reflète

une perte de confiance qui nous

inquiète.

Les banques centrales et les

ministres des Finances peuvent-

ils conjurer cette crise ou en

atténuer les effets? Et comment?

De notre point de vue, nous avons

répertorié quatre domaines d’inter-

vention possible. Ils concernent la

santé, les personnes, les entreprises

et la politique macroéconomique.

Dans le secteur de la santé, il nous

paraît important de s’assurer que le

personnel hospitalier travaille dans

de bonnes conditions et soit correc-

tement rémunéré. Il importe aussi,

comme la FDA aux Etats-Unis,

d’élargir la production de tests et la

recherche de médicaments. Et il faut

promouvoir les bons comporte-

ments. Pour les personnes, en parti-

culier les salariés, il faut encourager

toutes les formes de travail aux heu-

res réduites comme l’avait fait l’Alle-

LAURENCE BOONE

Economiste en chef

de l’OCDE

« Les banques

centrales peuvent

envoyer un signal.

[...] Il est vital

de ne pas ajouter

une crise financière

à une crise

de santé. »

RETROUVEZDOMINIQUE SEUX

DANS «L’ÉDITOECO »

À7H

DULUNDIAUVENDREDI

SUR

Richard Hiault
@RHIAULT

Déjà peu vaillante en début d’année,
la croissance mondiale se trouve
maintenant sérieusement compro-
mise par l’é pidémie de coronavirus.
En présentant ses nouvelles prévi-
sions, lundi à Paris, l’Organisation
de coopération et de développe-
ment économiques (OCDE) donne
une première évaluation des effets
de cette crise sanitaire.

Tout en se montrant prudente
face à une situation qui évolue rapi-
dement de jour en jour. Comme l’a
souligné Laurence Boone, écono-
miste en chef de l’organisation, les
calculs ont été arrêtés à partir des
données disponibles en début de
semaine dernière. Le r ecul d es mar-
chés financiers, ces derniers jours,
n’a pas été pris en compte, ni les cas
de coronavirus apparus depuis une
semaine. Or, chaque jour apporte
son lot d’informations inquiétantes
où l’épidémie semble s’étendre de
plus en plus.

Deux scénarios envisagés
A cette réserve près, l’OCDE estime
dans son scénario de base que la
croissance mondiale atteindra 2,4 %
cette année et non 2,9 % comme
espéré en novembre dernier.
Les prévisions pour la Chine ont
été amputées de près d’un point à
4,9 %. « La contraction de la produc-
tion en Chine a eu des effets dans le
monde entier, témoignant de
l’importance c roissante du p ays dans
les chaînes d’approvisionnement

La situation évolue

rapidement et chaque

jour apporte

son lot d’informations

inquiétantes.

ÉPIDÉMIE

Un G7 Finance

convoqué

Le département du Trésor

américain a confirmé,

lundi, une réunion télé-

phonique des ministres

des finances et des

banquiers centraux du G7.

Elle se tiendra ce mardi.

Auparavant, le ministre

des Finances français,

Bruno Le Maire, avait

évoqué une telle réunion

« pour coordonner » les

réponses du G7 à la crise.

ÉVÉNEMENT

Mardi 3 mars 2020 Les Echos