Le Monde - 08.03.2020 - 09.03.2020

16 |économie & entreprise DIMANCHE 8 LUNDI 9 MARS 2020

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1,3 MILLIARD C’est, en euros, la perte accusée en 2019 par la holding du distributeur Auchan, en difficulté. La direction attribue cette perte à ses activités en cours de cession, en Italie et au Vietnam notamment. Le produit des activités ordinaires du groupe – l’équivalent de son chiffre d’affaires – a baissé de 1,6 %, à 46,415 milliards. Pour tenter de s’adapter à l’évolu- tion des habitudes de consommation, le distributeur a lancé un plan vi- sant à moderniser ses hypermarchés, à accélérer sa numérisation et à se concentrer sur des magasins de proximité de plus petite taille. – (AFP.)

A É R O N A U T I Q U E Le Boeing 737 MAX « fondamentalement dangereux » Le 737 MAX de Boeing, cloué au sol depuis près d’un an, est un avion « fondamentalement défectueux et dangereux », a estimé, vendredi 6 mars, la commission des transports du Congrès américain. Les élus de la Chambre des re présentants formulent cinq critiques principales : les pres sions sur les employés de Boeing pour augmenter la ca dence ; des présupposés erro nés sur des technologies ma jeures ; les dissimulations d’informations cruciales auprès du régulateur aérien (la FAA), les compagnies clien tes et les pilotes ; des conflits d’intérêts ainsi que l’influence de Boeing sur la FAA. – (AFP.)

M É D I A S « France-Antilles » : Xavier Niel améliore son offre La société NJJ, holding per sonnelle de l’homme d’affai res Xavier Niel (actionnaire à titre individuel du Monde), a amélioré son offre de reprise de FranceAntilles, le seul quotidien de Martinique, Guadeloupe et Guyane, en proposant de garder 126 des 235 salariés, contre 114 dans sa première offre, a appris l’AFP,

vendredi 6 mars, auprès de l’administrateur. Le tribunal de commerce doit rendre sa décision le 10 mars. – (AFP.)

F I N A N C E Helvet Immo : la filiale de BNP fait appel La principale filiale crédit de BNP Paribas fait appel de sa condamnation pour « prati que commerciale trompeuse » au détriment de plus de 4 600 emprunteurs, pour avoir dis simulé les risques liés à ses prêts toxiques en francs suis ses Helvet Immo. « Nous allons lancer une procédure pour demander la suspension de l’exécution provisoire » du jugement, qui contraint la banque à verser immédiate ment des dizaines de millions d’euros d’indemnités aux em prunteurs, a déclaré Me Ludo vic Malgrain. – (AFP.)

C O N J O N C T U R E Russie : l’inflation continue de ralentir L’inflation poursuit son ra lentissement en Russie en fé vrier, à 2,3 % sur un an, son plus bas niveau depuis deux ans, selon les chiffres publiés, vendredi 6 mars, par l’insti tut des statistiques Rosstat. Après avoir atteint 4,3 % en 2018, l’inflation annuelle est repartie à la baisse en 2019, à 3 %. – (AFP.)

En Allemagne, polémique sur un possible

assouplissement de la règle d’or budgétaire

Le ministre des finances, Olaf Scholz, envisage de contourner le carcan du « frein à l’endettement »

berlin correspondance

O

utreRhin, les bons comptes ne font pas que de bons amis. Moins de deux mois après l’annonce par Berlin d’un excédent budgétaire record de 13,5 milliards d’euros pour 2019, une nouvelle querelle divise la coalition gouvernemen tale à propos d’un éventuel assou plissement de la règle d’or des finances publiques à l’équilibre. Mercredi 26 février, l’hebdo madaire Die Zeit révélait que le mi nistère des finances envisageait de déroger à la loi du « frein à l’endettement », inscrite dans la Constitution en 2009, afin de venir en aide à 2 500 commu nes qui ploient sous le fardeau de leurs dettes. Le gouvernement s’est gardé de confirmer ces révélations. « Le mi nistre fédéral des finances, Olaf Scholz, présentera au printemps des propositions pour résoudre le problème des créances anciennes, a indiqué une porteparole du mi nistère. Un modèle est actuelle ment en cours d’élaboration et plu sieurs solutions sont envisagées. » Mais la rumeur est tenace. Déjà, juste avant Noël, M. Scholz en per sonne avait déclaré sans ambages qu’il souhaitait « remettre les

compteurs à zéro » pour ces nom breuses villes surendettées. Près du quart des 11 000 commu nes allemandes sont étranglées par des dettes qu’elles ont contrac tées, dans certains cas, dans les an nées 1970 ou 1980. Leur endette ment cumulé s’élève désormais à 42 milliards d’euros. Avec leurs fi nances exsangues, ces municipali tés, qui se concentrent surtout dans la région de la Ruhr, en Rhé naniePalatinat ainsi qu’en Sarre, peuvent difficilement entretenir leurs écoles et leurs routes. En théorie, le gouvernement a les moyens de voler à leur secours. Après cinq années consécutives d’excédents budgétaires, les finan ces fédérales sont au beau fixe et Berlin a pu se constituer un bas de laine de 48 milliards d’euros.

Le marbre de la Constitution Cependant, un obstacle de taille entrave ce projet cher à M. Scholz : le frein à l’endettement. Cette loi de rigueur budgétaire, votée au moment de la crise financière, limite le déficit fédéral structurel à 0,35 % du PIB, soit environ 12,5 milliards d’euros pour 2020. C’est trop peu pour éponger les colossales dettes municipales. Pour modifier cette loi, gravée dans le marbre de la Constitution,

le parti socialdémocrate de M. Scholz aurait besoin d’une ma jorité des deux tiers des députés au Parlement. C’est là que le bât blesse. Les deux autres partis qui forment la majorité parlemen taire, l’Union chrétiennedémo crate (CDU, centredroit), parti de la chancelière Angela Merkel, ainsi que la CSU bavaroise, ne veu lent rien savoir. « La Constitution n’est pas un jouet que chacun peut bidouiller à sa guise, a sèchement rétorqué le député CDU Eckhardt Rehberg. Scholz ne peut mettre en œuvre son rachat des dettes muni cipales qu’en violant la Constitu tion. Il devrait enterrer ce projet aussi vite que possible. » Les partisans d’un relâchement budgétaire ne désarment pas. Lundi 2 mars, la commission des finances du Bundestag (Chambre basse du Parlement) recevait un aréopage d’économistes pour dé battre de la pertinence d’un as souplissement de la règle d’or. Les experts se sont montrés aussi dé sunis que les députés. Les détrac teurs du frein à la dette ne propo sent pas forcément sa suppres sion. « En fait, ce ne sont pas les moyens qui manquent pour contourner la règle, explique Jens BoysenHogrefe, économiste à l’institut IfW, à Kiel. Par exemple,

l’Etat pourrait racheter la dette des communes par le biais de structu res paraétatiques. De telles tran sactions ne seraient pas comptabi lisées dans le déficit public. » Par ce biais, le gouvernement fé déral pourrait emprunter jusqu’à 35 milliards d’euros par an, soit 1 % du PIB, tout en maintenant les apparences de rigueur budgé taire. L’économiste Achim Truger, membre du conseil des cinq « sa ges » désignés par le gouverne ment, a exhorté lundi les députés à délier les cordons de la bourse. « Le refus de recourir à l’emprunt pénalise non seulement la généra tion actuelle, car il s’accompagne d’une hausse des impôts ou d’une diminution des dépenses publi ques, mais aussi les générations futures, car il freine l’investisse ment », atil argumenté. Toutefois, ces blocages politi ques ne sont pas les seuls obsta cles à une augmentation des in vestissements publics allemands. « L’Etat a des milliards d’euros à dé penser, mais faute de structures publiques adéquates, il y a beau coup de goulets d’étranglement en matière d’investissements, dé plore Jens BoysenHogrefe. Une grande réforme institutionnelle s’impose. » jeanmichel hauteville

La faillite de Yes Bank confirme

la mauvaise santé de l’Inde

Ecrasée par ses créances douteuses et des malversations présumées,

la quatrième banque privée du pays est sauvée par un groupe étatique

bombay correspondance

L

a banque numérique n’est pas nécessairement la banque du futur. En Inde, le naufrage de Yes Bank, survenu vendredi 6 mars, suggère même que ce modèle n’est qu’une chimère. Cet établissement privé lancé en 2004 par un banquier venu d’Amérique, Rana Kapoor, se voulait un symbole de modernité, en surfant sur la dématérialisation de la finance. Il va être sauvé par une banque d’Etat, State Bank of India (SBI), la plus grande et la plus traditionnelle du pays. Celleci a promis de « retenir Yes Bank au bord de la falaise », en ac quérant pour une durée minimale de trois ans 49 % de son capital, au prix de 10 roupies l’action (12 cen times d’euros), à la suite de quoi elle y injectera de l’argent frais

pour 26,5 milliards de roupies (322 millions d’euros). Une humiliation pour Yes Bank, qui avait réussi à se hisser au quatrième rang des banques pri vées – derrière ICICI, HDFC et Ko tak Mahindra – et à devenir le nu méro un des transactions en ligne dans le souscontinent, avec 514 millions d’opérations au mois de janvier, sur un total national de 1,31 milliard. Jeudi 5 mars en fin de journée, la banque avait été placée sous le contrôle direct de la ban que centrale (Reserve Bank of In dia, RBI). Vendredi, le cours de son action a fondu de 56 % à la Bourse de Bombay, à 16,2 roupies (20 cen times d’euros). Il y a trois mois, le titre valait quatre fois plus. Les clients de Yes Bank en sont pour leurs frais. En attendant d’être fixés sur leur sort, beaucoup ont fait la queue à la veille du weekend dans les 1 200 agences de l’établissement, dans l’espoir de retirer au plus vite leurs avoirs. C’était peine perdue : les retraits au guichet ont été plafonnés à 50 000 roupies (608 euros) par personne et tous les paiements et retraits par carte ont été bloqués. Ces restrictions vont durer un mois minimum. Les difficultés de Yes Bank vien nent pour l’essentiel, d’après la RBI, de son « incapacité à couvrir les pertes potentielles dues à ses

créances douteuses », autrement dit les prêts accordés à des débiteurs qui ne les remboursent pas, lesquels valent actuelle ment à l’ensemble du secteur fi nancier indien d’être secoué par une crise grave. Au 30 septem bre 2019, ces prêts représentaient pour Yes Bank un encours de 2 milliards d’euros.

Domicile perquisitionné A cela s’ajoutent les critiques por tées contre Rana Kapoor, devenu milliardaire avant d’être poussé dehors en janvier 2019. Porté par son charisme, l’homme qui a fait profiter sa banque de sa notoriété lorsqu’il présidait le réseau des chambres de commerce de l’Inde (Assocham) a longtemps été le chouchou des médias. Soupçonné de blanchiment d’argent, il a vu son domicile perquisitionné ven dredi, à Bombay. La ministre des finances, Nir mala Sitharaman, a juré aux épar gnants que leur argent était « en sé curité » et qu’une solution serait trouvée « rapidement » pour qu’ils puissent en jouir librement. Quant aux 20 000 salariés, il leur a été promis qu’ils ne subiraient aucun licenciement pendant un an et qu’ils continueraient de tou cher le même salaire. Cette affaire va laisser des traces. Selon Palaniappan Chidambaram, ministre des finances de 2012 à 2014, la chute de Yes Bank « met en question la capacité du gouverne ment Modi à diriger et gouverner les institutions financières » de l’Inde. La finance indienne a commencé à tanguer en octo bre 2018, avec la faillite retentis sante de IL & FS, le plus grand fi nanceur national d’infrastructu res. En juin 2019, c’est la société spécialisée dans les prêts immobi liers Dewan Housing Finance Corporation Ltd (DHFL) qui était

placée en redressement. Puis en septembre 2019, une autre ban que, la Punjab & Maharashtra Cooperative (PMC), a été mise sous tutelle de la RBI. Et maintenant Yes Bank. « Qui sera le prochain? », s’interroge l’ancien ministre. L’inquiétude des marchés est d’autant plus grande que le coro navirus vient de faire son appari tion dans le pays. Hormis trois cas isolés au Kerala (sud) en février qui se sont soldés par des guérisons, une trentaine de contaminations ont été recensées ces derniers jours, notamment au Rajasthan, près du Taj Mahal et dans la capi tale, Delhi. Le Sensex, principal in dice de la Bourse de Bombay, est tombé à son plus bas depuis six mois, dans un contexte macroéco nomique déjà très préoccupant. L’économie indienne a terminé l’année 2019 avec un taux de crois sance de 4,7 % en rythme annuel, le plus mauvais chiffre depuis douze ans. Entre les tensions sociales que génère la politique discriminatoire du gouvernement Modi à l’égard des musulmans, le ralentissement brutal de l’éco nomie et maintenant l’épidémie liée au Covid19, il y a de quoi « s’in quiéter profondément pour le rang économique et démocratique de l’Inde dans le monde », estime Manmohan Singh. L’homme du Parti du congrès qui a dirigé le pays de 2004 à 2014 et qui fut, en tant que ministre des finances, l’artisan des grandes ré formes libérales des années 1990, a publié vendredi 6 mars une tri bune alarmante dans le quotidien The Hindu. « Des tensions commu nautaires alimentées volontaire ment, une mauvaise gestion écono mique et un choc sanitaire externe menacent de faire dérailler l’Inde. La situation actuelle est très som bre », estimetil. guillaume delacroix

Les retraits au guichet ont été plafonnés à 50 000 roupies par personne et les opérations par carte ont été bloquées

Starbucks a annoncé, fin février la réouverture de 85 % de ses ca fés en Chine. Un mois plus tôt, la chaîne américaine avait dû bais ser le rideau de la moitié de ses 4 200 points de vente au logo de sirène. Mesures drastiques prises sous la houlette du gouverne ment chinois pour circonscrire l’épidémie due au coronavirus à la région du Hubei où elle est ap parue et lui faire rendre gorge. Reste à savoir si les clients chi nois sont déjà d’humeur à aller siroter un americano ou un cap pucino. Starbucks anticipe une baisse de 50 % de son chiffre d’af faires en Chine sur le trimestre. Pendant ce laps de temps, où les nuages noirs se sont accumu lés sur les perspectives de la croissance chinoise et donc mondiale, nombre de matières premières ont plongé. En parti culier le pétrole, mais aussi le cuivre et l’aluminium. A contre courant, le cours de l’arabica, va riété la plus prisée du fruit du ca féier, lui, s’est enflammé. Le café, comme immunisé contre le coronavirus. Il a progressé de près de 15 % en un mois. Il est vrai que les spéculateurs ne cessent de souffler le chaud et le froid sur le petit noir. Jusqu’à l’automne 2019, la livre d’arabica se négociait à moins d’un dollar, du jamaisvu depuis 2005. Les producteurs broyaient du noir. Soudain, fin octobre, les déclara tions brésiliennes faisant état de stocks moindres qu’escomptés face à une demande robuste ont échauffé les esprits. La Bourse a été secouée par une fièvre du café dont elle a le secret.

Le cours s’est envolé de plus de 25 %, culminant midécembre. En janvier, les spéculateurs ont appuyé sur le bouton descente rapide et le cours du café a été moulu. Avant de relancer la pression en février pour faire remonter les cours. Cœurs fragi les s’abstenir.

Bulletins météo Le grand huit de la spéculation des matières premières secoue le marché du café. Alimenté, non par l’état d’avancement du coronavirus jouant à sautefron tières, mais par les bulletins météo du Brésil. La pluie qui s’abat sur le plus grand pays pro ducteur et exportateur de café inquiète. Les régions caféières n’ont jamais été aussi arrosées en début d’année que depuis près d’un siècle. Même si la pluie est a priori bénéfique à cette saison, un tropplein pourrait susciter des maladies fongiques et des chutes de fruit. Toutefois, le Brésil pourrait malgré tout bénéficier d’une plantureuse récolte si les craintes actuelles s’avéraient infondées. Ce qui aurait pour effet immé diat de refroidir à nouveau rapi dement les cours. Surtout, si la fréquentation des cafés était tou chée par la diffusion du corona virus aux quatre coins de la pla nète. Comme par exemple à Seattle, dans l’Etat de Washing ton, siège de la société Starbucks. Les grands groupes technologi ques incitent leurs salariés à tra vailler de chez eux. Dans cette ville américaine, le petit noir ne se boit plus au comptoir...

MATIÈRES PREMIÈRES PAR LAURENCE GIRARD

Le café immunisé

contre le coronavirus

LES CHIFFRES

2 C’est, en milliards d’euros, le montant des créances douteuses de Yes Bank. Comme la plu- part des banques indiennes, l’établissement a prêté à des clients qui s’avèrent insolvables

20 C’est le nombre des salariés de la banque

4,7 % C’est le rythme de croissance du PIB au quatrième trimestre

Le ralentissement écono-
mique de l’Inde, observé depuis
le début de 2018, se confirme
trimestre après trimestre

Le Monde - 08.03.2020 - 09.03.2020

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