EMPRESAS
8 ExpansiónLunes 27 enero 2020
Las empresas europeas relanzan
sus adquisiciones en Norteamérica
L
os británicos ya han in-
corporado al lenguaje
popular el Megxit,
acrónimo con el que se refie-
ren a la decisión del Príncipe
Enrique y su esposa Megan
Markle de abandonar la Casa
Real y pasar la mayor parte de
su tiempo en Canadá, lejos del
foco de los medios.
Por razones distintas, mu-
chas empresas europeas vuel-
ven a ver Norteamérica como
una tierra prometida donde
aumentar su presencia. En
2019, las adquisiciones de
compañías americanas por
parte de firmas del Viejo Con-
tinente ascendieron a
207.000 millones de dólares
(188.000 millones de euros),
un 33% más que en 2018, se-
gún datos de Dealogic.
Buena parte de esta inver-
sión corresponde a algunas
grandes transacciones sella-
das en el último trimestre, co-
mo la compra de Tiffany por
LVMH, la de The Medicines
Company por Novartis y la
de StubHub por Viagogo.
Algunos banqueros de la
City hablan de un “resurgi-
miento” de las inversiones eu-
ropeas en América, lo que po-
dría acercarlas en 2020 a su ré-
cord de 2015, cuando llegaron
a 293.000 millones de dólares.
“En 2020 esperamos ver
un aumento de alrededor del
5% en las fusiones y adquisi-
ciones en Europa”, señala Ea-
mon Brabazon, codirector de
fusiones y adquisiciones de
Bank of America en Europa.
“Los principales factores que
impulsarán este incremento
serán un aumento en las ope-
raciones transformadoras por
las compañías europeas, más
acuerdos transfronterizos, es-
pecialmente transatlánticos, y
un aumento en las transaccio-
nes intraeuropeas”.
Varios motivos pueden ha-
cer que los grupos europeos
busquen operaciones en Nor-
teamérica. Uno es que el po-
tencial de crecimiento econó-
mico en esta zona es superior
al europeo.
Otra razón es la dificultad
que algunas multinacionales
tienen para crecer en Europa
sin levantar las reticencias de
las autoridades de la Compe-
tencia en Bruselas. El año pa-
sado, por ejemplo, fue vetada
la integración de las divisio-
nes de fabricación de trenes
de Siemens y Alstom. La idea
de los reguladores comunita-
rios es que es posible crear
campeones industriales euro-
peos sin afectar al consumi-
dor, creciendo en otras partes
del globo. Ahora, se especula
con que Alstom podría buscar
una alianza con la canadiense
Bombardier.
Otro elemento que está de-
trás de algunas operaciones es
la necesidad que tienen las fir-
mas europeas de hacerse con
nuevas destrezas tecnológi-
cas para adaptarse a los cam-
bios en sus respectivos secto-
res, algo que puede ser obte-
nido mediante adquisiciones
en Estados Unidos. Un ejem-
plo de ello se vive en el mundo
de la biotecnología, con ope-
raciones como la de Novartis
o la adquisición de Bioniz
Therapeutics por Almirall.
La empresa británica de equi-
pos médicos Smith &
Nephew acaba de comprar
Tusker Medical. BAE Sys-
tems adquirió la semana pa-
sada las filiales de Collins y
Raytheon que dan servicios
de localización con GPS al
Ejército de EEUU.
Las empresas españolas no
son ajenas a esta corriente. Se-
gún datos del Gobierno, la in-
versión de las compañías del
país en Estados Unidos as-
ciende a 75.000 millones de
euros. Santander, Iberdrola,
Ferrovial o Grifols son algu-
nos de los grupos con amplios
intereses en Norteamérica. Al
final de 2019, hubo rumores
sobre una posible integración
de Avangrid, filial estadouni-
dense de Iberdrola, con su ri-
val PPL Corporation. Ferro-
vial, por su parte, intentó ele-
var su participación en la au-
topista canadiense 407 ETR.
Varios elementos pueden
limitar la fiebre europea por
acometer inversiones en Es-
tados Unidos. El primero es el
elevado precio de los activos
en este país, después de diez
años de mercados boyantes.
Esto, unido a un dólar fuerte
frente al euro, encarece las
potenciales operaciones.
El segundo factor a tener en
cuenta es el riesgo político.
Con elecciones presidencia-
les en noviembre, Trump
puede ser imprevisible y ati-
zar de nuevo la guerra comer-
cial frente a China y la UE.
La Llave / Página 2
El mercado
vaticina la
reelección de
Donald Trump
En 2016, algunos
inversores estaban
asustados ante la posible
victoria de Donald Trump
en las elecciones
presidenciales
estadounidenses. Pero su
triunfo, tras un momento
de dudas en el mercado,
desató un ‘rally’ bursátil:
sus planes de estímulo
fiscal y rebajas
de impuestos a las
empresas, junto a la
presión sobre la Fed para
mantener bajos los tipos
de interés; pesaron más
que el temor a las
medidas proteccionistas y
las amenazas de
una guerra comercial
con China o la UE. Ahora,
de cara a los comicios
de noviembre de este
año, la apuesta del dinero
es la reelección de Trump.
En la conferencia anual
que Goldman Sachs
celebra en la City, un 88%
de los inversores
presentes manifestó su
confianza en una
reelección de Trump, lo
que puede facilitar un
nuevo año de subidas
bursátiles. Pero para 2021,
una vez superada la
campaña, algunos
inversores anticipan un
giro a la baja de la
economía y una
corrección del mercado.
LACONEXIÓNA TRAVÉS DELATLÁNTICOFuente:Bank of Americay Dealogic ExpansiónAdquisiciones anuales de las empresas europeas en América, en miles de millones de dólares.De compras enWall StreetPorcentajesobre eltotal de operaciones transcontinentalesrealizadas en 2019.Los flujos del mercado de fusionesNúmero de grandes transacciones en cadacontinente.2018El liderazgoamericano55243612524
212009 20 10 2011 2012 20 13 2014 2015 2016 20 17 2018 2019Entre Europay AméricaEntre América yAsia-PacíficoEntre Asia-Pacíficoy Europa2009 20 10 2011 2012 20 13 2014 2015 2016 20 17 2018 2019 América EuropaNúmero de fusionesy adquisiciones superiores a 10.000 millones en el mundo cada año.Vuelven las grandes transacciones201991165991338120629326014815520723620 18 19355535
324147LA PRÓXIMA FUSIÓN
Roberto Casado
(Londres)
El presidente estadouni-
dense Donald Trump.
Bernard Arnault, presidente
de LVMH.
LUJO
En noviembre, el grupo
francés LVMH acordó
la compra de la firma
neoyorquina Tiffany & Co
por 16.600 millones de
dólares, para unirla a sus
marcas de lujo.
Henri Poupart-Lafarge, pre-
sidente de Alstom.
TRENES
Después de que Bruselas
vetara la unión de las
divisiones de trenes
de Siemens y Alstom,
esta empresa gala podría
buscar un pacto con la
canadiense Bombardier.
Antonio Gallardo, presiden-
te de Almirall.
FARMACIA
Las farmacéuticas
europeas siguen
comprando en EEUU.
Novartis se ha hecho con
The Medicines Company,
y la española Almirall con
Bioniz Therapeutics.
Erik Baker, fundador de
Viagogo.
TECNOLOGÍA
La plataforma londinense
de venta de entradas
Viagogo anunció en
noviembre un pacto para
pagar 4.100 millones de
dólares a eBay por su filial
StubHub.