Neue Zürcher Zeitung - 18.02.2020

Dienstag, 18. Februar 2020 WIRTSCHAFT 25

Das Coronavirus droht Japans Wirtschaft zu infi zieren

Nippons Wirtschaft ist bereits durch eine Mehrwertsteuerer höhung geschwächt

Schon im vergangenen Quartal

warJapansWirtschaft stärker

geschrumpft als erwartet.Jetzt

bedroht die Krise um das

Coronavirus den erhofften

Aufschwung.

MARTINKÖLLING,TOKIO

In Japan wächst nach einem über-
raschend starkenWirtschaftseinbruch
im vergangenen Quartal das Risiko
einer Rezession. So fiel das Brutto-
inlandprodukt (BIP) im vierten Quar-
tal 20 19 unerwartet stark um 1,6% klei-
ner aus als in den drei Monaten zuvor.
Experten hatten im Schnitt nur ein Mi-
nus von rund 1% erwartet. Doch ein
starkerTaifun und derWirtschaftskrieg
zwischen China und USA verstärkten
die negativen Effekte einer Mehrwert-
steuererhöhung auf denKonsum noch.
DieJapaner gaben gleich 3% weniger
aus als imVierteljahr davor. Doch nun
könnte derAusbruch des Coronavirus

in China auch die erwartete Erholung

ve rzögern.

Bis anhin gingen die Volkswirte

generell davon aus, dass dieJapaner be-

reits im laufenden Quartal den Steuer-

schock überwinden würden. Doch nun

sagen immer mehrFinanzinstitute–

beispielsweise eben erst die USB Secu-

rities – auch für das laufende Quartal

einenRückgang vorher. Denn essind

nicht nur die zahlungskräftigenTouris-

ten aus China ausgeblieben, die bis-

her ein wichtiger Motor der Binnen-

nachfrage waren.Auch die Produktion

vonAutos und anderen Produkten sta-

gniert, weilBauteile aus China fehlen

oder die dortige Nachfrage einbricht.

Auch der Ökonom undJapan-Kenner

JesperKoll vom Investmentfonds«Wis-

domTr ee» sagt warnend: «Eine tech-

nischeRezession, also zwei schrump-

fende Quartale inFolge, ist sehr wahr-

scheinlich.»

Kleiner Puffer gegen Schocks

Allerdings ist dies noch das positive Sze-

nario.Das Wirtschaftsforschungsinsti-

tutDaiwa warnt inzwischen sogar da-

vor, dassJapans BIP bei einerAuswei-

tung der Epidemie das erste Mal seit

2011, als dasLand durch Erdbeben, Tsu-

nami und Atomkatastrophe erschüttert

wurde, im gesamtenJa hr schrumpfen

könnte. Denn ausbleibendeTouristen,

zurückgehende Exportproduktion und

negative Einflüsse auf die globale Lie-

ferkettekönnten in ihrenAugen mehr

als 1% des BIPkosten.

Das Problem:Japan startete schon

mit schlechten Prognosen ins neueJahr

und hat daher nur einen kleinen Puf-

fer gegen neue Schocks. Sokorrigierte

dieRatingagentur Moody’s ihreWachs-

tumsprognose fürJapan imJahr 2020

bereits um 0,1 Prozentpunkte nach

unten – auf 0,3%.Nurgehen die Öko-

nomen von Moody’s dabei davon aus,

dass sich ChinasWirtschaft bereits im

kommenden Quartal normalisiert. Aber

sie geben zu bedenken: «Das Abwärts-

risikokönnte gross werden, falls das

Coronavirus pandemische Ausmasse

annimmt.»

ChinasWachstumkönnte in solch

einemFall von knapp unter 6 auf 4% ab-

nehmen. Dann erwartet Moody’sauch

für viele andereVolkswirtschaften eine

Korrektur der Prognose nach unten.

Und es gibt Zeichen, dass derTeufels-

kreis aus Massnahmen zur Bekämpfung

der Krankheit und den psychologischen

Folgen schon begonnen hat.

Abwärtsspirale inAsien

SingapursRegierung passte ihreWachs-

tumsprognose schon um einen Prozent-

punkt nach unten an und erwartet nur

eine Entwicklung von minus 0,5 bis plus

1,5%. Die jüngsten Entwicklungen in

Japan und Südkorea schüren inzwischen

die Sorge, dass auch in den beiden ost-

asiatischen Industrieländern die pessi-

mistischen Szenarien wahr werden.

So identifizierteJapan bereitsvorige

Woche die ersten Infizierten, die sich

ni cht in China oder bei chinesischen

Touristen angesteckt hatten. Am Mon-

tag folgte Südkorea mit einem ähnlichen

Befund. Japans Gesundheitsminister

Katsunobu Kato warnte daher schon

am Sonntag davor, dass nun inJapan

eine neue Phase beginne: dieAusbrei-

tung daheim.

DieRegierung verschiebtdenFokus

bereits vom Grenzschutz auf die Bewäl-

tigung einer Infektionswelle. Am Mon-

tag erliess sie ersteRegeln, um bei einer

Massenansteckung die Behandlung von

schweren Krankheitsfällen zu gewähr-

leisten.Ausserdemempfahl sie ihren

Bürgern, wenn möglich Menschen-

ansammlungen zu vermeiden. Ökono-

men erwarten zudem, dass dieRegie-

rung auch ihrKonjunkturprogramm

aufstocken wird,mitdem siebisher

dieKonjunkturvonden negativenFol-

gen der Mehrwertsteuererhöhung hei-

len wollte.

Japan greift

nach ei nem St rohhalm

Kommentar auf Seite 11

Gegen Epidemien

ist kaum ein Unternehmen versichert

Noch immer steht bei vielen Firmen in China wegen des Coronavirus der Betrieb still – das kann teuer werden

Absicherungen gegen Epidemien

sindkeine Standardprodukte, sie

werden für jedenKunden

massgeschneidert.Vor allem aber

sind solche Lösungen teuer.

MATTHIAS KAMP

Gunther Kraut arbeitet mit seinem
Team in einer absoluten Nische desVer-
sicherungsgeschäfts, dasKundeninter-
esse an seinen Angeboten ist gemeinhin
überschaubar. DieAusbreitung des neu-
artigen Coronavirus hat das schlagartig
geändert – auf einmal interessieren sich
zahlreicheFirmen für Krauts Arbeit.
Der Deutsche leitet für den Münchner
Rückversicherer MunichRevon Singa-
pur aus ein achtköpfigesTeam, das sich
mitVersicherungslösungen für Epide-
mierisiken beschäftigt. Es wird jetzt mit
Anfragen bombardiert:soviele, dass
Kraut und seine Mannschaft sie nicht
alle beantwortenkönnen.
Dass aus den vielen Anfragen am
Ende neues Geschäft in grösserem Um-
fang erwächst, ist indes eher unwahr-
scheinlich. Versicherungen für Epide-
mierisiken sind hochkomplex.Essind
keine herkömmlichen Lösungen wie
Haftpflichtversicherungen. Vielmehr
wird jedeVersicherung zur Deckung
von Epidemierisiken für denKunden
massgeschneidert – vor allem aber ist
sie teuer, dennAusbrüche von Epide-
mien lassen sich so gut wie gar nichtvor-
hersagen, historischeDaten gibt es nur
wenige. «Es istkein billiges Standard-
produkt», sagt Kraut über dieVersiche-
rung gegen Epidemierisiken.

Schäden in Milliardenhöhe

Auch derAusbruch der durch das neue
Coronavirus verursachten Lungenkrank-
heit im Dezember inWuhan kam aus hei-
terem Himmel. Um dieAusbreitung des
Virus einzudämmen,verlängerten die
chinesischen Behörden kurzerhand die
Neujahrsferien und stellten fast 60 Mio.
Menschen unter Quarantäne. DieFolge:
Auch jetzt, mehr als dreiWochen nach
dem chinesischen Neujahrsfest, ruht bei
vielenFirmen noch der Betrieb. DieAus-
wirkungen auf globale Lieferketten sind
unabsehbar. DerVolkswagen-Konzern
etwa, der fast jedes zweite seiner welt-
weitgefertigten Fahrzeuge in China ver-
kauft, hat dieseWoche in einigen der mit
dem chinesischenPartnerFAW betrie-
benenFabriken den Betrieb wieder an-

gefahren. In denWerken, die dieWolfs-

burger mit demJoint-Venture-Partner

SAIC in der Nähe von Schanghai betrei-

ben, ruht weiterhin der Betrieb, zunächst

bis zum24.Februar, wie das Unterneh-

men am Montag mitteilte.

Den allfälligen finanziellen Scha-

den kannVolkswagen noch nicht bezif-

fern,versichert sei derKonzern gegen

dieEinbussen durch den Stillstand nicht,

teilt ein Sprecher mit.Auch der Schwei-

zerAutomobilzuliefererAutoneum ist

gegen dieFolgen des Stillstands nicht

abgesichert, ebenso wenig der deutsche

ZuliefererWebasto. BMW betreibt im

Nordosten Chinas gemeinsam mit sei-

nemJoint-Venture-Partner Brilliance

drei Fabriken. Dort ist dieseWoche

der Betrieb wieder angelaufen. Ob sie

gegen dieAusfälle der vergangenen

zweiWochen versichert sind, wollen die

Münchner nicht mitteilen.

Die herkömmlichen Sachversiche-

rungen decken zumeist Schäden aus

Erdbeben oder Überschwemmungen

ab, Epidemierisiken jedoch nicht. Mehr

noch: Virusepidemien wie Sars, Ebola

und Zika haben dazu geführt, dass die

Versicherer in den vergangenenJa hren

Klauseln zumAusschluss von Epidemie-

risiken noch verschärft haben. Experten

gehen daher davon aus, dass den durch

das Coronavirus von Betriebsunterbrü-

chen betroffenenFirmen Schäden in Mil-

liardenhöhe entstehen werden. Die Sars-

Krise 2003 verursachte allein in Hong-

kong wirtschaftlicheVerluste in Höhe von

4 Mrd. $, in Singapur waren es 5 Mrd. $,

und in Kanada lagen die Schäden zwi-

schen 3Mrd.und 6 Mrd. $, wiedie Risiko-

manager des NewYorkerVersicherungs-

brokers Marsh errechnet haben.

Versicherer, diePolicen zum Schutz

vor Epidemierisiken anbieten, arbei-

ten beim Risikomanagement und zur

Preisfindung mit externen Beratern

wie beispielsweise Metabiota in San

Francisco zusammen,einem Spezialis-

ten für die Sammlung von Echtzeit-

daten und Analyseverfahren bei Epi-

demien. Zudem stützen sich Anbieter

von Epidemieversicherungen bei der

Risikokalkulation auf Erfahrungs-

werte vergangener Epidemien und

Pandemien. Kraut und seinTeam be-

obachtenauch die jetzige Krise um

das Coronavirus genau. Grosse Abwei-

chungen von vergangenen Epidemien

können sie in Bezug auf die modellier-

ten Szenarien nicht feststellen. Kraut

sagt:«Wir müssen unsere Modelle nicht

überarbeiten.»

Ein Novum sind allerdings die dras-

tischen Massnahmen, die ChinasRegie-

rung gegen dieAusbreitung der Epide-

mie ergriffen hat. Bis zu 60 Mio. Men-

schen unter Quarantäne zu stellen, das

hat es bisher noch nicht gegeben. An-

gesichts derraschenAusbreitung des

Coronavirus halten Experten dasVor-

gehen der chinesischen Behörden aber

für durchaus angemessen.

Welche Leistungen eineVersiche-

rung im Ernstfall übernimmt, verhan-

deln Versicherungsnehmer und Ver-

sicherer individuell.Während der Ebola-

Krise in Afrika zwischen 20 14 und 20 16

bekamendie Folgen vor allem Branchen

mit grossemPersonalbedarf zu spüren.

Der Betreiber einer Kautschukplantage

war beispielsweise gegen Epidemierisi-

ken versichert. Als immer mehr der

mehreren tausend Arbeiter erkrankten,

errichtete die Betreibergesellschaft der

Plantage ein Behandlungszentrum für

die Infizierten und leitete Massnahmen

zur Eindämmung desVirus ein. Insge-

samt versorgte das Unternehmen 80 000

Menschen, auch Angehörige der Beleg-

schaft, mit Gesundheitsleistungen, alles

gedeckt von derVersicherung.

Lebensversichererbelastet

Doch auch jenseits des Geschäfts mit

Epidemieversicherungen beobachten

Versicherungskonzerne denVerlauf der

Krise in China genau. Sokönnte das

Coronavirus, sollte es nichtrasch ein-

gedämmt werden, bei Lebensversiche-

rern zu zusätzlichen Belastungen führen.

Für Krankenversicherer in China dürf-

ten sich dieFolgen dagegen in Grenzen

halten, denn die chinesischeRegierung

hat versprochen, die öffentliche Hand

werde für einen Grossteil der Krank-

heitskosten aufkommen. Versicherer

rechnen zudem damit, dass die Krise

das Bewusstsein der Chinesen für ange-

messenen Krankenversicherungsschutz

schärfen wird. 20 17 waren Chinesen

beim Schutz vor Gesundheitsrisiken in

einer Grössenordnung von 800 Mrd. $

unterversichert.

Der Ausbruch des neuartigen

Coronavirus hält für Experten indes

eine wichtige Lehre bereit: «In Asien

muss man alle zwanzigJa hre mit so

einemAusbruchrechnen», sagt Kraut

und erinnert ausser an Sars imJahr 2003

auch anMers 2015 und an die Schweine-

grippe imJahr 2009.

Die Kantine von BMW in Shenyangwar am Montagweitgehendmens chenleer, obwohldie Arbeit wieder anläuft. PAUL YULONG/ IMAGO

Herkömmliche

Sachversicherungen

decken zumeist

Schäden aus

Erdbeben oder

Überschwemmungen

ab, Epidemierisiken

jedoch nicht.