Frankfurter Allgemeine Zeitung - 18.02.2020

FRANKFURTER ALLGEMEINE ZEITUNG Finanzen DIENSTAG, 18.FEBRUAR2020·NR.41·SEITE 25

D

er IT -und Finanz ierungsdienst-

leisterGrenkeAGvermietet

hauptsächlichComputer,Kopie-

rer, Druc ker, Monitoreund entsprechen-

de Software. Dochdas im M-Dax notierte

und in Baden-Baden beheimateteUnter-

nehmen bautgezielt sein Angebotaus,

um sichbreiter aufzustellen. Inzwischen

finanziertesinkleinemUmfang auch

Elektrofahrräder fü rUnternehmen. Chan-

cen sieht Grenkeaber gleichfalls im Be-

reichder Gerätschaftenfür virtuelleReali-

tätoder im 3-D-Druck, bei dem man be-

reits diverse Objekte insPortfolio genom-

men hat.Die Vorstandsvorsitzende, Ant-

je Leminsky,äußertsichaber nocheher

zurückhaltend bei dem Thema,weil noch

nichtkonkret klar zu sein scheint,wohin

genau dieReise geht.Der Anteilsschein

des Mittelständlershatte2019 unterstär-

kerenSchwankungen um knapp einFünf-

telzugelegt undwarweit wegvom bisheri-

genHochaus dem Jahr 2018 bei 107,30

Euro, dem er sichnun jedochwieder an-

nähert. Am Montag notierte das Papier

um die 100 Euro.

Für2020 rech netLeminsky damit, dass

sichdas Wachstum im laufenden Ge-

schäftsjahretwasabschwächt. So erwartet

das Unte rnehmen, an dem dieFamilie

Grenkefast41Prozen tder Anteile hält,

für dasNeugeschäftimKernsegment Lea-

sing einenZuwachsvon 14 bis 18 Prozent.

Im abgelaufenen Geschäftsjahrwardas

Neugeschäftindieser Sparte um 18,2 Pro-

zent gewachsen. DasFactoring-Geschäft,

also das Geschäftmit dem An- undVer-

kauf vonForderungen, legteum26Pro-

zent zu. Auch hier er wartet der Konzern

mit 25 ProzentetwaswenigerZuwachsfür

2020. Den Gewinnkonntedas Unterneh-
      men mit 1675 MitarbeiternimJahr 2019
      um 8Prozentauf 142 Millionen Eurostei-
      gern.Damit blieb der Mittelständler aller-
      dings unter der ursprünglichanvisierten
      Spanne. Der Grund dafür sind laut Mittei-
      lung vorallem gestiegeneKosten aus der
      Schadensabwicklung und Risikovorsor ge
      gewesen. Das sei wiederum eineFolgeder
      sicheintrübendenKonjunktur und eines
      verändertenZahlungsverhaltens derKun-
      den gewesen. Deshalbhatteder Vorstand
      im Sommer die Gewinnprognosegesenkt.

Die Deckungsbeiträgedes Neugeschäfts

erholten sichimzweiten Halbjahr 2019.

Der Deckungsbeitrag isteine wichtige

Kennzifferfür die Profitabilitätdes Lea-

singgeschäfts. Das Ergebnis je Aktie er-

höhtesichimabgelaufenen Jahrvon2,79

Euroauf 2,92 Euro.Für2020 rech netder

Konzernwieder mit einem Gewinnwachs-

tum und peilt eine Summe in der Spanne

zwischen 153 und 165 Millionen Euroan.

Der Vorstand sei mit der Geschäftsent-

wicklung 2019zufriedengewesen, soVor-

standschefin Leminsky.Mit derWachs-

tumsratevon 18 Prozenterreicht d er

Konzernzwarnur das untere Endeder

zuletzt im Oktober erhöhtenPrognose,

allerdingsliegt dieZahl deutlich über

demlangfristigenWachstumszielvon 12

Prozent.Anlässlich der kürzlich veröf-

fentlichtenBilanzstuftder AnalystAn-

drea sSchäfer vomBankhaus Lampedie

Akti eauf „Halten“ ein. Der Dividenden-

vorschlag von0,88 Eurolag indesetwas

überseinen Erwartungen. Im Jahr2019

hatte die Dividende80Centbetragen.

Die Gewinnaussichtenbezeichnete Schä-

ferals ehervorsichtig. AnalystChris toph

Blieffert vonder Commerzbankdagegen

hält die Netto-Gewinnprognose aller-

dings eher fürrealistischdennfür vor-

sichtig.Erhat die Einstufung fürGrenke

nach Jahreszahlen auf „Halten“ mit ei-

nemKurszielvon81Eurobelassen. Die

neue Nettog ewinn-Prognose des Lea-

singanbieters sei realistisch und nichtvor-

sichtig.

Das Anal ysehausWarburg Resear ch

hob dasKursziel von105 auf 116 Euroan

und empfahlweiterhin „Kaufen“. Insge-

samtscheine der Leasinganbieterauf ei-

nem gutenWegzusein. Grenkeist in ei-

nem Nischenmarkttätig: Im Bereichder

Small-Ticket-Informationstechnik, was

bedeutet,der Anschaffungswert derver-

mieteten Gerätschaften überschreitetin

der Regeldie Summevon25000 Euro

nicht .Den größtenTeil, rund 80 Prozent,

setzt dasUnternehmen im Leasing-Ge-

schäf tmit IT undMaschinenum. Und

nun versuchtes, im amerikanischenBun-

desstaat ArizonaFußzuf assen. Dabeiist

Arizonanur einevonsechs neuen Nieder-

lassungen, die 2020 eröffnetwerden sol-

len. „Wachstumkommt nichtvonallein“,

sagte Leminskyweiter .Imabgelaufenen

Jahrwar de rKonzernauchinBelgien,

Kanada, Spanien und denEmiratenge-

starte t. Amerikasei ein sehr anspruchs-

vollerLeasingmarkt.Was dasUmsatz-

potential angehe,sei es auchder größte

Marktder Welt.Mit einerEigenkapital-

quotevon 17,5(2019: 18,4 Prozent), die

überder angestrebten Marke von„über

16 Prozent“ liegt, siehtder Vorstand

Grenkefür weiteresWachstum gut aufge-

stellt. OLIV ER SCHMALE

S

elbstgenutzteImmobilien sind

Anlagen mit vielen Facetten.

Falls die Häuserund Wohnungen

bar bezahltwerden, sind die Ob-

jektemit Anleihen vergleichbar.Der

Kaufpreis istder Anlagebetrag. Die Miet-

vorteile sind die Zinsausschüttungen. Der

Verkaufserlös istder Rückfluss. Werden

dieImmobilien mit Hilfevon Krediten be-

zahlt, führtder Zahlungsstrom in derRe-

gelzueinem Sparvertragmit hoherStart-

zahlung. Der Investor legt am Anfang sei-

ne Ersparnisse auf denTisch, danachfol-

gendie Sparraten, weil die Zinsen und die

Tilgung höher als die Mietvorteile sind,

und derVerkaufspreis abzüglichder Rest-

schuld istder Endwertdes Eigenheims.

In de rMittesind jeneObjek-

te anzusiedeln, die in der ers-

tenHalbzeitvermietetund in

der zweiten Halbzeitselbstge-

nutztwerden. Hier handelt es

sichumSpar-und Rentenplä-

ne. Anfangswerden Eigenkapi-

tal und Sparratenindie Immo-

biliegesteckt. Danachfolgen

die „Erträge“ inFormder Miet-

vorteile, und am Schluss winkt

der Endwert. Diese Immobi-

lien wecken bei jungenAlten

die Hoffnung, ihreAltersvor-

sorge auf sicheren Boden zu

stellen. DiePrivatleute leben

in jungenJahren zur Miete,

kaufen an einemOrt,der ihnen gutge-

fällt,ein Haus odereine Wohnung,ver-

mietendas Objekteine Zeitlang und zie-

hen imRuhestand in dasAnwesen ein.

Die Leutekaufen solche Objekteiners-

terLinie aus demBauch heraus.Sie ha-

ben das Empfinden, ihrKapital sicher an-

zulegen.Die AufnahmevonKrediten

stößt wegender niedrigen Zinsen aufge-

ringen Widerstand. DaswohligeGefühl,

im Ruhestand in einem Alterssitz in be-

gehrterLageleben zukönnen,ist das Sah-

nehäubchen. Wenn dieZahlen in Ord-

nungsind, kann sichdas Projekt durch-

aus rechnen. DieAussagegilt in erster Li-

nie für Immobilien inNorddeutschland,

wie infolgendem Beispieldeutlic hwird.

Im Süden derRepublik isteseherumge-

kehrt, weil die Immobilienpreise so hoch

sind.

Ein Bremer ist40Jahrejung und lebt

aus beruflichen Gründen in Stuttgart.

Maultaschen, Schwäbischund Spätzle

sind, wie Ihnen meine professorale Ge-

fährtin aus dem Holsteinischen bestäti-

genwird, für jedesNord licht harte Kost.

Hinzukommen die hohen Preise der Ei-

genheime.Werweder anständig geheira-

tetnochordentlichgeerbt hat, hat in die-

sen Gegenden schlechteKarten. Trotz-

dem träumen auchHolsteiner,Nieder-

sachsen und Mecklenburgervon de reige-

nen Kate beziehungsweise Scholle. Der

Mannvonder Weser zum Beispiel hat

150 000 Euroauf demKontound weiß im

Augenblicknicht, wasmit dem Geld pas-

sieren soll. Die Zinsenfür Anleihen sind

ihm zu niedrig, und der Einstieg in Ak-

tien istihm zugefährlich.Vordiesem Hin-

tergrund is teskein Wunder,dassder

Mann einemTraum nachhängt.Erwill

im Ruhestand wieder in Bremen leben

und überlegt, sichnacheiner „schönen“

Immobilie in Oberneuland oderSchwach-

hausen umzusehen. Der Mannwähnt sich

mit derStrategie: heutekaufen,

morgenvermieten, übermor-

geneinziehen auf der sicheren

Seite.Wiebeurteilen Sie das

Vorhaben, liebe Leser,können

Sie dasverstehen, und würden

Sie ähnlichhandeln?

Im vorliegendenFall geht es

um eine 150 Quadratmetergro-

ße Wohnung in guter Lage. Die

nackt eImmobilie kostet

500 000 Euro. Hinzukommen

die Nebenkostenvon 50 000

Euro, so dassder Spaß insge-

samt 550 000 Eurokostet. Die

Wohnung soll 27 Jahrelang ver-

mietetwerden. Die anfängliche

Miete beträgt 1500 Euround soll jedes

Jahr um1Prozent steigen. Danach möch-

te der Anlegerdie Wohnungvoraussicht-

lich18Jahrelang selbstnutzen.Während

der Vermietungkann der Anlegervier

Fünfteldes Kaufpreises mit jährlich 2Pro-

zent abschreiben.Außerdem sind in die-

ser Zeit die jährlichen Instandhaltungs-

kosten, die mit1Prozent der Gebäudekos-

tenveranschlagtwerden, alsWerbungs-

kosten absetzbar.

Neben diesen Objektdaten spielt der

Kredit für den Anleger eine wichtigeRol-

le. Nötig is teine Hypothekvon400 000

Euro, die bis zum Beginn desRuhestan-

des getilgt werden soll. Momentankosten

Darlehen mit dreißigjähriger Zinsbin-

dung etwa 2Prozent im Jahr,sodassins-

gesamt 324 Monatsratenvonjeweils 1599

Euronotwendig sind, um dieWohnung

während derVermietung involler Höhe

zu entschulden. Die Zinsen sind alsWer-

bungskostenaus Vermietung undVer-

pachtung absetzbar.In27Jahren wird

sichdas Blattwenden. Der Kredit wirdge-

tilgt sein.Ausden steuerpflichtigen Ein-

nahmenwerdensteuerfreie Mietvorteile.

Die Abschreibungwirdunter denTisch

fallen. Die Instandhaltungskostenwer-

den nicht mehr alsWerbungskostenab-

zugsfähig sein,weil die Eigentumswoh-

nung reine Privatsache sein wird.

Die Vermietun gund die Selbstnutzung

führen zu einemRentenplan mit einer

Laufzeitvon 45 Jahren. Anfangswerden

150 000 Euro eingesetzt .Danachmüssen

27 Jahre durchschnittlich365 Euroim

Monat aufden T isch gelegtwerden–das

istdie Differenz zwischen Mieten, Be-

triebskosten, Kreditraten undSteuerzah-

lungen. Danachgeht es mit 216 Einnah-

men, die im Mittel 1663 Euroerreichen

und die Differenz der Mietvorteile und In-

standhaltungen bilden,ins letzteDrittel

desLebens. Am Endeder Zahlungsreihe

steht derWertder Wohnung, der,vorsich-

tig gerechnet,immer noch 500 000 Euro

betragen wird. Es mag Sie erstaunen,

dassich ke ine Wertsteigerung unterstellt

habe,dochwennSie mitgerechnetha-

ben,werden Sie erkennen, dassdie

500 000 Euroetwa25Jahresmieten ent-

sprechen,und diesenWerthalteich für

eine45JahrealteWohnungfür angemes-

sen.

DieRendite desZahlungsstroms be-

trägtvorSteuern etwa 3,5 Prozentim

Jahr. Angesichts einessteuerpflichtigen

Einkommenvon100 000 EuroimJahr

sinkt die jährliche Verzinsun gauf 3,3 Pro-

zent. Das Ergebnis istfür einenSparver-

trag eintolles Resultat, und dieUrsache

liegt in derZinsdif ferenz zwischen Anla-

ge undKredit.Die Wohnungbringt nach

Steuer netwa2,6 Prozent,und die Hypo-

thek kostet nachSteuern rund 1,2Pro-

zent, so dassdie Rendit eder Kombinati-

on auf3,3 Prozentsteigt. Wenn das Ob-

jektin27Jahren für30Jahresmieten ver-

kauftwerde nkann, wirddie Rendit eauf

3,6 ProzentimJahr klettern.Inguten La-

gensind solcheZuwächse möglich, doch

die Gefa hr,auf dieNase zu fallen,wirdin

Zukunfterheblichhöher alsinder Ver-

gangenheit sein,weil viel eMärkt egesät-

tigt sind. Dahersollten di ePrivatleute

auchBlicke in die andere Richtungwer-

fen. Wenn die Immobilie zum Beispielle-

diglichfür 20 Jahresmieten verkaufbar

sein wird,werden am Ende derVeranstal-

tung nur3Prozent im Jahr heraussprin-

gen. Das heißtbei nüchterner Betrach-

tung der Dinge,dassdie Wohnung für

„hungrige“Anleger ein „nahrhaftes“ Ge-

schä ft ist.

Ichhabe größtesVerständnis, dasses

„Vertriebene“ im Alter wiederindie Hei-

mat zieht.Trotzdemist es in meinenAu-

geneine gewagteSache, ein Haus aufVor-

ratzukaufen,weil kein Menschweiß, was

in den nächsten27Jahren passieren wird.

Dahersolltesichder „Schwabe widerWil-

len“ bei einem Glas bestenTrollingersin-

tensiv Gedanken darüber machen, ob es

nichtvorteilhafterist,das Geld dochin

Aktien zustecken und denRuhestand in

aller Seelenruhe auf sichzukommenzu

lassen. DerVorschlag wirdunter Pessimis-

tennatürlichPanik auslösen,weil das Ge-

fühl aufkommt, auchder Nord en sei in

Kürzeausver kauft, dochdas halteich für

eine maßloseÜbertreibung.Folglic hsoll-

tendie Alternativenwohlwollender Be-

trachtung unterzogenwerden. Odersind

Sie sichwirklichsicher ,dassSie sic ham

1. Januar 2047 um 16 Uhr mit dem heuti-
   genPartner in Bremen, Hamburgoder
   Kiel zurRuhe setzenwerden?
   Werden dasvorhandeneKapital und
   die Sparratender nächsten27Jahre in Ak-
   tien investiert, sindvorSteuernjährliche
   Renditenvon6Prozent denkbar.Davon
   bleibt nachAbzug derAbgeltungssteuer
   eine Verzinsungvon4,5 Prozent im Jahr
   übrig.Natürlic hgibt eskeine Garantie,
   dassdiese Verzinsung über 27 Jahre er-
   zielt werden kann, dochessteht auchnir-
   gendwo geschrieben,dassesnicht sokom-
   men kann.
   Die vorhandenen 150000 Euro und
   die 324monatlichen Sparraten à365
   Eurobescheren demAnleger beieinem
   jährlichen Zinsvon 4,5 Prozent in 27 Jah-
   renein Vermögen von719 00 0Euro. Der
   Betrag bietetzweiPerspektiven. Der
   Rückkehrer kann sich imRuhestandeine
   Wohnungkaufen, dieseinen Bedürfnis-
   senentspricht.Oder erkann ein passen-
   des Objekt mieten. Werden die 719 000
   Eurofür weitere18Jahrezu6Prozent an-
   gelegt undwerden aus demTopf monat-
   lich1663Euroentnommen,umimRuhe-
   stand die Mietebezahlen zukönnen, en-
   detdie Geschichte in 45 Jahren mitei-
   nem Guthabenvon 1041 000 Euro.Das
   sind 541 000Euromehrals beimVerkauf
   der Wohnung. Soll dasDepotwie die Im-
   mobiliemit 500 000 Euroenden,könnte
   der Anlegerjeden Monatweiter e1645
   Euro entnehmen, um dieRenteaufzubes-
   sern.Das is timVergleich zu de rImmobi-
   lie eingravierenderVorteil, so dassder
   Erwerb de rWohnunggut überlegt sein
   will.
   Die Entscheidung wird letztlichvon
   der Antwortauf dieFrageabhängen, ob
   der AnlegerimRuhestand reich genug
   sein wird, um sichheuteden Luxus leis-
   tenzukönnen, 150 000 Euroindie Immo-
   bilie in Bremen zustecken. Falls der Anle-
   gerimAlter unbedingtKapital benötigt,
   um die privateRenteaufzubessern, sollte
   der Traum vomKauf derWohnung begra-
   ben werden. Dann istessinnvoller,die
   heutigen Mittel bis zum Beginn desRuhe-
   standes in Anlagen zustecken, die zuge-
   gebenerZeit umschichtbar sind, umKapi-
   talund Zinsen im Alterverzehren zukön-
   nen. Falls genügend Geldvorhanden ist,
   sofer ndas „Objekt der Begierde“ nicht an-
   gemietet, sondernnur gekauftwerden
   kann, undwenn der Investor dieWoh-
   nung um jeden Preis haben will, wird
   Geld imwahrstenSinne desWortes keine
   Rolle spielen. Dannverzicht et der Mann
   im Vergleichzuden Aktien auf Geld, und
   es bleibtihm nur zu wünschen, dassesin
   27 Jahren wieder nachBremen gehen
   und Werder dann nochoder wieder in der


2. Bundesligaspielen wird.

AKTIEIMBLICK:GrenkeLeasing

Was Analysten meinen

Analysehaus Empfehlung Kursziel

M.M.Warburg Kaufen 116

Berenberg Halten 106

BankhausLampe Halten 103

HSBC Kaufen 102

DeutscheBank Kaufen 95

Kepler Chevreux Halten 93

ParetoSecurities Halten 84

Commerzbank Halten 81

Quelle Bloomberg

Der Autorist

Finanzanalytiker in

Berlin und Dresden.

Ausgesorgt:Die eigeneWohnung hat einen hohenemotionalenWert FotoGetty

wmu.BRÜSSEL.Fastneun Monateist

es nun her,dassdie Belgier ein neues

Parlamentgewählt haben. Seither sind

etliche Unte rhändler an der Aufgabege-

scheitert, eine neueRegierung zu bil-

den. AmFreitagabendwaresder flämi-

sche Christdemokrat Koen Geens, der

sein Mandat zurückgab. In dieserWo-

chewirddie Regierungsbildung erst ein-

mal zur Chefsache.König Philippever-

zichtetauf die BerufungeinesneuenUn-

terhändlers.Erwill bis Mittwoch selbst

zehn Parteivorsitzende zu Gesprächen

empfangen und erst danachentschei-

den, wie esweiter geht.Das geschäfts-

führendeKabinett unterFührung der

französischsprachigen Liberalen Sophie

Wilmès wirdvon dreiParteien getragen,

die nur über 38 der 150 Sitze im Parla-

mentverfügen.Weit reichende Haus-

haltsentscheidungenkann dieseRegie-

rung nicht treffenkann keine weitrei-

chenden Haushaltsentscheidungen tref-

fen. Aber wie so oftinBelgien funktio-

niertdas politischeGeschäftdennoch–

irgendwie.

Die Brüsseler Börse schertsichjeden-

falls um die politische Unsicherheit

nicht. Der LeitindexBel 20 schlossam

Montag mit 4198, 31 Punkten, nachdem

er zur Eröffnung am Morgenkurzdie

Marke von4200 Punkten übersprungen

hatte. Damit erreichte der Indexden

höchstenStand seit zwölf Jahren. In den

vergangenen zwölf Monaten entwickel-

te sichdie Brüsseler Börse wie die ande-

reneuropäischen Märkte. Der Bel 20

stieg binnen Jahresfristum18,3 Prozent

–ähnlichwie Dax und Eurostoxx 50 im

gleichen Zeitraum. Dieser Gleichlauf

hat vorallem darin seinen Grund, dass

nur wenigeBel-20-Unternehmen die

meistenUmsätze in Belgien erzielen.

Überdur chschnittlichlegten denn auch

Unternehmen zu, die außerhalb Bel-

giens wenig bekannt sind,etwader Brüs-

seler Immobilienentwickler Cofinimmo

(um rund 35 Prozent), derFinanzkon-

zernAgeas, der aus denÜberrest en der

in derFinanzkrise 2008vomStaat geret-

tetenBank Fortis besteht, die Beteili-

gungsgesellschaftSofina sowie derRoh-

stoff- undRecyclingkonzernUmicore

(jeweils rund 25 Prozent). Das promi-

nenteste Bel-20-Mitglied, der Getränke-

konzernABInbev, verlor binnen Jahres-

fris trund 1,5 Prozent.Der unumstritte-

ne Star im Bel 20warimvergangenen

Jahr zweifellos das Biotechnologie-Un-

ternehmen Galapagos mit Sitz imflämi-

schen Mecheln. DasUnte rnehmen be-

schäftigt sichmit der Entwicklungvon

Medikamentengegenanstec kende Ent-

zündungskrankheiten. Der Galapagos-

Kurs stieg in denvergangenen zwölf Mo-

naten um satte162 Prozent.Die Börse

honoriertevorallem den Einstieg des

amerikanischen Konkur renten Gilead

Sciences bei Galapagos imvergangenen

Sommer.Daist es kein Zufall, dassder

Galapagos-Gründerund -Chef Onno

vandeStolpe im Januar zum belgischen

Manager des Jahres 2019gewählt wur-

de. Der Niederländer lobt das niederlän-

dischsprachigeFlandernregelmäßig als

besondersguten Wirtschaftsstandort.

In Flandernhabe sich–andersals in

den Niederlanden–inder Biotechnolo-

gie vielgetan, sagtevan deStolpe nach

seiner Preisverleihung. Auchihm ma-

chen die politischen Querelen im belgi-

schenFöderalstaat nichts aus.

Im Jahr 2020 istder Bel 20 bisher um

4,2 Prozentgestiegen. Belgische Analys-

tenglauben, dasssichdieser Trend in

den kommenden Monatenfortsetzt .Er

schließe nicht aus, dassder Indexim

Lauf des Jahres sein Allzeithochvon

4757 Punkten übertreffe,sagt Patrick

CasselmanvonBNP Paribas Fortis. Da-

für müsse der Bel 20 nochweitere14

Prozent zulegen.

Der teureTraum

vomEigenheim

SelbstgenutzteImmobilien im Alter haben ihren

Reiz. Man mussihn sic haber leistenkönnen.

smo. FRANKFURT. Die nachGeld

dürstende deutsche Start-up-Szene

kann einem neuenFinanztopfentge-

gensehen:NachInformationen der

F.A.Z. will der jungeund für deutsche

Verhältnissegroße Wagniskapitalge-

ber Digital+Partnersmit dem frühe-

renPermira-Partner Thomas Jetter

Hunderte Millionen Eurofür seinen

zweitenFonds einsammeln. Die 2015

gegründete Gesellschaftsprechegera-

de mit Bestandsinvestoren ihres Pio-

nierfonds Digital Growth Fund I,um

Mittel für denFolgefondsIIeinzusam-

meln, istaus Finanzkreisen zu hören.

Er solle die Summe desVorgängers

übersteigen, aber dieselbe Größen-

ordnung haben. Fürden Auftakt-

fonds hatteDigital+Partnersvor drei-

einhalb Jahren zunächstrund 300 Mil-

lionen Euroangepeilt–womit es bis

datoeiner der fünfgrößtenVenture-

Capital-Fonds in Deutschland war.

Am Ende sammelte die Gesellschaft

sogar 350 Millionen Euroein und

reiztedamit den selbstgesetzten Ma-

ximalbetrag aus.

Deutsche Jungunternehmen be-

mängeln oft, heimische Geldgeber

scheuten Investitioneninhoffnungs-

volle, aber zugleichriskanteProjek-

te.Tatsächlichfließen imVerhältnis

zur Größe derVolkswirtschafthierzu-

lande vielweniger Mittel inVenture

Capital, als das beispielsweise in an-

gelsächsischen Ländernüblichist.Di-

gital+Partnersspezialisiertsichauf

Beteiligungen anTechnologie-Unter-

nehmen, auchanFintech-Gesell-

schaf ten, also digitaleFinanzdienst-

leister. Die Gesellschafthat Unter-

nehmen imAuge,welche die erste

Gründungsphase hinter sichhaben,

aber nochnicht allzugroß sind, und

sieht sichals Bindeglied zwischen

dem Venture-Capital-Segment und

dem Private-Equity-Geschäft. Ge-

schäftsführer sind neben Jetter,der

der Private-Equity-Branche ent-

stammt, nochdrei Manager .Das Ma-

nagement lehnteeinen Kommentar

zu dem neuenFonds ab.

Volker Looman

SpezialistfürFinanzierungen aufRekordkurs

Neuer

Geldtopf

für Gründer

Bel 20-Index

Wochenschlusskurse.17.2.imTagesverlauf.

Quelle:Bloomberg F.A.Z.-GrafikHeß

inPunktenBörse Brüssel

3300

3500

3700

3900

4100

4300

15.2.2019 17.2.2010

Brüsseler Börse im Höhenflug

Anleger trotzBelgiens politischer Krise optimistisch

Höchst-/Tiefstst and 52 Wochen

Börsenwert

KGV 12/2020

104,40 / 70,45 €

4,615 Mrd. €

29,5

Grenke

in Euro ISINDE000A161N30

70

76

82

88

94

100

15.2.2019 17.2.2020

Wochenschlusskurse. 17.2. im Tagesverlauf. KGV: IBES-Konsens-

Schätzung. Quelle: Refinitiv. F.A.Z.-Grafik Heß