Expansión - 04.04.2020

FINANZAS & MERCADOS

Sábado 4 abril 2020Expansión 21

Las grandes gestoras de fondos

reconstruyen sus posiciones de riesgo

Sandra Sánchez. Madrid
Las grandes gestoras de fon-
dos españolas comienzan a
reconstruir las posiciones de
riesgo de las que se habían
deshecho tras el fuerte im-
pacto inicial del Covid-19 en
los mercados en marzo.
Así, si durante las primeras
semanas las grandes gestoras
coincidieron en reducir la ex-
posición de sus fondos y car-
teras (sobre todo de los más
conservadores) a los activos
de mayor riesgo para preser-
var el capital de sus partícipes,
ahora comienzan a darle la
vuelta a estos movimientos.
De manera paulatina, las ges-
toras vuelven a la renta varia-
ble e incorporan deuda de ca-
lidad que pueda verse benefi-
ciada de los movimientos de
los bancos centrales.
“Durante las primeras se-
manas, bajamos la exposición
a renta variable hasta niveles
mínimos en función del perfil:
disminuimos el peso de los
sectores más cíclicos y ex-
puestos a la caída de la activi-
dad (industriales, auto o tec-
nología), reforzamos los más
defensivos (como eléctricas y
farmacia) e incrementamos la
ponderación de dólar y yen”,
cuenta Javier Turrado, direc-
tor comercial de Bankinter
Gestión de Activos.
Ésta es una de las gestoras
que confía en una mayor esta-
bilidad de los mercados y ha
aprovechado la última sema-
na para “revertir los movi-
mientos”. La gestora de Ban-
kinter ha encontrado “opor-
tunidades” en las fuertes caí-
das, que se han beneficiado de
las medidas monetarias y fis-
cales de bancos centrales y
gobiernos. “Todavía segui-
mos infraponderados, pero
tenemos una exposición clara
a países desarrollados (Euro-
pa y EEUU) y estamos revir-
tiendo el movimiento del mes
de marzo, incrementando la
beta de la cartera, aprove-
chando las oportunidades en
valores cíclicos con balances
saneados y deuda reducida”.
Bankia AM también está
“reconstruyendo sus posicio-
nes en Bolsa”con vistas al me-
dio plazo, después de haber
reducido el peso tras el estalli-
do de la crisis sanitaria.
“Nuestras carteras conserva-
doras estaban compuestas
por Bolsa global, renta fija
americana de corto y de largo
plazo, deuda pública periféri-
ca, y corporativa de países
emergentes”, explica Sebas-
tián Redondo, director de In-
versiones de la firma. La ges-

tora de Bankia todavía se

guarda un importante por-

centaje en liquidez (de en tor-

no al 40%) “para aprovechar

distorsión en los precios”.

La situación es muy similar

en renta fija. Los gestores de

BBVA AM se están moviendo

para aprovechar la disrup-

ción del mercado. “La volatili-

dad genera oportunidades

que queremos incorporar a

nuestra estrategia”, dicen

desde la gestora. Reducen la

apuesta por deuda pública y

elevan la duración de los bo-

nos, sobre todo de deuda cor-

porativa de calidad,“que se

soporta con las medidas de los

bancos centrales”.

Las grandes gestoras

vendieron sus posi-

ciones más arriega-

das en sus fondos

defensivos con el

estallido de la crisis

sanitaria. Ahora, ven

una caída de la volati-

lidad y vuelven a aña-

dir cierto riesgo.

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