Il Sole 24 Ore - 20.03.2020

Il Sole 24 Ore Venerdì 20 Marzo 2020 25

Mondo

Doppia sfida per Vladimir

Putin, che deve affrontare

l’emergenza coronavirus

insieme alla crisi del petrolio.

I casi ufficiali di coronavirus

in Russia sono 

Casi in aumento

Primo morto

in Russia, stato

di allerta in tutte

le regioni

«È solo una psicosi, il panico può

fare più danni del virus». Lo ha

detto il presidente bielorusso

Aleksandr Lukashenko,

criticando la chiusura delle

frontiere da parte di molti Paesi

Bielorussia

Per il presidente

Lukashenko

il virus è solo

una psicosi

Da Hong Kong a Londra, prove

tecniche di helicopter money

MISURE ESTREME

La città asiatica distribuisce

denaro a tutti i cittadini

Anche Trump ci pensa

La BoE finanzia le imprese

emettendo moneta senza

pesare sui conti pubblici

Riccardo Sorrentino

Hong Kong, Londra, forse Washin-

gton. È il momento di pensare prag-

maticamente all’impensabile. Occor-

re affrontare una crisi plurima dai

contorni radicalmente incerti, da af-

frontare in molti casi con bilanci pub-

blici già sotto sforzo. È così che l’heli-

copter money, un esperimento menta-

le diventato all’inizio del secolo una

politica a disposizione per situazioni

estreme, diventa in forme diverse,

qualcosa da sperimentare o almeno

valutare concretamente.

Dare denaro a tutti, imprese o fa-

miglie, gratuitamente o quasi (anche

per i governi) - come se fosse lasciato

cadere dall’alto, da un elicottero che

appare - come uno degli strumenti

per affrontare la crisi di liquidità delle

imprese e di molte famiglie, che devo-

no pagare stipendi, fornitori o fare

spese ma vedono ridurre i ricavi. Gli

strumenti tradizionali di politica mo-

netaria iniettano liquidità nel sistema

finanziario e bancario, ma non c’è al-

cuna garanzia che da qui scenda verso

aziende e consumatori. L’helicopter

money, come le altre misure di politica

economica, non farà riaprire negozi e

imprese né farà tornare i cittadini alla

vita normale - in questo senso è im-

portante la tempistica di questa misu-

ra - ma può essere utile.

A Hong Kong, che dopo il lockdown

deciso a gennaio sta tornando lenta-

mente alla normalità, il governo sta

per esempio distribuendo denaro a

tutti: ogni cittadino maggiorenne ri-

ceverà entro aprile l’equivalente di

. euro, e ognuno dei mila det-

taglianti mila euro. Non è cosa di-

versissima, in realtà, dai . euro

che la Francia darà alle microimpre-

se che abbiano perso almeno il %

del fatturato a marzo, o ai  euro

che l’Italia verserà a partite Iva e

co.co.co, ma la città autonoma cinese

può permettersi di essere molto più

generosa e premiare tutti: il suo de-

bito pubblico è pari a zero (secondo

i criteri dell’Fmi) e il governo ha, per

di più, accesso a un ricco portafoglio

finanziario.

Paesi molto indebitati come quelli

europei non possono permettersi

manovre del genere (e in futuro biso-

gnerà ripensare al tema dello spazio

fiscale per le grandi emergenze). Ne-

gli Stati Uniti alcuni deputati repub-

blicani hanno proposto di versare

mille euro a ciascun americano, e il

piano ventilato da Donald Trump, di

distribuire ai contribuenti  miliar-

di in due tranche ravvicinate (con am-

montari legati alle dimensioni della

famiglia e al reddito) va in questa dire-

zione. Sarà interessante capire come

sarà finanziata questa politica e se

metterà a rischio la sostenibilità del

debito americano.

Lo schema, finora teorico, dell’heli-

copter money permette infatti anche di

superare questa difficoltà, anche se

costi e vincoli - evidentemente - cre-

scono. Il nuovo fondo predisposto

dalla Bank of England, la Covid Cor-

porate Financing Facility, acquisterà

commercial paper dalle grandi azien-

de del Paese, creando riserve addizio-

nali - detto in linguaggio non tecnico

(e scorretto): stampando moneta - ed

evitando così di pesare sui bilanci

pubblici. Il governo ha solo posto una

garanzia statale su questi debiti in

modo da evitare che la banca centrale

subisca perdite.

È qualcosa di molto simile al mo-

dello di helicopter money proposto nel

 da Ben Bernanke allora compo-

nente del board della Fed (di cui è poi

diventato presidente). Nel caso bri-

tannico il denaro non cade su tutti, ma

va solo alle imprese che sono però le

prime a dover affrontare difficoltà sul

fronte della liquidità: la manovra ha

anche l’obiettivo di evitare quei licen-

ziamenti che scaricherebbero quei

problemi dalle aziende ai lavoratori.

Aiutare le famiglie non è meno impor-

tante ma diventerà cruciale all’inizio

della riapertura delle attività.

Bernanke proponeva in realtà uno

schema persino più semplice rispetto

a quello usato da Londra: il problema,

nel , era il rischio di deflazione, e

il banchiere centrale disegnò, come

misura estrema, un taglio delle impo-

ste sostenuto da un quantitative ea-

sing che impedisse il rialzo dei tassi.

Si potrebbe anche andare oltre.

Jordi Galì, economista “ortodosso”

dell’Università di Barcellona, ha pro-

posto in un post su voxeu.org (“Heli-

copter money: The time is now”) di

finanziare le spese pubbliche neces-

sarie per affrontare la carenza di liqui-

dità delle imprese e delle famiglie cre-

ando riserve della banca centrale. Ba-

sterebbe aprire un conto a favore dei

governi, oppure “cancellare” i bond

acquistati con il quantitative easing. È

una misura estrema, forse una provo-

cazione, che incontrerebbe vincoli

giuridici e costi in termini di pressioni

inflazionistiche, in una fase in cui è

difficile capire dove andranno i prez-

zi. Anche se la vera controindicazione

è un’altra: la difficoltà di tornare in-

dietro, una volta che si sia concesso ai

governi, spesso poco attenti, di spen-

dere senza vincoli né obiettivi precisi.

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REUTERS

Denaro gratis per tutti? La crisi del coronavirus ha reso possibile la riapertura di un dibattito su uno strumento estremo

CORONAVIRUS, PREOCCUPANO I CASI DI RITORNO

Stefano Carrer

Nessun nuovo caso di contagio nella

provincia di Hubei e nessuna infe-

zione trasmessa “all’interno” del Pa-

ese: per la prima volta dallo scoppio

dell’epidemia da coronavirus, la Cina

raggiunge questo traguardo negli

sforzi di contenimento dell’emer-

genza. Tuttavia i nuovi casi di positi-

vità attribuibili a persone arrivate da

altri Paesi sono stati : a preoccupa-

re in modo particolare è il fatto che 

di questi casi “di ritorno” (il cui totale

è aumentato a , tra cui ieri due ita-

liani in quarantena a Shanghai) sono

stati registrati a Pechino.

Si tratta del numero massimo fi-

nora riscontrato nella capitale. Per

evitare che a Pechino possa svilup-

parsi una seconda ondata epidemica

• dopo la prima che ha finora provo-

cato . infezioni, con . de-

cessi) - sono state introdotte nuove

misure molto restrittive che la stan-

no quasi isolando dall’estero (con li-

mitazioni anche alla mobilità interna

verso la capitale): la quarantena per

i viaggiatori avviene in zone desi-

gnate e non più nella loro abitazione.

Un primo leggero allentamento

delle restrizioni è cominciato a

Wuhan, che resta comunque l’ulti-

ma città designata come area ad alto

rischio dell’Hubei, dove da  giorni

(capoluogo escluso) non si registra-

no nuovi casi. Dovranno passare un

paio di settimane senza contagi

perché il “lockdown” di Wuhan

possa essere rimosso in modo so-

stanziale. Il premier Li Keqiang ha

dichiarato che la maggior parte del

Paese è ormai considerabile a basso

rischio e può concentrarsi sul ritor-

no alla normalità.

Le buone notizie sul contenimen-

to dell’epidemia non sono bastate a

rilanciare i mercati (-,% l’indice

CSI delle Blue Chips,-,%

l’Hang Seng di Hong Kong), ma gli

operatori hanno cominciato a trova-

re incoraggiamento nelle aspettative

che la Banca centrale cinese taglierà

i tassi principali di riferimento (Loan

Prime Rate), rafforzando quindi gli

stimoli monetari all’economia intro-

dotti nelle scorse settimane. Anche

se all’inizio della settimana i tassi sui

prestiti a un anno sono stati lasciati

invariati, l’attesa prevalente tra gli

analisti è che oggi la People’s Bank of

China si muoverà in modo deciso.

Secondo alcune fonti, del resto, il

governo sta preparando un massic-

cio piano di stimoli fiscali per una

economia che nel primo trimestre

dovrebbe registrare una contrazione

• secondo le ultime stime di molti

analisti - per la prima volta da un

quarantennio. Una mossa che impli-

cherà un aumento del deficit di bi-

lancio per il , forse fino al ,%

(rispetto al ,% dello scorso anno).

Una forte spinta alle infrastruttu-

re dovrebbe essere assecondata dal-

l’emissione di bond speciali da parte

delle amministrazioni locali per un

importo fino a . miliardi di yuan

(quasi  miliardi di dollari). Anche

la Corea del Sud ha deciso di ricorre-

re a consistenti stimoli fiscali: il pre-

sidente Moon Jae-in ha reso noto che

la manovra sarà nell’ordine dei

mila miliardi di won ( miliardi

di dollari) e si concentrerà su finan-

ziamenti di emergenza alle piccole e

medie imprese. Il pacchetto si ag-

giunge al budget addizionale dal-

l’equivalente di oltre  miliardi di

dollari già approvato e alle misure

espansive decise dalla Banca centra-

le, compreso il taglio dei tassi.

In Corea del Sud, peraltro, ieri si è

interrotto il trend declinante dei

nuovi contagi, risaliti oltre il centina-

io a  (il totale è di .). Ieri in

Asia una serie di banche centrali si è

mossa in direzione di tagli ai tassi: da

Taiwan alle Filippine, dall’Indonesia

alla Malaysia. L’aggravarsi delle pro-

spettive economiche sta mettendo

all’ordine del giorno un nuovo ampio

pacchetto di misure di stimolo fisca-

le, in aggiunte a quelle monetarie an-

nunciate lunedì dalla Bank of Japan.

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Atteso per oggi un taglio

dei tassi, a breve

una maximanovra di rilancio

Pronto in un mese.

Ordinata la costruzione

di un ospedale a Mosca

Uno Stato efficiente, un modello per tutti gli altri Paesi,

oppure un Governo che sta minando i principi dello Stato

di diritto, nella fattispecie la privacy dei suoi cittadini?

Al contrario degli atteggiamenti tentennanti, e dei com-

portamenti contraddittori di diversi Paesi europei, al Go-

verno israeliano va riconosciuto un merito: aver preso sul

serio la minaccia del coronavirus quando ancora il Paese

non ne vedeva che pochissimi casi, ed avere agito subito

con azioni concrete , tra cui severe quarantene e divieti agli

ingressi di stranieri provenienti dai Paesi a rischio.

Primo Paese al mondo per rapporto tra abitanti e nu-

mero di start up, Israele ha inoltre deciso di ricorrere al

suo primato tecnologico nel tentativo di arginare il dif-

fondersi del virus. Una strategia che sembra avergli dato

ragione (finora i contagi sono stati contenuti e non sono

stati registrati decessi), anche se negli ultimi giorni i con-

tagi hanno evidenziato un’accelerazione. Ieri sono cre-

sciuti di  unità raggiungendo i  casi. Per far fronte

ad un nemico invisibile, il premier uscente – ma ancora

in carica - Benjamin Netanyahu ha deciso di chiudere i

Tribunali, rinviando gran parte delle cause a maggio, ed

utilizzare in parte i mezzi dei servizi segreti interni (il noto

Shin Bet) nella guerra al terrorismo al fine di tracciare le

persone potenzialmente contagiate. E così lu-

nedì il Governo – ad interim - ha dato il via libe-

ra alle nuove misure di emergenza, evitando di

passare dal Parlamento (la cui sospensione, fi-

no a lunedì prossimo, ha suscitato aspre pole-

miche tra partiti rivali).

Tra le misure di emergenza spicca quella che

consente alla polizia di tracciare i cellulari dei

cittadini contagiati senza la necessità di un ordi-

ne di un tribunale. I dati sono poi utilizzati per

informare le persone che potrebbero essere ve-

nute a contatto con un contagiato, anche per 

minuti, e per far rispettare gli ordini di quarantena.

Le ultime decisioni di Netanyahu, soprattutto la chiu-

sura di Tribunali e la sospensione del Parlamento, sono

state duramente criticate dai suoi rivali. Anche perché a

beneficiarne è direttamente il premier, che pochi giorni fa

doveva affrontare la prima udienza in tribunale per tre casi

di corruzione. E che in Parlamento, dopo le lezioni del 

marzo, non avrebbe più la maggioranza.

Ora gli israeliani si domandano qual è il confine tra sicu-

rezza e violazione della privacy. Nadav Argaman, il diretto-

re dello Shin Bet, ha reso noto di aver risposto alle richieste

precise di professionisti del ministero della Salute, aggiun-

gendo che i dati saranno utilizzati solo per motivi sanitari.

Lo Shin Bet non è stato il solo servizio di Intelligence ad

esser stato chiamato in causa da Netanyahu. Per fronteg-

giare la carenza di test per individuare il Covid-, merco-

ledì notte gli agenti del Mossad sarebbero riusciti ad intro-

durre in Israele mila kit. Si sarebbe trattato di un’ope-

razione di acquisto molto delicata. Da Paesi che non avreb-

bero relazioni con Israele (quindi, probabilmente Paesi

arabi del Golfo), ha fatto sapere la Tv Channel .

L’operazione, però, non sarebbe andata a buon fine.

Non completamente.Itamar Grotto, vicedirettore generale

del ministero della Salute, ha precisato che i kit non conte-

nevano le attrezzature di cui i funzionari medici avevano

più bisogno: i tamponi. Altre fonti hanno invece precisato

che a mancare sarebbero i liquidi reagenti per condurre il

test. Il Ministero della Salute ha poi reso noto che sta valu-

tando se il materiale fornito non sia scaduto e sia adatto

all’uso. Dichiarazioni che non mettono in buona luce le

nuove iniziative del Governo. Il quale ha assicurato che

saranno recuperate le parti richieste o mancanti. Saranno

ancora chiamati in causa gli agenti del Mossad? I migliori

del mondo quando si tratta di individuare e annientare

pericolosi terroristi, senza concorrenti quando c’è da sor-

vegliare e spiare, i servizi segreti si sono rivelati meno effi-

cienti quando si è trattato di atipiche operazioni di busi-

ness sanitario oltrefrontiera.

—Roberto Bongiorni

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LA GUERRA AL COVID-19

INTELLIGENCE E TECNOLOGIA

La linea dura di Israele

Contro l’epidemia come

contro il terrorismo

Il premier

Netanyahu

ha utilizzato

i mezzi

dei servizi

segreti per

rintracciare

i contagi

Disinfezione. Un operatore spruzza disinfettante su uno

scivolo di un parco giochi di Bat Yam, in Israele

AFP

I NUMERI

1.500 €

La Francia

Il Governo di Parigi distribuirà

1.500 euro alle imprese che hanno

un giro d’affari annuo inferiore al

milione e lo hanno visto calare del

70% a marzo. Anche facendo

astrazione dalle dimensioni, che

potrebbero risultare insufficienti,

non è però un helicopter money

vero

600 €

L’Italia

È la somma promessa dal

Governo italiano per sostenere

partite Iva e Co.co.co, in entrambi

i casi per un mese. Anche in

questo caso, come in quello

francese, non si può parlare di

vero helicopter money

1.200 €

Hong Kong

Il Governo verserà entro aprile

l’equivalente di 1.200 euro a

ciascun residente maggiorenne, e

di circa 10mila euro ai 70mila

dettaglianti della regione

speciale. Si tratta però di una

manovra tutta fiscale, realizzata

grazie a un debito pubblico pari a

zero e a un ricco portafoglio di

assets finanziari

500 miliardi $

Gli Stati Uniti

Il presidente Usa, Donald Trump,

ha promesso di mettere in tasca

alle famiglie americane metà del

piano da mille miliardi di dollari

varato per rispondere alla

pandemia

LANCIÒ L’ALLARME

Cina, azzerati per la prima volta i contagi interni

Pechino riabilita

il medico eroe

Riabilitazione postuma in Cina per il

medico-eroe che finì nei guai per aver

lanciato tempestivamente l’allarme-

coronavirus, e poi morì il  febbraio

per averlo contratto.

Dopo un mese di inchiesta, la

National Supervisory Commission ha

dichiarato inappropriato il

comportamento della polizia di

Wuhan, che aveva punito il enne Li

Wenling (assieme ad altri sette

medici) accusandolo di diffondere

false informazioni. Il Wuhan Public

Security Bureau ha riconosciuto

l’errore e chiesto scusa alla famiglia.

La vicenda ha avuto ampia eco anche

in Cina: sui social media molti

avevano chiesto la punizione dei

dirigenti locali.

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