La Stampa - 20.03.2020

I carruggi genovesi tra vicoli deserti e negozi chiusi: poche persone sono uscite di casa per fare la spesa

FABRIZIO GORIA L’economia mondiale si sta fer- mando. E in alcuni casi, si è già fermata. La pandemia del nuo- vo coronavirus Sars-Cov-2 sta già ora impattando con vigore sull’economia globale. Prima la Cina, poi l’Europa, e infine gli Stati Uniti stanno bloccan- do fabbriche e attività com- merciali. E la recessione globale non è più uno scenario teori- co, ma una realtà. Fino al 21 febbraio scorso il timore che il virus vettore della polmonite di Wuhan potes- se colpire in massa il cuore della manifattura mondiale era sottostimato dai principali in-

vestitori istituzionali. Eppure, come ha certificato oggi l’indice Ifo, che misura la fiducia degli imprenditori tedeschi, sia-

mo di fronte a un problema più grave di quanto immagina- to. A marzo l’indice Ifo è crolla- to di 8,3 punti rispetto a febbra-

io, toccando quota 87,7 punti. Il maggiore calo dal 1991, e il livello più basso dal 2009, quando il mondo fece i conti con la recessione provocata dal crollo del mercato immobi- liare statunitense. «Uno choc economico estre- mo, una emergenza collettiva per la salute pubblica senza precedenti». Così Christine La- garde, presidente della Bce, ha commentato l’impatto del coronavirus. Dopo gli aiuti da 750 miliardi all’economia, La- garde ha spiegato che «la Bce è pronta a incrementare l’entità dei programmi di acquisto di attività e ad adeguarne la com-

posizione, finché le circostan- ze lo richiederanno». Ma intanto sul fronte industriale sul fronte industriale a patire le conseguenze sono le catene produttive. Come Fca e Ferrari, che hanno ridotto al minimo la produzione, o come Volkswagen, che ha stoppato le linee per due settimane. L’impennarsi della curva dei contagi da Sars-Cov-2 sta met- tendo in difficoltà l’economia a livello planetario. Secondo gli economisti dell’Institute of international finance (Iif) di Washington bisogna attender- si una calo del Pil nell’eurozona del 2,8% su base annua.

Dell’1,5% per il Giappone e dello 0,8% per gli Usa. E la Ci- na, che come obiettivo aveva una crescita intorno al 7% an-

nuo, dovrà accontentarsi della metà, il 3,5%. Per l’Italia, la situazione non è rosea. Secondo l’agenzia di

rating Fitch, il Pil italiano cale- rà del 2% su base annua, ma molto dipenderà da quando e come verrà contenuto il conta- gio. Peggiori le previsioni di Goldman Sachs, -3,4%, e Mor- gan Stanley, -5,8%. Per Intesa Sanpaolo, nel peggiore caso possibile, quello di un inaspri- mento delle misure attuali per- durante fino a fine maggio, si prevede un calo del 7,5%. Le conseguenze maggiori, dunque, potrebbero essere in Europa. Questo perché, come ha spiegato Ray Dalio, fonda- tore di Bridgewater, uno dei maggiori fondi hedge al mondo, c’è una combinazione di

elementi. Da un lato, il calo della domanda interna dovuto alle misure di restrizione delle li- bertà personali. Dall’altro, la differenza di diffusione del virus, distanziata di 20 giorni da Paese a Paese. Dall’altro ancora, il poco spazio fiscale di mol- te nazioni, come Francia, Spa- gna e Italia. Fattori che, secondo Dalio, potrebbero costare circa 12mila miliardi di dollari all’economia globale. Quattromila per gli Usa che non saranno immuni alla recessione. Secondo BofA-Mer- rill Lynch il calo del Pil nel secondo trimestre sarà di dodici punti percentuali rispetto ai tre mesi precedenti. E in tutto il 2020 svaniranno circa 3, milioni di posti di lavoro, un milione solo nel secondo trimestre. Peggiori le stime di J.P.Morgan, che prevede una contrazione del 14% nello stes- so periodo. Nonostante le previsioni negative, le Borse europee hanno terminato la seduta in positivo, sull’onda del nuo- vo piano di acquisto di titoli ob- bligazionari da parte della Bce. Piazza Affari ha chiuso in rialzo del 2,29%. — © RIPRODUZIONE RISERVATA

Le grandi aziende italiane in Borsa valgono sempre meno e rischiano l’assalto dei gruppi stranieri

Da Eni a Mediobanca fino a Intesa Sanpaolo

Il governo blinderà tutto col “golden power”

IL CASO

L’economia mondiale si è fermata

“In Europa la recessione sarà peggiore”

La manifattura riduce ai minimi la produzione, Fitch: il Pil italiano calerà del 2%. Lagarde: pronti a nuovi aiuti

FABIO MARTINI ROMA

I

l pericolo è serio, uno di quei rischi dei quali ci si accorge soltanto a cose fatte: da qualche giorno i principali “gioielli” del sistema produttivo e finanziario italiano stanno diventando sempre più appetibili, più de-

boli rispetto a possibili scala- te ostili per la semplice ragione che “costano” meno, a causa della forte caduta dei valo- ri di Borsa legata all’emergenza coronavirus. Ma se le cadu- te dei listini sono fisiologiche, è la prospettiva di una recessione imponente sul medio periodo a rendere ancora vul- nerabili “gioielli” come Eni, Mediobanca, Intesa Sanpao- lo: nei prossimi mesi potreb-

bero “costare” sempre meno. E’ per questo che il governo in queste ore si sta muovendo su due piani. Con le parole del presidente del Consiglio: «Stiamo studiando un provve- dimento a tutela delle aziende strategiche italiane, di sicu- ro non consentiremo a nessuno di approfittare di un momento di debolezza del nostro Paese». Arrivando pro- mettere «misure estreme».

In questi casi fare la voce grossa non è soltanto un atto dovuto davanti all’opinione pubblica, ma è anche un se- gnale agli eventuali “aggres- sori”: siete molto sgraditi. Ma poiché la semplice deter- renza politica non basta, il governo sta studiando anche di estendere il cosiddetto golden power alla maggioranza delle aziende del Mta e in par- ticolare ad un altro settore

strategico, oltre a quelli della difesa e dell’energia: quello delle banche e delle assicu- razioni. Un campo nel quale rischiano di ballare colossi come Banca Intesa o Medio- banca, che a sua volta è azio- nista di maggioranza relativa di Generali. Il golden power, voluto nel 2012 dal governo Monti e suc- cessivamente potenziato, au- torizza il governo a bloccare operazioni di acquisizione che sottraggano al controllo italiano settori ritenuti strategici. Tradizionalmente erano considerati strategici i settori fondamentali per la sicurez- za del Paese, concetto che nel passato era legato agli eventi bellici: l’industria dell’accia- io, essenziale per la costruzione degli armamenti o l’indu-

stria della difesa. Ma gli ulti- mi ritocchi ai poteri di interdi- zione statale hanno allargato la protezione al settore dell’e- nergia, alle telecomunicazio- ni, alle biotecnologie e anche alla robotica. Il Copasir, il Comitato di controllo sui Servizi, sotto la gui- da del leghista Raffaele Volpi e del vicepresidente Adolfo Ur- so, sta svolgendo da mesi un ruolo di stimolo e di filtro sul governo e infatti proprio Urso nei giorni scorsi ha depositato un progetto di legge per estendere il golden power anche al settore delle banche e delle as- sicurazioni e in queste ore può cantare vittoria: «Le parole del presidente del Consiglio fanno capire che è intenzione del governo allargare il potere di controllo sul settore banca-

rio che ancora prima della crisi del coronavirus abbiamo percepito essere uno degli am- biti più esposti, con alcune operazioni che avremo il mo- do di chiarire nelle prossime settimane. Il Paese è entrato in una fase a rischio ed è dovere del governo alzare il livello degli anticorpi». Anche perché la protezione del golden power non è tutto campo: allo stato attuale, per fare soltanto l’esem- pio di un colosso come l’Eni, vale come difesa dalla scala- ta di gruppi extraeuropei. In questi casi la strategia per ac- quisire un “pezzo” prelibato è sempre la stessa: l’acquiren- te, prima di manifestarsi, in- carica banche diverse di ra- strellare le azioni. E d’altra parte l’Italia allo stato attuale

non dispone di strutture capa- ci, come negli Stati Uniti, di esercitare controlli in profon- dità: a coordinare questo am- bito è incaricato un diparti- mento che fa capo a palazzo Chigi e che non dispone della strumentazione per un ade- guato carotaggio. E d’altra parte che in questi giorni il sistema-Italia ab- bia alzato le antenne lo con- ferma la decisione della Con- sob che ha abbassato, dal 3 all’1 per cento, la soglia di co- municazione per tutte quelle società che hanno una capitalizzazione superiore ai 500 milioni di euro. Una mossa destinata a “stanare” eventuali, peraltro legittime spo- stamenti di società estere su società nazionali. — © RIPRODUZIONE RISERVATA

Bene anche la piazza di Madrid: +1,93%

Dopo le mosse della Bce, che ha annun- ciato l’acquisto di 750 miliardi di titoli di Stato per il 2020, le istituzioni europee continua- no il lavoro per predispor- re un maxi-piano economico. Sul tavolo ci sono diverse opzioni, ma al momento la cosa più difficile da raggiungere è il con- senso tra i governi. Un primo confronto avverrà già oggi, durante la riunione del “Gruppo di lavoro Eu- rogruppo” (Ewg), l’orga- nismo che riunisce i diret- tori generali dei 19 mini- steri delle Finanze dell’Eurozona. Poi, tra lu- nedì e martedì, si riunirà l’Eurogruppo. La decisione presa a Francoforte non è stata per nulla facile, a causa delle obiezioni dei governato- ri delle banche centrali te- desca e olandese. Le stesse resistenze starebbero emergendo sulle soluzio- ni a cui lavorano la Com- missione e il presidente dell’Eurogruppo, Mario Centeno, in coordinamen- to con i vertici del Fondo Salva-Stati (Mes) e della Banca europea per gli investimenti. «Ma una soluzio- ne sarà trovata» assicura una fonte. Certo non ci saranno modifiche legislati- ve: tutti gli interventi ver- ranno fatti nei limiti fissati dal mandato delle suddet- te istituzioni. Si lavora su diversi piani alla costruzione del puzz- le. Il primo è quello della clausola anti-crisi che so- spenderebbe l’applicazio- ne del Patto di Stabilità. La proposta della Commissio- ne dovrebbe arrivare nel weekend. Le resistenze di alcuni governi emerse nei giorni scorsi stanno via via rientrando con l’aggra- varsi della situazione. Ieri von der Leyen ha inoltre ri- badito che - grazie alla pos- sibilità di trattenere e rein- dirizzare i fondi Ue non utilizzati - l’Italia avrà maggiore liquidità. Una mossa che consentirà di spendere «fino a 11 miliardi», anche se non si tratta di fondi nuovi. L’altro punto è quello degli Eurobond. Ci sono diverse opzioni: potrebbe emetterli il Mes, ma anche la Banca europea per gli investimenti o la stessa Commissione, seppur con mezzi più ridotti. Si ragio- na inoltre su ulteriori interventi del Mes, che può acquistare titoli di Stato sui mercati secondari e fornire prestiti ai Paesi in difficoltà. Si tratterebbe di istituire una linea di credito ad hoc per l’emergenza e sono in corso le di- scussioni sulle eventuali condizionalità. — c BY NC ND ALCUNI DIRITTI RISERVATI

L’Ue prepara

il rilancio,

la Germania

frena

L’indice Dow Jones della Borsa americana ha guadagnato ieri lo 0,95% La Borsa di Francoforte ha recuperato: ieri ha chiuso la seduta in rialzo del 2%

ALESSANDRO BARBERA ROMA

Q

uanto costerà all’I- talia l’epidemia di coronavirus? Mol- to dipenderà da quando arriverà il picco dei contagi. Secondo i modelli matematici nelle mani del governo la curva del nume- ro dei malati potrebbe inizia- re a scendere fra il 25 e il 27 di questo mese, riportando la situazione ad una relativa normalità entro fine aprile. Ma se anche questo fosse lo scenario – ed è fra i più ottimi- stici – l’Italia avrà pagato un prezzo altissimo alla crisi. Siamo nel villaggio globale: se il peggio da noi passerà prima che per altri, subiremo comunque le conseguenze di ciò che nel frattempo acca- drà al di là dei nostri confini. Secondo Goldman Sachs lo choc che sta subendo l’economia mondiale somiglia molto di più a quello che arri- vò dopo l’attacco alle torri ge- melle rispetto a quello causa- to dai mutui subprime nel

Pur nella tragedia,
questa è una ragione in più
per essere ottimisti: nella se-
conda parte dell’anno la si-
tuazione dovrebbe norma-
lizzarsi. Quanto sta accaden-
do in Cina, dove il peggio è
ormai passato, sembra esser-
ne la dimostrazione.
C’è un però: l’economia
italiana – fra le più deboli
dell’area dell’euro - non è di-
namica come quella cinese.
Né abbiamo conti pubblici
in grado di sostenere mano-
vre anticicliche forti come
quella appena approvata:
nella migliore delle ipotesi il
debito italiano alla fine di
quest’anno salirà al 140%
del Pil, nelle peggiori potreb-
be sfiorare il 150. Secondo
Morgan Stanley il 2020 si po-
trebbe chiudere con un crol-
lo della crescita del 5,8 per
cento. Sarà la conseguenza
di ciò che avviene in questi

giorni: gli analisti delle principali banche italiane stimano un calo della ricchezza prodotta attor- no al 30 per cento, sia a marzo che in aprile. Capire il perché è intuitivo: in Italia i consumi pri- vati valgono il 70% di quella ricchezza prodotta. In questo momento, fatti salvi i servizi essen- ziali, l’economia è ferma. Den- tro a quel 70% c’è il turismo, un settore il cui fatturato è a zero.

Non esistono ancora stime precise dell’impatto del virus sui singoli settori di attività, anche se di recente Confindu- stria ha fatto un’indagine a campione su circa quattromila imprese italiane, in tutto il Paese e di tutti i settori, anche se prevalentemente del Nord, manifatturiere e di dimensio-

ni medie e grandi. Ebbene, la cosa che preoccupa di più gli intervistati è l’improvviso crollo della domanda, non la prospettiva di una recessione. C’è timore per la perdita di credibi- lità del Paese, dei prodotti del made in Italy, delle commesse a favore di altri Paesi, la diffi- coltà per fare le consegne e in- contrare i clienti. Al settimo posto in una lista di dieci c’è la preoccupazione per il «panico e la perdita di concentrazione dei dipenden- ti», oltre alla cancellazione di ferie ed eventi: in un Paese a forte vocazione all’export sarà un problema per una impresa su quattro. Il timore di un “impatto significativo sull’economia italiana” è solo all’ottavo posto. L’indagine è stata chiu- sa ai primi di marzo, e nessuno prendeva sul serio la possibili- tà di un lungo blocco delle atti- vità. Una cosa è certa: per quanto rapida sarà l’uscita dal momento più difficile di questa crisi, alcune imprese paghe- ranno più di altre. Anche per

questo il premier Giuseppe Conte ha chiesto all'Ue di usa- re «tutta la potenza di fuoco» del fondo di salvataggio da 500 miliardi di euro per affron- tare la crisi economica del con- tinente. «La strada da seguire - spiega al Financial Times - è aprire le linee di credito del Mes a tutti gli stati membri per aiutarli a combattere le conseguenze dell'epidemia». Turismo, trasporti e commercio sono in cima alla lista. Ma sarà un anno pessimo anche per chi ha rapporti com- merciali con la Cina, la cui crescita sarà comunque molto più bassa del normale. Lo sarà sia per chi passa da quelle lati- tudini per i propri semilavora- ti. E lo sarà per quelle che in Ci- na vanno ad esportare il made in Italy: pellame, tessile, abbi- gliamento, macchinari, che realizzano laggiù fra il tre e il cinque per cento dell’intero fatturato. Sono dodici miliardi di euro l’anno. — Twitter @alexbarbera © RIPRODUZIONE RISERVATA

500 I milioni di euro di capitalizzazione sopra i quali scatta l’obbligo Consob

1% La nuova quota di movimenti azionari da comunicare alla Consob (era il 3%)

Conte: l'Ue usi “tutta la potenza di fuoco” del fondo di salvataggio da 500 miliardi di euro IL PUNTO

Turismo, trasporti e commercio

Il conto salato della crisi in Italia

RETROSCENA

Nel nostro Paese è atteso un calo della ricchezza prodotta del 30% a marzo e aprile +2,29% L’indice della Borsa di Milano è salito ieri grazie agli aiuti promessi dalla Bce

-2% Il calo del Pil italiano nel 2020 secondo le stime dell’agenzia di rating Fitch

Il gruppo assicurativo Generali in una foto d’archivio: è una delle so- cietà italiane che potrebbe rischiare un’offerta da un gruppo estero

MARCO BRESOLIN

L’EMERGENZA CORONAVIRUS L’EMERGENZA CORONAVIRUS

EPAAFP

10 LASTAMPAVENERDÌ20 MARZO 2020 PRIMO PIANO

La Stampa - 20.03.2020

Get our desktop app

Company

Features

Documentation

Resources