Expansión - 18.03.2020

Opinión

Miércoles 18 marzo 2020Expansión 47

L

a lucha contra el Covid-19 es
una guerra declarada. China
parece haber ganado la pri-
mera batalla. Hong Kong, Taiwán,
Singapur y Japón también se han
apuntado triunfos visibles a la hora
de mitigar el brote, sin duda debido a
sus experiencias con la epidemia del
SARS de 2003. Europa y Estados
Unidos, en cambio, sólo están des-
pertando de sus ilusiones de invul-
nerabilidad. Como resultado de ello,
la epidemia hoy está haciendo estra-
gos en todo Occidente.
El país occidental más afectado
hasta el momento es Italia, que tiene
lazos económicos particularmente
fuertes con China. El norte de Italia
hoy es la nueva Wuhan (la megaciu-
dad china donde estalló por primera
vez el coronavirus). Con su sistema
de salud colapsado, el Gobierno ita-
liano ha apretado el freno, cerrado la
economía minorista y puesto en cua-
rentena a todo el país. Todos los ne-
gocios excepto las farmacias y las
tiendas de alimentos están cerrados.
La gente ha recibido instrucciones
de quedarse en casa y pueden entrar
a lugares públicos sólo para las com-
pras necesarias o para trasladarse al
trabajo. Muchas obligaciones de
deuda pública y privada (como los
alquileres de vivienda y pagos de in-
tereses) se han suspendido. Italia es-
tá intentando desacelerar el reloj
económico hasta que el coronavirus
se muera.
Mientras tanto, aunque Alemania
ha tenido muy pocas muertes por
coronavirus hasta el momento, la
cantidad de infecciones se está dis-
parando a la misma velocidad que en
cualquier otra parte. En respuesta, el
Gobierno alemán ha introducido un
subsidio laboral temporal y ha sido

El mundo

está en guerra

Profesor en la Universidad de

Múnich, expresidente del Instituto

Ifo de Investigación Económica y

miembro del Consejo Asesor del

Ministerio de Economía alemán

5 Project Syndicate, 2020

Hans-Werner

Sinn

El autor cree que lo más decisivo frente al daño

económico del Covid-19 son las medidas fiscales

para salvar a empresas y bancos de la quiebra.

generoso a la hora de otorgar asis-

tencia crediticia, garantías o morato-

rias impositivas a las compañías en

dificultades. Los eventos públicos en

todo el país se han cancelado. A los

niños se les ha dicho que se queden

en casa. Austria, por su parte, hace

mucho tiempo que ha cerrado su

frontera con Italia. Las escuelas, uni-

versidades y la mayoría de los nego-

cios en el país también han cerrado.

En un principio, Francia tuvo una

actitud más relajada, pero ya ha ce-

rrado escuelas, restaurantes y nego-

cios, al igual que España. Dinamarca,

Polonia y la República Checa han ce-

rrado sus fronteras con Alemania.

El presidente norteamericano,

Donald Trump, ha declarado un es-

tado nacional de emergencia. El

Congreso de EEUU ha aprobado un

programa de emergencia de 8.300

millones de dólares para financiar

los esfuerzos destinados a contener

la epidemia. Y hay sumas aún mayo-

res a la espera de una sanción del Se-

nado. El Gobierno federal también

ha prohibido la llegada de viajeros

extranjeros, primero desde China e

Irán, y después de Europa.

Complacencia

A nivel global, no todas las respues-

tas a la crisis han estado bien dirigi-

das, y otras no han sido lo suficiente-

mente contundentes. Lo más preo-

cupante es que algunos gobiernos se

han convencido de que pueden sim-

plemente desacelerar la propaga-

ción del virus, en lugar de tomar las

medidas necesarias para frenarlo

por completo. El hacinamiento pre-

decible de los hospitales en muchas

zonas muy afectadas ya ha expuesto

la insensatez de semejante compla-

cencia. En el frente económico, una

fuerte recesión ya no se puede evitar,

y algunos economistas ya están exi-

giéndoles a los gobiernos que intro-

duzcan medidas para apuntalar la

demanda agregada. Pero esa reco-

mendación es inadecuada, dado que

la economía global sufre de un shock

de oferta sin precedentes. La gente

no va a trabajar porque está enferma

o en cuarentena. En una situación

así, el estímulo de la demanda no ha-

rá más que impulsar la inflación, lo

que potencialmente llevaría a una

estanflación (un crecimiento débil o

en caída del PIB junto con precios

que suben), como sucedió durante la

crisis petrolera de los años 70, cuan-

do otro insumo importante para la

producción escaseaba.

Peor aún, las medidas que apun-

tan por el lado de la demanda po-

drían inclusive ser contraproducen-

tes, porque alentarían el contacto in-

terpersonal, lo que minaría el esfuer-

zo por limitar la transmisión del vi-

rus. ¿De qué serviría darle a los italia-

nos dinero para viajes de compras

cuando su Gobierno cierra los nego-

cios y obliga a todos a quedarse en

casa?

Los mismos argumentos se apli-

can al respaldo de liquidez. El mun-

do ya está inundado de liquidez, con

las tasas de interés nominales cerca o

debajo de cero casi en todas partes.

Más recortes de los tipos de interés

ya en territorio negativo podría ayu-

dar a los mercados bursátiles, pero

también podría desatar una fuga de

efectivo.

La caída brutal de las actividades

económicas, tan necesaria según los

epidemiólogos, hace que el desplo-

me de las Bolsas sea inevitable, con-

siderando que la política de los ban-

cos centrales de dinero excesiva-

mente barato y pasivos combinados

generó una burbuja insostenible.

Como utilizaron su munición en

momentos inoportunos, los bancos

centrales son responsables de la bur-

buja que ahora acaba de estallar.

Lo que realmente se necesita son

medidas fiscales para salvar a las em-

presas y a los bancos de la quiebra, de

manera que puedan recuperarse rá-

pidamente una vez que acabe la pan-

demia. Los responsables de la for-

mulación de políticas deberían estar

considerando varias formas de alivio

tributario y garantías públicas para

ayudar a las empresas a endeudarse

si fuera necesario. Pero la opción

más prometedora es un subsidio la-

boral temporal. Esta estrategia, que

ha sido probada y testada en Alema-

nia, compensa el subempleo de la

fuerza de trabajo a través de los mis-

mos canales que ya se utilizan para el

seguro de desempleo. Mejor aún,

prácticamente no cuesta nada, por-

que previene las pérdidas que se pro-

ducirían como consecuencia de un

mayor desempleo real. Todos los

países deberían estar replicando esta

parte de la política de Alemania para

prevenir las pérdidas de empleos.

Pero lo más importante es que to-

dos los gobiernos tienen que seguir

el ejemplo de China y tomar medi-

das directas contra el Covid-19. Na-

die en el frente de batalla debería

verse restringido por una falta de

fondos. Hay que ampliar las unida-

des de terapia intensiva de los hos-

pitales; se deben construir hospita-

les temporales; y se deben producir

respiradores, equipos de protección

y mascarillas en masa, y ponerlos a

disposición de todos los que los ne-

cesiten. Además, se les deben dar a

las autoridades de salud pública los

recursos y fondos que necesiten pa-

ra desinfectar las fábricas y otros es-

pacios públicos. La higiene está a la

orden del día. Las pruebas a gran es-

cala de la población son particular-

mente importantes. La identifica-

ción de cada caso puede salvar múl-

tiples vidas. Rendirse a la pandemia

simplemente no es una opción.

Todos los gobiernos

deben seguir a China

y tomar medidas directas

contra el Covid-19

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