La Stampa - 22.02.2020

EF

ECONOMIA

& FINANZA

Acquisti sul titolo a Piazza Affari, ma l’ipotesi Ubi è troppo complessa

Montepaschi al centro del risiko

Ma la soluzione è ancora lontana

ROMA

M

ancano solo gli

ultimi dettagli

che verranno

messi a punto al

più tardi entro la fine di que-

sto mese. L’accordo fra gli

sherpa del governo e gli av-

vocati della famiglia Mittal

sulla ex Ilva è ormai chiuso:

lo Stato torna azionista del-

la più grande acciaieria

d’Europa.

Gli indiani rinunciano al-

la richiesta di recesso dal

contratto di affitto, il gover-

no ritira il ricorso di fronte

al Tribunale di Milano. Per

non trovarsi con diecimila

persone per strada, il contri-

buente pagherà circa un mi-

liardo di euro, di fatto uno

sconto di oltre la metà su

quanto il gigante dell’accia-

io si era impegnato a paga-

re: il credito del governo si

trasformerà in una quota di

Mittal Italia. Quanto varrà

la quota, lo si capirà in un se-

condo tempo.

Il pre-accordo fra le parti

prevede una due diligence,

ovvero la verifica di un’ana-

lista indipendente sul valo-

re degli stabilimenti, e tenu-

to conto della crisi che nel

frattempo ha colpito il setto-

re. Non sarà certamente me-

no del trenta per cento, pro-

babilmente di più. La quota

dovrebbe essere rilevata da

Invitalia, anche se - raccon-

tano i ben informati - non si

può ancora escludere il ri-

torno in campo della Cassa

depositi e prestiti. Se il veto

degli azionisti privati - le

Fondazioni bancarie - venis-

se meno, il Tesoro non sa-

rebbe contrario all’investi-

mento. Un investimento

che però non garantisce nes-

sun utile, e per questo in-

compatibile con lo statuto

della Cassa. Tutto avverrà

molto lentamente: il pre-ac-

cordo prevede di chiudere

l’operazione entro novem-

bre di quest’anno.

Il leader dei metalmecca-

nici Cisl, Marco Bentivogli,

non è soddisfatto: «In que-

sta fase non siamo stati coin-

volti. Speriamo solo che la

partecipazione pubblica

non serva ad agevolare la

exit strategy dell’azienda».

Il sospetto è legittimo: pri-

ma del pasticcio attorno al-

lo scudo penale sui reati am-

bientali, i Mittal avevano

promesso ben quattro mi-

liardi di investimenti. Una

cosa è certa: la nuova Ilva a

partecipazione pubblica im-

piegherà a regime almeno

tremila persone in meno di

oggi. Ufficialmente non lo

conferma nessuno, ma i nu-

meri che circolano fra gli ad-

detti ai lavori sono questi: ai

mille e più lavoratori in cas-

sa integrazione se ne ag-

giungeranno altri duemila.

Nell’arco di un triennio que-

ste persone usciranno dall’a-

zienda. Dei cinque altoforni

originari ne dovrebbero ri-

manere tre o quattro. Il più

grande di questi - il numero

cinque - dovrebbe essere

rinnovato in tempi rapidi.

Dimenticate però le pro-

messe di fare dell’Ilva un’a-

zienda “full green”. Due al-

toforni resteranno a ciclo

integrale, un terzo dovreb-

be funzionare a gas, al del

quarto un forno elettrico.

Non è probabilmente quel

che sperano i tarantini, ma

è il prezzo da pagare per

mantenere viva l’unica vera

grande azienda del Sud.

Sempre che nel frattempo

non si scateni la recessione

che potrebbe affossare una

società che perde già cinque-

cento milioni di euro l’an-

no. Un salasso per Pantalo-

ne, già provato dalle perfor-

mance di Alitalia.—

© RIPRODUZIONE RISERVATA

il socio arabo al 49% della ex meridiana

Qatar si sfila dal rilancio di Air Italy

“Non siamo più interessati a investire”

3

I numeri di altoforni che

dovrebbero rimanere

nello stabilimento

ex Ilva a Taranto

È partita ufficialmente ieri, nello stabilimento di Melfi, in

Basilicata, la produzione della Jeep Compass per il merca-

to europeo (in precedenza veniva realizzata in Messico).

Melfi, prodotte le prime Compass

MILANO

Jean Pierre Mustier sarebbe

pronto a lasciare Unicredit

per andare in Hsbc. Sono le

17.15 quando Bloomberg ri-

lancia la notizia di un possi-

bile addio imminente del

numero uno del gruppo di

piazza Gae Aulenti. Notizia

già circolata giovedì, alla

quale però il mercato non

sembrava aver dato credito.

Ieri, all’opposto, il titolo Uni-

credit - già al centro dell’at-

tenzione di un mercato ner-

voso per i casi di Coronavi-

rus registrati in Lombardia -

è scivolato pesantemente

nel finale fino a chiudere in

calo del 3,89%.

«No comment» è l’unica

cosa che esce da Unicredit.

Secondo quanto ricostrui-

to, la trattativa con il colos-

so bancario inglese è anco-

ra in corso, ma al momento

non sono ancora previste

comunicazioni ufficiali. «Fi-

no a lunedì non succederà

niente», spiega una delle

fonti interpellate da La

Stampa. A complicare la

partita, si spiega, anche il

fatto che la poltrona di

Noel Quinn, che ha assunto

nei mesi l’incarico ad inte-

rim in Hsbc, non si libererà

fino al giugno prossimo.

Giovedì era emerso come

proprio Mustier fosse il

«candidato principale» per

guidare Hsbc nell’ambito

del processo di selezione

del nuovo amministratore

delegato. Quinn è alla gui-

da del colosso bancario da

agosto - dopo l'estromissio-

ne repentina di John Flint -

e proprio questa settimana

ha annunciato un maxi pia-

no biennale di ristruttura-

zione con annesso taglio di

35 mila dipendenti.

Un'uscita di Mustier da

Unicredit non sarebbe indo-

lore. Il manager arrivato al-

la guida del gruppo per sosti-

tuire Federico Ghizzoni

nell'estate del 2016 ha cam-

biato completamente il vol-

to dell'istituto. L'ad con il

suo primo piano “Tran-

sform 2019” ha tagliato pro-

fondamente i costi e ceduto

le quote in Pioneer, Pekao,

Fineco, Mediobanca e, da ul-

timo, rivisto l'esposizione in

Turchia decidendo di scio-

gliere la joint venture che

controllava Yapi Kredi e suc-

cessivamente ha tagliato ul-

teriormente la quota rima-

sta in possesso.

A dicembre è stato poi

presentato il nuovo piano

al 2023 che punta a un utile

di 5 miliardi e ha in pancia

anche 8.000 tagli, di cui

6.000 in Italia, e per i quali

sono già partite le trattati-

ve con i sindacati con un

nuovo round di incontri già

da martedì prossimo, dopo

i colloqui già avvenuti con

il ministro del Lavoro, Nun-

zia Catalfo.

Se la trattativa verrà fina-

lizzata, Mustier diventereb-

be il primo esterno a guida-

re in 155 anni di storia a gui-

dare Hsbc, la cui cultura

aziendale è storicamente ca-

ratterizzata da una lunga

permanenza di manager al

vertice dell’istituto.

Il profilo di Mustier è

emerso tra gli altri candida-

ti anche per l’esperienza ma-

turato nella sua carriera pri-

ma di arrivare a Unicredit.

In 22 anni in SocGen è stato

a lungo a Londra e ha guida-

to la divisione di corporate

and investment banking del-

la banca francese. Sempre

per SocGen è stato anche a

Hong Kong, dove Hsbc è sto-

ricamente forte e anche

nell’ultimo piano di ristrut-

turazione presentato a ini-

zio settimana l’Asia è indica-

ta come una delle aree di svi-

luppo per il futuro del grup-

po bancario.

Il possibile avvicenda-

mento al vertice di Unicre-

dit è solo un tassello dei

grandi movimenti al verti-

ce di importanti banche.

Da ieri, un ex Unicredit co-

me Sergio Ermotti è sul

mercato. Il gruppo svizze-

ro Ubs ha annunciato infat-

ti che Ermotti lascerà il suo

incarico di amministratore

delegato che ricopriva dal

2011. Al suo posto arriverà
      da Ing Ralph Hamers. —
      © RIPRODUZIONE RISERVATA

Jean Pierre Mustier, amministratore delegato di Unicredit

IL CASO JEEP

Il 28 febbraio la firma: l’esecutivo avrà una quota intorno al 30%. A regime tremila esuberi

Critico Bentivogli (Cisl): speriamo non sia solo la premessa per l’addio degli indiani

Dallo Stato un miliardo per l’Ilva

C’è l’intesa tra governo e Mittal

Taranto: lo stabilimento ex Ilva rilevato dal gruppo indiano Arcelor Mittal

BRUXELLES

Non sono bastati due giorni

e una notte di negoziati: il

summit Ue straordinario si è

chiuso senza un accordo sul

bilancio 2021-2027. «Le di-

vergenze tra i Paesi si sono ri-

velate troppo grandi» ha am-

messo Angela Merkel al ter-

mine della riunione-fiume.

Irremovibili i quattro “fruga-

li” - Austria, Paesi Bassi, Da-

nimarca e Svezia - che non

si sono mossi di un millime-

tro dalle loro richieste: bud-

get limitato all’1% del reddi-

to nazionale lordo Ue e

sconti sulle loro quote con-

tributive. «Una rigidità in-

giustificata» li ha attaccati

Giuseppe Conte, che è tor-

nato a chiedere lo stop degli

sconti per quei Paesi, «an-

che per la Germania».

«Abbiamo bisogno di più

tempo» ammette Charles

Michel, presidente del Con-

siglio europeo, che non è

stato in grado di far conver-

gere i 27 su una posizione

comune. Tutto rinviato a da-

ta da destinarsi. Serviranno

settimane (o forse addirittu-

ra mesi) di negoziati infor-

mali prima di rimettersi at-

torno al tavolo. Ma il tempo

stringe: «Senza un’intesa

entro fine anno - ha avverti-

to Ursula von der Leyen,

presidente della Commis-

sione Ue - non avremo un bi-

lancio. E questo vuol dire

niente Erasmus, niente aiu-

ti per le regioni...».

Le trattative iniziate nel

pomeriggio di giovedì sono

proseguite tutta la notte,

con una serie di incontri bila-

terali tra Michel e ognuno

dei leader per capire le ri-

chieste dei singoli. I faccia a

faccia son andati avanti fino

alle 6.30 del mattino, dopo-

diché i 27 si sono ritrovati al-

le 10 del mattino. Ma prima

di sedersi nuovamente tutti

attorno al tavolo ci sono vo-

lute altre nove ore di con-

fronti e mini-riunioni a grup-

pi di Paesi per definire la stra-

tegia negoziale. Merkel e

Macron hanno provato a fa-

re da mediatori tra i due prin-

cipali club, con i quali erano

rispettivamente in sintonia:

da un lato i quattro frugali

(vicini alle istanze di Berli-

no), dall’altra i diciassette

“ambiziosi”, che come Pari-

gi chiedono un bilancio più

generoso con maggiori fon-

di per coesione e agricoltu-

ra. Ai leader del Sud e dell’E-

st Europa si è aggiunto Giu-

seppe Conte: alla fine del

vertice il gruppo ha affidato

all’Italia, alla Romania e al

Portogallo il compito di lavo-

rare a una contro-proposta.

Nel pomeriggio di ieri la

Commissione europea ha

cercato di sbloccare l’impas-

se mettendo sul tavolo una

proposta sulla falsariga di

quella presentata da Mi-

chel, ma rivista al ribasso:

dall’1,074% all’1,69%, cir-

ca sei miliardi in meno.

Con più fondi per agricoltu-

ra e coesione, tagli alla Di-

fesa, ma il ripristino degli

sconti per i cinque Paesi, ai

quali sono state offerte an-

che ulteriori agevolazioni.

Non è bastato. E così tutti

sono tornati a casa. «Il Par-

lamento europeo è deluso

dall’incapacità del Consi-

glio» si è sfogato David Sas-

soli, presidente dell’Euro-

camera che vuole un bud-

get molto più ricco. —

© RIPRODUZIONE RISERVATA

«Qatar Airways non ha più in-

teresse a investire in Air Italy

e in nessun altro progetto

nel trasporto aereo in Ita-

lia», poiché il suo impegno

ment era «esclusivamente le-

gato all’operazione Air Italy,

sulla base del business plan

approvato con l’azionista di

maggioranza Alisarda». Lo

comunica la compagnia ae-

rea di Doha, che in Air Italy

(la ex compagnia Meridia-

na) era entrata con il 49 per-

cento delle azioni. Qatar Air-

ways aggiunge in una nota

che farà «tutto il possibile

nel proprio ruolo di azioni-

sta di minoranza per mini-

mizzare l’impatto sociale sui

lavoratori e sui viaggiatori,

nell’ambito della procedura

di liquidazione volontaria in

bonis decisa con l’azionista

di maggioranza l’11 febbra-

io scorso». Cade così definiti-

vamente l’ipotesi di una nuo-

va compagnia aerea con ca-

pitale pubblico ma parteci-

pata da Qatar Airways, come

era stato ipotizzato dai presi-

denti delle Regioni Sarde-

gna e Sicilia, che più hanno

da perdere dalla fine delle

operazioni di Air Italy. —

© RIPRODUZIONE RISERVATA

IL CASO

500

I milioni di euro

che perde all’anno

l’ex Ilva, il gruppo

dell’acciaio

Il 2019 è un anno nero per l'industria italiana

con fatturato e ordinativi che accusano una

flessione per la prima volta negli ultimi cin-

que anni. I dati Istat, che rilevano per l'intero

2019 un calo del fatturato dell'industria dello

0,3% rispetto al 2018, confermando la fase

di rallentamento, che ora con l'emergenza

del Coronavirus potrebbe preludere a una re-

cessione. In allarme il Codacons che vede

una "Caporetto" nel nuovo «flop totale per

l'industria italiana» e chiede al governo «mi-

sure di sostegno e rilancio» per salvare il set-

tore industriale. Più in dettaglio l'Istat rileva

che a dicembre il fatturato dell’industria è

sceso del 3%. Tra i settori in calo: -0,9% i be-

ni di consumo, -2,7% l'energia, -3% i beni in-

termedi e -5,2% i beni strumentali. Nel com-

parto manufatturiero, l'industria dei compu-

ter e dell'elettronica mostra il calo maggiore

(-7,7%), mentre il settore farmaceutico è

quello che cresce di più (+15,4%) Bene anche

la crescita del fatturato dell'industria alimen-

tare che segna un balzo del 2,3%. —

© RIPRODUZIONE RISERVATA

Industria, giù il fatturato

Frenano energia e pc

ma corre l’alimentare

ROMA

cambio ANCHE IN UBS: ermotti, ex top manager dell’istituto lombardo, LASCIA LA POLTRONA DI Amministratore delegato

Unicredit, si scommette sull’addio di Mustier

La Borsa ci crede e il titolo perde il 3,89%

L’ad tentato dalla banca inglese Hsbc, al cui timone sarebbe il candidato principale. “No comment” da Milano

ANSA

ITALIA

FTSE/MIB

24.

-1,22%

Olanda e Danimarca

dicono no.

Il premier Conte:

rigidità ingiustificate

MILANO

B

anca Uno ha un Cet

del 12,09%, commis-

sioni nette di 1,

miliardi, costi per 2,

miliardi e un margine di nego-

ziazione di 54 milioni, con un

Npe Ratio del 5,84%. Banca

Due ha un Cet1 del 12,7%,

commissioni nette di 353 mi-

lioni, costi per 2,32 miliardi e

un Npe Ratio del 6,8%. Eppu-

re, il mercato valorizza Banca

Uno quasi tre volte di più di

Banca Due. La ragione è che

Banca Due si chiama Monte

dei Paschi mentre Banca Uno

è Ubi Banca. Mps ha oltre 4 mi-

liardi di rischi legali, ma anche

un pacchetto di Npe in corso

di cessione che, se venisse fina-

lizzata, abbatterebbe drastica-

mente il dato dei crediti non

performanti.

Il ragionamento - e i calcoli

• di un analista interpellato
  da La Stampa sono gli stessi
  che hanno riportato gli acqui-
  sti sul titolo dell’istituto sene-
  se. Ieri, in una seduta molto
  nervosa a Piazza Affari per
  l’allarme Coronavirus, Mps
  ha chiuso in progresso dello
  0,54% dopo aver toccato un
  rialzo di oltre il 3% nel corso
  della seduta.
  Alle riflessioni del mercato
  sui conti si è aggiunta ieri la
  scommessa di una possibile
  aggregazione in vista. Mps po-
  trebbe essere la preda di Ubi,
  è il ragionamento, se questa
  volesse «bruciare» l’offerta di
  Intesa Sanpaolo con una rapi-
  da crescita dimensionale che
  farebbe diventare la stessa
  Ubi un boccone troppo gran-
  de per Intesa. In questa rico-
  struzione gli ostacoli sono pe-
  rò più di uno. Il principale è
  rappresentato appunto dai ri-
  schi legali, dei quali l’acqui-
  rente dovrebbe farsi carico.
  Altro ostacolo è che l’aggrega-

zione con Mps, più volte stu-

diata dall’ad Victor Massiah,

è stata sempre vista con diffi-

denza dai soci forti dell’istitu-

to. Gli stessi che adesso temo-

no l’acquisizione da parte di

Intesa Sanpaolo.

Inoltre, il Tesoro- che deve

vendere entro il 2021 - se ce-

desse a Ubi finirebbe di fatto

per agevolare la difesa di Ubi

e danneggiare Intesa in una

operazione che si presenta co-

me pienamente di mercato.

Ancora più complesso di-

mensionalmente o strategica-

mente, per altri gruppi. Non

ce la farebbe il Banco Bpm, ad

esempio. Mentre Unicredit

non appare lontana da una

operazione che la focalizze-

rebbe in Italia.

Ma se la vendita resta sullo

sfondo - in ambienti politici

continua a circolare anche l’i-

potesi di Poste - il tema più ur-

gente è il rinnovo del cda e la

scelta di un nuovo ad dopo l’u-

scita annunciata di Marco Mo-

relli. La scadenza per le liste è

il 12 marzo ma il nuovo capoa-

zienda potrebbe arrivare già

la prossima settimana. —

© RIPRODUZIONE RISERVATA

EURO-DOLLARO

CAMBIO

1.

-0,10%

PETROLIO

WTI/NEW YORK

53,

-0,90%

ALL'ESTERO

DOW JONES

28.

-0,78%

NASDAQ

9.

-1,79%

Il punto della

giornata

economica

ANSA

FTSE/ITALIA

26.

-1,24%

non passa la proposta con più fondi

Salta l’accordo

sul bilancio Ue

A marzo si riparte

SABATO 22 FEBBRAIO 2020 LASTAMPA 19