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ECONOMIA

Mercoledì4Marzo2020 CorrieredellaSera

BancoBpm,piùprofittial2023:

siamolaterzabancadelPaese

Mailtitolocedel’8,2%.Ricambiodipersonalecon1.100prepensionamenti

Banco Bpm punta a 770 mi-

lioni di euro di utili al 2023: è

uno degli obiettivi chiave del

piano industriale della banca

nata nel 2017 dalla fusione tra

il BancoPopolare e Bpm, pri-

ma integrazione sotto la vigi-

lanza Bce. Dopo treanni di

cantierepost-fusione, ilceo

Giuseppe Castagna promette

una «remunerazione attratti-

va» ai socicon più di 800 mi-

lioni di dividendi distribuiti,

un payout di oltre il 40%, e cre-

azione divalore di oltre 2 mi-

liardi: «Rafforzeremo ulte-

riormenteilposizionamento

competitivocome solidaterza

bancadel Paese». Laredditi-

vità è vista al 7,2%: «Possiamo

conseguireredditività soste-

nibile generata dalcore busi-

ness, che prima per la fusione

poi per la vicenda dei diaman-

ti non siamo stati in grado di

dimostrare al mercato».

Nel pianoiricavi crescono

di +0,6%, icosti calano del 2%.

Il banchierenon si nasconde

che si tratta di obiettivi — ela-

borati prima della crisicoro-

navirus — «ambiziosi ma rag-

giungibili anche in uno sce-

nario macroeconomico sfavo-

revole nel 2020». Il titolo

tuttaviaècrollatodell’8,2%

perché gli analisti (come

Equita, Intermonte, Medio-

banca) dubitano che la stima

di un Pil incalo dello 0,1% sia

ottimistica. Larece ssione po-

trebbe determinareunau-

mentodei crediti deteriorati

ma «al momento» Castagna

non prevede un aumentodei

flussi di npl: «Tutti dicono

che lo scenario più probabile

è uno scenario a V (cioè Pil in

negativo e poi rimbalzo, ndr )

nel 2020enon uno scenario

prolungato. Ma se questoac-

cadesse dovremmocambiare

le assunzioni del piano». Il

target di npl lordi è al 5,9%.

L’offertadiscambio

Intesa-Ubi,lapromozionedelSantander

L’

integrazione tra Intesa Sanpaolo e Ubi Banca è «una

situazionevantaggiosa per entrambe le parti». Lo

sostiene Santander acommento dell’ops della banca

guidata da Carlo Messina. Gli analisti hanno alzato il rating

di Intesa a Buy da Holdcon un target price a 2,90 euro. Con

l’ops Intesa potrebbe darerendimenti da dividendicash del

IlceodiIntesa 10% e far crescere l’utile per azione del 6% rispetto al piano.

CarloMessina

Nei programmi di Castagna

la sostenibilità dei proventi

sarà guidata dalla specializza-

zione di servizi per la clientela

privateeimprese, incoordi-

namentocon BancaAletti e

Banca Akros, e dall’omnicana-

lità offe rta aclienti family e

small business. Previsti più di

600 milioni di investimenti in

tecnologia e digitalizzazione e

un piano di assunzioni per il

ricambio generazionale basa-

to su 1.100 prepensionamenti

volontari. Previste la chiusura

di 200 filiali, a 1.530 a fine pia-

no e lavendita di un portafo-

glio immobiliareda1miliar-

do, conbeneficio di circa 20

pb sul patrimonioconCet1

stimato sopra il 12% al 2023.

Il piano ècostruito su un’ot-

tica stand alone anche se l’ops

di Intesa Sanpaolo su Ubi ha

cambiatoloscenario del ri-

sikobancario. Castagna non

commenta l’operazione:

«Posso dire che spero di par-

tecipare a unconsolidamento

che venga da molte banche di

media dimensione che si uni-

scono piuttostoche da

un’operazione ostile».

FabrizioMassaro

©RIPRODUZIONERISERVATA

Mentre aspettiamo dicapire gli effetti avalle

del coro navirusvale la penacontinuare a

monitorare i riscontri che cifornisce l’Istat,

anche si riferiti a periodi pre-contagio. Ieri è

stata lavolta dei dati sull’occupazione del

mese di gennaio 2020, che possono essere

sintetizzaticosì: -40 mila occupati. La

suddivisione è questa: -10 mila dipendenti a

termine, -5 mila dipendenti fissi e -25 mila

autonomi. Si tratta di una brusca frenata che fa

seguito a quella di dicembre ‘19 e che fa

sbiadire (di molto) levalutazioni positive

espresse nei mesi precedenti, quando

avevamotoccato livellirecord. Si sta

chiudendo laforbice che si era creata tra

occupazione al rialzo e Pil al ribasso: vince il

secondo. E quest’esito dimostracome

riformare econtroriformare il mercato del

lavoro servirà a farecomunicazione politica

(come quelli che insistono perreinserire

l’articolo 18) ma non acambiare larealtà.

La considerazione sullarelativaforza delle

nuove leggivale sia per la Dignità dei Cinque

Stelle sia per la flat tax della Lega.Per

quest’ultimo provvedimento lacontraddizione

tra progetti erealtà è particolarmente

stridente: -80 mila autonomi in un anno. Con

un sistema delle imprese purtroppo fragile e

con la difficoltà a far decollare nuove attività

(forsecon la sola eccezione del turnover della

ristorazione nelle grandi città) non si può

generare occupazione, a meno che non siano

posti di lavoro «deboli»ovvero tanto part time

involontario di donne e giovani under35. I dati

di ieri inducono ad altre dueconsiderazioni.

La prima riguarda l’aumento degli inattivi (+20

mila) che segnala l’assenza o quanto meno la

scarsa incisività delle politiche attive per il

lavoro, che induce molti a disertare ilcampo.

La seconda ci porta in unterreno ancora poco

sondato: iltotale dellaforza lavoro 15-64 anni

in un anno è diminuita di 90 mila unità e vuol

dire che ilcalo demograficocomincia a farsi

sentire.

Nel 2050come ci ha detto l’Istat

mancheranno i famosi 6 milioni di potenziali

occupati ma già oggi nel 2020 questatendenza

comincia a lasciare il segno nelle statistiche.

©RIPRODUZIONERISERVATA

Giuseppe

Castagna,61

anni,guida

BancoBpm

dallafusionedel

gennaio2017.

EraceodiBpm

dal2014dopo

esserestatoai

verticidiIntesa

Sanpaolocome

dgdellaBanca

deiTerritori

diDarioDiVico

Calaillavoro. El’occupazionesiuniformaalPil

● Ilcommento

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

AcomeASGR-numeroditel.800.89.39.89

[email protected]

AcomeA America (A1) 02/03 EUR 19,96319,327

AcomeA America (A2) 02/03 EUR 21,82821,131

AcomeA Asia Pacifico (A1) 02/03 EUR 5,6735,655

AcomeA Asia Pacifico (A2) 02/03 EUR 6,1746,155

AcomeA BreveTe rmine (A1) 02/03 EUR 16,35316,333

AcomeA BreveTe rmine (A2) 02/03 EUR 16,84416,822

AcomeA Eurobbligazionario (A1) 02/03 EUR 19,79019,770

AcomeA Eurobbligazionario (A2) 02/03 EUR 20,49620,473

AcomeA Europa (A1) 02/03 EUR 14,80815,013

AcomeA Europa (A2) 02/03 EUR 16,12516,347

AcomeA Globale (A1) 02/03 EUR 13,44613,370

AcomeA Globale (A2) 02/03 EUR 14,93214,847

AcomeA Italia Pir Compliant.A1 02/03 EUR 20,86621,485

AcomeA Italia Pir Compliant.A2 02/03 EUR 22,68323,354

AcomeA Italia PIR P1 02/03 EUR 4,6514,789

AcomeA Italia PIR P2 02/03 EUR 4,8124,955

AcomeA 12 mesi (A1) 02/03 EUR 9,0158,997

AcomeA 12 mesi (A2) 02/03 EUR 9,0269,007

AcomeA Paesi Emergenti (A1) 02/03 EUR 7,6717,636

AcomeA Paesi Emergenti (A2) 02/03 EUR 8,3868,347

AcomeA Patrimonio Aggressivo (A1) 02/03 EUR 4,2234,219

AcomeA Patrimonia Aggressivo (A2) 02/03 EUR 4,6254,621

AcomeA Patrimonio Dinamico (A1) 02/03 EUR 5,7805,785

AcomeA Patrimonio Dinamico (A2) 02/03 EUR 6,1656,170

AcomeA Patr.Esente Pir compliant A1 02/03 EUR 5,2115,264

AcomeA Patr.Esente Pir compliant A2 02/03 EUR 5,3155,368

AcomeA Patr.Esente (Pir) P1 02/03 EUR 5,2105,262

AcomeA Patr.Esente (Pir) P2 02/03 EUR 5,3145,368

AcomeA Patrimonio Prudente (A1) 02/03 EUR 6,8296,861

AcomeA Patrimonio Prudente (A2) 02/03 EUR 7,2217,255

AcomeA Performance (A1) 02/03 EUR 24,56824,658

AcomeA Performance (A2) 02/03 EUR 25,68125,774

AcomeA Performance (C1) 02/03 EUR 5,0355,053

AcomeA Performance (C2) 02/03 EUR 5,0425,060

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

http://www.algebris.com

Financial Credit I 28/02 EUR 171,570171,590

Financial Credit R 28/02 EUR 150,020150,050

Financial Credit RD 28/02 EUR 104,980105,000

Financial Income I 28/02 EUR 144,790146,990

Financial Income R 28/02 EUR 135,070137,130

Financial Equity I 28/02 EUR 103,250105,290

IG Financial Credit B 28/02 EUR 101,130101,780

IG Financial Credit R 28/02 EUR 100,870101,520

Macro Credit I 28/02 EUR 117,050117,480

Macro Credit R 28/02 EUR 115,290115,720

Macro Credit RD 28/02 EUR 103,860104,240

Core Italy R 28/02 EUR 97,44099,760

Quant Arbitrage EB 28/02 EUR 100,56098,520

Quant Arbitrage R 28/02 EUR 101,47099,390

Allocation I 28/02 EUR 102,390102,940

Numtel:1783110100

http://[email protected]

Active Dollar Bond M 02/03 USD 1272,5331271,906

Active Emerging Credit M 02/03 EUR 156,325156,309

Active European Credit M 02/03 EUR 176,449176,823

Active Global Long/Short A 02/03 EUR 1251,4371259,513

Active Global Long/Short M 02/03 EUR 114,802115,537

Active Liquid Strat. M 02/03 EUR 115,376115,312

Adventis PanAfrica Eqt A 28/08 EUR 57,66656,840

SB Bond B 02/03 EUR 1069,4181073,870

SB Convex B 02/03 EUR 1076,5021060,766

SB Equity B 02/03 EUR 1401,9741388,322

SB Flexible B 02/03 EUR 945,362951,156

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

http://[email protected]

T.+41(0)916403780

Alexander 02/03 EUR 1032,6001047,860

AL-FADynamic A 02/03 EUR 105,120103,370

Amares Strategy 26/02 EUR 12,60012,750

Cube A 02/03 EUR 100,29099,840

Emerging Mkt Local Curr A 02/03 EUR 891,700894,210

Hearth Ethical A 02/03 EUR 98,43097,680

http://www.newmillenniumsicav.com,DistributorePrincipale:

BancaFinnatEuramerica-Tel:06/69933475

NM Augustum Corp Bd A 02/03 EUR 224,790224,930

NM Augustum Extra Euro High Qual Bd 02/03 EUR 109,430110,580

NM Augustum High Qual Bd A 02/03 EUR 152,160152,240

NM BalancedWorld Cons A 02/03 EUR 145,800146,040

NM Euro Bonds ShortTe rm A 02/03 EUR 134,670134,700

NM Euro Equities A 02/03 EUR 55,11055,120

NM Evergreen Glb HighYield Bd A 02/03 EUR 93,46094,010

NM Global Equities EUR hdg A 02/03 EUR 91,04088,300

NM Inflation Linked Bond Europe A 02/03 EUR 105,430105,500

NM Italian Diversified Bond A 02/03 EUR 130,430130,500

NM Large Europe Corp A 02/03 EUR 140,340140,400

NM MarketTiming A 02/03 EUR 108,480109,170

NM Multi Asset Opportunity A 02/03 EUR 99,74099,940

NM PIR Bilanciato Sist.Italia A 02/03 EUR 96,19097,070

NMTo tal Return Flexible A 02/03 EUR 121,100121,140

NMVolActive A 02/03 EUR 97,21097,410

Numeroverde800124811

http://[email protected]

Nextam Bilanciato 02/03 EUR 7,0167,011

Nextam Obblig. Misto 02/03 EUR 8,6588,646

Bonds A 28/02 EUR 4,9875,014

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

Cap. Int. Abs. Inc. Grower A 28/02 EUR 5,0575,178

Cap. Int. Abs. Inc. Grower D 28/02 EUR 5,6075,741

International Equity A 28/02 EUR 9,94110,110

Italian Selection A 28/02 EUR 6,5016,656

Italian Selection PIR 28/02 EUR 4,0714,167

Liquidity A 28/02 EUR 5,4155,424

Multimanager Global Eq.a 28/02 EUR 5,1025,250

Risk Allocation R 28/02 EUR 100,011100,747

VerCapital Cedola 2022 A 28/02 EUR 4,7754,829

VerCapital Cedola 2022 B 28/02 EUR 4,8314,885

VerCapital Cedola 2022 D 28/02 EUR 5,1835,242

VerCapital Credit Fd A 28/02 EUR 6,0826,169

VerCapital Credit Fd D 28/02 EUR 4,6704,736

VerCapital HY Italian PIR 28/02 EUR 5,0765,126

Tel:0041916403780

http://[email protected]

PS-Absolute Return A 28/02 EUR 123,290122,970

PS-Algo Flex A 28/02 EUR 113,000114,540

PS-Asian Niches A 28/02 EUR 92,68094,690

PS-AthesisTo tal Return A 28/02 EUR 100,810101,760

PS-Avantgarde B 28/02 EUR 87,51092,110

PS-Best Reg Comp A 28/02 EUR 104,930108,250

PS-Biotech A 28/02 EUR 150,820148,100

PS-Bond Opportunities A 28/02 EUR 167,430167,910

PS-BondValue A 28/02 EUR 99,940100,540

PS-DeepViewTr ading A 28/02 EUR 92,59094,460

PS-Dynamic Allocation MV7 A 28/02 EUR 93,30093,550

PS-Electric Mobility Niches A 28/02 EUR 91,60094,630

PS-EOS A 28/02 EUR 145,840148,520

PS-EuropeTo tal Return A 28/02 EUR 109,550111,400

PS-Global Dynamic Opp A 28/02 EUR 84,97085,400

PS-Global Flexible Bond A 28/02 EUR 121,630122,560

PS-GlobalValue Eq A 28/02 EUR 118,010121,680

PS-I-Bond Plus Solution A 28/02 USD 105,630105,480

PS-Inter.Equity Quant A 28/02 EUR 135,590141,450

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

PS-Liquidity A 28/02 EUR 128,870129,060

PS-Marzotto Active Bond A 28/02 EUR 99,630100,080

PS-Marzotto Active Divers. A 28/02 EUR 88,98089,240

PS-Next Revolution A 28/02 EUR 120,630120,360

PS-Southern Europe A 28/02 EUR 122,270126,510

PS-Target A 28/02 EUR 77,65078,150

PS-Tikehon Gl Grth&Inc Fd A 28/02 EUR 106,090107,990

PS-Titan Aggressive A 28/02 EUR 116,110117,020

PS-Trend Player A 28/02 EUR 128,990129,300

http://www.pegasocapitalsicav.com

Euroz. Eq. Dual Alpha C-I 28/02 EUR 87,20089,810

Euroz. Eq. Dual Alpha C-R 28/02 EUR 86,83089,430

Euroz. Eq. Dual Alpha C-S 28/02 EUR 87,48090,090

Strategic Bond C 02/03 EUR 112,720112,720

Strategic BondChdg 02/03 USD 124,930124,910

StrategicTr end Inst. C 02/03 EUR 111,430111,070

StrategicTr end Retail C 02/03 EUR 106,360106,020

http://www.ram-ai.com

Disciplined&Selective

Systematic Funds-Em. Mkt. Core Eq. 12/02 USD 102,860102,340

Systematic Funds-Em. Mkt. Eq. 02/03 USD 168,750166,340

Systematic Funds-European Eq. 02/03 EUR 431,500432,450

Systematic Funds-Glb Sust. Inc. Eq. 02/03 USD 119,710117,500

Systematic Funds-L./Sh. Em. Mkt. Eq. 02/03 USD 111,180111,480

Systematic Funds-L./Sh. European Eq. 02/03 EUR 143,420144,040

Systematic Funds-North American Eq. 02/03 USD 306,710293,600

Ta ctical Funds-Global Bd.To t. Ret. Fd. 02/03 EUR 149,810149,500

Ta ctical Funds II-Asia Bd.To t. Ret. Fd. 02/03 USD 154,560154,300

Nome Data ValutaQuota/od.Quota/pre.

Balanced GrowthBAcc 02/03 EUR 112,960111,750

Equity Europe Active SelectionAInc 02/03 EUR 106,940106,750

Equity Europe Active SelectionAAcc 02/03 EUR 116,270116,060

Equity Europe Active SelectionBAcc 02/03 EUR 120,320120,080

Equity Global LeadersAInc 02/03 EUR 97,37097,650

Equity Global LeadersAAcc 02/03 EUR 108,680108,990

Equity Global LeadersBAcc 02/03 EUR 120,290120,630

Euro Crédit AlphaAInc 02/03 EUR 103,070103,120

Euro Crédit AlphaAAcc 02/03 EUR 106,330106,370

Euro Crédit AlphaBAcc 02/03 EUR 110,800110,840

Global Conservative IncomeAInc 02/03 EUR 99,06099,250

Global Conservative IncomeAAcc 02/03 EUR 101,560101,750

Global HighYieldAInc 02/03 EUR 98,22098,050

Global HighYieldAAcc 02/03 EUR 103,260103,080

Global HighYieldBAcc 02/03 EUR 106,660106,470

North American EquityBAcc 02/03 EUR 151,370146,920

http://www.vitruviussicav.com

Asian Equity B 02/03 EUR 109,040108,070

Asian Equity B 02/03 USD 171,570169,960

Emerg Mkts Equity 31/01 USD 463,510463,440

Emerg Mkts Equity Hdg 31/01 EUR 405,720405,820

European Equity 02/03 EUR 298,390298,780

Greater China Equity B 02/03 EUR 187,300184,300

Greater China Equity B 02/03 USD 295,480290,640

Growth Opportunities 02/03 USD 154,640149,090

Growth Opportunities Hdg 02/03 EUR 152,830147,500

Japanese Equity 02/03 JPY 135,950133,550

Japanese Equity Hdg 02/03 EUR 169,580166,590

Swiss Equity 02/03 CHF 167,630165,820

US Equity 02/03 USD 280,610271,450

US Equity Hdg 02/03 EUR 280,930272,020

Legenda:Quota/pre. =Quota precedente; Quota/od. =Quota odierna1343B6FB http://www.kneip.com