JornalValor--- Página 1 da edição"14/05/20201a CADB" ---- Impressa por CGBarbosaàs 13/05/2020@21:29:

Quinta-feira, 14 de maiode 2020 |B

Empresas

Embalagemde papelãocai

Aindústriadeembalagensde

papelãoonduladocomeçoua

sentiremabrilosefeitosnegati-

vosdapandemiadecovid-19.Se-

gundopréviadivulgadaontem

pelaAssociaçãoBrasileiradoPa-

pelãoOndulado(ABPO),ovolu-

meexpedidonomêspassadore-

cuou2,35%nacomparação

anuale10,9%antemarço,para

285,5miltoneladas.“Esseéo

primeiroefeitodapandemiade

covid-19naexpediçãodepape-

lãoondulado,interrompendoo

crescimentointeranualconsecu-

tivodosmesesdeabrilnosdois

anosanteriores”,observouaco-

ordenadoradassondagensda

FGVIbre,VivianeSedaBitten-

court,emcomentáriosobrea

prévia.Comumdiaútilamenos

emabril,porém,aproduçãode

papelãopordiaútilsubiu1,7%

nacomparaçãoanual,a11.

toneladas

CVC mudaequipe

OpresidentedaCVC,LeonelAn-

drade,fezmudançasnadiretoria

daempresa,comopartedaestra-

tégiadetornaraoperaçãomais

ágil.Acompanhia,queantesera

divididapormarcas,agoravaise

concentraremquatroáreascha-

ves:serviçosdeturismoparaem-

presas,serviçosdeturismodela-

zer,serviçoson-lineeoperação

daArgentina.Andrade,queas-

sumiuapresidênciadaCVCem

deabril,concentroudezdireto-

riasemquatro.LucianoGuima-

rães,queeradiretorgeralda

RexturAdvance,passaacoman-

darasmarcasTrend,Visual,Esfe-

ratureRexturAdvance,ficando

responsávelpelaáreadeturismo

denegócios.Odiretorgeralda

TrendOperadora,MaurícioFavo-

retto, odiretordaEsferatur,Beto

Santos,eadiretoradaExperi-

mento,CarlaGama,deixama

CVC.CleitonFeijóseguecomo

diretordaVisualesereportaráa

Guimarães.

CVC mudaon-line

ACVCpretendeanunciarumno-

vodiretordevendasparaaTrend

embreve.NaEsferatur,LeoMigna-

niéodiretordevendas.NaRextur,

aposiçãoéocupadaporFlávio

Marques.EmersonBelan,queco-

mandavaaCVCOperadora,vai

responderpelaáreadeturismode

lazer,queincluimarcascomoCVC

Lazer,CVC.comeExperimento.A

divisãodenegócioson-linevaien-

globarasmarcasSubmarinoVia-

genseAlmundo. Odiretordemar-

ketingdaCVCCorp,FábioAugus-

to,deixouacompanhia,ecada

marcacuidarádoseumarketing.

CVC muda área de produtos

ACVCCorptambémfezmudan-

çasnaáreadeprodutos.Sylvio

Ferraz,responsávelpelaáreade

produtosinternacionaisecru-

zeiros,assumirátodaaáreade

compras.ClaitonArmelinconti-

nuarespondendoporprodutos

nacionaiseFábioMaderrespon-

depelosetoraéreo,evãosere-

portaraFerraz.

Índice

CarreiraB

SociedadeB

InfraestruturaB

Movimento falimentarB

In dústriaB5 e B

Serviços&TecnologiaB

Tendências&ConsumoB

AgronegóciosB9 e B

Destaques

Claudia Politanski, do

Itaú,que lançouo

programaTodos pela

Saúde:“Adquirir

respiradores é um

grandedesafio” B

AviaçãoPacoteprevêapoiodeatéR$7bilhões,sendo75%emdebênturese25%embônus

Aéreas têm até o fim da semana

para aderir à proposta dos bancos

FranciscoGóese Talita Moreira

Do Rio e São Paulo

Gol, Latam eAzul, as três gran-

des companhias aéreas nacionais,

têm prazoaté ofim destasemana

para aderirà propostade apoiofi-

nanceiroapresentadapor um sin-

dicatode bancospúblicos e priva-

dos. Oprazo exíguojoga pressão

nas companhias,que vêmnego-

ciandoosuportedogovernodesde

o aprofundamentoda pandemia,

em março.As cartasdos bancoses-

tavam ontemem mãos das empre-

sas,que avaliavam os termosofere-

cidos.O montante do pacotefica

entreR$ 6bilhõeseR$ 7bilhões.

Desse total, 75% seriamrepassados

mediantesubscrição,pelosbancos,

de debêntures simplese25% via

bônusconversíveisemaçõesemiti-

dospelasempresasaéreas.

Embora o prazode adesão ao

planode ajuda ao setor aéreoter-

mineesta semana, há o entendi-

mentoque as negociações pode-

rão continuar uma vez que as em-

presas façam a sua manifestação

deinteresse.Opacoteétratadope-

lo governo comoum apoioseto-

rial, com medidas únicas paraas

três companhias,mas no último

mês as discussõesvêm sendo reali-

zadasde forma individual com

Gol, Latam e Azul,segundo fontes

próximas do assunto.Oconsórcio

de bancos, do outro lado da mesa

de negociações, éformadopelas

três grandesinstituiçõesprivadas

do país —Bradesco, como líder,

maisItaú eSantander —, alémdo

Banco Nacional de Desenvolvi-

mento Econômico eSocial (BN-

DES)edoBancodoBrasil(BB).

Umadas premissas do plano é

que os recursos sejam usados co-

mo fonte de capital de giro epara

pagamentode fornecedoresna-

cionais das companhias aéreas.

Desde ocomeçoda pandemia, as

empresasforam duramente afeta-

das pelareduçãodo tráfego aéreo,

oquesignificouperdadereceitase

de valor de mercado das ações em

bolsa. Essaé umarealidade no

mundo eos governos, comonos

Estados Unidos, por exemplo, têm

saído em socorro do setor. Éocaso

tambémdo Brasil, ondeaajuda,

porém,demoroumais asair.Um

dosempecilhosfoiseconstruirum

modelo que não leve auma forte

diluição dos atuais acionistas das

companhiasaéreasnacionais.

“As condiçõesbásicas,para as

três empresas, são iguais”, disse

fonte. A proposta dos bancos trata

o apoiocomo uma coisasó,de for-

ma integrada,mas na práticaopa-

coteé formadopor doisinstru-

mentoscomplementaresque,uma

vez fechada aoperação, podemser

tratadosseparadamente.Um des-

ses mecanismosé umadebênture

simples(título de rendafixa) a ser

emitidapelasempresase subscrita

pelosbancos. O outroé obônusde

subscriçãoquedáaosdetentores—

os próprios bancos —odireitode

entrarnocapitaldascompanhias.

Pelo fato de os dois instrumen-

tos estarem relacionados, os ban-

cos podem oferecer melhores con-

dições nas debêntures em termos

de custos edeprazos, inclusive em

termos de carência. Tanto esses tí-

tuloscomoosbônusdesubscrição

poderãosernegociados,separada-

mente, no mercado secundário.

Significa que os bancospoderão

vender as debêntures e os bônusa

outros investidoresquando as

condiçõesforemfavoráveis.

Aoperação prevêaindaum me-

canismo de bloqueio, conhecido

pelo termoem inglês“lo ckup”, pa-

ra avendados bônus.Esse prazo

aindanão está definido, apurouo

Valor.Asempresasvãopoderesco-

lher se fazem a liquidação“física”

da operação, por meioda vendade

ações, ou a liquidação financeira,

como pagamento dos emprésti-

mostomadosviadebêntures.

Umtécnicodaindústriadeavia-

ção disse que neste tipo de opera-

çãoosbônussãooferecidosemga-

rantia aos bancos. Acrescentou

que, em caso de inadimplência, os

bônus podem ser convertidos em

ações e, em momento oportuno

futuro, com as empresas recupera-

das easações em alta, os bancos

podemvenderas ações no merca-

do com lucro. O exemplocitado se

aplica a diferentes setores em dis-

tintos países ao longode crises re-

gistradasnahistóriarecente.

Nocasoespecíficodosetoraéreo

brasileiro, a proposta do sindicato

de bancospode prevertambém

um vencimento cruzadode dívi-

das.Seasempresasnãopagaremas

debêntures, o fim do prazode blo-

queiopara avendadasações —ou,

ofim do “lo ckup”— podeser ante-

cipado. Fonte disse que a subscri-

ção dos bônustem que permitir

aos bancos obter“re torno”. Ainda

de acordocomo interlocutoro

preçode referênciados bônusserá

definido pelo mercado no dia da

subscrição, em sistema conhecido

como“bookbuilding”.

IMPACTOSDO

CORONAVÍRUS

Goltem92%dafrotanochãoe Azuladiarecebimentodeaviões

RaquelBrandãoeRitaAzevedo

De São Paulo

AGol, que disputacom aLatam

o posto de maior companhiado

país,estava em abril com 120

aviões, ou 92% da frota, no chão.

Está devolvendo aviõesarrenda-

dos e tem R$ 4bilhões em caixa.A

Azul, a terceiramaior, está adian-

doorecebimentode59aviões.

Em março, aGol chegouaum

acordo de compensação pela

suspensãodos aviões 737 Max,

daBoeing,edereestruturaçãoda

carteirade pedidos,pelo qual re-

cebeuR$500milhõesemdinhei-

ro em abril e retémum valorpre-

sentetotalde R$ 1,9 bilhãoa re-

cebernos próximosanos.A Gol

diz que não tempagamentos

planejadosde novasaeronaves

nospróximos24meses.

A metada Gol é devolver 18 ae-

ronaves arrendadas em 2020 e ou-

tras 30 entre2021 e2022. Sete ae-

quidez para percorrer esta crise”,

disseo diretor-presidente da Azul,

JohnRodgerson,emcomunicado.

A Azulinformouque “rapida-

menteadotoumedidaspara pre-

servaro seu negócio”dianteda

pandemia,reduzindoem 90% a

capacidadeecortandocustose

ronaves B737-800foram devolvi-

das no primeiro trimestre e outras

quatro B737-800 devem ser entre-

guesnosegundotrimestre.

A Gol cortouos recebimentos

do Boeing 737 Max para2020,

2021e2022em14,20e13aerona-

ves,respectivamente. Ela também

reduziuoinvestimentoem R$ 200

milhõespara um total de R$ 300

milhõesentremaioedezembro.

AAzul negocia com a Embraer

acordo paraadiamento das entre-

gas de 59 aeronavesE2s. As entre-

gaseramprevistasparaocorreren-

tre2020e2023edevemserfeitasa

partirde2024.Osaviõestêmpreço

detabeladeR$24,5milhões.

Amedida foitomada comores-

posta aos impactosda covid-19.

“Esse acordo com aEmbraer para

adiar as próximas entregas de ae-

ronavescomeçandoem2024éum

componente importante do nosso

planode recuperação,oquenos

permite criar um caminho com li-

Fontes:Fontes:B3 e ValorPRO.Elaboração:ValorData

Gol PN

Cotaçãoem fim de período,em R$/ação

Variações- em %

No dia

Em 2020

Em 12 meses

0,

-72,

-57,

10

20

30

40

50

13/mai/19 13/mai/

23,71 10,

Frotano chão

120 aviõescorrespondem

a 92%da frota

Reservade caixa

R$ 4 bilhões,

correspondentesa 10 meses

de operações

Consumolíquidode

caixapor dia

R$ 6 milhões

despesas comfolhas de paga-

mentoem maisde 50% em abril,

anteomesmomêsde2019.

Em abril, aGol operou, em mé-

dia, 50 voospor dia, cerca de 7%

dos realizadosno mesmomêsem

2019.Emmaio, esseíndice deve

chegar a 12%,coma previsão de

reabertura dos aeroportos de Foz

de Iguaçu, Navegantes eMaringá,

assimcomoo reinício de um nú-

merolimitado de voos a partir de

Congonhas, em São Paulo, paraos

aeroportosde Santos Dumont e

Galeão,noRiodeJaneiro.

A Gol informoutambémque

tem R$ 4 bilhões em reservas de

caixa, correspondentes a 10 meses

de operações. As informações,não

auditadas, forampublicadas no si-

tedaComissãodeValoresMobiliá-

rios.AGoldiz queemabril ocon-

sumolíquido de caixafoi de R$ 6

milhões por dia. Aprojeção é que

encolha aR$ 5 milhões em maio,

atéofimde2020.

Governos têm

medo do avanço

do vírus no Brasil

Assis Moreira e CibelleBouças

De Genebra e São Paulo

Enquanto a América do Norte,

Europa eÁsia se movempara reto-

mar o transporteaéreo, na Améri-

ca Latina governos estendemme-

didas de restrições e “arazão é o

Brasil”, segundo Peter Cerdá,vice-

presidente para as Américasda Ia-

ta, associação que reúnecerca de

300 companhias aéreas no mun-

do. “A razão de estender(as restri-

ções)por alguns países épelo me-

dodoquehánoBrasil,de(número

de)casossubindo”, disseoexecuti-

voontemaoValor.

“O Brasil podereativar (as ope-

rações), mas os vizinhos, os Esta-

dos Unidos, podemrestringiros

voosdo Brasil por (acharem) que

nãoháumaboacoordenação,por-

queoBrasilnãoestariacumprindo

com certas obrigações internacio-

nais”,disseCerdá.

AIata convidou o Brasil para in-

tegrar um grupo de 20 países para

implementação de medidas inter-

nacionais, “porque ovemos como

país importantena regiãoe por-

que tem conectividade anível

mundial”.Elenotaquenosprimei-

ro seis a oito mesesda retomada

dos voos, o setoraéreo vai precisar

dar confiança aos cidadãospara

poderem viajardentro eforado

país.Ouseja,“osbrasileiroseoses-

trangeiros nãoviajarão se eles não

se sentem confortáveisde que não

foram tomadas as medidas neces-

sárias de que os riscos de contágio

sãomínimos”'.

No Brasil, onúmerode infecta-

dos emortos vem subindo eopre-

sidenteJair Bolsonaro continua

minimizando eatuandocontra

orientações internacionais na área

dasaúde.

NaAméricaLatina,somentetrês

países mantém voos domésticos e

internacionais:Brasil, Méxicoeo

Chile com algumas restrições. No

Brasil, só entre7%e9% amalha

continuaoperando.

“Muitas companhias interna-

cionais jádisseram que,quando se

reativem as operações, a linhaaé-

rea vaiser menor, maisconcentra-

daemaisconservadora”,disse.

Na avaliação da Iata, em 2025, o

setor aéreo global aindaserá 10%

menor do que era no ano passado.

Aprevisãolevaemcontaprojeções

paraaeconomia global feitasre-

centemente peloFundo Monetá-

rio Internacional (FMI).Oecono-

mista-chefe da Iata, Brian Pearce,

disse ontem que o setor aéreo

apresentou nos últimos anosum

desempenhoum poucoabaixoda

economia global. “Essa defasagem

no ritmo de crescimento do setor

deve permanecer apósapande-

mia”,disseoexecutivo.

A Iata estimaque o setoraéreo

irá se recuperar primeirono seg-

mento de voos domésticos e,

maistarde,em voosinternacio-

nais.A associação estimaque o

mercadodevoosdomésticosnão

voltaráaos níveisde 2019antes

de 2022.A recuperaçãodo mer-

cadode voosinternacionais virá

depoisdisso.

Pearce observou que ainda

nãoexisteumapadronizaçãonas

medidasde segurançasanitária

adotadanosdiferentespaísespa-

ra reduziros riscosde contami-

naçãonos aeroportosedurante

os voos.A faltade padrãoéum

fatorque inibeos consumidores

avoltaravoar.

Poucas companhias aéreas no

mundopodem seguir operando

na situação atual,observou Cerdá.

As empresas têm em geralentre

dois e trêsmeses de liquidez. Até o

momento,na América Latina, ape-

nas a Avianca Holdings pediu pro-

teçãocontracredores.Osgovernos

deBrasil,Colômbia,Chileestãoso-

correndoo setor.NoMéxico, aaju-

daestápendente.

DIVULGAÇÃO

Peter Cerdá, da Iata, disseao Valor que paísestêm“medodo que há no Brasil,de (número de) casossubindo”

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