Valor Econômico (2020-05-14)

JornalValor--- Página 4 da edição"14/05/20201a CADC" ---- Impressa por gaveniaàs 13/05/2020@20:00:20

C4| Valor|Quinta-feira, 14 de maiode 2020

PolíticamonetáriaEstudosustentaqueestratégiateveimpactoneutroparalucrodosbancos

BCE rebate queixa sobre juro negativo

MartinArnold

FinancialTimes,de Frankfurt

Seisanos de taxas de jurosne-

gativas fizeramtantopara estimu-

lar a lucratividade nos bancos da

zona do euro, quantopara sufocá-

la, disse nesta quarta-feira o Ban-

co Central Europeu (BCE) em um

estudoque deverá causaperplexi-

dadeentre os financistas. Reba-

tendo as alegações de bancos, de

que ataxa de depósitoabaixo de

zero do banco central é um gran-

de motivo de seus retornos fracos,

economistas do BCE calcularam

que a controvertidapolítica foi

um fato “amplamente neutro”pa-

ra a lucratividade dos bancos.

As constatações poderão ser

contestadas por executivos de

bancos, que queixam-seque ose-

tor pagou€25 bilhões em taxas

negativaspara o BCE desdeque

sua taxa de depósito caiu abaixo

de zeroem junhode 2014, cor-

roendo seus lucros já fracos.As ta-

xas negativas invertem os princí-

piosdas finançasao fazerem os

bancospagarem paramanterdi-

nheironobancocentral,emvezde

ganharjurossobreessedinheiro.A

ideia é encorajar os bancos a em-

prestarmais,reduzindoaomesmo

tempoos custosde financiamento

paraempresaseconsumidores.

Masdesdequeessapolíticafoiin-

troduzida na zonado euro, Japão,

SuiçaeDinamarca, muitosediscute

em círculos dos bancos centrais, se

ela funciona ou se deveser abando-

nadapor seus efeitos colaterais da-

nososparaosistemafinanceiro.

OBCEcortousuataxadedepósito

para o patamarrecordede -0,5%em

setembro.Issolevoualgunsbancosa

alertar que começariamarepassar

os custos para seusdepositantes,

muito embora o banco centralte-

nhaconcedidoaosetorumaisenção

de juros negativos para uma parcela

dedepósitosexcedentes.

Economistas do BCE admitiram

que os jurosnegativos reduziram as

margens tradicionais de emprésti-

mosqueosbancosgeramaoganhar

maissobre os empréstimos do que

pagam aos depositantese detento-

res de bônus, mas eles disseram que

essas taxastiveram omesmo núme-

ro de efeitos positivos para compen-

sar isso.Entre os benefícios, citaram

um nível menorde provisõespor

causa dos custos de financiamento

mais baratosedo maiorcrescimen-

to econômico, além da maior de-

mandapor empréstimos eum au-

mento no valor dos títulosde dívida

empoderdessasinstituições.

“Astaxas de juros negativas tive-

ram um impacto amplamente neu-

tro sobrea lucratividade dos bancos

atéagora,umavezqueseuefeitone-

gativosobrea receitalíquida de ju-

ros foi compensado por um efeito

positivo sobre aqualidadede crédi-

to”, disseramMiguel Boucinha e Lo-

renzoBurlon,osautoresdoestudo.

Outroseconomistas, como Mar-

kus Brunnemeier e Yann Koby da

Universidadede Princeton,consta-

taramque muitosdos benefícios

dos juros negativos se concentram

nafaseinicial,comoganhosnospre-

çosdosativosdosbalançosdosban-

cos, enquanto os efeitos colaterais

corrosivosdurammais.

O BCE admitiu que quanto mais

tempoastaxadejurosnegativosdu-

ram,mais elas podemser tornar

contraproducentes. “No atualcená-

riodepolíticamonetáriadazonado

euro,osefeitosdeumlongoperíodo

dejurosnegativosexigeummonito-

ramentocontínuoecuidadoso,uma

vezqueadentramosmaisnumterri-

tóriodesconhecido”, disseoBCE.

O BCE disse que nos últimos seis

anosos bancos quasedobrarama

quantidade física de dinheiro em

seus cofres, para mais de€90 bi-

lhões —sobre os quais eles evitam

pagarjuros negativos.Mas isso

continuasendomuitopoucocom-

parado aos maisde€6 trilhões

existentesem depósitos na zona

do euro,eoBCE acrescentou que

“issonãoocorreuaopontodeemi-

tir fortes sinaisde um vazamento

de liquidez fora do setorbancário

emdireçãoaosativosdecurtopra-

zoealtíssimaliquidez”.

Estimando que os jurosnegati-

vos aumentaramos empréstimos

bancários em cercade 0,7 ponto

porcentualneste ano, oBCE con-

cluiu que apolítica estimulou o

crescimento econômicoeelevou

maisainflaçãodoquedeou-

traformateriaocorrido.

Finanças

Câmbio

Em 13/05/20

Em US$ *Em R$ **

Moeda Compra VendaCompra Venda

Baht (Tailândia) 32,06 00 32,08 00 0,184 00 0,18410

Balboa(Panamá) 1,0000 1,0000 5,9016 5,9022

BolívarSoberano (Venezuela) 178086,110 11 78532,44 12 0,0000331 0,0000331

Boliviano(Bolívia) 6,8300 6,9800 0,8455 0,8642

Colon(CostaRica) 564,0000 572,0000 0,010320 0,010460

Coroa(Dinamarca) 6,8805 6,8807 0,8577 0,8578

Coroa(Islândia)145,9100 146,2400 0,04036 0,04045

Coroa(Noruega)10,1418 10,14 58 0,5817 0,5820

Coroa(Rep.Tcheca) 25,33 60 25,36 40 0,2327 0,2330

Coroa(Suécia) 9,7935 9,7965 0,6024 0,6027

Dinar(Argélia) 128,4300 128,8700 0,04580 0,04596

Dinar(Kuwait) 0,3089 0,3095 19,0682 19,1072

Dinar(Líbia) 1,4147 1,4217 4,1511 4,1721

DireitosEspeciais de Saque*** 7,3960 7,5200 0,7848 0,7980

Dirham(Emirados Árabes Unidos) 3,6729 3,6732 1,6067 1,6070

Dirham(Marrocos)9,8385 9,8435 0,5995 0,5999

Dólar(Austrália)***0,6462 0,6464 3,8136 3,8152

Dólar(Bahamas)1,0000 1,0000 5,9016 5,9022

Dólar(Belize) 1,9982 2,0332 2,9026 2,9538

Dólar(Canadá) 1,4089 1,4091 4,1882 4,1892

Dólar(Cayman) 0,8200 0,8300 7,1104 7,1978

Dólar(Cingapura) 1,4185 1,4190 4,1590 4,1609

Dólar(EUA) 1,0000 1,0000 5,9016 5,9022

Dólar(HongKong) 7,7505 7,7510 0,7614 0,7615

Dólar(NovaZelândia)*** 0,6006 0,6010 3,5445 3,5472

Dólar(Trinidade Tobago) 6,7590 6,8275 0,8644 0,8732

Euro (Comunidade Européia)*** 1,0836 1,0837 6,3950 6,3962

Florim(AntilhasHolandesas) 1,7925 1,7975 3,2832 3,2927

Franco(Suíça) 0,9702 0,9706 6,0804 6,0835

Guarani(Paraguai)6562,3500 6568,1000 0,0008985 0,0008994

Hryvnia(Ucrânia) 26,68 00 26,73 00 0,2208 0,2212

Iene (Japão)106,9100 106,9400 0,05519 0,05521

Kuna(Croácia) 6,9863 6,9903 0,8443 0,8448

Libra (Egito)15,7000 15,80 00 0,3735 0,3759

Libra (Líbano) 1505,50 00 1518,5000 0,003887 0,00392 0

Libra (Síria) 513,0000 516,0000 0,01144 0,01151

Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2223 1,2227 7,2135 7,2166

Naira(Nigéria) 360,0000 361,0000 0,01635 0,01640

Lira (Turquia) 6,9772 6,9787 0,8457 0,8459

NovoDólar(Taiwan)29,9080 29,91 80 0,19730 0,19730

NovoSol (Peru) 3,4377 3,4404 1,7154 1,7169

Peso (Argentina) 67,51 00 67,5800 0,08733 0,08743

Peso (Chile) 819,5600 820,6000 0,00719 20 ,007202

Peso (Colômbia) 3895,00 00 3903,0000 0,001512 0,00151 5

Peso (Cuba) 1,0000 1,0000 5,9016 5,9022

Peso (Filipinas) 50,29 00 50,3100 0,11730 0,11740

Peso (México) 24,32 12 24,3222 0,2426 0,2427

Peso (Rep.Dominicana) 54,88 00 55,00 00 0,10730 0,10750

Peso (Uruguai) 43,58 00 43,6200 0,13530 0,13540

Rande(Áfricado Sul) 18,52 63 18,53 48 0,3184 0,3186

Rial (ArábiaSaudita) 3,7570 3,7585 1,5702 1,5710

Rial (Irã) 42000,000 04 2000,000 00 ,000140 50 ,000140 5

Ringgit(Malásia) 4,3280 4,3330 1,3620 1,3637

Rublo(Rússia) 73,97 00 74,0000 0,07975 0,07979

Rúpia(Índia) 75,33 40 75,3400 0,07833 0,07835

Rúpia(Indonésia) 14850,000 01 4880,000 00 ,000396 60 ,000397 5

Rúpia(Paquistão) 160,7500 161,5500 0,03653 0,03672

Shekel(Israel) 3,5266 3,5285 1,6726 1,6736

Won (Coréia do Sul) 1226,4600 1226,9600 0,00481 00 ,004812

Yuan Renminbi(China) 7,0911 7,0934 0,8320 0,8323

Zloty (Polônia) 4,2136 4,2151 1,4001 1,400 8

Cotações Em R$(1)

Ouro Spot (2) Paridade(3) Compra Venda

DólarOuro 1711, 20 0,018 18 324,6205 324,653 5

Fonte: BancoCentral do Brasil.Elaboração:Valor Data

*Cotaçõesemunidadesmonetáriaspordólar.**Cotaçõesemreaisporunidademonetária.***Moedasdotipo

B (cotadasem dólarpor unidademonetária).(1) Por grama.(2) US$ por onça.(3) Gramapor US$. Observações:

As taxasacimadeverãoser utilizadassomentepara coberturasespecíficasde acordocom a legislaçãovigente.

As contrataçõesacimareferidasdevem ser realizadasjuntoàs regionaisde câmbiodo Rio e de São Paulo.O lote

mínimooperacional,exclusivamenteparaefeitodasoperaçõescontratadasjuntoàmesadeoperaçõesdoBanco

Centralem Brasília,foi fixadopara hoje em US$ 1.000.000.Nota:em 29/03/10,o BancoCentraldo Brasil

passoua divulgar,para amaior parte das moedaspresentesna tabela,as cotaçõescom até quatrocasas

decimais,padronizando-asaos parâmetrosinternacionais

ÍndicedeRendaFixa Valor

Base = 100 em 31/12/ 99

13/05/ 20 12/05/20 11/05/20 08/05/ 20 07/05/20 06/05/20

Índice 1.585,54 1.588, 51 1.594,05 1.594,31 1.589, 02 1.588,79

Var. no dia-0,19% -0,35% -0,02% 0,33% 0,01% 0,06%

Var. no mês -0,02%0,16% 0,51% 0,53% 0,20% 0,18%

Var. no ano 3,24% 3,43% 3,79% 3,81% 3,47% 3,45%

Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data

Mercadofuturo

Em 13/05/20

PU de Taxa efetiva-Contratos Cotação- em % ao ano

DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo MáximoÚltimo

Vencimentoem jun/20 99.852,63 2,900 68.565 2,900 2,9052,905

Vencimentoem jul/20 99.628,89 2,794 401.4 60 2,775 2,8192,794

Vencimentoem ago/20 99.401,39 2,690 27.270 2,677 2,7002,690

Vencimentoem set/20 99.193,71 2,650 29.605 2,615 2,6852,650

Vencimentoem out/20 98.981,53 2,640 63.360 2,570 2,6852,640

Vencimentoem nov/20 98.769,12 2,635 18.640 2,590 2,6602,635

Vencimentoem dez/20 98.549,45 2,665 2.0802,565 2,6652,665

Vencimentoem jan/21 98.329,59 2,655 254.5 90 2,530 2,7002,640

Vencimentoem fev/21 98.094,25 2,700 8.405 2,645 2,7002,700

Vencimentoem mar/21 97.896,41 2,715 530 2,640 2,7152,715

Vencimentoem abr/21 97.598,50 2,785 23.525 2,620 2,8252,780

Ajuste Var. no Contratos Cotação- R$/US$ 1.000,00

Dólarcomercial do dia dia em %negociados Mínimo Máximo Último

Vencimentoem jun/20 5.933,85 0,81 319.9 10 5.824,00 5.950,50 5.895,00

Vencimentoem jul/20 5.940,56 0,81 10 5.924,50 5.924,50 5.924,50

Vencimentoem ago/20 5.945,33 -00,00 0,00 0,00

Vencimentoem set/20 5.949,84 -00,00 0,00 0,00

Vencimentoem out/20 5.953,65 -00,00 0,00 0,00

Ajuste Var. no Contratos Cotação- R$/€1.000,00

Euro do dia dia em %negociados Mínimo MáximoÚltimo

Vencimentoem jun/20 6.419,61 -00,00 0,00 0,00

Vencimentoem jul/20 6.430,56 -00,00 0,00 0,00

Vencimentoem ago/20 6.439,36 -00,00 0,00 0,00

Ajuste Var. no Contratos Cotação- pontosdo índice

Ibovespa do dia dia em %negociados Mínimo Máximo Último

Vencimentoem jun/20 78.011 0,12 135.305 77.205 79.165 78.440

Vencimentoem ago/20 78.138 -0 000

Vencimentoem out/20 78.275 -0 000

Fontes:B3eValorPRO.Elaboração:ValorData

Captaçõesderecursosnoexterior

Últimasoperações realizadasno mercado internacional*

DataData ValorCupom/ Spread

de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-

Emissor/Tomadorliquidação vencimento meses milhões em %em %base **

Itaú Unibanco 24/01/20 24/01/25 60 500 3,25 3,25 162,4

Bradesco 27/01/20 27/01/23 36 800 2,85 2,85 133,0

Bradesco 27/01/20 27/01/25 60 800 3,2 3,2 162,3

Eletrobras 04/02/20 04/02/25 60 500 3,625 3,625 221,9

Eletrobras 04/02/20 04/02/30 120 750 4,625 4,625 303,7

RedeD’Or 10/02/20 22/01/30 119 350 4,400 4,400 282,8

Itaú Unibanco(1) 27/02/20 -- 700 4,625 4,625 -

Fontes: Instituições e agênciasinternacionais. Elaboração:Valor Data

* Atualizadaem 13/05/20

** Sobre o títulodo Tesouroamericanode mesmo prazo.(1) perpétuo

Bônuscorporativo

Cotação de títulos selecionadosem 13/05/20

Cupom Yield Spread**

Emissor Resgate Preço* % ano % ano 13/05/20 dez/19 Há 12 meses

Aegea 10/10/24 -5,75 --223,0 -

Bancodo Brasil 15/04/49 80,300 6,250 ----

Bancodo Brasil 20/10/49 101,000 8,500 6,093 476,0 46,0 113,0

Bradesco 01/03/22 103,700 5,750 3,599 344,0 138,0 159,0

BRF 24/01/30 87,440 4,875 6,653 602,0 249,0 -

Itaú 13/05/23 101,900 5,125 4,440 425,0 138,0 159,0

Petrobras 27/01/21 100,750 5,375 4,266 --117,0

Petrobras 20/05/23 98,755 4,375 4,824 462,0 156,0 180,0

Petrobras 20/05/43 85,000 5,625 6,939 560,0 266,0 347,0

Vale11/09/42 -5,625 --192,0 274,0

Fontes: MarketAxesse Valor PRO. Elaboração: Valor Data.* Preçode compra,em centavos de dólar. ** Em pontos-basesobreo títulodo Tesouro

dos EUA. Cotações às 16h30

Indicadoresdomercado

Em 13/05/20

Variações%

Indicador Compra VendaNo dia No mês No ano12 meses

Dólar(Ptax - BC) - (R$/US$) 5,9016 5,9022 2,25 8,76 46,43 47,96

DólarDólarTurismoComercial (mercado(R$/US$)) - (R$/US$) 5,96125,9001 5,90076,1412 0,541,06 8,478,71 47,1646,61 48,9048,28

Euro (BC) - (R$/Euro Comercial (mercado€)6) - (R$/€)6,3950,3811 6,39626,3817 1,990,21 7,807,07 41,1842,08 42,7542,80

Euro TurismoEuro (BC) - (US$/(R$/€)1€)6,0836,4945 6,67451,0837 -0,260,84 -0,887,45 42,10-3,59 43,54-3,53

Ouro*

B3 (R$/g)** -326,00 00 ,46 10,36 60,87 98,12

NovaYork (US$/onçatroy)-1.716,00 0,80 1,66 13,10 31,99

Londres(US$/onça troy) - 12/05 -1.703,45 0,27 -0,77 11,85 32,78

Fontes: BancoCentral, B3 e Valor PRO. Elaboração:Valor Data.* Últimacotação.** Contrato= 250g

IMA- ÍndicesdeMercadoAnbima

Em 13/05/20

ValorVar. no Var. no Var. no

Índice Referência do índice dia %mês %ano %

IRF-M 1* 11.444,26 71460 0,00 0,16 2,05

IRF-M 1+** 15.556,74 65590 -0,41 -0,61 2,33

IRF-M Total13.835,1354450 -0,27 -0,35 2,23

IMA-C Total7.656,06512 70 -0,64 -1,02 -0,10

IMA-B 5*** 6.461,9589330 -0,13 0,19 0,10

IMA-B 5+**** 8.416,1261660 -0,73 -3,39 -11,91

IMA-B Total7.123,4 635150 -0,45 -1,76 -6,75

IMA-S Total4.733,9 149230 0,01 0,10 1,36

IMA-Geral Total5.895,7 312520 -0,22 -0,57 -0,71

Fonte: Anbima.Elaboração: Valor Data. * Prazomenorou igual a 1 ano ** Prazomaiorque 1 ano *** Prazomenorou igual a 5 anos ****Prazo

maior que 5 anos.

Jurosexternos

Empréstimos - em % ao ano

Há 1No fim de Há 1Há 12

13/05 12/05semana abril mês meses

Libor - empréstimosinterbancáriosem dólar*

1 mês -0,18390,2216 0,329 60 ,81402,4396

3 meses -0,42400,4476 0,556 11 ,21892,5180

6 meses -0,65860,6944 0,759 51 ,22592,5876

9 meses ------

1 ano -0,76880,7983 0,864 61 ,05092,6723

Euro Libor- empréstimosinterbancáriosem euro *

1 mês --0,4357 -0,4311 -0,4284 -0,3787 -0,4160

3 meses --0,2307 -0,2170 -0,1850 -0,2124 -0,3640

6 meses --0,1117 -0,0817 -0,0616 -0,1389 -0,3095

1 ano --0,0411 -0,0497 -0,0216 -0,1256 -0,2127

Euribor **

1 mês --0,448-0,469 -0,460 -0,387 -0,366

3 meses --0,245-0,266 -0,273 -0,220 -0,311

6 meses --0,147-0,136 -0,170 -0,179 -0,231

1 ano --0,073-0,088 -0,118 -0,087 -0,118

Taxas referenciais no mercadonorte-americano

PrimeRate 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 5,50

FederalFunds 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 2,50

Taxa de Desconto 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 3,00

T-Bill (1 mês) 0,08 0,10 0,08 0,09 0,19 2,43

T-Bill (3 meses) 0,13 0,14 0,12 0,11 0,24 2,43

T-Bill (6 meses) 0,15 0,16 0,15 0,11 0,27 2,44

T-Note (2 anos) 0,16 0,16 0,18 0,20 0,25 2,27

T-Note (5 anos) 0,32 0,32 0,37 0,37 0,45 2,27

T-Note (10 anos) 0,65 0,68 0,71 0,64 0,78 2,47

T-Bond(30 anos) 1,35 1,37 1,40 1,29 1,41 2,89

Fontes: EMMIe Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa da British Bankers Associationcom base em informações de 16 bancos** Taxas da

BBA e da Federação Bancáriada UniãoEuropeia

Evoluçãodasaplicações financeiras

Rentabilidade no período em %

Mês Acumulado

RendaSelicFixa mai/20*0,10 abr/200,28 mar/200,34 fev/200,29 jan/20,380dez/190,37 Ano*1,4012 meses**5,19

CDI 0,10 0,28 0,34 0,29 0,38 0,37 1,40 5,19

CDB (1) -0,37 0,36 0,37 0,36 0,39 1,46 5,11

PoupançaPoupança(3)(2) 0,220,50 0,220,50 0,500,24 0,260,50 0,260,50 0,500,29 2,531,20 6,173,73

IRF-M -0,35 1,15 -0,11 0,65 0,88 0,62 2,23 11,69

IMA-BRendaVariável -1,76 1,31 -6,97 0,45 0,26 2,01 -6,75 8,94

Ibovespa -3,39 10,25 -29,90 -8,43 -1,63 6,85 -32,75 -16,45

ÍndiceSmallCap -11,99 10,19 -35,07 -8,27 0,45 12,65-41,97 -4,59

ISEIBrX 50 -3,81-3,30 12,6110,49 -30,51-30,37 -8,66-5,75 -1,891,01 10,44-6,56 -33,3328,34 -18,39-1,75

IMOB -16,767,49 -41,27 -10,583,86 17,43-51,20 -2,07

IFIXIDIV -1,73-7,70 4,393,76 -15,85-25,53 -6,18-3,69 -1,58-3,76 10,63-9,99 -34,1519,98 -7,183,79

DólarPtax (BC) 8,76 4,39 15,565,37 5,92 -4,58 46,43 37,56

DólarEuro (BC) (4)Comercial(mercado) 8,477,80 4,693,61 15,96415,864,57,46 6,864,44 -2,76-5,42 41,1847,16 38,7334,24

Euro Comercial (mercado) (4) 7,07 4,02 15,944,02 5,77 -3,83 42,08 35,53

Ouro B3 10,36 11,94 15,245,53 7,08 -2,34 60,87 82,35

InflaçãoIPCA --0,31 0,07 0,25 0,21 1,15 0,22 2,40

IGP-M -0,80 1,24 -0,04 0,48 2,09 2,50 6,68

Fontes: Anbima,* Rendimento até o dia 13/mai.BC, B3, FGV, IBGE** Até abr/20.e Valor PRO. Elabora(1) rendimeção: Valor Data.nto brutodo 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos até

03/05/12.(3) rentabilidadedo 1º dia do mês - depósitosa partir de 04/05/12;Lei nº 2.703/2012.(4) Variação sobreo Real

TR,Poupançae TBF

Variações% no período

Período TR Poupança*Poupança** TBF

27/04a 27/05 0,0000 0,5000 0,2162 0,2516

28/04a 28/05 0,0000 0,5000 0,2162 0,2486

29/04a 29/05 0,0000 0,5000 0,2162 0,2429

30/04a 30/05 0,0000 0,5000 0,2162 0,2408

01/05a 31/05 0,0000 0,5000 0,2162 0,2292

01/05a 01/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2292

02/05a 02/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2406

03/05a 03/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2519

04/05a 04/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2633

05/05a 05/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2590

06/05a 06/06 0,0000 0,5000 0,2162 0,2553

07/05a 07/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2421

08/05a 08/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2171

09/05a 09/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2213

10/05a 10/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2318

11/05a 11/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2424

12/05a 12/06 0,0000 0,5000 0,1733 0,2241

Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos

a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012

Custododinheiro

Em % no período

Há No fim de Há Há

Taxas referenciais 13/0512/05 1 semana abril 1 mês 12 meses

Selic - metaao ano 3,00 3,00 3,75 3,75 3,75 6,50

Selic - taxa over ao ano 2,90 2,90 3,65 3,65 3,65 6,40

Selic - taxa over ao mês 0,3403 0,340 30 ,4268 0,4268 0,426 80 ,7386

Selic - taxa efetivaao ano 3,01 3,01 3,65 3,65 3,65 6,40

Selic - taxa efetivaao mês 0,2358 0,235 80 ,2849 0,2849 0,284 90 ,5430

CDI - taxa over ao ano 2,90 2,90 3,65 3,65 3,65 6,40

CDI - taxa over ao mês 0,3403 0,340 30 ,4268 0,4268 0,426 80 ,7386

CDI - taxa efetivaao ano 3,01 3,01 3,65 3,65 3,65 6,40

CDI - taxa efetivaao mês 0,2358 0,235 80 ,2849 0,2849 0,284 90 ,5430

CDB Pré - taxa brutaao ano ----5,09 6,02

CDB Pré - taxa brutaao mês ----0,414 50 ,4883

CDB Pós - taxa brutaao ano ----3,17 5,81

CDB Pós - taxa brutaao mês ----0,260 70 ,4715

Taxa de jurosde referência- B3

TJ3 - 3 meses(em % ao ano) 2,66 2,66 2,85 2,96 3,30 6,41

TJ6 - 6 meses(em % ao ano) 2,62 2,62 2,79 2,84 3,14 6,41

Taxas referenciais de Swap- B3

DI x Pré-30- taxa efetiva ao ano 2,84 2,84 3,05 3,16 3,52 6,41

DI x Pré-60- taxa efetiva ao ano 2,75 2,74 2,96 3,06 3,37 6,41

DI x Pré-90- taxa efetiva ao ano 2,68 2,66 2,87 2,97 3,29 6,41

DI x Pré-120- taxa efetivaao ano 2,65 2,63 2,84 2,89 3,24 6,41

DI x Pré-180- taxa efetivaao ano 2,64 2,62 2,74 2,84 3,15 6,40

DI x Pré-360- taxa efetivaao ano 2,89 2,82 2,85 2,94 3,17 6,50

Fontes:BancoCentral, B3 e Valor PRO. Elaboração:Valor Data

Crédito

Taxas - em % no período

Há 1No fim de Há 1Há 12

Linhas- pessoajurídica27/04 24/04 semana março mês meses

Capitalde giro pré até 365 dias - a.a. 16,99 16,77 18,16 22,1820,74 28,69

Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 16,95 17,22 17,93 20,0419,21 24,10

Contagarantidapré - a.a. 28,50 33,96 32,73 33,5337,11 38,86

Descontode duplicatapré - a.a. 20,82 19,06 19,69 25,2927,28 30,00

Vendor pré - a.a. 11,07 12,06 10,68 12,1312,61 14,88

Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 8,23 7,92 7,84 11,3411,61 12,60

Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 9,76 9,93 9,64 11,7211,43 13,93

Contagarantidapós - a.a. 12,10 12,15 12,08 16,0815,75 20,77

ACC pós - a.a. 5,34 5,18 5,49 4,98 4,98 5,19

Factoring- a.m. 3,71 3,70 3,72 3,74 3,74 3,98

Fontes: BancoCentral,Anface Valor PRO. Elaboração: Valor Data

FundosdeInvestimento

Análise diáriada indústria - em 08/05/20

Patrimônio Rentabilidadenominal- %Estimativada captação líquida- R$ milhões

líquido em em 12 em 12

Categorias R$ milhões(1) no dia no mês 2020 meses no dia no mês em 2020 meses

RendaFixa 2.036.406,67 4.782,56-3.849,81-125.102,64-159.770,09

RF Indexados(2) 160.630,05 0,28 0,18 -0,66 8,27 234,82 37,33-9.660,3414.920,04

RF Duração BaixaSoberano(2) 418.331,96 0,01 0,05 1,06 4,184.414,25 6.934,5572.237,4091.439, 15

RF Duração BaixaGrau de Invest.(2) 545.805,27 0,02 0,09 0,75 4,31 -698,75-6.112,93-130.575,50 -163.249,58

RF Duração MédiaGrau de Invest. (2) 74.433,05 0,02 0,11 0,58 4,13 -78,32-582,79-21.057,51-83.836,8 1

RF Duração Alta Grau de Invest.(2) 111.403,16 -0,14 -0,15 -0,57 9,12 8,10 4,64 1.764,54-2.748,52

RF Duração Livre Soberano (2) 129.322,02 0,10 0,11 0,98 6,87 -73,17435,46829,61-6.833,92

RF Duração Livre Grau de Invest.(2) 413.585,98 0,04 0,13 1,23 6,05 10,33-4.408,99-27.060,67-25.061,06

RF Duração Livre CréditoAções Livre (2) 389.160,03100.135,59 0,11 0,02 -1,00 4,44 231,81437,77 -312,49-451,37-14.652,4844.865,70114.2821.948,,46 23

AçõesIndexados(2) 12.167,41 2,67 -0,51-30,92-16,01 -20,38 -181,59 946,17 4.352,88

AçõesÍndiceAtivo (2) 37.972,45 2,08 -1,33-32,80-14,00 23,14 -405,48 4.988,49 9.011, 96

Ações Livre 161.849,49 1,41 -0,78-26,31 -5,23 5,33 -172,9626.284,3362.280,99

Fechadosde Ações 55.359,29 1,41 0,16-30,98-27,38 216,25 216,25 -2.043,27-1.848,79

Multimercados 1.200.500,15 456,54 1.210,58 7.284,4561.951, 86

Multimercados Macro 169.056,05 0,22 0,55 -1,79 5,54 -33,38 -892,03 -9.448,29-6.692,94

Multimercados Livre 442.034,21 0,13 0,50 -1,60 6,74 -302,40 -163,14 9.344,3834.586,60

Multimercados Jurose Moedas 41.169,12 0,03 0,13 -1,01 3,65 55,55 667,81 -4.260,79-6.253,11

Multimercados Invest.no Exterior(2) 469.519,52 -0,21 1,64 3,18 12,90 719,47 1.533,7912.349,7735.848,48

Cambial 7.298,48 -1,44 5,5342,99 48,55 -10,97 96,841.470,10 984,39

Previdência 918.191,78 -538,80-2.259, 13 -1.743,2830.252,65

ETF 26.223,27 -38,66 -12,08 6.468,1415.364, 40

DemaisTipos 1.201.484,02 13,52-1.947,1415.318,3888.853, 28

Total Fundosde Investimentos 4.577.780,3 84 .882,49-5.264,97-66.757,5363.065, 67

Total FundosEstruturados(3) 613.030,88 225,66 913,22-9.226,2553.258, 98

Total FundosOff Shore(4) 48.914,48 ----

Total Geral 5.239.725,7 45 .108,15-4.351,75-75.983,77116.324,65

Fonte: ANBIMA. (1) PL e captaçãolíquida de cada tipo excluios Fundosem Cotas,evitandoduplacontagem.(2) Para os tipos que iniciaramem

01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 mesesforamestimadascom base na amostraatual de fundos.(3) FIDC,FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos

tipos imobiliários e Off-Shore referentes ao mês de marçode 2020* Rentabilidade sem período completo.Obs.: Fundosde Investimentos regidos

pela ICVM555/14, ICVM 522/12,ICVM409/04,ICVM359/02 e ICVM141/91. Dadossujeitos a retificação em razãoda representatividade

da amostraou cadastramento de novosfundos.PL de cada tipo considera,adicionalmente,a estimativa dos fundosque não informaram o PL

na data de emissãodo relatório

PrêmioderiscodoEMBI+*

Spread em pontosbase **

País Spread Variação- em pontos

13/05 12/05 No dia No mês No ano

Geral 512 503 9,0 -24,0 214,0

ArgentinaBrasil 3.036 438 3.005 420 31,018,0 -436,016,0 1.292224,0,0

Colômbia 362 348 14,0 -33,0 201,0

MéxicoFilipinas^180382176368 14,04,0 -28,0-1,0 111,0210,0

RússiaPeru^193244182242 11,02,0 -19,0-7,0 112,0114,0

Turquia6 79 675 4,0 2,0 276,0

Venezuela24.067 23.964 103,0 5.628,0 9.775,0

Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo

do tesouroamericano

Reservasinternacionais

Liquidez Internacional*, em US$ milhões

Fim de período Diário

set/19 398.628 30/04 360.093

out/19 386.259 04/05 359.737

nov/19 379.686 05/05 359.642

dez/19 374.626 06/05 359.387

jan/20 366.884 07/05 359.763

fev/20 372.086 08/05 360.391

mar/20 372.086 11/05 359.758

abr/20 360.093 12/05 359.780

haveresFonte:BancocomotítulosCentral.de exporElaboração:taçãoValor Data.e outrosde médio*Agrega,e longoaos valoresprazosdo conceito Caixa,

Bolsas devalores internacionais

Em 12 meses

Variações %Menor Maior

País Cidade Índice 13/05/ 20 12/05/20 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice

Américas

EUA NovaYork Dow Jones 23.247,97 23.764,78-2,17 -4,51 -18,54-8,20 18.591,93 29.551, 42

EUA NovaYork Nasdaq-10 09 .000,0 89 .112,45 -1,23 0,00 3,06 22,88 6.978,02 9.718,73

EUA NovaYork NasdaqComposite 8.863,17 9.002,55-1,55 -0,30 -1,22 15,90 6.860,67 9.817,18

EUA NovaYork S&P 500 2.820,00 2.870,12 -1,75 -3,17 -12,710,292.237,4 03 .386,15

Canadá TorontoSPTSX 14.503,21 14.881,16 -2,54 -1,88 -15,00 -10,44 11.228, 49 17.944,06

México Cidadedo México IPC 36.394,59 37.462,89-2,85 -0,21 -16,41-15,64 32.964,22 45.902, 68

Colômbia Bogotá COLCAP 1.055,27 1.089,29 -3,12 -7,60 -36,52-30,38 894,03 1.676,49

VenezuelaCaracas IBVC 312.238,5 93 24.304,78 -3,72 7,92 246,07 1.833, 56 13.397,89 327.382, 91

Chile Santiago IPSA 3.604,91 3.734,75 -3,48 -9,37 -22,80 -27,47 2.876,03 5.192,39

Peru Lima S&P/BVL General15.143,33 15.485,86-2,21 2,46 -26,22 -24,12 13.538,79 20.919, 65

ArgentinaBuenosAires Merval 37.842,81 39.133,71 -3,30 15,58 -9,19 17,16 22.087,13 44.355, 09

Europa,Oriente Médioe África

Euro -Euronext 100 874,29 893,34 -2,13 -2,84 -23,60-14,93 2.127,88 3.250,22

Alemanha FrankfurtDAX-3010.542,66 10.819,50 -2,56 -2,94 -20,43-11,23 8.441,7 11 3.789,00

França Paris CAC-40 4.344,95 4.472,50 -2,85 -4,97 -27,32-17,44 3.754,8 46 .111,24

Itália Milão FTSE MIB 17.183,44 17.559,32-2,14 -2,87 -26,90-16,56 14.894,44 25.477, 55

Bélgica Bruxelas BEL-20 2.973,77 3.067,80-3,07 -4,04 -24,83-13,86 2.528,7 74 .198,31

Dinamarca Copenhague OMX 20 1.184,87 1.187,71 -0,24 1,52 4,32 21,63 939,7 71 .265,84

Espanha Madri IBEX-3 56 .631,40 6.762,70 -1,94 -4,20 -30,56-26,70 6.107,2 01 0.083,60

Grécia AtenasASE General 590,8 45 96,65 -0,97 -5,95 -35,54-18,47 484,40 948,64

Holanda Amsterdã AEX 512,19 520,44 -1,59 -0,14 -15,28 -5,89 404,10 629,2 3

Hungria BudapesteBUX 34.518,75 35.143,13 -1,78 -1,88 -25,09-14,85 29.464,28 46.230,22

Polônia VarsóviaWIG 45.431,66 45.687,43-0,56 -1,49 -21,44-19,43 37.164,02 60.929, 94

Portugal Lisboa PSI-20 4.077,15 4.152,15 -1,81 -4,83 -21,81-19,59 3.596,08 5.435,85

Rússia Moscou RTS* 1.110,37 1.137,28 -2,37 -1,30 -28,31-8,05 832,2 61 .646,60

Suécia Estocolmo OMX 1.522,64 1.570,03 -3,02 -3,50 -14,07-3,25 1.292,27 1.900,28

Suíça Zurique SMI 9.631,62 9.733,53 -1,05 0,02 -9,28 2,878.160,79 11.263,01

TurquiaIstambulBIST 100 100.159, 13 99.615,8 80 ,55 -0,94 -12,4716,08 83.675,33 123.556, 10

Israel Tel Aviv TA-1251.394,58 1.420,07 -1,79 -0,90 -13,74 -1,79 1.105,95 1.684,12

Áfricado Sul Joanesburgo All Share 50.152,05 50.319,41 -0,33 -0,37 -12,14-11,04 37.963,01 59.001,87

Ásia e Pacífico

JapãoTóquio Nikkei-225 20.267,05 20.366,48-0,49 0,36 -14,33 -4,36 16.552,83 24.083, 51

Austrália SidneyAll Ordinaries 5.513,70 5.497,3 00 ,30 -1,50 -18,94-13,60 4.564,1 07 .255,20

China Shenzhen SZSE Composite 1.822,85 1.810,7 30 ,67 3,37 5,80 17,47 1.463,70 1.943,17

China Xangai SSE Composite 2.898,05 2.891,5 60 ,22 1,33 -4,99 -0,19 2.660,17 3.115,57

Coréia do Sul Seul KOSPI 1.940,42 1.922,17 0,95 -0,37 -11,71 -6,67 1.457,64 2.267,25

HongKong HongKong HangSeng 24.180,30 24.245,68-0,27 -1,88 -14,22-15,31 21.696,13 29.056, 42

ÍndiaBombaim S&P BSE Sensex 32.008,61 31.371,12 2,03 -5,07 -22,51-13,70 25.981,24 41.952,63

Indonésia Jacarta JCI 4.554,36 4.588,73 -0,75 -3,44 -27,70-25,77 3.937,63 6.456,54

TailândiaBangcoc SET 1.294, 55 1.299,69 -0,40 -0,55 -18,06-21,07 1.024, 46 1.740,9 1

TaiwanTaipéTAIEX10.938,27 10.879,47 0,54 -0,49 -8,83 3,60 8.681,3 41 2.179,8 1

Fontes: Valor PRO, Bolsasde Bangcoc, Bogotá,Istambul, Lima e Madrid. Elaboração: Valor Data

* Índiceexpressoem dólares

B3- Brasil, Bolsa, Balcão

Índices de ações em 13/05/ 20

No No No Em 12

Índice dia mês ano meses

Variação% em reais

Ibovespa 77.772 -0,13 -3,39 -32,75 -15,21

IBrX 32.720 -0,20 -3,78 -32,78 -14,51

IBrX 50 12.588 -0,05 -3,30 -33,33 -16,97

IEE 57.512 -1,28 -6,23 -24,95 -0,35

SMLL 1.648 -1,67 -11,99-41,97 -13,53

ISE 2.967 0,98 -3,81 -28,34 -0,67

IMOB 677 -0,42 -16,76-51,20 -17,23

IDIV 4.513 -0,56 -7,70 -34,15 -11,11

IFIX 2.558 -0,88 -1,73 -19,98 2,99

Variação% em dólares

Ibovespa 13.177 -2,33 -11,17-54,07 -42,70

IBrX 5.544 -2,39 -11,53-54,09 -42,22

IBrX 50 2.133 -2,26 -11,09-54,47 -43,88

IEE 9.744 -3,46 -13,78-48,74 -32,65

SMLL 279 -3,83 -19,10-60,37 -41,56

ISE 503 -1,24 -11,54-51,06 -32,87

IMOB 115 -2,63 -23,53-66,69 -44,06

IDIV 765 -2,76 -15,14 -55,03 -39,92

IFIX 433 -3,07 -9,64 -45,36 -30,40

Fontes: B3, BancoCentrale Valor PRO. Elaboração: Valor Data

ÍndicesdeaçõesValor/Coppead

Em pontos

No fim de No fim de Var. no Var. no Var. no

Índice13/05 12/05abr/20dez/19 dia %mês %ano %

Valor/CoppeadIP 20 95.911,52 94.439,46 91.616,47 118.658,41 1,56 4,69 -19,17

Valor/CoppeadMV 66.669,76 66.358,50 68.650,10 86.657,8 40 ,47 -2,88 -23,07

Fonte:Valor PRO. Elaboração:Valor Data

Finanças |Indicadores

BancoCentral Europeuvê reduçãode riscode crédito e ganhospara bancos

KRISZTIANBOCSI/BLOOMBERG

SulAméricatem

queda de 64%

no lucro do

1

o

trimestre

Sérgio Tauhata

De São Paulo

ASulAmérica registrou uma

queda de 64,3%no lucro líquido

do primeiro trimestre, na compa-

raçãoanual,paraR$ 79,6 milhões.

Segundocomunicado da compa-

nhia, “na operação de saúde e

odonto, os resultados do período

mostram impactosaindapeque-

nos da pandemiade covid-19”.

O lucro, segundo a companhia,

foi impactadopela quedade 77%

no resultadofinanceiro, que atin-

giu R$ 39,3 milhõesante R$ 171,3

milhõesum anoantes, devido à

deterioração das condições de

mercado com acrise da covid-19.

Oíndicede sinistralidade subiu

3,4pontosemumano,para78,6%.

As receitasoperacionais atin-

giramR$ 5,6 bilhões,com cresci-

mentode 7,2% de janeiroa mar-

ço, quandocomparadasaos três

primeirosmesesdoanopassado.

A SulAmérica anunciou tam-

bémum planode recomprade

units,que vai durar18 mesesa

partirde hoje.Oprogramapode

adquiriraté13.977.551units.

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