FINANZAS & MERCADOS
Lunes 9 marzo 2020Expansión 15
Andrés Stumpf/Inés Abril.Madrid
Los tentáculos de la crisis del
coronavirus han atrapado a
tres víctimas más: Bankinter,
Liberbank y Abanca. Estos
bancos están preparando la
documentación necesaria pa-
ra sumarse a la oleada de emi-
siones de CoCos con la que se
inició el año, pero la epidemia
ha cortado la avalancha de co-
locaciones y ha provocado
una caída del mercado que ha
llevado a las entidades a po-
ner sus planes en espera.
La intención de las tres fir-
mas es que la cuarentena dure
lo mínimo posible. Según ase-
guran varias fuentes financie-
ras, Bankinter, Liberbank y
Abanca mantienen sus planes
y vigilan la evolución del virus
para determinar cuándo es el
momento de retomarlos. Lo
hacen, eso sí, sin urgencia. Las
mismas fuentes añaden que
ninguno tiene una necesidad
regulatoria imperiosa de re-
llenar sus colchones de deuda
con capacidad para absorber
pérdidas, así que aguardan a
que escampe la tormenta.
De las tres emisiones po-
tenciales, una supone un de-
but. Liberbank lleva tiempo
preparado para lanzar su pri-
mera colocación de CoCos,
que rondará los 200 o 250 mi-
llones, hasta el punto de que
estuvo muy cerca de lanzarse
a finales del año pasado. Cam-
bió de idea por motivos inter-
nos y volvió a retomarla en el
arranque de año ante el fuerte
apetito de los inversores.
Bankinter también se ha
visto tentado por la caída en
los costes de emisión que se
dio en los primeros dos meses
del año, cuando varios bancos
vendieron CoCos a niveles
históricamente bajos, como
demostraron UniCredit e In-
tesa en febrero. La entidad di-
rigida por María Dolores
Dancausa tiene la colocación
de deuda contingente más ca-
ra de la banca española. Paga
un 8,625% y lo seguirá ha-
ciendo hasta abril del año que
viene, pero el nivel al que po-
dría emitir ahora es mucho
más reducido, así que su in-
tención es asegurarse el pre-
cio en cuanto pueda para pre-
financiar los 200 millones que
vencen en 2021.
Para Abanca no será ni una
refinanciación ni un estreno.
La entidad gallega emitió ha-
ce año y medio 250 millones
en CoCos y con eso rellenó un
poco más de la mitad del col-
chón de capital Tier 1 Adicio-
nal del 1,5% de los activos
ponderados por riesgo que
permite la regulación. Ahora
su objetivo es realizar una se-
gunda colocación ligeramen-
te inferior a la primera para
conseguir el dinero restante.Movimientos
No son los únicos bancos que
miran el mercado. BBVA y
Santander también están
muy activos en tareas de pre-
financiación de vencimientos
o en acopio de capital a bue-
nos precios, aunque se prevé
que sus colocaciones de Co-Cos, si finalmente llegan, se
orienten más hacia la segunda
parte del año. La que está más
en duda es la de Santander,
que, en todo caso, sería de
cuantía limitada.
Quienes ni miran el merca-
do ni van a acudir a él son
Kutxabank y Unicaja. La pri-
mera dijo hace tiempo que
cubriría sus colchones con el
exceso de capital que tiene y
ahora Unicaja se ha unido a la
entidad vasca. Según fuentes
oficiales, el banco andaluz ha
descartado emitir CoCos y
usará su solvencia sobrante
para compensarlo.
A pesar de la tormenta que
ha provocado el coronavirus,
este tipo de deuda ha aguan-
tado mejor que las acciones.
Su alta rentabilidad ha com-
pensado el riesgo que tiene, ya
que los bancos pueden impa-
gar los cupones y los CoCos
pueden volatilizarse en casode problemas de solvencia.
Pese a todo, el índice Bloom-
berg Barclays de CoCos ha
llegado a caer hasta niveles de
noviembre, aunque se ha re-
cuperado ligeramente.
Tampoco los inversores
han desaparecido. “Hay ape-
tito. Se pueden lanzar opera-
ciones de este tipo sin proble-
ma”, asegura un alto directivo
de un banco de inversión en
España, que afirma que los
emisores nacionales no han
perdido el acceso al mercado.
La abundante liquidez ha-
ce de parapeto de las caídas y
mantiene el apetito por las co-
locaciones de deuda, aunque
los emisores deben asumir
que los tipos mínimos de fe-
brero tardarán en volver. “Las
entidades se debaten entre
pagar unos puntos básicos
más de interés o esperar, pero
en el momento en el que deci-
dan acudir al mercado, los in-
versores van a estar allí para
ellos”, sostienen desde otro
banco de inversión. “El pro-
blema es que un mal paso re-
sulta costoso, por eso cuesta
arrancar. Nadie quiere ser el
primero”, añaden.Bankinter, Liberbank y Abanca
emitirán CoCos tras la tormenta
SANTANDER Y BBVA TAMBIÉN VIGILAN EL MERCADO / Los tres bancos preparan la
documentación y esperan que vuelva la calma para reforzar su capital.
María Dolores Dancausa, conse-
jera delegada de Bankinter.JMCadenas
Manuel Menéndez, consejero
delegado de Liberbank.Pablo Moreno
Juan Carlos Escotet, presidente
de Abanca.ACUDE COMO TESTIGO El
miércoles acudirá a declarar en
la Audiencia Nacional en cali-
dad de testigo Luis Linde, que
en 2016, cuando Popular am-
plió capital, era gobernador del
Banco de España.
El miércoles declara
Luis Linde por
el ‘caso Popular’
EN 2019 ING superó, a cierre
de 2019, los 800 millones de eu-
ros bajo gestión procedentes de
más de 60.000 ahorradores en
las carteras de gestión pasiva
de su estrategia Inversión Na-
ranja +.ING supera los 800
millones en carteras
de gestión pasiva
DOCUMENTACIÓN Intesa
San Paolo anunció ayer que ya
ha presentado la documenta-
ción pertinente para llevar a va-
bo la opa sobre Ubi Banca,
anunciada el pasado 17 de fe-
brero a 4,254 euros por acciónAvanza la opa de
Intesa San Paolo
sobre Ubi Banca
30 RIALES Las turbulencias
en el precio del petróleo han lle-
vado a que las acciones de la
compañía estatal de Arabia
Saudí, Aramco, coticen a 30 ria-
les, por primera vez por debajo
del precio de su salida a Bolsa.Aramco cotiza
por debajo del precio
de su salida a Bolsa
417 MILLONES Las asegura-
doras británicas están recibien-
do un severo castigo por las
inundaciones en el país. Debe-
rán hacerse cargo de una factu-
ra de 363 millones de libras (
millones de euros).Los seguros de
Reino Unido sufren
por las inundaciones
DIVISAS Las reservas de divi-
sas de China bajaron en febrero
hasta los 3,11 billones de dólares
(2,76 billones de euros),tras un
descenso de 1.200 millones,
por factores que incluyen el im-
pacto del coronavirus.Las reservas chinas
caen a 3,11 billones
de dólares
Kutxabank y Unicaja
ni emitirán ni miran
el mercado, pues
cubren sus
colchones con capitalAxa España ganó
el año pasado 169
millones, un 15% más
Mamen Ponce de León. Madrid^
La división española de la ma-
yor aseguradora europea,
Axa, cierra con expediente
positivo un año repleto de re-
tos para el sector.
La filial salva el golpe de un
entorno de tipos bajos y cli-
matología adversa –que se ex-
presó en diversos episodios
de gota fría provocando gran-
des daños en el país– y consi-
gue incrementar en 2019 tan-
to los ingresos como el benefi-
cio.
Así, Axa España acabó el
pasado ejercicio con un resul-
tado neto de 169 millones de
euros, que representan un al-
za del 15% respecto a la ga-
nancia cosechada en 2018
(147 millones). Este incre-
mento se apoya sobre todo
en la fuerza distribuidora
que la entidad ha exhibido
en el mercado español y que
se apoya en su tradicional
apuesta por la mediación.
Esta capacidad vendedora
encontró una de sus máximas
expresiones en el ramo de vi-
da, que se ha convertido en el
talón de Aquiles del sector por
las dificultades para ofrecer
productos de ahorro atracti-
vos que impone la prolonga-
ción de las políticas moneta-
rias ultralaxas. Pese a este
contexto, Axa España facturó
750 millones, un 10% más,
con la venta de estas pólizas
de inversión y protección en
caso de fallecimiento.Auge de los ‘unit linked’
Destaca la potencia que cobró
la comercialización de unit
linked, seguros de riesgo don-
de el tomador no tiene garan-
tizadas ni las plusvalías ni las
aportaciones, es decir, se ex-
pone a la pérdida de todo el
capital, cualidad que no casa
con el perfil conservador que
suele distinguir a los clientes
españoles.
Con todo, Axa España au-
mentó un 21% (60 millones
más) los ingresos derivados
de este tipo de pólizas.
Respecto al resto de líneasOlga Sánchez, consejera delega-
da de Axa España.JMCadenasde negocio, las primas de se-
guros relacionados con la pro-
piedad (donde se incluyen las
coberturas de automóviles y
hogar) se elevaron un 5% en
2019, a 1.719 millones, mien-
tras que las pólizas de salud
registraron unos ingresos de
217 millones. Se trata de un
importe un 8% superior al de
un año atrás. En total, Axa Ex-
paña obtuvo una facturación
un 6% mayor, hasta 2.686 mi-
llones. Los resultados globa-
les del grupo Axa ascendieron
a 3.857 millones el ejercicio
pasado, un 80% más que en el
año anterior en términos ab-
solutos y un 75% más en com-
parables gracias, sobre todo, a
la incidencia de extraordina-
rios negativos en 2018 que no
se han repetido, según explicó
la propia Axa este jueves. Los
ingresos totales alcanzaron
los 103.532 millones, al crecer
un 5%.El resultado de la
aseguradora se
apoya en su fuerza
de distribución, de
carácter tradicionalLa compañía
aumenta ingresos
y beneficios pese
a los siniestros por
mala climatología