Expansión - 09.03.2020

EMPRESAS

Lunes 9 marzo 2020Expansión 3

Inés Abril. Madrid

Cellnex y Merlin han hecho

acopio de liquidez para tener

munición a tiro con la que fi-

nanciar sus planes de creci-

miento. La primera ha más

que cuadruplicado sus fondos

y la segunda los ha elevado

más de un 70%. No son una

excepción. Por distintos mo-

tivos, las empresas del Ibex 35

han disparado los recursos

que tienen en cartera y ahora

se enfrentan a la crisis del co-

ronavirus con un colchón de

protección histórico de

110.130 millones de euros a

cierre de 2019.

Los años de la crisis mos-

traron a las compañías la im-

portancia de tener las arcas

llenas en caso de turbulencias,

y la abundancia de liquidez

que hay en el mercado ha

puesto una alfombra roja para

que consigan toda la financia-

ción que desean a costes his-

tóricamente bajos. Y las em-

presas se han aplicado a ello.

Al alza

Telefónica está a la cabeza.

Con 22.839 millones de euros

en tesorería y líneas de crédi-

to no dispuestas, ella sola acu-

mula más del 20% de la liqui-

dez que suman las empresas

del Ibex 35 que proporcionan

ese dato. A bastante distancia

está Iberdrola, con 14.300 mi-

llones de euros.

En ambos casos, el dato de

2019 supone un crecimiento

importante con respecto al

año anterior. Telefónica tiene

un 13,5% más de recursos y

los de Iberdrola son casi un

10% mayores. Pero esos in-

crementos sólo las sitúan en la

zona media de la tabla: el cre-

cimiento de la liquidez de las

empresas del Ibex ha sido del

15,2% (descontando la cifra

de Ferrovial, que no da datos

comparativos de 2018). Eso

significa que hay firmas que

han ido mucho más allá que

Telefónica e Iberdrola.

Cellnex es el líder de ese

grupo. Los casi 6.600 millo-

nes que tiene ahora contras-

tan con los menos de 1.

millones de doce meses antes.

El operador de infraestructu-

ras ha ampliado capital y ha

realizado emisiones de deu-

da. Y no oculta su objetivo.

Necesita el dinero para sufra-

gar su agresivo plan de creci-

miento con adquisiciones.

La segunda de la lista de

mayores crecimientos es la

Socimi Merlin, otra empresa

con fuertes ambiciones de ex-

pansión y con transacciones

muy recientes a sus espaldas,

como la entrada en la Opera-

ción Chamartín. Viscofan, Ar-

Los grupos del Ibex atesoran 110.

millones de escudo frente a la crisis

LIQUIDEZ ANTE EL CORONAVIRUS/ Telefónica cuenta con 22.840 millones de euros en cartera, más de una

quinta parte del total. Cellnex y Merlin son las firmas del Ibex que más incrementan los fondos en 2019.

Las compañías están

empezando a enfren-

tarse a cambios en la

gestión de su teso-

rería. Mientras que

las líneas de crédito

cada vez son más

baratas, los bancos

están comenzando a

cobrar por guardar la

millonaria caja de las

entidades.

CAMBIOS

IAG tiene mucho

más dinero en la

caja que en líneas

de crédito

no dispuestas

LAS EMPRESAS DEL IBEX ELEVANSULIQUIDEZ

Suma de latesorería de lascompañías

y las líneas de crédito no dispuestas.

Datos en millones de euros.

Fuente:Informes financieros de lascompañías Expansión

Telefónica

Iberdrola

ArcelorMittal

IAG

Naturgy

Repsol

Cellnex

Ferrovial

Inditex * (1)

Acciona

Endesa

Enagás

Red Eléctrica

Colonial

Amadeus

Grifols

CIE Automotive

Merlin

Acerinox *

Meliá Hotels *

Ence *

Viscofán

MásMóvil *

22.

14.

9.

8.

8.

7.

6.

6.

5.

4.

3.

2.

2.

2.

1.

1.

1.

1.

877

329

222

168

63

20.

13.

7.

8.

6.

8.

1.

N. D.

5.

4.

3.

2.

1.

1.

1.

1.

952

634

850

313

349

109

98

* Sólotesorería

(1) Datos denueve meses. Hasta el 31 de octubre.

Aena, ACS, Indra, Mediasety Siemens Gamesa no proporcionan datos de liquidez.

2019

(^2018) 110.
TOTAL
90.
celorMittal, CIE Automotive,
Colonial o Naturgy también
han pisado el acelerador en su
liquidez.
Dinero en caja
Las empresas tienen dos ma-
neras de hacer acopio de re-
cursos. La tesorería que tie-
nen es la más inmediata y hay
compañías que solamente
cuentan con eso. Es el caso de
Inditex, que no recurre a en-
deudamiento y los 5.208 mi-
llones en liquidez que figuran
en las cuentas de los primeros
nueve meses de su ejercicio
fiscal proceden directamente
de la caja que genera.
La segunda manera de su-
mar fondos son las líneas de
crédito no dispuestas, el dine-
ro que se pide a los bancos pa-
ra tener la retaguardia cubier-
ta y para ser usado sólo en ca-
so de necesidad.
Telefónica, por ejemplo,
tiene 9.200 millones en caja y
13.700 millones en líneas no
dispuestas, pero IAG ha se-
guido el camino contrario y
tiene mucha más tesorería
que compromisos con los
bancos: 6.683 millones frente
a 1.912 millones. No es lo habi-
tual. Naturgy tiene más de
5.350 millones en financia-
ción bancaria sin utilizar, Ar-
celorMittal roza los 5.000 mi-
llones y Cellnex está por enci-
ma de los 4.230 millones. En
todos los casos, estas cifras
son superiores a su caja.
Cellnex ha más que
cuadruplicado sus
recursos para
financiar su plan
de crecimiento
LAS MÁS
DESTACADAS
Uno de cada cinco euros
que tienen en liquidez las
empresas del Ibex está
en la caja de Telefónica.
La operadora acumula
casi 22.840 millones de
euros entre tesorería y
líneas bancarias de
crédito disponibles.
Telefónica, líder
del ránking
José María
Álvarez-
Pallete
preside
Telefónica.
Después de incrementar
su liquidez casi un 10%
el año pasado, Iberdrola
se destaca en la segunda
posición del ránking del
Ibex por recursos. Suma
14.300 millones y está
muy por encima de la
siguiente, ArcelorMittal.
Iberdrola
se refuerza
Ignacio
Sánchez
Galán, pre-
sidente de
Iberdrola.
Cellnex estaba entre las
10 firmas del Ibex con
menos liquidez en 2018.
Doce meses después es
la séptima que más
dinero tiene.
Ampliaciones de capital
y emisiones han
disparado su caja.
Cellnex, la que
más crece
Tobías
Martínez,
presi-
dente de
Cellnex.

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