EMPRESAS
Lunes 9 marzo 2020Expansión 7
P. Bravo. Madrid
El aterrizaje del coronavirus
en la gran empresa española
pone en riesgo la recupera-
ción del mercado de fusiones
y adquisiciones (M&A, según
sus siglas en inglés) que esta-
ba previsto que tuviese lugar
durante este ejercicio tras dos
años consecutivos de impor-
tantes caídas en la actividad.
Así lo advierte KPMG en el
marco de su informe Perspec-
tivas de M&A en España en
- A raíz de los datos reca-
bados para la elaboración de
este documento, la consultora
preveía un repunte en el volu-
men de operaciones en Espa-
ña este año, una vez que la ac-
tividad cayó un 51%, hasta
57.084 millones de euros, du-
rante 2019, si bien la entrada
en escena del Covid-19 cues-
tiona las expectativas.
“Seguimos siendo modera-
damente optimistas respecto
a la actividad de fusiones y ad-
quisiciones para 2020, si bien
la incertidumbre generada
por el coronavirus podría al-
terar la situación”, comenta
Jorge Riopérez, socio respon-
sable de Corporate Finance y
de M&A para Europa, Orien-
te Próximo y África en la Big
Four una vez que el Ibex 35 ya
se ha desplomado un 15% en
las últimas dos semanas.
Pese a todo, para el directivo
se siguen dando todos los he-
chos y circunstancias que ali-
mentan a la industria, tales co-
mo un escenario de bajos tipos
de interés y la consolidación
del private equity como dina-
mizador del mercado de M&A
gracias a la abundante liquidez
existente en el mercado.
Eso sí, la epidemia hace ne-
cesario ser “más prudente” a
la hora de evaluar tanto los
riesgos como los precios, avi-
sa Riopérez. Y es que el coro-
navirus frenará el crecimien-
to económico global previsto
para este año en cinco déci-
mas, hasta el 2,4%, en el esce-
nario más optimista, mientras
que en el peor de los casos el
pronóstico se reduce al 1,4%,
según las previsiones de la
OCDE. “Eso evidentemente
lo veremos reflejado en los
precios a lo largo del año”,
afirma Riopérez, en un mo-
mento en el que distintas
fuentes financieras apuntan
que hay operaciones que se
...y pone en riesgo la recuperación
de operaciones prevista en España
FUSIONES Y ADQUISICIONES/ KPMG advierte de que la incertidumbre generada
por la epidemia puede alterar el repunte esperado en el volumen de operaciones.
La actividad ya baja un 51,5%
El volumen de las
operaciones hasta febrero
suma un total de 6.
millones, un 51% menos
que en 2018, según TTR. El número de
operaciones también cae.
En los dos primeros meses
del año ha habido 329
transacciones (-17,34%).o una adquisición durante el
vigente ejercicio y el 35% tiene
previsto emprender alianzas o
joint ventures con otras com-
pañías.
El sector que más apuesta
por el M&A en 2020 es el
energético, con respuestas
afirmativas a hacer operacio-
nes por parte del 50% de los
directivos, por delante del far-
macéutico (44%) y de la ban-
ca (35%). Estas respuestas
coinciden con el análisis de
los expertos de KPMG. “Las
energías renovables siguen
siendo muy interesantes, así
como todo lo relacionado con
el healthcare, aunque las com-Uno de cada cinco
directivos en España
considera financiarse
a través del ‘private
equity’ a la hora de
emprender operacio-
nes corporativas.FINANCIACIÓN
ACTIVIDAD EN EL MERCADO DE M&AFuente:Refinitiv Expansión2018 2019 2018 2019En millones de euros.Volumen Número de operaciones-51% 0,2%57.1.115.1.pañías con proyección inter-
nacional, capacidad de expor-
tación e innovación siguen
siendo los objetivos más inte-
resantes para la industria fi-
nanciera con objetivos de in-
versión”, apunta Riopérez.Auge del ‘private equity’
Entre las fuentes de financia-
ción para impulsar la activi-
dad de M&A consideradas
por los directivos, llama la
atención el peso que ha gana-
do en 2020 el private equity,
que ya está por delante del
mercado de capitales como
opción de financiación. De
hecho, el 42% de los encues-
tados cree que el capital pri-
vado es una “alternativa real”
para financiar el crecimiento
inorgánico.
Aún así, la alternativa de fi-
nanciación predilecta por los
empresarios españoles sigue
siendo la banca nacional, muy
por delante de la extranjera,
el capital privado. y el merca-
do de capitales. Toyota ha visto caer un 70% su demanda en China.Bloomberg NewsEl virus impacta a
dos tercios de las 100
mayores empresas
Expansión. Madrid^
Dos tercios de las 100 princi-
pales multinacionales del
mundo han advertido públi-
camente que el coronavirus
afectará negativamente a su
negocio, lo que se trasladará
en menos capital disponible
para reinvertir, según reseñó
ayer el Organismo de las Na-
ciones Unidas para el Comer-
cio y el Desarrollo (Unctad)
en un informe.
Como media, las compa-
ñías transfronterizas han re-
visado a la baja un 9 % sus pre-
visiones de ingresos en 2020 a
causa del Covid-19, un por-
centaje mucho mayor en el
caso de las empresas de auto-
moción (-44%), las aerolíneas
(-43%), la hostelería (-21%) y
las firmas energéticas y de
materiales básicos (-13%), se-
gún la Unctad.
Según este estudio, la crisis
del coronavirus reducirá al
menos un 5 % la inversión ex-
tranjera global prevista para
este año, tasa que podría caer
hasta un 15 % si la crisis sani-
taria continúa en la segunda
mitad de 2020, informa Efe.
Las predicciones se publican
tras un año que fue negativo
para la inversión foránea, ya
que ésta se redujo en 2019 un
1% interanual a causa de la in-
certidumbre socioeconómica
en diversas regiones.
El informe de Unctad sub-
raya que el impacto será espe-
cialmente negativo para las
industrias dependientes de la
cadena de suministro global.
La epidemia debilitará esa ca-
dena y estimulará la repatria-
ción de capitales, “motivada
por el deseo de las multina-
cionales de hacer que sus ca-
denas de abastecimiento sean
más resistentes”, según expli-
ca el informe.
La crisis sanitaria del coro-navirus ha afectado en los pri-
meros meses del año a mu-
chas economías altamente in-
tegradas en esa cadena global,
como China, Corea del Sur,
Japón o el sureste asiático, de-
teniendo muchos procesos
productivos.Automoción
El informe elaborado por el
Organismo de las Naciones
Unidas para el Comercio y el
Desarrollo pone varios ejem-
plos de cómo la epidemia ha
afectado a la industria auto-
movilística, haciendo así caer
un 70% la demanda china en
febrero para la mayor fabri-
cante mundial, Toyota, u obli-
gando a Fiat a detener su pro-
ducción del modelo 500L en
Serbia por falta de compo-
nentes procedentes de China.
Por regiones, las multina-
cionales que calculan mayo-
res pérdidas de ingresos, lo
que afectará más adelante a la
inversión, son las de Oriente,
con una reducción media pre-
vista del 30% en Singapur, del
26% en China, del 20% en Co-
rea del Sur y de entre el 15% y
el 20% en países del sureste
asiático como Vietnam, Mala-
sia y Tailandia.
El estudio estima una pér-
dida de ingresos del 6% en las
multinacionales de los países
desarrollados y en Latinoa-
mérica, del 16% como media
en las de las economías en de-
sarrollo, y del 10% en las em-
presas de las economías de
transición (Rusia, Europa
Oriental, Asia Central).La crisis podría
reducir en hasta
un 15% la inversión
foránea de las
multinacionalesJorge Riopérez,
socio responsa-
ble de Corporate
Finance y de
M&A para Emea
en KPMG.El coronavirus ha
conseguido paralizar
algunas operaciones
previstas para el
primer trimestrehan paralizado a consecuen-
cia del coronavirus.
Pese a todo, KPMG subra-
ya que “hay oportunidades”
de crecimiento. En su infor-
me, elaborado entre los meses
de noviembre y enero en cola-
boración con CEOE, la firma
de servicios profesionales in-
forma de que casi uno de cada
tres directivos españoles tiene
previsto crecer mediante
compras durante los tres pró-
ximos años.
Entre los dirigentes que
apuestan por crecer inorgáni-
camente (unos 550 encuesta-
dos), el 47% de ellos considera
que protagonizará una fusión