Les Echos. April 06, 2020_wrapper

06 //EVENEMENT Lundi 6 avril 2020 Les Echos

Bruno Le Maire, le ministre français des Finances, avec son homologue néerlandais, Wopke Hoekstra, figure de proue des pays rétifs à toute mutualisation des dettes.

les prêts des banques et investir dans les fonds d’investissement qui, à leur tour, pourront prêter sans risque aux entreprises. Le Fonds de garantie complète ainsi les dispositifs nationaux de prêts bancaires garantis. Comme lors de la création du MES, les gouvernements n’auront pas à libérer la totalité des 25 milliards du fonds. Ils n’en verseront qu’une partie, le reste du capital étant « appelable » si nécessaire. La BEI, elle, jouera dans ce dispositif le rôle de simple opérateur et ne portera pas le risque financier. Elle ne risque donc pas de mettre en danger son précieux « tri- ple A » sur les marchés financiers.

Défi sans précédent Le conseil d’administration a éga- lement approuvé un train de mesures d’urgence de 40 milliards d’euros annoncé en mars et com- portant aussi des garanties et des lignes de liquidité pour les banques, et une ligne de 5 milliards pour soutenir le secteur de la santé. Les entreprises « nécessitent un soutien massif. Elles requièrent davantage de lignes de crédit, de prêts relais et de fonds de roulement pour surmonter ce défi sans précé- dent. Avec l’appui des Etats membres, la réponse du Groupe BEI à la crise du coronavirus permettrait de soutenir des financements repré- sentant jusqu’à 1,5 % du PIB euro- péen », a indiqué Werner Hoyer. Le renforcement de la force de frappe de la BEI aurait pu passer par une augmentation de capital. Mais « cela aurait pris du temps alors que l’option choisie du fonds de garantie est beaucoup plus rapide », note un connaisseur du dossier. La hausse de capital est envisagée à plus long terme dans le cadre de l’agenda climatique pour faire de la BEI la grande banque européenne du climat.n

Catherine Chatignoux @chatignoux

Les ministres des Finances de la zone euro devraient adopter ce mardi, lors d’une nouvelle vidéo- conférence consacrée au coronavirus, la proposition de la Banque européenne d’investissement (BEI) de dégager 200 milliards d’euros supplémentaires de prêts pour contenir la crise économique qui se fait déjà durement sentir. Après le « bazooka » de la Ban- que centrale européenne (BCE) et ses 750 milliards d’euros annoncés de rachats de dette, les presque 2.000 milliards d’euros de mesures budgétaires nationales et l’offre du Mécanisme européen de stabilité (MES) de mettre à disposition des Etats membres ses 410 milliards de prêts disponibles, c’est au tour de la BEI d’entrer en scène. « Notre but est d’ajouter de nouvelles lignes de défense à l’euro pour empêcher la crise économique de se muer en crise financière », a déclaré Mario Centeno, président de l’Euro- groupe. La proposition mise sur la table des ministres par le conseil d’administration de la BEI, pré- sidé par l’Allemand Werner Hoyer, consiste à créer un fonds de garantie paneuropéen de 25 milliards d’euros, qui permettra à la banque d’accroître son soutien à l’économie européenne jusqu’à 200 milliards d’euros sup- plémentaires. La BEI s’appuiera sur ce fonds de garantie abondé par les 27 Etats membres pour garantir

Les ministres des Finances de la zone euro devraient valider, ce mardi, la proposition de la BEI d’accroître son soutien à l’économie européenne.

La BEI s’apprête à dégainer

200 milliards d’euros

Gabriel Grésillon
@GGresillon
—Bureau de Bruxelles

Sortir de la cacophonie. Après avoir
fait violemment étalage de leurs
divergences, les Européens doivent
à tout prix, ce mardi, commencer à
esquisser un plan cohérent de sou-
tien financier aux pays les plus dure-
ment touchés par la crise du corona-
virus. Lors d’une réunion de
l’Eurogroupe, les ministres des
Finances vont tenter de trancher
cette question qui réveille les pires
souvenirs de la crise de la zone euro,
opposant un Nord soucieux d’éviter
toute mutualisation des risques à un
Sud outré par l’égoïsme supposé de
ses interlocuteurs.
Il y a dix jours, au terme d’une
vidéoconférence tendue entre les
chefs d’Etat et de gouvernement, la
confrontation avait pris un tour
acide. Le Premier ministre portu-
gais, Antonio Costa, avait été jusqu’à
juger « répugnante » l’attitude des
Pays-Bas. Pour Mario Centeno, le
Portugais qui préside l’Eurogroupe,
le risque à long terme est celui d’une
« fragmentation » de la zone euro,
alors que les dettes publiques vont
inévitablement s’envoler et que la
capacité de rebond des pays s’avé-
rera dès lors extrêmement différen-
tiée selon leur marge de manœuvre
budgétaire.
Face à ce risque, le premier élé-
ment de réponse devra concerner le
Mécanisme européen de stabilité
(MES). Avec une capacité de prêts
dépassant les 4 10 milliards d’euros,
celui-ci pourrait, sans difficulté,
débloquer des lignes de crédit d’une
valeur allant jusqu’à 2 % du PIB des
pays concernés (soit 2 40 milliards
en tout). La plupart des protagonis-
tes semblent désormais d’accord au
sujet des conditions qui permet-

ment baptisées « coronabonds », continue de faire débat. Pour Berlin et La Haye, pas question de mutuali- ser le risque. Paris, Rome ou Madrid, en revanche, jugent néces- saire de créer un tel mécanisme, qui permettrait de s’endetter à des taux favorables et d’utiliser ensuite les fonds pour soutenir prioritaire- ment tel ou tel Etat très durement

touché. Pour esquisser un compro- mis sans renoncer à cette idée, la France a proposé, jeudi, un fonds d’une durée limitée à cinq ou dix ans qui serait consacré à ce seul sujet. La Haye a préféré suggérer un mécanisme de pure charité : un fonds de 10 à 20 milliards d’euros consistant en un don des pays dispo- sant de moyens financiers.n

lLes ministres des Finances de la zone euro vont devoir s’entendre, ce mardi, sur les mécanismes

permettant d’aider les pays les plus durement touchés par la pandémie.

lUn sujet explosif, qui a déjà rouvert les plaies de la crise de la zone euro.

Les Européens au défi de la solidarité

financière

« La reprise doit se préparer maintenant »

Propos recueillis par
Derek Perrotte
@DerekPerrotte
—Bureau de Bruxelles

Après un mois de crise du
coronavirus, quel est l’impact
sur l’emploi en Europe?
Nous n’avons pas encore de données
précises mais les premiers chiffres,
en Autriche ou en Espagne, mon-
trent une très forte poussée du chô-
mage. Il faut se préparer à un choc
qui pourrait être pire que celui
connu lors de la crise financière de

On peut craindre plus de
10 millions de chômeurs supplé-
mentaires dans l’Union européenne.

Peut-on espérer ensuite
un rebond rapide?
Ce n’est pas une question d’espoir
mais de préparation. La reprise doit
se préparer pendant la crise. Le plan
de soutien au chômage partiel que
nous avons présenté jeudi y contri-
buera. C’est décisif : il faut garder les
gens dans l’emploi. Les pays comme
l’Allemagne et les pays nordiques
qui avaient, en 2008, pris de tels dis-
positifs ont connu une reprise beau-
coup plus rapide que les autres. Il
faut en retenir la leçon : licencier,
c’est créer de l’incertitude, accentuer
la récession et perdre les compéten-
ces. Le second élément clé sera la
solidarité. Le choc est exogène et
généralisé. Il n’y aura pas de reprise
dans certains Etats tant que d’autres
continuent de s’enfoncer. La reprise
ne pourra être que collective et orga-
nisée en ce sens. Contrairement à ce

sements à effectuer. Nous savons que les finances publiques sont déjà mises à rude épreuve. Si les Etats membres valident rapidement le dispositif, on peut espérer que l’ins- trument financier soit opérationnel dans les prochaines semaines.

L’activité a été perturbée par les restrictions aux frontières, pour les détachés et les saisonniers. Est-ce rentré dans l’ordre? Nous avons eu de fortes craintes au début, mais la situation s’améliore. Il est regrettable que le premier réflexe de nombreux Etats ait été le repli sur soi. C’était compréhensible mais c’est un mauvais réflexe. Nous avons présenté des lignes directrices pour les travailleurs frontaliers et les saisonniers, qui permettent de trouver un juste équilibre entre protection sanitaire et poursuite de l’activité.

Des salariés et agents doivent travailler sans matériel de

protection. Peuvent-ils faire jouer leur droit de retrait? Il y a un grand principe clair et intan- gible : la responsabilité de l’employeur en termes de sécurité et de santé au travail. Il y a en outre, nous le savons tous, des pénuries, de masques en particulier. Le plus important aujourd’hui est d’être rapidement en situation de livrer les équipements.

Les salariés des plateformes numériques, comme Delive- roo, craignent pour leur santé mais ne veulent pas perdre leurs revenus en s’arrêtant... La prise en charge des indépendants ou de ce type de travailleurs est du ressort des Etats membres. Ils peuvent les soutenir financièrement, comme le fait, par exemple, l’Italie. Notre mécanisme de soutien au chô- mage partiel prévoit explicitement que les personnes travaillant à leur compte ou pour des plateformes peuvent en bénéficier. Au-delà de ces mesures d’urgence, il faudra tirer les leçons de cette crise. Elle révèle que bénéfi- cier d’une protection sociale forte et universelle est essentiel. Le thème de la protection sociale pour tous, quel- les que soient les formes de travail, est clairement posé et je vais travailler dans cette direction. Regar- dez le drame que provoque aux Etats-Unis une protection sociale très faible. Beaucoup ont comme seul choix d’aller travailler malade ou de ne plus avoir de revenus! Ce n’est pas cela l’Europe.n

que semblent espérer certains Etats, nous ne pourrons pas compter sur une relance par l’exportation, nos partenaires chinois et américains étant, eux aussi, en grande difficulté. L’Europe aura plus que jamais besoin d’un marché unique fort et organisé.

Comment fonctionnera le soutien européen au chômage partiel? Le dispositif est basé sur un article des traités, le 122.2, déjà employé en 2010 pour des prêts au Portugal et à la Grèce. C’est un outil de gestion de crise générale, et nous y sommes. Si nous obtenons l’accord du Conseil, la Commission empruntera sur les marchés financiers puis prêtera aux Etats. Cela permettra à certains de bénéficier de meilleurs taux que ceux qu’ils auraient obtenus en empruntant eux-mêmes. La seule condition pour en bénéficier sera de bien attribuer ces sommes au main- tien dans l’emploi. Ce n’est absolu- ment pas une aide aux licen- ciements. Nous prévoyons d’emprunter jusqu’à 1 00 milliards d’euros. Cela nécessite que les 27 Etats membres apportent un total de 25 milliards d’euros en garanties. Ce sont, j’insiste, de simples garanties à apporter, aucunement des ver-

NICOLAS SCHMIT Commissaire euro- péen à l’Emploi et aux Droits sociaux

« Nous ne pourrons pas compter sur une relance par l’exportation, nos partenaires chinois et américains étant eux aussi en grande difficulté. »

traient de prêter des fonds à un Etat : elles renverraient à la nécessité d’utiliser les financements unique- ment pour affronter la crise du coronavirus et seraient beaucoup moins intrusives que ce que le MES prati- quait jusqu’à présent.

Réponse budgétaire La question du « stigmate », en revanche, reste complexe : les pays les plus concernés, comme l’Italie, redoutent un mécanisme qui les singulariserait aux yeux des mar- chés. Berlin propose un dispositif conçu pour tous mais qui pourrait être sollicité par des Etats indivi- duellement.

Autre outil à la disposition des Européens : la Banque européenne d’investissement (BEI). « Elle a des crédits, elle a de l’argent. Il est temps de l’utiliser », a estimé le ministre français, Bruno Le Maire. Jeudi, la Commission euro- péenne a également proposé un dispositif qui pourrait faciliter le finan- cement des mesures de soutien au chômage partiel. Et la réflexion porte, enfin, sur la réponse budgé- taire que les Européens pourraient apporter, alors que le budget euro- péen 2021-2027 doit être tranché dans les prochains mois. Mais la question des obligations émises collectivement, actuelle-

Pour Mario Centeno, qui préside l’Eurogroupe, les divergences européennes risquent à long terme de fragmenter la zone euro.

John Thys/AFP

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