Folha de São Paulo - 13.03.2020

aeee

mercado

SEXTA-FEIRA,13DEMARÇODE 2020 3

maiordesdeoápicedare-

cessão nogovernodeDilma

Rousseff,em 2015 .Naquele

ano,foram R$ 89 , 6 bilhões

emswaps.

Swap em inglês significa

troca.Nomundofinancei-

ro,oswapéumcontrato

que permiteoperações que

trocam indexadores. Com

oswapcambial,aautorida-

de monetária auxiliaomer-

cado,secomprometendo a

pagaravariaçãodo dólar ao

longodeumperíodo predefi-

nido—oferecendo segurança

aquem, porexemplo,tem dí-

vidas em moedaestrangeira.

Para acontabilidade doBC,

porém,oswapéregistradoco-

mo uma perda financeira.As

operações fizeramoestoque

deswaps emitidos ao mer-

cado crescernoúltimo mês.

“É um riscoaltíssimo,por-

que, seodólar dispara,oBC

temdepagaravariação”,afir-

maoprofessor MauroRoch-

lin,daFGV(FundaçãoGetu-

lioVargas).

Asoperaçõestêmsidofeitas

no momentoemqueocontá-

gio docoronavíruseaconse-

quentetensão nosmercados

pela queda do petróleogeram

maispressão sobreocâmbio.

Essatendência de altado

dólar levouinvestidoresabus-

caraplicaçõesmais seguras.

“É absolutamentenatural

queojurodeequilíbriodesça

eocâmbio deequilíbrio suba

um pouco. Pode serR$ 3 , 80 ,

R$ 4 ,R$ 4 , 20 .Ocâmbioéflu-

tuante, masopatamaréin-

questionavelmentemais alto”,

disse no mês passado.

Osswaps não afetamovo-

lume de dólares do mercado

porque não oferecem moeda,

mascontratos financeiros em

queoBCsecomprometeapa-

garavariaçãonodólar.

Também houveperdacomo

instrumento no ano passado.

Em agosto,porexemplo,o

BCteve de arcarcom R$ 24 , 5

bilhõescomessas operações

paratentarconteradesvalori-

zação doreal diantedodólar.

Naquele momento, houve

um acirramentoda disputa

comercial entreEUAeChi-

na,oquelevouodólaraul-

trapassar R$ 4 .Oregulador

agiufortementenomercado,

tantocom operaçõesàvista

quanto swap(aprazo).

Apesardessasituação, as

perdas de agostoforamcom-

pensadascomganhosnamai-

or parte dos outrosmeses.No

resultado acumulado de 2019 ,

as perdassomaram R$ 7 , 6 bi-

lhõescomoperações deswap.

OBancoCentral afirma

que“asintervençõestêmsi-

do pontuais,respondendo a

eventosedisfuncionalidades

específicas, mas podemdu-

rarotempo quefornecessá-

rio paraoretorno doregular

funcionamentodomercado

decâmbio”.

Ainda segundooregulador,

as perdas deswap não devem

ser analisadasisoladamente.

Isso porque asreservasinter-

nacionais, por outrolado,se

valorizamcomaaltadodólar.

FábioPupoeJulioWiziack

• JúliaMoura
  eTássiaKastner

sãopauloNestaquinta-feira

( 12 ), asBolsas dos EUAeda

Europa tiveramopior pregão

desde 19 de outubrode 1987 ,

períodoconhecidocomo Se-

gunda-Feira Negra,no qual o

índiceDowJones, daBolsa de

NovaYork,desabou 22 , 61 %.

Nestasessão,oDowJones

caiu 10 %.OS&P 500 recuou

9 , 5 %,eaNasdaq, 9 , 4 %.

NaEuropa,Bolsascaíram

mais de 12 %.Omovimento

refleteotemor de investido-

resaos impactoseconômicos

docoronavírus.

ABolsa brasileiratambém

teve fortesquedaseescapou

doterceirocircuit breaker

do dia por pouco. Porvolta

das 13 h 50 ,oIbovespacedia

19 , 60 %quandooFed,banco

central americano,anunciou

aumentodeliquidez —inje-

toudinheiro—no mercado.

Amedida inverteuaacelera-

çãodaqueda do Ibovespa, que

reduziu perdaspara 14 , 78 %ao

fim do pregão,ainda assima

pior queda de 1998 ,durantea

crise russa. Casoamarcade

20 %dequedafosseatingida,

umterceirocircuit breaker

(paralisação das negociações)

seria acionado,dessavez, por

tempoindeterminado.

Noinício das negociações

destaquinta,omecanismo

foiacionado duasvezes. A

primeirafoi logonaabertura

do pregão,às 10 h 21 ,quando

aBolsa chegouacair 11 , 65 %.

Aparadafoidemeiahora. A

segundafoiàs 11 h 12 ,quando

oíndicerecuou 15 , 43 %.

Noano,oIbovespa acumu-

la queda de 37 , 2 %.

Segundo dados da Econo-

matica,ovalorde mercado

detodas as 285 empresas lis-

tadas na B 3 recua R$ 1 , 52 tri-

lhãoparaR$ 3 , 03 trilhõesem

2020 .Nofimde 2019 ,asem-

presasvaliam R$ 4 , 56 trilhões.

Nestasemana,ocircuitbre-

akerfoiacionado quatrove-

zes, reflexoda pioradaper-

cepção dos danosque serão

causados pelocoronavírus

sobreaeconomia global,que

muitoseconomistascompa-

ramàcrise de 2008.

Comotombo,oíndicefe-

chou a 72. 582 pontos,nome-

nor patamar desde junho de

2018 ,antes dacorrida eleito-

ralque elegeuJair Bolsonaro.

Dentreasmaiores quedas

do dia, estãoGol(- 36 , 3 %),Azul

(- 32 , 89 %)eCVC(- 29 %), visto

que viagens estão sendocan-

celadasdevidoaocoronaví-

ruseaaltadodólar aumenta

os custos dessascompanhias.

“A semanainteira foimuito

intensa, mas hojevaientrar

paraahistória.Vemosuma

saída massivadeinvestido-

resdetudooquantoéjeito.

Degrandesinvestidoresven-

dendo açõesdepaísesemer-

gentesafundos quetemque

vender.Oestrangeiroestáse

desfazendo de ações sem cri-

tério,estávendendo Brasil”,

afirmaThiagoSalomão,ana-

listadaRicoInvestimentos.

Atésegunda ( 9 ), quando

aBolsacaiu 12 %, estrangei-

rossacaram R$ 48 bilhõesdo

mercado de ações, semcontar

ofertas iniciaisesubsequentes

de ações(IPOsefollow-ons).

Comomencionado porSa-

lomão,umdos grandesven-

dedores nessasfortes quedas

são fundos quetêmações na

carteira. Eles operam sobrere-

gras de “stop loss”(interrup-

çãodeperdas, na tradução li-

vre). Esse mecanismoobriga

fundosasedesfazer de ações

quando índicesacionários

caem abaixodecertos níveis

—geralmente, entre 7 %e 10 %

do Ibovespa.

Um dos maiorescomprado-

resnestemomentodeforte

quedatemsidooinvestidor

pessoa física, que aumentou

sua participaçãonomercado

derendavariávelembusca

derendimentos maiores do

quearendafixa tradicional.

“Nossa base estámaisedu-

cada do que em outras que-

das,amaioriadas pessoas

comquetenhocontatoestá

querendocomprar”, dizSalo-

mão emreferênciaàeduca-

çãofinanceiradobrasileiro.

NosEUA,NovaYorktam-

bém acionouocricuit brea-

kernoinício do pregão desta

quinta, parando negociações

por 15 minutos,quandooín-

diceS&P 500 caiu maisde 7 %.

NaEuropa,índices acioná-

rios quereúnem as maiores

empresasdaregião tiveram

aspiores perdas da história

nesta quinta.OFTSEurofirst

300 caiu 11 , 53 %,aenquanto

oíndicepan-europeu Stoxx

600 perdeu 11 , 48 %.

Em outraindicação dos dis-

túrbios no mercado,oÍndice

deVolatilidade do EuroStoxx,

consideradouma medida de

medo paraosmercados, su-

biu paraonível mais altodes-

deacrise financeirade 2008.

Oíndicedevolatilidade VIX,

baseado no mercado ameri-

cano,tambémvoltaaos ní-

veis de 2008 ,com altade 24 %.

Onovogatilho paraoau-

mentodeaversãoariscofoi

adecisão do presidenteDo-

naldTrump derestringirvo-

os entreEuropaeEUA.

Aconsequênciamais ime-

diata da medida, anunciada

na noite de quarta( 11 ),éuma

novaqueda no preçodope-

tróleo, vistoqueademanda

dascompanhias aéreas pelo

combustível deve cair.

Opetróleofoiocatalisa-

dor das perdasdesta sema-

na depoisqueatentativada

Opep (Organização dosPaí-

ses Exportadores de Petró-

leo) decombinar umaredu-

çãodaproduçãofracassou, e

aArábiaSaudita, emrespos-

ta,afirmou que aumentaria

aofertaereduziriaopreço.

OBrentcaiu 7 , 2 %nesta

quinta, paraUS$ 33 , 22.

Trumptambém anunciou

empréstimoscomjurosredu-

zidos parapequenasemédi-

as empresas afetadasepediu

queoCongressoamericano

aproveaisençãode impos-

tosdafolha de pagamento.

Asmedidasforamconside-

radas insuficientes pelo mer-

cado.AsquedasdasBolsas

desaceleraramapenascom

anoticia de queoFeddeNo-

va York vaiinjetar US$ 1 , 5 tri-

lhãoemoperações de “repo”.

Tais operaçõesseasseme-

lhamaoperaçõescompro-

missadas.Nela,oFedcom-

pratítulos doTesouroame-

ricano de agentes domerca-

do por um período determi-

nado,concedendo dinheiro

paraasinstituições. Essa é

uma maneiradeoregulador

conceder liquidez ao merca-

do em momentos de estresse.

“A intervenção doFednão

vaiseguraromercado,oque

precisa serfeitosão medidas

fiscais,como de que modo o

governovaiajudar trabalha-

dores queganham por horae

quemestádelicença durante

apandemia.OqueoTrump

anunciouémuitopouco,” afir-

ma Adriano Cantreva,sócio

da Portofino Investimentos.

Odólartambém perdeu

forçacomaatuação doFed.

OBCbrasileirotambématu-

ou,comquatroleilões de dó-

laresàvista, que somaram

US$ 1 , 782 bilhão.Com asven-

das,odólarreduziualtae

fechoucomvalorização de

1 , 25 %,aR$ 4 , 779 ,novorecor-

de nominal.Naaberturado

mercado,acotaçãoda moe-

da ultrapassouosR$ 5 pela

primeiravezna história, ao

atingiramáxima de R$ 5 , 029.

Orisco-país medido pelo

CDS(Credit DefautlSwap)

saltou 42 %, maior altadiária

da história.

Leia mais sobrecoronavírus

nas págs. 4, 6,7e10eem

Poder,Mundo,Saúde, Esporte

eIlustrada

Bolsas têmopior pregãodesde o

crash de 1987; dólar superaR$

Pregão em São Pauloésuspenso duas vezes,eíndicefechaembaixa de 14,78%; NYrecua 10%

Operador da Bolsa de NY limpa as mãos duranteopregãode queda histórica destaquinta-feira(12) Brendan McDermid/Reuters

$

Petrobras corta

preçodagasolinaem

9,5%;dieselcai6,5%

Cinco dias após os preços

do petróleocomeçarem

aderreternomercado

internacional,aPetrobras

decidiureduzir os preços

doscombustíveis emsuas

refinarias.Apartir desta

sexta(13)agasolina ficará

9,5%mais barata.Ocorte no

preçododiesel seráde6,5%.

Aredução édeR$0,16por

litronagasolina edeR$0,

no diesel.Foi omaior corte

promovidopelaempresa pelo

menos desdeoinício de 2020.

7 h 8 h 9 h 10 h 11 h 12 h 13 h 14 h 15 h 16 h 17 h 18 h 19 h 20 h 21 h 22 h

1 ºCircuit

Breaker

Brasil

2 ºCircuit Breaker

Brasil

8 h 489 h 22 10 h 21 11 h 12

EUA: - 10 %

S&P 500 ,empontos

Brasil: - 14 , 78 %

Ibovespa,empontos

Petróleo cai 7 , 2 %

Contratodobarrildo Brent, em US$

Dólar

Em R$

2. 300

2. 425

2. 550

2. 675

2. 800

65

70

75

80

85

90

4 , 6

4 , 7

4 , 8

4 , 9

5 , 0

5 , 1

32

33

34

35

36

37

12 .mar 10 : 30 12 .mar 17 : 14 12 .mar 10 : 06 12 .mar 17 : 20 11 .mar 21 : 00 12 .mar 15 : 39 12 .mar 09 : 06 12 .mar 17 : 20

2. 561

2. 481

84. 953

72. 583

35 , 98

5 , 029

4 , 779

No Brasil, Risco-país sobe 42 %

CDSde 5 anos,empontos

200

250

300

350

400

11 .mar 19 : 00 12 .mar 18 : 58

218

309

33 , 22

nciaUS$ 2 , 5 bilhõesem leilãoàvista

Dólar abreemforte altaevaiaR$ 5 , 00

BC vende US$ 332 milhõesem 2 ºl eilãoàvista

BCEmantémtaxadejuros da zonadoeuroinalterada,

entre- 0 , 5 %a 0 , 25 %aoano

9 h 429 h 45 10 h 38

BC vende apenas US$ 1 , 28 bilhão noleilão

BC anuncia 3 ºleilão àvista,deUS$ 1 bilhão

10 h 50 BC nãoaceita propostas em leilão

13 h 5213 h 55 15 h 55

•Ibovespavaiàmínima

do dia, com queda de 19 , 6 %

•Fed anunciainjeçãode

liquidez no mercado

BC faz 4 º

leilão,

evende

US$ 170 mi

18 h 27

BC anunciaUS$ 2 bilhõesemleilão

de linha nasexta( 13 )

Principaisíndices

europeusencerram

pior pregão da história

•Bolsa de Nova

York encerrapior

pregãodesde 1987

•Ibovespa encerra

pior pregãodesde

1998

Risco-paísbrasileiro tem

segundamaior alta

percentualdiáriadahistória