Frankfurter Allgemeine Zeitung - 13.03.2020

FRANKFURTER ALLGEMEINE ZEITUNG Wirtschaft FREITAG,13. MÄRZ 2020·NR.62·SEITE 15

Seite18SSeite20 eite

Die Reichenwerden immerreicher,

die Armenwerden immer ärmer –

stimmt das?

Profi-Desinfektor Marcell Engel

erklärt,wie er ein Gebäudereinigt

und wasgegen dasVirushilft.

Das neue ElektroautoID.3 kommt

im Sommer mit einer abgespeckten

Grundausstattung.

STUDIE ZURVERMÖGENSVERTEILUNG„ICHHABE KEINEANGSTVORCORONA“VWKÄMPFT MITSOFTWAREPROBLEMEN

D

er Markt hat es nicht leicht

in diesenTagen. Immer un-

verhohlener wirddem Ver-

hältnisvonAngebotund Nachfrage

die Eignung alsgrundlegendes Ord-

nungsprinzip abgesprochen und glat-

tesVersagenvorgeworfen. In Berlin

soll deshalb eine Mietpreisbremse für

vermeintlichgerechtereVerhältnisse

am Wohnungsmarkt sorgen. Mindest-

löhne alsUnt ergrenzen für den Preis

der Arbeit sind ohnehin längsteta-

bliert.Aktuell hat die Corona-Krise

eine Debattedarüber angestoßen, ob

der Westen Teile der Medikamenten-

produktion–gegen alleKostenargu-

mente–nicht aus China zurückholen

sollte. Dadurch droht eine elementa-

re Funktion des Marktesverlorenzu-

gehen. Denn nur er legt schonungslos

unrentable Ideen und Projekteoffen

und siebt sie aus, erscheinen sie auch

nochsoattraktiv.

Gerade erging ein solcheindeuti-

gesUrteil imFalle eines Produktes,

das viele Anhänger der Mobilitäts-

wende buchstäblichelektrisierthat-

te:den vonder Post entwickelten

ElektrolieferwagenStreetscooter. Er

galt seinen Befürworternals Beweis

für die Beharrungskräfte der klassi-

schen Automobilindustrie und auch

dafür,dassesgar nicht so schwierig

sei, neueFahrzeugkonzepte auf vier

Räder zustellen, sofernbloß derWil-

le da ist.

EndeFebruar aber hat die Deut-

schePost das Ausfür ihrVorzeigepro-

jekt verkündet. DerVorstandsvorsit-

zendeFrank Appel wiederholtezum

AbschiedvomeinstigenWunderkind

nocheinmal die Losung, man habe ja

nie Autohersteller werden wollen.

Eine offensichtliche Selbstverständ-

lichkeit für dengrößten Logistikkon-

zernder Welt, sollteman meinen.

Dochzwischenzeitlichwaren bei eini-

genPost-ManagernTräume in diese

Richtungweit gediehen.Vorallem

das einstzuständigeVorstandsmit-

glied JürgenGerdesverfolgtedie Vi-

sion einesTechnologieführersimLo-

gistiksektor mit großem Engage-

ment.ImMittelpunktstand dabei der

Streetscooter, jener elektrischbetrie-

bene LieferwagenMarke Post-Eigen-

bau, der antrat, um dieetablierten

Nutzfahrzeughersteller das Fürchten

zu lehren. Dochder is tzum Millionen-

grab geworden, allein imvergange-

nen Jahrfiel ein Minusvon100 Mil-

lionen Euroan.

Postchef Appel hat dieReißleine

gezogen und sicherstvon Gerdes und

nun auchvom Streetscootergetrennt.

Eigentlichhattedas Projekt mitsamt

seiner beiden Produktionsstandorte

in Aachen und Düren an einenWett-

bewerber oder Finanzinvestorver-

kauftwerden sollen. Dochnachdem

sichpartout kein Interessentfinden

ließ, der Chancen aufWirtschaftlich-

keit des Streetscooters erkennen

mochte, zieht diePost nochindiesem

Jahr endgültig denStecker. Einewei-

tere Skalierung, also einenAusbau

ohne einenPartner aus derAutobran-

che, komme nicht inFrage. Deshalb

werden lediglichdie vorhandenen

Teile nochverbaut.Die Post-Flotte

wirddamitvonderzeit 11 000Streets-

cootern auf maximal 17 000 anwach-

sen. Daswar’s.

Appel, bleib bei deinenPäckchen,

lautet die Lehre, die sichaus demAus-

flug derPost in dieWelt derAutoher-

steller ziehen lässt?Oder kann man

aus dem Projekt, das einstander re-

nommiertenRWTHinAachen mit

den Arbeiten zweierForscher seinen

Anfang nahm, auchetwas für die Zu-

kunftlernen? Eswäre in derTatein

Leichtes, denStreetscooterlediglich

als teurenFehlschlag in der Geschich-

te des Bonner Briefkonzerns abzutun.

Eine solchverengteSicht gingeje-

docheinher mit einervertanen Chan-

ce; der Chance, den Streetscooter

auchals Ermutigung an Manager zu

verstehen, manchmal auchschräge

Ideen zu spinnen und mitÜberzeu-

gung zuverfolgen.

Gerade eineWissensgesellschaftbe-

findetsich in einer hohenAbhängig-

keit vonInnovationen. Deshalb sind

in Deutschland unzähligeInkubato-

renund Gründungszentren entstan-

den,arbeiten internationaltätigeKon-

zerne mitStart-ups zusammen, um

das nächste g roße Ding zu entdecken.

Aufeine Idee, die am Ende für aus-

sichtsreicherachtetund mit ordentli-

chen finanziellen Mitteln gefördert

wird,kommen unzähligeweitere, die

mangelsPerspektiveaussortiertwer-

den. Am Endekann es also nur der

Markt sein, der aus einerUnmenge

kreativerVorschlägediejenigen mit

dem höchstenPotential identifiziert.

Deshalb mussdie Antwortauchlau-

ten, dassein Land wie Deutschland

nicht weniger Projektewie den

Streetscooterbraucht, sondernviel

mehr.ZueinerKultur des Scheiterns

gehörteben auch, dasshoffnungsvoll

gestartete Projektegestopptwerden

können, bevordie Kosten aus demRu-

der laufen–ohne dassdadurch gleich

sämtlicher InnovationsgeistimUnter-

nehmen erstickt wird. Dennwenn wir

es nicht tun, tun es andereirgendwo

auf derWelt.WenigeTagenachdem

Ausfür denStreetscooterverkündete

der Internet- und Handelskonzern

Amazon, 100 000 Elektrolieferfahr-

zeugebei seiner amerikanischen Be-

teiligung Rivian zu bestellen.

D

as Coronavirus wirdimmer

bedrohlicher,selbstfür dieje-

nigen, die sichnicht infiziert

haben, diekeine VerwandteinItalien

wissen und sichnicht vonder großen

Geldvernichtung an den Märkten be-

trof fenfühlen. DasVirusdrängt sich

ins Privatleben: In Österreich,Tsche-

chien, Dänemarkund Norwegenwer-

den Schulenund Universitäten ge-

schlossen, um die Verbreitungvon

Covid19 und Gefährdungvorallem

der Alten zuverlangsamen. Man wird

hierzulande kaum umhinkommen,

dem guten Beispiel zufolgen.Wiein

Österreich, wo Kanzler Sebastian

Kurz früh und entschiedendie Krisen-

kommunikation übernommen hat,

spräche wenig dagegen, dortKitas

und Schulen offenzuhalten,wo arbei-

tende Elternkeine Betreuunggewähr-

leistenkönnen.Wieso in Deutsch-

land nurVeranstaltungen mit mehr

als 1000 Besuchernabgesagtwerden,

anderswodie Grenzevon100 gilt, ist

kaum verständlich. Das gilt ebenso

für die nicht nur in Osteuropawach-

senden Reisebeschränkungen. Eine

bessereAbstimmung in Europa und

weniger nationale Alleingängewären

auchinder Corona-Krise hilfreich–

wasjedochjeden Einzelnen nicht aus

seinerVerantwortung entlässt.

Warum wir mehr Streetscooter brauchen

VonSvenAstheimer

D

ie Europäische Zentralbank

(EZB)hat am Donnerstag ein

umfangreichesgeldpolitisches

Lockerungspaket vorgestellt –

belässt aber,andersals vonvielen Anle-

gern an denFinanzmärkten erwartet,den

Einlagenzinssatz bei minus 0,5 Prozent.

Allerdingskündigte dieNotenbank neue

langfristigeLiquiditätsspritzenfür Ban-

ken(„TLTRO“) zu sehr günstigen Bedin-

gungen an. Dabeihat die EZBvorallem

kleinereund mittelgroße Unternehmen

im Blick,die wegender Viruskrise in Be-

drängnisgeraten. Zudem sollenbestehen-

de Geldspritzen nochvorteilhafterfür

Bankengestaltet werden, so sollen die

Zinssätze niedriger ausfallen. Die EZB be-

schlosszudem bis zum Jahresende zusätzli-

cheAnleihekäufeimVolumenvon 120

Milliarden Euro, dabeigeht esvorallem

um Unternehmensanleihen.Fürdie mo-

natlichenKäufesoll eskeine Obergrenze

geben,sodassdie bisherigenKäufevon

20 Milliarden Euro im Monatvorüberge-

hend sehrstarkerhöht werden könnten.

Die Finanzmärktereagiertenent-

täuscht auf den Ausfall der erwarteten

Zinssenkung,auch wenn manche Ökono-

men die sehr günstigenKapitalspritzen,

deren Zinssätze zumTeil minus 0,75 Pro-

zentbetragen sollen,also 25 Basispunkte

unterhalb des Einlagensatzes, als „Zins-

senkung durchdie Hintertür“ bezeichne-

ten. Die Banken bekommen also 0,75 Pro-

zentZinsen,wenn sie diese Krediteanneh-

men und an ihreKundenweiter reichen.

Erwartet worden waranden Finanzmärk-

tenüberwiegend eineSenkung des Einla-

genzinssatzesummindestens zehnBasis-

punkte, wie an der sogenannten Zinsstruk-

turkurveder Bundesanleihen in denver-

gangenenTagenabzulesenwar.

Die Aktienkursefielen, der deutsche

AktienindexDax ging mit einemTagesver-

lustvon mehr als 12 Prozent aus dem Han-

del.Besondersstark litten Bankaktien.

Der Aktienkursder Deutschen Bankgab

mehr als 18 Prozent nach, die Aktie der

Commerzbank erreichte mit 3,12 Euro

den tiefsten Kurs ihrer Geschichte, ein Mi-

nus vonzeitweise 21,2 Prozent.

Am Abend deutscher Zeit kündigte

auchdie amerikanischeNotenbankFede-

ralReserve an, ihreAnleihekäufeauszu-

weiten, um so dasFinanzsystem zustabili-

sieren. Auch diese Ankündigungenkonn-

te hoheKursverluste an den amerikani-

schen Börsen nurkurz eindämmen.

EZB-PräsidentinChristine Lagarde, die

ruhig, aber ernst wirkte, hob hervor,die

Entscheidung sei im EZB-Rat einmütigge-

fallen, allerdings nachlangen und harten

Gesprächen, die zumTeil als Schutzvorei-

ner Corona-Infektiononlinestattgefun-

den hätten, nicht alleRatsmitglieder seien

physischdabeigewesen. AufeineZinssen-

kung habe man nicht deshalbverzichtet,

weil man an eineUntergrenzezu stoßen

meine.Wenn es nötigwerde, werdedie

EZB die Zinsenweiter senken. Lagarde

hob hervor, in erster Linie seien die Staa-

tenaufgefordert, mit Haushaltspolitik auf

den Schockdurchdie Ausbreitung desVi-

ruszureagieren. Das sei „eilig“. Die EZB

werdedas ihretun, um zu einergemeinsa-

menReaktion aller politischen Institutio-

nen in Europa beizutragen. Lagarde erin-

nerte daran, sieselbsthabe bei der Amts-

übernahmegesagt, siewolle keine Situati-

on wie ihrVorgänger Mario Draghi erle-

ben, in der sie sagen müsse„Whatever it ta-

kes“. Siewolle auchjetzt nicht mit einem

solchen Satz in die Geschichte eingehen.

Die Bankenaufseher der EZB beschlos-

sen Maßnahmen, die den Banken denUm-

gang mit der Corona-Krise erleichternsol-

len. Dazugehörengeringer eKapitalanfor-

derungen. Allerdingsgab eskeine Locke-

rung derVorgabe, wonachein Kreditnach

90 TagenZahlungsverzug als notleidend

eingestuftund mit mehr Eigenkapital un-

terlegt werden muss. DieswarimVorfeld

erwartet worden, dochdie zuständigeEU-

Bankenaufsicht Eba will hiernur instituts-

spezifischentscheiden. Sie wies aberauf

die Flexibilität derRegeln hin undkündig-

te einen engen Kontakt dazuzwischen

Aufsicht und Banken an. DerStresstestin

diesem Jahr wirdauf 2021verschoben.

Auch die Aufseherverwiesenauf die be-

stehende Flexibilität imUmgang mit aus-

fallgefährdetenKrediten. Aufgrund des

Stillstands in Italien und der Beschränkun-

genauchanderswoist zu er warten, dassvie-

le Unternehmen inVerzuggeraten. Das

könnteBanken überfordernund ihr Eigen-

kapital aufzehren. Der Chef der EZB-Ban-

kenaufsicht, Andrea Enria, willBanken in

die Lageversetzen,weiterhin Haushalte

undUnternehmen,die si ch in Schwierigkei-

tenbefinden,finanziellzuunter stützen. Er

verwies darauf, dassdie zusätzlichen Eigen-

kapitalpufferder Banken dafürgedacht sei-

en, Krisenzeiten wie diegegenwärtig ezu

überstehen. Jedochsagteer, dassKapitaler-

leichterungen nicht für Dividenden oder

Bonizahlungenverwendetwerden dürfen.

Die Notenbank senkteihreErwartun-

genfür das Wirtschaftswachstum.Für

2020 rech netdie EZB jetzt mit einem

Wachstum vonnur noch0,8 Prozent.Im

Dezemberhattedie Prognose noch1,

Prozent betragen.2021 dürftesichdas

Wachstumauf1,3(bisher1,4)Prozentbe-

schleunigen. Auchdie Inflation werde

durch Virusund Ölpreisschockniedriger

ausfallenals er wartet,sagteLagarde.

Lagardekündigtean, die Journalisten

würden sie und denVizepräsidentenLuis

de Guindos demnächstnicht mehrzusam-

men auf demPodium sehen.Als Schutzge-

geneine Ausbreitungdes Coronavirus ar-

beiteten siekünftig ingetrenntenTeams.

„Alles in allem einvernünftigesPaket“,

meinteHolger Schmieding, der Chefvolks-

wirt der BerenbergBank.Estrage den Be-

denkenRechnung,dassein nochhöherer

Strafzinsfür Bankeinlagen beider EZB

die Kreditvergabe kaum stimuliertund

stattdessen eher die Diskussion übernega-

tive Nebenwirkungen nochangeheizt hät-

te.„Die zusätzlichen Anleihekäufekön-

nen dazubeitragen,die Finanzierungsbe-

dingungen fürUnternehmen halbwegs sta-

bil zu halten.“ JörgKrämer,der Chefvolks-

wirt der Commerzbank,sagte: „Ichhabe

in derVergangenheit niegezögert, die

Geldpolitik der EZB zu kritisieren.Aber

heutemussich sagen, dassich Respektvor

der Entscheidung der EZB habe, ihreLeit-

zinsennichtweiter zu senken–obwohl

der Druckvon Seiten derFinanzmärktesi-

cher hochwar. Stattdessen hat die EZB

zielgeric htete Maßnahmen beschlossen,

um dieFolgen der Corona-Epidemie abzu-

federn.“(Weiter eBerichte, Seiten 17 und

23.)

A

ustralien gilt als das „glück-

liche Land“. Es istgesegnet

mit Bodenschätzen, die es

nachNordasien verkauft. Mit jeder

Tonne Erzund Kohle, jedemTanker

voll Öl und Flüssiggas, steigt der

Wohlstand Down-under.Vor allem

dank ChinasWachstum kennt einAus-

traliervon29Jahren dasWort „Rezes-

sion“ nurvomHörensagen. Dochnun

kommt es dicke:Das Land spürtden

Klimawandel, kämpftemit Dürren,

Bränden und Fluten. Darübergeriet

das Haushaltsplus der liberalenRegie-

rung insWanken. Jetzt öffnetsie die

Geldschleusen, um dieKonju nktur an-

gesichts der Coronavirus-Krise zustüt-

zen. Dagegen istwenig einzuwenden.

Dennochmussdie Regierung zwei

Lektionen lernen: Zum einen, dass

Klimawandel und Katastrophen im

Zusammenhangstehen, undAustrali-

en als einer der schlimmen Klimasün-

der endlich einenKursschwenkeinlei-

tensollte. MitTricks,umsichdie Kli-

mabilanz schönzurechnen, kommt

Canberra nicht mehrweiter .Zum an-

deren mussdie Regierung lernen,

dassdie AbhängigkeitvonChina Risi-

kenbirgt. Gerät China in Probleme,

leidetAustralien mehr als andere.

Auch weil es die eigene Industrie und

Forschung vernachlässigt hat.

Postler,bleib bei deinen

Päckch en –das darf

nicht die Lehre aus dem

Ausfür E-Lastersein.

Die EZB spricht –der Dax rauscht ab

Ruhig,aber ernst:EZB-Präsidentin Lagardekurz vorder wichtigen Pressekonferenz FotoGetty

Herr Weidmann, an den Finanzmärkten

herrscht eine große Nervosität. Stehen wir

vor einer Krise wie in den Jahren 2007 bis

2009?

Wirbefindenuns heute nicht in einerver-

gleichbaren Situation.Die Krisekommt

nicht aus demFinanzsystem. Esgeht in

erster Linie um die Eindämmung des Co-

ronavirus. Insgesamtist das Finanzsys-

temheuteauchdeutlichstabiler aufge-

stellt.

Die Finanzmärkte haben mit Enttäu-

schung auf die heutigen Beschlüsse der

EZB reagiert. Hätten Sie mehr tun müs-

sen?

Nein, wir haben mit Blickauf unsereRol-

le und Möglichkeiten angemessenrea-

giert. Es gabwomöglichzuhohe Erwar-

tungen an die EuropäischeZentralbank,

so wie es auchzuhohe Erwartungen an

die Fedund an die Bank of Englandgab.

Derzeitstehen dieNotenbanken nicht in

der ersten Verteidigungslinie.

Was ist denn Ihre Rolle?

Wirhaben dasgetan, waseine Notenbank

in einer Krise in erster Linie tun muss:

Wirhaben für einegroßzügigeVersor-

gung der Banken mit Liquiditätgesorgt.

Unddas beiweiterhin außergewöhnlich

niedrigen Zinsen. Damittretenwir der Ge-

fahr einer Kreditklemme entgegen. Die

geldpolitische Linie haben wir–auchüber

die Anleihekäufe–nochmalgelockert.

Stehen wir voreiner Rezession?

Natürlichsind unserebisherigenKonjunk-

turprognosen zu optimistisch.Kurzfristig

wirdesschon zu einem deutlichenRück-

schlagkommen.Aber nachder Eindäm-

mung desViruswirdsichdie Wirtschaft

wiedererholen. Allerdings istderzeit

schwer abzusehen,wann dies derFall

sein wird.

Muss mansich Sorgenumdie Stabilität

derBanken machen?

Nein. Die deutschen Banken haben ihr

Eigenkapitalgestärkt,und Liquidität ist

im Bankensystemreichlichvorhanden.

Unddie europäischenAufseher haben

heutekommuniziert, dassvorhandene

Pufferauch genutztwerden können.

Wenn der Spielraumder Geldpolitik be-

grenztist:Wer soll nun handeln?

Entscheidend sindvorallem die Gesund-

heitsversorgung und die Eindämmung

der Epidemie.Unddie Finanz politik ist

gefordert: zunächstmit einem erleichter-

tenZugang zuKurzarbeitergeld und Hil-

fenfür Unternehmen, dievorübergehend

in Schwierigkeitengeraten. Sie mussda-

für sorgen, dassaus einemvorübergehen-

den Problemkein dauerhafterSchaden

für dieWirtschaftentsteht.Das kann im

weiterenVerlauf auchbreiter ekonjunktu-

relle Hilfen erfordern.

StehtinDeutschlanddieSchwarzeNull

zur Disposition?

Das istwirklichnicht derrichtigeZeit-

punkt, um dogmatischüber die Schwarze

Null zustreiten. Geradewegender Haus-

haltsdisziplinder vergangenen Jahrever-

fügt Deutschland über einenweitgehen-

den Spielraum imRahmen der bestehen-

den europäischen und nationalenRegeln.

Wirmüssen aber auchsehen, dassauf lan-

ge Fristund nacheiner Überwindung der

aktuellen Krise allein schonwegender de-

mographischen Entwicklung Belastungen

auf den Staatshaushalt zukommen.

Das GesprächführteGerald Braunberger.

„Wir haben getan, waseine Notenbank tun muss“

Bundesbank-Präsident JensWeidmannverteidigt die EZB undversucht zu beruhigen

Bundesbankpräsident JensWeidmann FotoWolf gang Eilmes

Jeder für alle

VonAndreas Mihm

Australien, verwundbar

VonChris toph Hein

Die Notenbank

enttäuscht mit ihrem

Lockerungspaketdie

Märkte.Dabeistecktviel

in demProgramm.

VonChristian

Siedenbiedel und Markus

Frühauf, Frankfurt