%HermesFileInfo:B-1:20200518:B1 SEGUNDA-FEIRA, 18 DE MAIO DE 2020 INCLUI CLASSIFICADOS O ESTADO DE S. PAULO

E&N

ECONOMIA & NEGÓCIOS

Aumento na inadimplência de empresas

preocupa bancos e entra no radar do BC

Apenas os quatro maiores bancos do País já reservaram R$ 28 bilhões para bancar possíveis calotes por causa da crise causada

pela pandemia do coronavírus; o valor supera em R$ 10 bilhões as provisões feitas pelas instituições no primeiro trimestre de 2 019

Uma das preocupações com o
aumento da inadimplência é o
reflexo na retomada econômi-
ca no pós-pandemia. Com as
empresas endividadas, sem di-
nheiro em caixa e sem crédito, a
recuperação será mais difícil. A
tendência é que, diante do au-
mento de calotes, os bancos ele-
vem ainda mais as restrições pa-
ra a concessão de novos em-
préstimos e isso vai dificultar a
volta dos investimentos.
Relatório do Banco Central
(BC), com o teste de estresse da

pandemia, traz esse alerta.

Com o aumento das provisões,

a capacidade das instituições fi-

nanceiras para conceder “no-

vos créditos e sustentar o cresci-

mento da economia ficaria tem-

porariamente comprometida”.

Segundo a autoridade monetá-

ria, considerando a rentabilida-

de em períodos de crises ante-

riores, seriam necessários três

anos para o sistema recompor

sua atual capacidade.

“Sem perspectiva de melhora

no mercado de trabalho e com

empresas com caixa debilitado,

a retomada econômica vai ser

mais demorada”, afirma Rodolp-

ho Tobler, economista da

FGV/Ibre. Segundo ele, hoje há

uma população grande com ren-

da baixa ou sem rendimentos.

Isso vai criar uma bola de neve,

elevar o calote entre as pessoas

físicas e bater nas empresas, que

também ficarão inadimplentes.

Para Tobler, ao contrário de

outras crises, o coronavírus pe-

gou a economia ainda com difi-

culdades para acelerar o cresci-

mento e com alto índice de de-

semprego. “O cenário que ante-

cedeu as crises de 2008 e 2014

era melhor. Desta vez, os indica-

dores já estavam ruins.”

Na avaliação de economistas,

a saída da crise é uma incógnita.

Ninguém sabe quanto tempo

vai demorar para voltar aos ní-

veis pré-pandemia. Em alguns

setores, a dúvida é ainda mais

latente, como as áreas de entre-

tenimento e restaurantes, por

causa do comportamento da po-

pulação ao fim do isolamento.

Nesse cenário, os investimen-

tos vão desabar, com capacida-

de ociosa alta e falta de crédito.

“Hoje não podemos contar

com o investimento externo. O

impulso teria de vir do governo,

de obras públicas”, diz o presi-

dente da Corporate Consul-

ting, Luis Alberto de Paiva. Ele

reconhece, no entanto, as limi-

tações do governo de se autofi-

nanciar. Antes de a pandemia

afetar o País, o governo vinha

num esforço para reduzir gas-

tos. Isso teve de ser abandona-

do para aliviar a perda de renda

no mercado.

Proposta. Um grupo formado

pelos economistas José Rober-

to Afonso, Geraldo Biasoto Jr. e

Murilo Ferreira Viana e pelo en-

genheiro Paulo Vales propõe

um programa de proteção eco-

nômica para evitar uma depres-

são. Segundo Afonso, o objeti-

vo é evitar a desorganização de

produção, comércio e transpor-

tes. “Sem saber ao certo até on-

de vai a quarentena, é preciso

dar oxigênio para empresas se

manterem nesse período. Isso

significa pagarem o mínimo es-

sencial, que sejam salários e en-

cargos, as utilidades públicas e

os impostos.”

Na avaliação dele, a ideia é

usar o mercado de capitais e as

empresas de maquininhas, no lu-

gar de bancos, para fazer com

que o crédito público chegue pa-

ra as empresas. “As microempre-

sas usam esses meios de paga-

mento para toda sua vida finan-

ceira e seria o canal para recebe-

rem o crédito”, afirma.

“Já as médias e grandes em-

presas poderiam emitir títulos

que seriam comprados por fun-

dos operados por gestores priva-

dos, mas que pertenceriam ao

Tesouro.” Quando se liberar

aos poucos a economia, o gover-

no também poderia repassar

tais fundos ou títulos para o pró-

prio setor privado, diz. / R.P.

Renée Pereira

O aumento da inadimplência
das empresas por causa da cri-
se do coronavírus já entrou
no radar do sistema financei-
ro. Na divulgação dos balan-
ços do primeiro trimestre, os
quatro maiores bancos do
País (Itaú Unibanco, Brades-
co, Santander e Banco do Bra-
sil) destinaram R$ 28 bilhões
para bancar possíveis calotes
de empréstimos concedidos
no passado – R$ 10 bilhões a
mais que em igual período de

2019. O valor foi mais que o
      dobro do lucro líquido de R$
      13,7 bilhões apurado no perío-
      do, segundo a Economatica.
      Um teste de estresse feito pe-
      lo Banco Central (BC) para ava-
      liar a capacidade do sistema fi-
      nanceiro diante da pandemia
      considera que, para fazer frente
      a perdas de crédito em um cená-
      rio mais “catastrófico”, as provi-
      sões poderiam chegar a quase
      R$ 400 bilhões. O resultado faz
      parte de um relatório feito pe-
      riodicamente pelo BC e, desta
      vez, trouxe a estimativa do au-
      mento da inadimplência das em-
      presas por causa da Covid-19.
      O calote projetado viria de
      um conjunto de empresas consi-
      deradas mais vulneráveis e que
      respondem por 29% da dívida
      de pessoas jurídicas – ou seja,
      juntas elas devem R$ 893 bi-
      lhões. Em nota, o BC reforçou
      que se trata de uma projeção pa-
      ra um cenário severo e que o
      pior resultado do sistema até
      hoje foi em 2016, quando os ban-
      cos tiveram de fazer provisões
      de R$ 81,4 bilhões. “O exercício
      é um choque que simula a perda
      de todas as operações num úni-

co momento. Na prática, isso

ocorreria ao longo do tempo”,

diz o BC, ressaltando que o siste-

ma financeiro tem capacidade

para enfrentar a crise, mas exigi-

ria aporte de recursos.

Procurados para falar sobre

essas perspectivas, os bancos

não se pronunciaram. Na divul-

gação dos balanços, no entanto,

a maioria falou sobre a necessi-

dade de elevar as provisões. O

Bradesco destacou que, a partir

da segunda quinzena de março,

o agravamento da crise da Co-

vid-19 colocou pressão adicio-

nal sobre os índices de inadim-

plência e entende que a situa-

ção deverá se agravar nos tri-

mestres subsequentes. O Itaú

afirmou que é fundamental

“manter um balanço forte e é

com este objetivo que incre-

mentou o nível de provisões”.

No mercado, economistas

destacam que os números de

inadimplência vão começar a

piorar a partir de agora. Até mea-

dos do mês passado, os cartó-

rios estavam fechados e, portan-

to, sem protesto de títulos. Mes-

mo assim, no primeiro trimes-

tre do ano, ainda com efeito li-

mitado da crise, algumas linhas

de crédito já vinham registran-

do alta, segundo dados do BC.

Na modalidade de capital de gi-

ro, com prazo de até um ano, a

taxa de inadimplência avançou

1,4 ponto porcentual; cartão de

crédito, 0,4 ponto; e desconto

de duplicata, 0,3 ponto.

Segundo Flávio Calife, econo-

mista da Boa Vista, esse avanço

no está associado à alta do crédi-

to em 2019, quando havia expec-

tativa de retomada de emprego

e renda. O cenário mudou bas-

tante e os números vão piorar,

já que a atividade econômica es-

tá parada, destaca ele.

Explosão de calote. O históri-

co das últimas crises dá uma no-

ção do que pode vir pela frente.

Em 2008 e entre 2014 e 2016, a

inadimplência subiu 50% a

60%. Na primeira, provocada pe-

lo subprime americano, a alta

foi rápida e alcançou o topo em

um ano. Já na retração econômi-

ca, que coincidiu com a Opera-

ção Lava Jato, a escalada levou

dois anos, explica a Federação

Brasileira de Bancos (Febra-

ban). Para a entidade, o mais

provável é que, na crise atual, o

movimento siga um padrão

mais parecido com o de 2008.

Ou seja, haveria uma explo-

são de calote no curto prazo,

apesar da decisão dos bancos

de renegociarem crédito e da-

rem carência de 60 a 180 dias

para pagamento de algumas par-

celas. Segundo dados da Febra-

ban, entre pessoas físicas e ju-

rídicas, os bancos prorrogaram

o pagamento de parcelas no va-

lor de R$ 40 bilhões desde o iní-

cio da pandemia. “Esse montan-

te, se não tivesse sido posterga-

do, já estaria compondo o índi-

ce de inadimplência”, afirma

Luis Miguel Santacreu, analista

de bancos da Austin Rating.

Segundo VanDyck Silveira,

presidente da Trevisan, a eficá-

cia da iniciativa está relaciona-

da ao prazo de fechamento da

economia. “Se perdurar muito,

a carência dada pelos bancos vai

terminar, as empresas vão conti-

nuar sem caixa e inadimplen-

tes.” Para ele, neste momento

todas as empresas estão preser-

vando caixa. “Já reduziram des-

pesas, jornada de trabalho e salá-

rios. Agora, vão começar a parar

de pagar fornecedores, o que ge-

ra um efeito em cadeia.”

Uma pesquisa feita pela Cor-

porate Consulting, que traba-

lha com reestruturação de com-

panhias, mostra que, neste mo-

mento, há um volume de R$ 93

bilhões de crédito que não cabe

na conta das empresas. Desse

total, 60% devem terminar em

recuperação judicial. “O resto

vai virar calote ou vai passar por

um processo de alongamento

do passivo”, diz o economista e

presidente da consultoria, Luis

Alberto de Paiva.

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS

78% das empresas

não têm acesso

ao crédito público

lBola de neve

lPrazo

Estados dão reajustes salariais em plena crise. Pág. B3 }

PDD - Provisões para devedores duvidosos*

● Depois de cair em 2019, inadimplência voltou a subir no primeiro trimestre de 2020 e deve aumentar

ainda mais com a crise da Covid-19; bancos já começaram a aumentar provisões para perdas

CENÁRIO

FONTE: ECONOMATICA E BANCO CENTRAL (BC) INFOGRÁFICO/ESTADÃO

EM BILHÕES DE REAIS, POR TRIMESTRE

4º

2006 2007 2008 2009 2010

Aumento de provisões

estimadas pelo BC**

EM BILHÕES DE REAIS

Empresas dos setores afetados

Empregados diretos

Cadeia de fornecedores

Empregados dos fornecedores

Reclassificação de risco das

empresas que não entrariam

em default

Contágio interfinanceiro

TOTALR$ 395,0 bilhões

Linhas de crédito que apresentaram alta da inadimplência no primeiro trimestre

Desconto de duplicatas Capital de giro

PRAZO INFERIOR A 365 DIAS PRAZO MAIOR QUE 365 DIAS

Cartão de crédito

0,5% 0,8%

2%

3,4% 2,8% 3,3%

5,1% 5,5%

207,

48,

96,

23,

8,

11,

2011 2012 20132014 2015 20162017 2018 2019

4º TRI

2020

DEZ

2019

MAR

2020

0

5,

10,

15,

20,

25,

30,0 28,

DEZ

2019

MAR

2020

DEZ

2019

MAR

2020

DEZ

2019

MAR

2020

*Itaú, Bradesco, Santander e Banco do Brasil; **Resultado referente ao teste de estresse do BC para a crise da Covid-19, no pior cenário

A maioria das empresas está ten-

do dificuldade para ter acesso à

ajuda emergencial do governo

federal. Com queda no fatura-

mento e caixa no limite, as com-

panhias relatam que não conse-

guem ter acesso às linhas de

crédito para cumprir obriga-

ções de curto prazo.

Uma pesquisa feita pela con-

sultoria Quist Investimentos,

especializada em reestrutura-

ção de empresa e recuperação

judicial, mostra que 78% das

companhias não tiveram aces-

so a nenhum tipo de crédito des-

de o anúncio da equipe econô-

mica. Foram ouvidas 100 em-

presas com receita entre R$ 30

milhões e R$ 300 milhões.

Entre aquelas que tiveram

acesso, 17,5% declararam que a

ajuda emergencial esbarrou na

falta de informações nos ban-

cos e que os profissionais dos

bancos de repasse não tinham

orientações claras sobre as li-

nhas. Apenas 22% das empresas

disseram ter tido acesso a crédi-

to. Mas, nesse caso, acabaram

pegando empréstimos pré-

aprovados pelo banco de rela-

cionamento, e não a ajuda emer-

gencial do governo.

“O dinheiro está empoçado

porque o banco está com medo

do que vai ocorrer. Há muito in-

certeza”, diz o presidente da

Quist, Douglas Duek. Segundo

ele, os bancos só vão conceder

recursos para quem tem nota de

crédito melhor. Aqueles que re-

presentam mais risco não terão

acesso a dinheiro novo. “Nesse

cenário, quem estava mal vai en-

trar em colapso. Quem estava

bem vai ficar ruim.” Para Duek,

apesar de os bancos serem só re-

passadores do dinheiro, eles te-

rão muito trabalho se houver

inadimplência porque teriam

de ir atrás dos devedores. / R.P.

FABIO MOTTA/ESTADÃO

Empresas endividadas

terão dificuldades em

obter crédito para

investimentos, que
estará mais restrito

“Sem perspectiva de

melhora no mercado de

trabalho e empresas com

caixa debilitado, a retomada

vai ser mais demorada.”

Rodolpho Tobler

ECONOMISTA DA FGV/IBRE

“Não podemos contar com

investimento externo. O

impulso teria de vir do

governo, de obras públicas.”

Luis Alberto de Paiva

PRESIDENTE DA CORPORATE

Calote em alta

pode dificultar a

retomada econômica

Proteção. Empresas precisam de oxigênio, diz Afonso

“Se perdurar muito o
fechamento da economia, a
carência dada pelos bancos
vai terminar, as empresas
vão continuar sem caixa e
inadimplentes.”
VanDick Silveira
PRESIDENTE DA TREVISAN

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