Der Spiegel - 29.02.2020

Quelle: Refinitiv Datastream Quelle: Bloomberg

14. Febr. 2020 27. Febr. 14. Febr. 2020 27. Febr.

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55 Index-Basispunkte, ITRX

Deutsche Bank

Lufthansa

Volkswagen

Dax 30

insgesamt

Vom Virus geschwächt ...

Kursverluste großer Dax-30-Unternehmen

... von A ng st ge t r ieben

Kreditausfallversicherungen für euro-

päische Unternehmen (Anstieg durch

Risikoaufschläge)

18

schäftsterminen im Ausland wieder aus -

geladen. Und im Inland würden mittel-

oder süditalienische Firmenkunden bitten,

bloß keine Techniker oder Berater aus

Norditalien zu schicken. Wenn sich der

hysterische Ton in Rom nicht ändere, stür-

ze das Land in eine Rezession.

Dass ausgerechnet der reiche Norden

Italiens vom Virus befallen wurde, macht

die Sache nicht besser. Die am stärksten

betroffenen Regionen Lombardei und

Venetien produzieren etwa 40 Prozent

der italienischen Exporte und rund ein

Drittel der Wirtschaftsleistung. Produk -

tionsausfälle zwischen Venedig, Padua

und Mailand kann sich das Land nicht

lange leisten.

Carlo Cottarelli, Professor an der Wirt-

schaftsuniversität Bocconi in Mailand,

warnt trotzdem vor Alarmismus. »Norma-

lerweise haben solche Epidemien nur ei-

nen vorübergehenden Effekt auf die Wirt-

schaft«, sagt der ehemalige Direktor beim

Internationalen Währungsfonds.

Das wahre Problem bestehe darin, dass

das Covid-19-Virus Italien in einer ohnehin

schon geschwächten Lage treffe: »Wir ha-

ben seit 20 Jahren praktisch kein Wirt-

schaftswachstum, unsere Verschuldung ist

die zweithöchste im Euroraum«, sagt Cot-

tarelli. »Wenn die Epidemie jetzt zum zün-

denden Funken wird und die Stimmung

an den Finanzmärkten verändert, wird es

eine Kettenreaktion geben.« Mit unabseh-

baren Folgen für den Euroraum, auch für

Deutschland.

Die deutsche Wirtschaft ist bislang noch

vollauf damit beschäftigt zu analysieren,

welche Folgen der Ausbruch der Lungen-

krankheit Covid-19 in anderen Ländern

auf ihr Geschäft hat. Manche Unterneh-

men haben bereits Konsequenzen gezo-

gen: Die Lufthansa bietet ihren Mitarbei-

tern an, unbezahlten Urlaub zu nehmen,

weil viele Flüge nach Asien ausfallen. Es

gibt einen Einstellungsstopp. Ähnlich

agiert der Betreiber des Frankfurter Flug-

hafens, Fraport.

Für die deutsche Autoindustrie bei-

spielsweise ist China der mit Abstand

wichtigste Absatzmarkt. Volkswagen ver-

kauft dort mittlerweile fast 40 Prozent

seiner Fahrzeuge. Entsprechend schmerz-

haft dürfte sich der jüngste Absatzein -

bruch in der Jahresbilanz bemerkbar ma-

chen. Der gesamte Autohandel ist in

weiten Teilen des Landes zum Erliegen

gekommen.

Nach dem zwischenzeitlichen Produk-

tionsstopp fährt Volkswagen seine Werke

in der Volksrepublik nur schrittweise wie-

der hoch. Viele Betriebe laufen noch nicht

mit voller Kapazität. Es fehlt an Personal,

an Zulieferteilen, vor allem aber an der

Nachfrage. »Es nützt ja nichts, wenn wir

jetzt massenhaft Autos auf Halde pro -

duzieren«, sagt VW-Chinachef Stephan

Wöllenstein.

Auch außerhalb Chinas bekommt Volks-

wagen die Auswirkungen des Virus zu spü-

ren. Viele Zulieferbetriebe, die auch Teile

für die VW-Produktion in anderen Län-

dern herstellen, standen bis vergangene

Woche still. Da der übliche Transport auf

dem Schiffsweg mehrere Wochen dauert,

werden die Folgen des Produktionsstopps

erst im März und April sichtbar werden.

Um die dann drohenden Engpässe zu über-

brücken, lässt VW wichtige Zulieferteile

per Luftfracht an die verschiedenen Volks -

wagen-Standorte außerhalb Chinas flie-

gen. »Wir sind vorsichtig optimistisch, dass

es nicht zu einem Abriss der Lieferkette

kommt«, sagt Wöllenstein.

All die Verwerfungen zeigen jedoch,

wie stark die Industrie mittlerweile von

China abhängig ist. »Wir stoßen jetzt alle

an unsere Grenzen bei dem Versuch, uns

schnellstmöglich Alternativquellen zu er-

schließen«, sagt Ford-Deutschland-Chef

Gunnar Herrmann.

In diesem Ausmaß sei das bislang nie

nötig gewesen. Die Abhängigkeit von Chi-

na könne aber auch einen Lerneffekt aus-

lösen. Herrmann geht davon aus, dass die

Unternehmen sich künftig »bei den Lie -

Die VW-Werke in Chinawerden nur schrittweise wieder

hochgefahren. Vielerorts fehlt es an Personal, an Zulieferteilen.

Vor allem aber fehlt es an der Nachfrage.