Der Spiegel - 29.02.2020

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Leiden mit China

Prognose* zur Auswirkung von Corona: Rückgang

des Bruttoinlandsprodukts 2020, in Prozentpunkten

China Japan

Euro-

raum

Deutsch-

land USA

Quelle: Deutsche Bank

* vom 12. Februar

Welt

DER SPIEGEL Nr. 10 / 29. 2. 2020 19

feranten breiter und internationaler auf-

stellen.«

Viel größere Sorgen machen dem Ford-

Manager die Zustände in Europa. »Sollte

sich das Virus dort weiter ausbreiten, könn-

te es quer durch die Industrie zu Produk-

tionsstopps kommen«, so Herrmann, »das

wäre für die Konjunktur sehr schmerz-

haft.«

Eine Epidemie in Deutschland wäre ein

Härtetest für Großkonzerne wie Siemens,

Lufthansa, die Deutsche Post oder die

Bahn. Immerhin haben sie Pläne in der

Schublade, anders als viele Mittelständler,

die schlecht vorbereitet sind.

»Wir schätzen, dass nur 20 bis 25 Pro-

zent der deutschen Unternehmen sich mit

dem Thema auseinandergesetzt haben«,

sagt Dirk-Matthias Rose, Arbeitsmedizi-

ner an der Universitätsklinik Mainz. Ein

Auslöser dafür sei die Vogelgrippe gewe-

sen. »Doch seit 2009 hat in die Pläne si-

cher keiner mehr reingeschaut.«

Gerade kleinere, oft familiengeführte

Unternehmen, die als »Hidden Cham -

pion« auf den Weltmärkten aktiv sind,

dürften besonders gefährdet sein – und oft

völlig planlos. Die Kernfrage bei der Vor-

bereitung sei: Welche Bereiche muss ich

unbedingt am Laufen halten, und welche

Mitarbeiter brauche ich dafür?

In den seltensten Fällen würden alle

gebraucht. »Der Rest gehört nach Hause,

ins Homeoffice oder in den Urlaub.

Jede zusätzliche U-Bahn-Fahrt ist ein

Risiko.«

Die Lage ist unübersichtlich,sie ver -
ändert sich täglich. Wirtschaftliche Pro -
gnosen gleichen einem Blick in die Glasku -
gel. Was also kommt auf die Wirtschaft zu?
Die Volkswirte der Deutschen Bank ha-
ben ihre 2020er-Wachstumsprognose für
Deutschland von 1,0 auf 0,7 Prozent re-
duziert, ihre Kollegen aus dem Berliner
Wirtschaftsministerium rechnen damit,
dass das deutsche Bruttoinlandsprodukt
um 0,2 bis 0,5 Prozentpunkte weniger
wächst, wenn das Virus die Produktion in
China noch den ganzen März hindurch
behindert.
Aber diese Berechnungen stammen
noch aus der Zeit, bevor sich das Virus
außerhalb Chinas ausbreitete. Je mehr
Länder betroffen sind, je mehr Menschen
sich infizieren, desto größer ist die Gefahr,
dass die Weltwirtschaft einem tiefen Ab-
schwung entgegengleitet. Und »wenn wir
in eine globale Rezession rutschen, wer-
den wir auch eine Finanzkrise haben«, pro-
phezeit Krisenforscher Roubini. Die Schul-
den seien in den vergangenen Jahren ge-
stiegen, der US-Immobilienmarkt gleiche
wie 2007 einer Blase. »Bislang waren das
nur deshalb keine Zeitbomben, weil es
Wachstum gab«, sagt der US-Ökonom.
»Doch das ist jetzt vorbei.«

hilfe niedriger Zinsen wiederbelebt, es da-

nach aber versäumt, die Zinsen wieder an-

zuheben. Die amerikanische Federal Re-

serve hat sich immerhin etwas Spielraum

nach unten erarbeitet, ihr Leitzins liegt

aktuell bei 1,75 Prozent. Europas Leitzins

verharrt seit Jahren bei null.

Das wird vor allem dann gefährlich,

wenn das Euroland Italien in ernsthafte

Schwierigkeiten gerät. Kommissionsvize-

präsident Valdis Dombrovskis wies vor-

sorglich darauf hin, dass es im Stabilitäts-

und Wachstumspakt bereits Klauseln gebe,

die es den Mitgliedstaaten erlaubten, im

unverschuldeten Krisenfall von den Defi-

zitregeln abzuweichen.

»Natürlich fallen Dinge im Zusammen-

hang mit dem Coronavirus unter diese

Klausel«, sagte Dombrovskis. »Sobald es

die konkrete Nachfrage eines Mitglied -

staates gibt, sind wir offen, darüber zu

reden.«

Wirtschaftlich großen Schaden würden

die Folgen des Corona-Ausbruches in

Europa insbesondere dann anrichten,

wenn sich einzelne Mitgliedsländer ent-

schlössen, vorübergehend Grenzkontrol-

len einzuführen. Dies dürfen sie »als letz-

tes Mittel«, wie es der Schengen-Grenz-

kodex formuliert, die EU-Kommission

prüft dann, ob das Vorgehen verhältnis-

mäßig ist.

Der grenzfreie Schengenraum ist das

Herz des europäischen Binnenmarkts.

Kilometerlange Staus, etwa auf der Bren-

ner-Autobahn wären die Folge bei Kon-

trollen – mit weitreichenden Problemen

für die Lieferketten von Unternehmen. Zu-

dem ist umstritten, ob solche Kontrollen

durch Polizisten und medizinisches Perso-

nal mehr wären als ein bisschen Show, da

Infizierte bis zu zwei Wochen lang keine

Symptome zeigen.

US-Ökonom Roubini hält diese Sorgen

für naiv, verlangt nach härteren Antwor-

ten. Die Grenzen nach Italien müssten um-

gehend geschlossen werden, wie 2016,

nach der Flüchtlingskrise. Diese Krise gehe

noch tiefer, sagt er. »Die Situation ist viel

schlimmer, als wenn noch einmal eine Mil-

lion Flüchtlinge nach Europa kämen.«

Und was rät Roubini den verunsicher-

ten Anlegern?

»Halten Sie Bares, und investieren Sie

in sichere Staatsanleihen, zum Beispiel

Bundesanleihen«, empfiehlt der Crash-

Prophet. Dass die negative Renditen ha-

ben, stört ihn nicht. »Das bedeutet ja nur,

dass die Kurse steigen und steigen«, sagt

er, »damit können Sie eine Menge Geld

machen.«

Tim Bartz, David Böcking, Georg Fahrion,

Simon Hage, Martin Hesse, Frank Hornig,

Alexander Jung, Armin Mahler, Juan

Moreno, Martin U. Müller, Peter Müller,

Katharina Peters, Gerald Traufetter

Titel

Die Experten in den zuständigen Ber -

liner Ministerien halten die psychologi-

schen Effekte, insbesondere für die Wirt-

schaft, für wesentlich gefährlicher als den

Erreger selbst – und wollen die Ängste des-

halb nicht befeuern. Am 12. Februar trafen

sich Vertreter des Wirtschafts- und Außen-

ministeriums mit rund 50 Wirtschaftsver-

tretern. Die Beamten erinnerten daran,

dass bei Produktionsausfällen infolge der

Corona-Krise ein altbewährtes Hilfsmittel

bereitstehe: das Kurzarbeitergeld.

Erleichterte Voraussetzungen für diese

staat liche Unterstützung wurden jüngst

von der Koalition auf den Weg gebracht.

Theoretisch kann 24 Monate lang Geld

fließen, damit Arbeiter zu Hause bleiben

und dennoch weiter entlohnt werden. Das

Ministerium hat ein eigenes Monitoring

ins Leben gerufen, welche Branchen wie

stark beeinträchtigt sind.

Besonders anfällig sei ausgerechnet die

Pharmaindustrie, heißt es aus dem Wirt-

schaftsministerium. Mehr als 80 Prozent

aller Wirkstoffe stammen aus China und

Indien. Auch chemische Grundstoffe kom-

men häufig aus Asien. Weniger dramatisch

ist die Situation in der Autoindustrie. Sie

bezieht viele Bauteile aus dem benachbar-

ten Ausland.

Für direkte Finanzspritzen an Not lei-

dende Unternehmen gebe es derzeit keinen

Bedarf, heißt es im Wirtschaftsministerium.

Es sei aber möglich, ohnehin geplante Ent-

lastungen für Unternehmen, etwa Abschrei-

bungserleichterungen, vorzuziehen. Sollte

durch das Coronavirus die Nachfrage ein-

brechen, ließe sich natürlich mit einem

Stimulus gegensteuern, heißt es im Haus

von Finanzminister Olaf Scholz (SPD).

Doch die mangelnde Nachfrage dürfte

nicht das Problem sein. Ökonomen spre-

chen von einem Angebotsschock, wenn

Unternehmen nicht liefern können, weil

etwa die Arbeiter zu Hause bleiben müs-

sen. Dagegen hilft kein Konjunkturpro-

gramm und auch kein billiges Geld der No-

tenbanken.

Ohnehin haben die Notenbanken ihr

Pulver weitgehend verschossen. Nach der

Finanzkrise hatten sie die Wirtschaft mit-