%HermesFileInfo:B-2:20200530:
B2 Economia SÁBADO, 30 DE MAIO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO
A despeito da série de
medidas anunciadas
pelo Ministério da Eco-
nomia e pelo Banco
Central (BC) para faci-
litar o acesso de empre-
sas e pessoas físicas
aos financiamentos bancários e assim
conter o impacto da pandemia sobre
a atividade econômica e o orçamento
das famílias, as concessões de crédito
diminuíram 16,5% em abril na compa-
ração com março. De acordo com as
estatísticas monetárias e de crédito
divulgadas pelo BC, em abril as con-
cessões para as pessoas físicas caíram
13,2% em relação ao mês anterior e
para as pessoas jurídicas, 21,1%.
Quando se consideram as conces-
sões no crédito livre – que excluem os
recursos liberados pelo Banco Nacio-
nal de Desenvolvimento Econômico
e Social (BNDES) e os da poupança –,
a queda é ainda mais acentuada, de
18,4% (recuo de 15,2% no caso das pes-
soas físicas e de 25,5% no das empre-
sas). Até mesmo o saldo de crédito do
cheque especial recuou em abril (re-
dução de 3,8%), para surpresa do BC.
São números que, como outras esta-
tísticas, comprovam o efeito da pan-
demia – que exigiu o isolamento so-
cial de boa parte da população – sobre
a economia e a vida das pessoas, com
a consequente redução da busca por
financiamentos. Entre as empresas,
sobretudo as de menor porte, têm si-
do frequentes os relatos de dificulda-
des de acesso aos financiamentos, o
que também deve ter contribuído pa-
ra a redução.
É generalizada a queda nas conces-
sões de diversas modalidades de crédi-
to destinadas às empresas. O relató-
rio do Banco Central mostra que as
concessões de crédito por meio de
desconto de duplicatas e recebíveis
diminuíram 44,1% em abril na compa-
ração com março. No desconto de
cheques, a queda foi de 42,1% e, na
antecipação de faturas de cartão, a
redução foi de 61,6%.
Com aumento de 52,5%, o crédito
para capital de giro destoou do com-
portamento generalizado de redução
da procura. Esta é a única linha, entre
as principais destinadas às empresas,
que mostrou aumento em abril e foi a
responsável pelo aumento de 1,2% no
crédito total (livre e direcionado) pa-
ra as empresas. “O capital de giro re-
presenta cerca de um terço do crédito
para pessoa jurídica”, observou o che-
fe do Departamento de Estatísticas
do BC, Fernando Rocha.
Do lado positivo, a taxa média de
juros no crédito livre caiu de 33,3% ao
ano em março para 31,3% (em abril de
2019 estava em 38,3%).
Editorial Econômico
Concessão de
crédito cai, apesar
dos estímulos
A
crise da pandemia – e o pior,
com muitos lutos – se alonga
mundo afora e agora cada vez
mais sentiremos os seus efeitos na
economia. Esta crise tem como uma
de suas principais particularidades o
fato de que o detonador não foi econô-
mico, mas a saúde pública. A crise de
2008 teve como causa o chamado sub-
prime que desorganizou o mercado fi-
nanceiro americano, levando a uma
quebradeira de bancos e obrigando o
governo a colocar dinheiro para sal-
var entidades financeiras. A saída da
atual crise também vai exigir como
resposta o aumento de gastos e, poste-
riormente, de investimentos públi-
cos, mas a principal resposta será da-
da pela ciência, com a descoberta de
um tratamento e/ou de uma vacina.
Como enxergo as saídas? A primei-
ra e mais desejada seria pela ciência. O
mundo vai poder esperar? Creio que
não. A segunda é que as pessoas, ape-
sar do risco, tendem a tomar a decisão
de voltar a uma nova normalidade de
sua vida. Essa decisão é determinada
por dois tipos de fatores: econômicos
e sociais. Os primeiros, ligados ao em-
prego, à renda e à sobrevivência das
empresas. Protegendo as empresas,
protegemos os empregos. Quanto
aos sociais, as pessoas cada vez mais
precisam do retorno da sociabilidade.
Ninguém aguenta o isolamento por
prazo indefinido. A reabertura da eco-
nomia com o estabelecimento de pro-
tocolos tem tido sucesso em diversos
países e no Rio Grande do Sul, no caso
do Brasil. A economia reagiu positiva-
mente e o preço do barril de petróleo
já ultrapassou os US$ 30,00.
Enquanto em diversos países exis-
tem planos e união em torno do com-
bate ao vírus e da reabertura da econo-
mia, aqui temos boas ideias, péssima
execução e informação de baixa quali-
dade. A consequência se traduz na au-
sência de planos consistentes para o
combate à pandemia, para a reabertu-
ra da economia e para a retomada do
crescimento econômico. Com isso,
corremos o risco de caminhar para
uma catástrofe social e econômica. A
social, com um crescimento exponen-
cial da pobreza, do desemprego e dos
empregos informais. A econômica,
que hoje aparece numa clássica crise
de queda da demanda, contaminará a
oferta, fechando empresas de diferen-
tes tamanhos. É preciso reagir.
No Brasil, o agronegócio e a minera-
ção voltados para exportação estão en-
tre os setores mais protegidos. Isso é
explicado por nossas vantagens com-
petitivas, pela desvalorização do real
e a necessidade crescente de alimen-
tos e matérias-primas em escala mun-
dial. A China, nosso principal compra-
dor, antecipou o crescimento.
A globalização tende a sofrer uma
espécie de lockdown e não sei o que
virá no lugar. Mas temo um nacionalis-
mo-populismo exagerado e a volta de
políticas de reserva de mercado e mo-
vimentos contra privatizações. O fato
é que precisaremos de uma maior par-
ticipação de investimentos públicos e
privados nos programas de expansão
da infraestrutura, em particular em
países com grande déficit social.
Nos últimos anos o Brasil tem desti-
nado uma pequena parcela do seu PIB
para investimentos de infraestrutura.
Isso levou à redução do nosso nível de
estoque de infraestrutura (somatório
de todos os ativos de infraestrutura
sobre o PIB) ao patamar de 36%. Esse
patamar de estoque, que pode se refle-
tir em aumentos de produtividade e
competitividade do País, é menos que
a metade do observado em países de-
senvolvidos como EUA e Alemanha.
O Projeto Infra2038, associação em
prol do desenvolvimento da infraes-
trutura brasileira, destaca que, para o
Brasil chegar ao nível de 77% de esto-
que de infraestrutura, será necessário
um investimento de R$ 8,7 trilhões
em energia, saneamento, telecom e lo-
gística. Se tivessem ocorrido investi-
mentos de R$ 70 bilhões em 2019, o
número de novos empregos poderia
ter chegado a 1,6 milhão. Com R$ 200
bilhões de investimento, a geração de
empregos poderia ter sido da ordem
de 4,7 milhões.
Para atingirmos esses números gi-
gantescos, só com um novo modelo
de país, de financiamento e novos
marcos regulatórios que permitam in-
vestimentos públicos e privados inte-
ligentes. Essa deveria ser a escolha.
Sem dogmas e preconceitos. Como
nos diz Pablo Neruda, “você é livre pa-
ra fazer as suas escolhas, mas é prisio-
neiro das consequências”.
]
DIRETOR DO CENTRO BRASILEIRO DEINFRAESTRUTURA (CBIE)A saída desta crise vai exigir
um novo modelo de país,
com investimentos públicos
e privados inteligentes
BAIXA●Expectativa para Ibovespa
FONTE: BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃOEM PORCENTAGEM25 A 29
MAIO18 A22
MAIO1º A 5
JUNHO020406080100
38,8944,44
16,67
Dias 1º a 5 de junho
ESTÁVEL ALTA43,75
31,25
25,00
11 A 15
MAIO44,44
6,4%
27,78
27,78
27,78
44,44
27,78
-3,4% 5,9% –
VARIAÇÃO SEMANAL IBOVESPAMaioria espera
estabilidade
para Ibovespa
de olho nas ações
● Destaques
Via Varejo
ON
Cogna ON
C&A ON
Gerdau PN
Cemig PN
INFOGRÁFICO/ESTADÃONA WEB
Nº DE
VEZES
CITADAVA LO R
(ÚLTIMO
FECH.)
EM R$VEJA TODAS AS INDICAÇÕES DAS CORRETORAS EM
WWW.ECONOMIA.ESTADAO.COM.BR3
1
1
2
1
12,40
5,26
9,47
13,43
10,80
VARIAÇÃO
NA SEMANA27,8%
21,7%
15,8%
15,4%
22,3%
Maiores altas entre as ações indicadas
na última semana
Varejo é o principal
destaque das
recomendações no
início de junho
Opinião
l]
ADRIANO
PIRES
O mercado financeiro reduziu a ex-
pectativa de ganhos para o Ibovespa
no curtíssimo prazo, segundo o Ter-
mômetro Broadcast Bolsa, que tem
por objetivo captar o sentimento de
operadores, analistas e gestores para
o comportamento do índice na sema-
na seguinte. Com isso, pela primeira
vez na série histórica do levantamen-
to, que teve início em abril de 2017, a
previsão de que o índice terá variação
neutra é majoritária entre o universo
de participantes.
Entre 18 respostas, 44,44% esperam
estabilidade ante 38,89% que acredi-
tam que a próxima semana (1° a 5 de
junho) será de valorização para as
ações. Para 16,67%, o período será de
baixa. Na pesquisa anterior, 43,75%
esperavam alta; 31,25%, estabilidade;
e 25,00%, queda. O Ibovespa subiu
6,36% na semana.
Nos próximos dias, o mercado man-
terá atenções no quadro político, em
especial em eventuais desdobramen-
tos de tensões entre o presidente Jair
Bolsonaro e o Supremo Tribunal
Federal (STF) e no noticiário rela-
cionado ao inquérito das fake
news. Na agenda de indicadores, o
destaque é a divulgação dos dados
da produção industrial de abril na
quarta-feira (3), que devem ajudar
na avaliação sobre a gravidade da
crise no segundo trimestre, perío-
do em que a pandemia do coronaví-
rus atingiu em cheio o País.
No exterior, os holofotes estão
sobre os Estados Unidos e a China,
depois das críticas pesadas feitas
pelo presidente Donald Trump ao
país asiático. O investidor acompa-
nha também as etapas de reabertu-
ra das economias pelo mundo e de
flexibilizações de isolamento so-
cial. Na agenda, haverá reunião de
política monetária do Banco Cen-
tral Europeu (BCE) na quinta (4) e
divulgação dos dados do mercado
de trabalho, incluindo o ‘payroll’,
nos Estados Unidos, na sexta (5).
“O número de demissões deve se
aproximar de 8 milhões”, preveem
os analistas do Bradesco.
A escolha é a
infraestrutura
E-MAIL: [email protected]Renato Carvalho
O setor de varejo movimentou boa
parte das carteiras recomendadas pe-
las corretoras para a primeira semana
de junho ou para o mês. De modo ge-
ral, os analistas enxergam bom desem-
penho nas vendas online, e projetam
que as empresas do segmento apre-
sentarão recuperação mais rápida
após a crise provocada pela pandemia
de covid-19. Os resultados do primei-
ro trimestre também foram considera-
dos sólidos.
As recomendações estão diluídas
em várias varejistas, com perfis diver-
sos entre si. A Guide Investimentos,
por exemplo, trocou Lojas America-
nas PN por Centauro ON para a próxi-
ma semana. “No curto prazo, as plata-
formas de comércio online podem se
beneficiar da aceleração na mudança
de comportamento do consumidor,
que deve ampliar a participação em
compras online em função das medi-
das de distanciamento social”, afirma
o analista Luis Sales.
Alvaro Bandeira, economista-chefe
do banco digital Modalmais, diz que a
presença da Centauro na carteira re-
comendada também se deve ao e-
commerce bem desenvolvido da com-
panhia. Além disso, ele afirma que “o
setor de varejo deve se recuperar
mais rápido que outros”.
A Mirae Asset colocou Via Varejo
ON em sua lista. O analista Pedro Gal-
di diz que o resultado operacional da
companhia no primeiro trimestre fi-
cou acima do esperado. “Isso mostra
que a empresa vem adotando práticas
corretas. Esperamos melhora no se-
gundo trimestre e ao longo de 2020,
principalmente nas vendas do e-com-
merce e a retomada das vendas físicas
a partir do terceiro trimestre”.
O Santander também fez mudan-
ças envolvendo varejistas, com a tro-
ca de Lojas Renner ON por Lojas Ame-
ricanas PN. Segundo Renato Chanes,
estrategista de pessoa física da Santan-
der Corretora, o movimento preten-
de capturar melhor as tendências do
e-commerce. Ele cita ainda o descola-
mento entre a ação da Lojas America-
nas e de sua controlada, a B2W.
Por fim, no mesmo segmento, a
MyCap incluiu Marisa Lojas ON
em sua carteira para a próxima se-
mana, com Bradespar PN, nos luga-
res de B3 ON e Hypera ON.
A Vale também é um destaque
para a próxima semana, com a en-
trada em duas carteiras. A Ativa
afirma que a seleção se deu por
análise gráfica, já que a ação trocou
de tendência e pode buscar novos
patamares de preço.
A Guide também diz que o preço
atual da ação é atraente para inse-
rir a ação da Vale em sua carteira,
no lugar de B3 ON. Assim, a corre-
tora mantém a exposição em expor-
tadoras e no setor de mineração,
que segue com boas perspectivas.
Além das duas trocas citadas, a
Guide fez mais duas, retirando Mar-
frig ON e Gerdau PN para as entra-
das de Movida ON e Rumo ON. O
Santander, além da troca de varejis-
tas, retirou JBS ON e Hapvida ON
por Mafrig ON e Sabesp ON.
Já a Ativa retirou de sua carteira
Bradesco PN, CPFL ON e Magazi-
ne Luiza ON para selecionar no lu-
gar Cemig PN, Movida ON e Vale
ON. O Daycoval trocou GPA ON e
Via Varejo ON por Suzano ON e
Sanepar Unit.
A Mirae fez duas substituições,
de MRV ON e Rumo ON por Petro-
brás PN e Via Varejo ON. Por fim, a
XP Investimentos fez uma troca,
de Marfrig ON por JBS ON. Sobre
esta última, a corretora fala da sóli-
da demanda por carnes no Brasil e
nos Estados Unidos, e do dólar va-
lorizado ante o real, o que impulsio-
na receitas com exportações.
termômetro bolsa
mercados
US$ 1/NY
1 Euro/
Europa1 Libra/
LondresR$ 1/
Brasil
Dólar americano 1,000 1,1108 1,2351 0,1874
Euro 0,900 1,0000 1,1119 0,1687
Franco suíço 0,961 1,0677 1,1872 0,1801
Libra esterlina 0,810 0,8993 1,0000 0,1517
Iene 107,793 119,7345 133,1430 20,2000Venc. Aju. C. Abe. Min. Máx.Var.%
Açúcar NY*JUL/20 10,91 291.679 10,67 10,96 1,20
Café NY* SET/20 98,15 53.363 97,70101,80 -2,97
Soja CBOT**JUL/208,41 302.990 8,37 8,46 -0,74
Milho CBOT**SET/20 3,30281.499 3,28 3,3375-0,53AS MOEDAS NA VERTICAL:VALOR DE COMPRA SOBRE AS DEMAIS FONTE: IDCTrabalhador assalariado e doméstica*
SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA
Até R$ 1.045,00 7,5%
De 1.045,01 até R$ 2.089,60 9%
De R$ 2.089,61 até R$ 3.134,40 12%
De R$ 3.134,41 até R$ 6.101,061 14%Maiores altas do Ibovespa INSS - Competência (Maio)
R$ Var. % Neg.
SID NACIONAL ON 10,35 7,70 54.209
EMBRAER ON 7,43 6,45 68.218
VALE ON 52,03 3,87 100,6K
Maiores baixas do Ibovespa
BRASKEM PNA 27,60 -4,83 21.541
MRV ON 15,17 -3,68 31.246
MULTIPLAN ON 20,59 -3,33 32.311
No mundo Pontos Dia%Mês% Ano%
(^1) Nova York DJIA 25.383,11 -0,07 4,26-11,06
(^1) Frankfurt - DAX 11.586,85 -1,65 6,68-12,55
(^1) Londres - FTSE 6.076,60 -2,29 2,97-19,43
(^1) Tóquio - NIKKEI 21.877,89 -0,18 8,34-7,52
IBOVESPA: 87.402,59 PONTOS 1 DIA 0,52 (%) MÊS 8,57 (%) ANO -24,42 (%)
Tesouro Direto ()
Venda Dia % Mês % Ano %
Dólar Comercial 5,3389 -0,82 -1,83 33,08
Dólar Turismo 5,4900 -0,54 -1,67 31,97
Euro 5,9230 -0,55 -0,57 31,80
Ouro 292,200 -0,95 -1,08 44,19
WTI US$/barril 35,19 4,64 84,72 -42,64
IBrentUS$/barril 37,64 2,28 41,45 -42,97
IGP-M (FGV) 1,0651 IPCA (IBGE) -
IGP-DI (FGV) - INPC (IBGE) -
IPC-FIPE - ICV-DIEESE -
FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCOR-
REU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR
DATA TAXA ANOTAXA DIA MÊS% ANO%
CDB (20/31) 2,64 0,0103 -16,46 -40,14
CDI 2,90 0,0113 -20,55 -34,09
TR/TBF/Poupança/Poupança Selic (%) CDB - CDI
26/5 a 26/6 0,0000 0,2199 0,5000 0,1733
27/5 a 27/6 0,0000 0,2192 0,5000 0,1733
28/5 a 28/6 0,0000 0,2087 0,5000 0,1733
Índice Abril Maio No ano12 Meses
INPC (IBGE) -0,23 - 0,31 2,46
IGPM (FGV) 0,80 0,28 2,79 6,51
IGP-DI (FGV) 0,05 - 1,80 6,10
IPC (FIPE) -0,30 - 0,19 2,61
IPCA (IBGE) -0,31 - 0,22 2,40
CUB (Sinduscon) -0,41 - 0,02 3,07
FIPEZAP-SP (FIPE) 0,21 - 0,99 2,26
Inflação (%) Moedas e Commodities
AUTÔNOMO (BASE EM R$) ALÍQUOTA A PAGAR (R$)
De 1.039,00 a 6.101,06 20% De 207,80 a 1.220,21
Vencimento 7/6. O porcentual de multa a ser aplicado fica
limitado a 20%, mais taxa Selic.
Agrícolas - Mercado Futuro
Renda Fixa Dur. Baixa Grau Invest.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Cshg Juro Real Curto RF FIC FI 2,09 0,13 2,29 33.191,30 2,45
Bradesco H FI RF Nilo 1,66 -0,11 -3,58 784.042,30 2,14
Vila DO Conde FI RF Cred Priv 0,93 0,02 -1,43 75.221,00 99,49
Safra Extra Master FI RF Cred Pr 0,92 0,03 -1,39 274.376,45 194,96
Safra Extra FIC FI RF Cred Priv 0,89 0,02 -1,57 36.124,66 198,32
Renda Fixa Indexados
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Bram FI RF Idka Ipca 5 3,17 0,13 1,79 255.747,34 1,31
Bram FI RF Idka PRE 5 2,67 -0,16 4,06 286.539,00 1,45
BB TOP RF Idka PRE 5 Anos LP FI 2,66 -0,18 4,41 258.239,67 1,53
Bradesco FC de FI RF Prefixado L 2,63 -0,17 3,85 257.465,22 1,09
BB Renda Fixa LP PRE 5 Anos Priv 2,61 -0,18 4,15 141.129,58 1,49
Renda Fixa Duração Baixa Soberano
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Itau Aurum RF FC 0,25 0,01 1,60 1.814.242,75 10,76
Caixa FI JUS RF LP 0,25 0,01 1,53 885.872,60 1,53
Caixa FI Master Liquidez RF Curt 0,24 0,01 1,54 26.291.398,24 7,71
Itau RF Curto Prazo FI 0,24 0,01 1,54 8.846.643,19 78,25
Sicredi - FI Liquidez RF 0,24 0,01 1,53 18.725.211,62 3,74
Multimercados Livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Caixa FI Lameirao Mult Cred Priv 50,01 6,07 86,51 7.297,12 0,40
Riza Meyenii 180 Caixa FI Mult 22,81 22,81 24,20 405,88 1,24
OAK FI Multimercado 21,28 5,56 -99,64 291.354,52 0,00
Maple FI Multimercado 21,02 5,26 -99,63 291.324,65 0,00
Equis High FI Mult Cred Priv 20,72 4,77 53,70 2.289,26 549,86
Multimer. Juros e Moedas.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Speed II FI Multimercado 7,40 -1,11 5,41 26.838,95 9,44
Itau Real 3 Multimercado FI 3,54 -3,91 -60,14 23.246,77 2,42
Itau Real 3 Multimercado FC 3,53 -3,90 -58,98 23.303,28 2,31
Stark Mult FI 2,60 0,24 23,35 152.147,84 18,40
ONE Juro Real FI Mult 2,36 -0,05 -1,18 75.461,22 1,14
Ações livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Littauer FIA 25,01 0,21 34,98 214.204,81 1,35
Arbor Global Equit FI Acoes BDR 16,68 -1,28 31,41 27.997,26 2,53
Filius FIA 14,43 2,65 91,69 772,56 1,92
Absoluto Partners Master FI Acoe 14,37 -1,82 5,62 5.563.572,91 1,21
AP FIC FI Acoes 14,36 -1,82 5,54 265.021,16 1,54
VENCIMENTO ()ANO (%) R$
Tesouro IPCA 15/8/2026 2,78 2.779,22
15/5/2035 4,26 1.768,87
Com Juros Semestrais 15/8/2030 3,51 4.038,06
Tesouro Prefixado 1º/1/2023 4,28 897,38
1º/1/2026 6,54 702,8
Tesouro Selic 1º/3/2025 0,03 10.615,71
()TÍTULOS A VENDA
Agrícolas - Mercado Físico
Índices de reajuste do aluguel (Junho)
() Em cents por libra-peso (**) Em US$ por bushel
- ESSES FUNDOS INDICAM A COTA DE ABERTURA DE ONTEM, MAS OS DADOS SOBRE RENTABILIDADE E PATRIMÔNIO LÍQUIDO REFEREM-SE AO DIA FONTE: ANBIMA
Ult. Var. (%)Var. 1 ano(%)
Soja
CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 107,51 1,05 30,06
Boi
CEPEA/ESALQ, R$/@ 204,75 0,66 32,65
Milho
CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 50,19 0,26 32,78
Café
CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 513,297 -4,20 25,25
FUNDOS