%HermesFileInfo:B-1:20200602:B1 TERÇA-FEIRA, 2 DE JUNHO DE 2020 INCLUI CLASSIFICADOS O ESTADO DE S. PAULO

E&N

HÉLVIO ROMERO/ESTADÃO - 6/7/

ECONOMIA & NEGÓCIOS

Alta do dólar pressiona dívida e derruba

lucro das empresas em 70% no trimestre

Moeda americana registrou valorização frente ao real de 29% nos primeiros três meses do ano e foi a maior responsável pelo aumento

nas despesas financeiras das companhias; estudo analisou 183 empresas com ações na B3 que publicaram balanços até ontem

Superávit comercial recua 19,1% em maio

“Lição de casa foi feita, em certa medida, da porteira para dentro.”

Lorenna Rodrigues / BRASÍLIA

A pandemia do coronavírus le-
vou à queda nas exportações e,
em menor volume, nas importa-
ções em maio. Com isso, a balan-
ça comercial brasileira regis-
trou saldo positivo de US$
4,548 bilhões, o menor desde
2015 para o mês. O saldo é 19,1%
abaixo do registrado no mesmo
mês do ano passado – superávit
de US$ 5,624 bilhões. De janeiro

a maio, a balança comercial acu-

mula um saldo positivo de US$

16,349 bilhões, valor 19,5% infe-

rior ao mesmo período do ano

passado. Nessa comparação, as

exportações caem 4,5% no ano

e, as importações, 0,6%.

Em maio, as exportações re-

gistraram queda de 4,2%, amor-

tecida pelo aumento das ven-

das de produtos agrícolas, prin-

cipalmente para a Ásia. A despei-

to das desavenças no campo di-

plomático com os chineses, as

exportações brasileiras para a

Ásia cresceram 27,7% em maio,

com alta de 35,2% nos produtos

exportados para a China.

Já as exportações registra-

ram recuo de 1,6% ante maio de

2019. A queda “moderada” nas

importações foi influenciada

pela nacionalização de duas pla-

taformas de petróleo, no valor

de US$ 2,7 bilhões. Excluindo-

se as aquisições das platafor-

mas, as importações em maio

recuariam 21,7% e a corrente de

comércio, 11,5% (foi 3,1%), en-

quanto o saldo comercial subi-

ria 42,4% (ante recuo de 19,1%).

O presidente da Associação

de Comércio Exterior do Brasil,

José Augusto de Castro, prevê

que o saldo positivo da balança

em 2020 será causado por um

recuo nas importações, já que

as vendas ao exterior continua-

rão em queda. “O superávit do

Brasil em 2020 será o que cha-

mamos de ‘superávit negativo’,

porque vai se dar por fatores ru-

ins”, disse. Para ele, mesmo que

haja uma reabertura gradual da

economia, a demanda por im-

portados seguirá baixa, em ra-

zão do aumento do desempre-

go, que reduzirá o consumo.

Castro também vê um quadro

ruim para as exportações. “O pe-

tróleo aumentou a venda em

quantidade, mas o preço caiu

muito. O minério de ferro teve

queda na quantidade e o preço

subiu um pouco. E a soja tem

alta na quantidade, mas o preço

está caindo e o aumento se deve

mais a uma antecipação dos ex-

portadores, em razão da possí-

vel rivalidade com os EUA (na

disputa pelo mercado chinês).”

O secretário de Comércio Ex-

terior do Ministério da Econo-

mia, Lucas Ferraz, destacou o

crescimento de 5,6% no volume

exportado pelo Brasil, mesmo

em um cenário “extremamente

adverso”. Ele atribuiu a queda

de 4,5% no valor exportado à re-

dução de 15,6% nos preços dos

bens exportados pelo Brasil.

Renato Jakitas

Os sinais de melhora da eco-
nomia doméstica no come-
ço do ano atenuaram os im-
pactos dos primeiros 15 dias
da crise do novo coronaví-
rus nos balanços das compa-
nhias brasileiras de capital
aberto, no primeiro trimes-
tre de 2020. No entanto, a
disparada do dólar, que ga-
nhou força a partir do fim do
carnaval, foi suficiente para
azedar o resultado das ope-
rações. Mesmo com um cai-
xa reforçado em R$ 110 bi-
lhões, na comparação com o
mesmo período em 2019, as
companhias amargaram
uma queda de quase 70% em
seu lucro líquido.
Os dados fazem parte de um
estudo realizado pela Econo-
mática, obtido com exclusivida-
de pelo Estadão. Foram analisa-
das 183 empresas com ações ne-
gociadas na B3 e que publica-
ram seus resultados financei-
ros até às 18h de ontem. O estu-
do, no entanto, exclui da lista a
Petrobrás, JBS, Suzano e Azul,
que, segundo o gerente de rela-
cionamento institucional da
Economática, Einar Rivero, ob-
tiveram prejuízo atipicamente
alto e, por isso, prejudicariam a
análise econômica do período.
Feita a ressalva, a atual tem-
porada de balanços mostra que
as empresas brasileiras melho-
raram significativamente sua
geração de caixa – dinheiro man-
tido à disposição para as recei-
tas de curto prazo. O caixa das
companhias fechou o trimestre
em R$ 329,8 bilhões, ante R$
220 bilhões no mesmo período
de 2019, alta de 49,4%. O lucro
operacional (antes de despesas
com amortização de juros de
empréstimos e impostos) sal-
tou 30% no período. E isso só
foi possível, segundo Rivero,
por causa da melhora registra-
da com as vendas dos produtos
e serviços, que alcançaram o
montante de R$ 336,8 bilhões,
alta de 8,8%. “Os resultados
mostram que, em certa medida,
as empresas fizeram sua lição
de casa da porteira para dentro.

Mas quando encostaram a barri-

ga no balcão dos bancos e dos

credores, viram as despesas au-

mentarem muito”, afirma.

Dólar. A maior responsável

por essa explosão nas dívidas,

que dizimou R$ 39 bilhões em

lucro operacional, foi a escala-

da do dólar. Do primeiro pregão

de janeiro ao último de março, o

dólar comercial à vista sofreu

uma valorização frente o real de

29%, saindo da cotação inicial

de R$ 4,02 para R$ 5,19. Foi a

terceira maior valorização tri-

mestral do dólar desde a ado-

ção por parte do Banco Central

do câmbio flutuante, em 1999,

só perdendo para o terceiro tri-

mestre de 2002 e o primeiro tri-

mestre de 1999.

Dados produzidos pela Fipe,

indicam que as grandes empre-

sas brasileiras – com o capital

aberto e fechado – têm 58% de

sua dívida total fixada em moe-

das estrangeiras. De acordo

com o BC, a dívida total em dó-

lar das empresas no Brasil está

em US$ 482 bilhões. “Do ponto

de vista do que passou, pode-

mos dizer que o dólar afetou

fortemente nos balanços das

empresas brasileiras. Olhando

para o futuro, para o segundo

trimestre, é difícil imaginar um

novo tombo nesse patamar”,

afirma o coordenador do Cen-

tro de Estudos de Mercado de

Capitais da Fipe (Cemec-Fi-

pe), Carlos Antonio Rocca.

“Mas isso não deve ser tomado

com algo tão positivo. A redu-

ção drástica do consumo duran-

te a crise vai trazer para as em-

presas um outro desafio,

que será na receita com

venda, que deve cair tre-

mendamente nos balan-

ços do segundo trimes-

tre”, afirma.

Resultados. Por setores, as em-

presas financeiras, de papel e ce-

lulose e energia tiveram seus ba-

lanços mais afetados pelo au-

mento das despesas financei-

ras. A Klabin, por exemplo, re-

gistrou no primeiro trimestre

um aumento de 8% com as recei-

tas com vendas, na comparação

com igual período do ano ante-

rior, mas viu suas despesas com

dívidas saltarem de R$ 597 mi-

lhões para R$ 6 bilhões em 12

meses. Com isso, amargou um

prejuízo líquido de R$ 3,2 bi-

lhões.

O diretor financeiro e de rela-

ções com investidores da Kla-

bin, Marcos Ivo, explica, contu-

do, que esse é um prejuízo mera-

mente contábil, um resultado

que incomoda no balanço, mas

não diretamente no bolso da

empresa. “Nossa dívida é alta

em dólar, cerca de 89% do total,

mas é de longo prazo, em mé-

dia, 9,4 anos, e mais de 50% de

nossa receita também é dólar.

Com isso, temos um hedge na-

tural”, afirma. Hedge é o nome

que se dá aos instrumentos de

proteção à variação de câmbio

adotados pelas companhias.

“Nossa relação é bem equilibra-

da, no final das contas, somos

credores em dólar”, diz.

Outra que viu saltar sua des-

pesa financeira foi a Rumo, em-

presa de logística ferroviária

controlada pela Cosan. Esse in-

dicador passou de R$ 324 mi-

lhões em 2019 para R$ 531 mi-

lhões em 2020, fator que ajuda a

explicar o prejuízo de R$ 272 mi-

lhões no período, ante lucro

líquido de R$ 26 milhões no pri-

meiro trimestre de 2019. Para o

diretor financeiro da empresa,

Ricardo Lewin, além de ques-

tões pontuais, como um volu-

me de maior de chuva em mar-

ço, que prejudicou a operação

para empresa no Porto de San-

tos, a empresa também modifi-

cou a forma de mensurar os gas-

tos com proteção cambial. “Is-

so trouxe um resultado

negativo no trimestre,

mas que não deve se re-

gistrar no próximo ba-

lanço”, afirma o exe-

cutivo.

Einar Rivero, gerente de relacionamento institucional da Economática

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS

● Saldo de maio das exportações e importações brasileiras

EM QUEDA

FONTE: SECEX/MINISTÉRIO DA ECONOMIA INFOGRÁFICO/ESTADÃO

MAI MAI

2019

JAN

2020

EM BILHÕES DE DÓLARES

-2,

0,

2,

4,

6,

8,

4,

‘90% dos setores têm protocolo de retorno’, diz secretário do Ministério da Economia. Pág. B3}

No mês passado, as

exportações brasileiras

caíram 4,2%, enquanto
as importações

tiveram recuo de 1,6%

FELIX LEAL- AEN

Câmbio. Klabin registrou prejuízo de R$ 3,2 bilhões no 1.º trimestre, em função do aumento com despesas financeiras

● Aumento da dívida das empresas comeram os bons resultados do primeiro trimestre

LUCRO LÍQUIDO EM QUEDA

EM MILHÕES DE REAIS

Lucro líquido final

Geração de caixa

Receita com vendas

Lucro antes de impostos e dívidas

Despesas financeiras

1º/TRI/2019 VARIAÇÃO

10.

220.

309.

30.

25.

1º/TRI/

3.

329.

336.

39.

58.

-69,6%

49,4%

8,8%

27,7%

129,8%

0

FONTE: ECONOMATICA INFOGRÁFICO/ESTADÃO