O Estado de São Paulo (2020-06-06)

%HermesFileInfo:B-2:20200606:

B2 Economia SÁBADO, 6 DE JUNHO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

Com a deterioração da
economia global de-
corrente da crise do
novo coronavírus, as
exportações brasilei-
ras dependem ainda
mais da Ásia e, em es-
pecial, da China, para se manter. En-
tre maio de 2019 e maio de 2020, as

vendas para a Ásia cresceram 27,7% e para a China – que já absorve 40,4% do total das exportações brasileiras – aumentaram 35,2%. Com exporta- ções de US$ 17,9 bilhões e importa- ções de US$ 13,4 bilhões, o superávit comercial de maio foi de US$ 4,5 bi- lhões e superou as estimativas das consultorias econômicas. Menos sig- nificativo é o fato de o superávit ter sido menor que o de US$ 5,7 bilhões registrado em maio de 2019, pois as importações de maio de 2020 foram infladas pelo registro de compra de uma plataforma de petróleo no valor

de US$ 2,7 bilhões. O componente mais negativo do comércio exterior foi a diminuição, de 43,5% entre maio de 2019 e maio de 2020 e de 28,9% entre janeiro e maio de 2019 e de 2020, das exporta- ções para os Estados Unidos, segundo maior parceiro comercial do Bra- sil. Também caíram muito as vendas para a América Latina, principalmen- te para a Argentina, e, com menos in- tensidade, para a Europa. Ante a fraqueza das importações (excluídas plataformas) decorrente da queda da demanda local, as proje-

ções para o superávit comercial de 2020 são crescentes. Para o mês corrente, a LCA Consultoria espera su- perávit de US$ 6 bilhões. Para 2020, a área técnica do Banco Itaú tem expectativa de saldo positivo de US$ 60 bilhões, superior em quase US$ 20 bilhões ao de 2019. A consequên- cia é a melhora das contas cambiais do País. As transações correntes foram superavitárias em março e abril. A previsão é de que as exportações de produtos primários – como soja, carnes, milho, minério de ferro e pe-

tróleo – continuem fortes nos próxi- mos meses, compensando, em parte, o declínio das vendas de manufatura- dos e evitando queda maior das vendas totais ao exterior. Segundo o Ins- tituto de Estudos para o Desenvolvi- mento Industrial (Iedi), acentuou-se, em 2020, o declínio registrado em 2019: as exportações de manufatura- dos caíram 34,2% entre os bimestres abril/maio de 2019 e de 2020. Os efeitos negativos sobre o País das crises sanitária e econômica se- riam mais intensos não fosse o vigor do agronegócio e da demanda asiática.

Editorial Econômico

Ásia ganha peso

no comércio

exterior do País

P

rogramas de transferência de renda são um importante ins- trumento de combate à pobreza. O objetivo é reduzir o núme- ro de famílias cuja renda per capita familiar esteja abaixo da linha de pobreza, definida como o valor de uma cesta de bens e serviços consi- derada o mínimo necessário para a sobrevivência. O Brasil foi inovador na utilização desta política. No início dos anos 90 do século passado, o País introduziu programas de transferência de renda com condicionalidade. Para esta- rem aptas a receber a transferência, famílias com filhos em idade escolar teriam de colocá-los na escola. O objetivo da condicionalidade é criar in- centivos para que as famílias pobres mantenham seus filhos na escola, em lugar de colocá-los no mercado de trabalho e, desta forma, diminuir a probabilidade de permanecerem pobres no futuro. A decisão de adotar o isolamento social em razão da pandemia de covid-19 teve um efeito devastador sobre a capacidade de geração de renda de um grande grupo de trabalhadores sem proteção social, os trabalhadores informais e os por conta própria. São trabalhadores que estavam inseridos no processo produtivo (cabeleireiros, donos e garçons de pequenos bares e restaurantes, cozinheiros, camelôs, costureiras, fotógrafos autônomos, etc.) e que, antes da pandemia, tinham uma renda per capita familiar acima da linha de pobreza. Diante desta emergência, foi im- plementado um programa que trans- fere R$ 600,00 por mês, durante três meses, para este grupo de trabalhadores, além da inclusão neste programa dos beneficiários do Bolsa Fa- mília. A hipótese implícita é a de que a situação se normalizasse após esse período. É um programa que tem um custo elevado, cerca de R$ 50 bi- lhões por mês. O programa Bolsa Fa- mília, que é focalizado nas famílias pobres, tem um custo de R$ 30 bi- lhões por ano. Entretanto, a saída do isolamento social deverá ser mais lenta do que o esperado. Diversas regiões do País estão adotando medidas de flexibili- zação do isolamento, mas esse processo será lento e gradual, para evi- tar uma segunda onda de contágio.

Como resultado, existe uma forte pressão para a prorrogação do programa emergencial ou, no limite, que se torne permanente. Prorrogar o programa é, certamen- te, a decisão correta a ser adotada neste momento. A questão é se deve ser transformado num programa permanente e qual o valor da transferência. Como o isolamento social está sen- do flexibilizado e a circulação de pes- soas deverá aumentar paulatinamente nos próximos meses, a demanda pelos bens e serviços e a renda des- tes trabalhadores deverão começar a retornar aos níveis anteriores à pandemia. Nesse sentido, manter o valor da transferência não é uma deci- são adequada, por seu elevado custo. Por outro lado, estes são trabalhadores que estavam inseridos no processo produtivo, produziam bens e serviços para o mercado. Diante disso, em lugar de transformar este programa emergencial em permanente, o Brasil poderia inovar novamente, criando condições para que estes trabalhadores sejam reinseridos no pro-

cesso produtivo com aumento de produtividade. A produtividade dos trabalhadores depende da disponibilidade e da qualidade do capital físico e do estoque de capital humano dos trabalhadores. Em vez de manter o valor do benefício, a alternativa seria reduzir paulatinamente o valor da transfe- rência, formalizar estes trabalhadores (MEI) e disponibilizar recursos por meio de um amplo programa de microcrédito, com período adequa- do de carência, para aumentar o estoque e a qualidade de capital físico à sua disposição. Com esses recursos, estes trabalhadores poderiam com- prar novas máquinas e equipamen- tos (máquinas de costura, equipa- mentos fotográficos, fogões, etc.), gerando expressivos ganhos de produtividade e de renda. E utilizar o sistema S (Senai, Senac, Sebrae, etc.) para aumentar seu estoque de capital humano. Uma saída que olha para o futuro!

] PROFESSOR DO DEPARTAMENTO DE ECONOMIA DA PUC/RIO, É ECONOMISTA- CHEFE DA GENIAL INVESTIMENTOS

Em lugar de transformar o auxílio emergencial em permanente, o Brasil poderia inovar novamente

BAIXA

●Expectativa para Ibovespa

FONTE: BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃO

EM PORCENTAGEM

25 A 29 MAIO

18 A 22 MAIO

1º A 5 JUNHO

0

20

40

60

80

100 38,89

44,44

16,67

Dias 8 a 12 de junho ESTÁVEL ALTA

43,75

31,25

25,00 8 A 12 JUNHO

60,00

6,4%

10,00

27,78

44,44

30,00

5,9% 8,3% – VARIAÇÃO SEMANAL IBOVESPA

Expectativa

de alta para

Ibovespa dispara

de olho nas ações

● Destaques

Yduqs ON

Cogna ON

C&A ON

Marisa Lojas ON

Movida PN

INFOGRÁFICO/ESTADÃO

NA WEB

Nº DE VEZES CITADA

VA LO R (ÚLTIMO FECH.) EM R$

VEJA TODAS AS INDICAÇÕES DAS CORRETORAS EM WWW.ECONOMIA.ESTADAO.COM.BR

1

38,56

6,90

12,10

9,38

13,75

VARIAÇÃO NA SEMANA

35,4%

27,8%

23,6%

23,3%

31,2%

Maiores altas entre as ações indicadas na última semana

Varejo é a principal

aposta das

corretoras neste

começo de junho

Opinião

l]

JOSÉ MÁRCIO CAMARGO

A expectativa de alta para o Ibovespa
no curtíssimo prazo disparou no Ter-
mômetro Broadcast Bolsa, mesmo
com o índice acumulando ganho fir-
me esta semana. A pesquisa tem por
objetivo captar o sentimento de ope-
radores, analistas e gestores para o
comportamento das ações na semana
seguinte.
Entre 20 participantes, 60% acredi-
tam que a próxima será de avanço. É o
maior patamar alcançado desde a se-
mana entre 16 e 20 de março, quando
ficou em 61,11%. Em contrapartida, a
previsão de que a Bolsa fechará a se-
mana que vem em queda recuou a
10,00%, enquanto 30,00% esperam
estabilidade. Na edição anterior,
38,89% esperavam ganhos para o Ibo-
vespa na atual semana; 44,44%, varia-
ção neutra; e 16,67%, perdas. O índice

subiu 8,28% esta semana. No período entre 8 e 12 de junho, o ponto alto da agenda internacional é a decisão de política monetária do Fe- deral Reserve (banco central america-

no), na quarta-feira (10), que será seguida de entrevista do presiden- te da instituição, Jerome Powell. A aposta do mercado é de manuten- ção do juro na faixa entre 0% e 0,25%. Entre os indicadores, desta- que para o PIB da zona do euro no primeiro trimestre. Na China, se- rão divulgados, ao longo dos próxi- mos dias, dados de inflação e co- mércio exterior de maio. No Brasil, a semana para o mercado financeiro será mais curta. Na quinta-feira, não haverá negócios em razão do feriado de Corpus Ch- risti, que havia sido antecipado para maio em São Paulo, mas a B3 e o Banco Central optaram por obede- cer o calendário original. Na agenda de indicadores, o principal dado é o IPCA de maio, previs- to para quarta-feira, para o qual a projeção do Bradesco é deflação de 0,45%. "O resultado reflete a queda de preços de combustíveis e de bens industriais, além de desacele- ração de preços de serviços”, diz o banco, em relatório.

Uma saída que olha

para o futuro

E-MAIL: [email protected]

Renato Carvalho

Neste início de junho, as corretoras
fizeram muitas mudanças em suas
recomendações. O maior número de
empresas selecionadas por várias ca-
sas ficou concentrado nas redes de
varejo não alimentício. Reflexo da
aposta dos analistas na rápida recupe-
ração do setor após a crise, bem como
na consolidação do comércio eletrôni-
co entre os consumidores brasileiros.
Por isso, a maior parte das carteiras
têm empresas que são mais fortes em
e-commerce.
Em sua lista para o mês, a Ágora In-
vestimentos fez quatro alterações,
mantendo somente Totvs ON em re-
lação à maio. Foram incluídas JBS
ON, Vale ON, Lojas Americanas PN e
Via Varejo ON. Em seu relatório, a
corretora diz haver indicações de au-
mento na demanda por telefones celu-
lares, “uma importante categoria onli-
ne”, como um dos fatores para a esco-
lha de Lojas Americanas, controlado-
ra da B2W. “Até a categoria com a
qual estávamos mais preocupados –
aparelhos domésticos – continua
apresentando bom desempenho”, diz
o relatório.
Sobre Via Varejo, a Ágora afirma
que a performance da empresa duran-
te a pandemia de covid-19 tem sido
melhor que o esperado. Os analistas

continuam enxergando potencial de alta para a ação, podendo retomar o pico de 2020, a R$ 16. Ontem, a ação fechou cotada a R$ 14,85. Outras duas corretoras elevaram a participação do varejo em suas reco- mendações. A Planner retirou Odon- toprev ON e Vale ON para inserir Centauro ON e Via Varejo ON. Já a Terra Investimentos trocou Cemig PN e Yduqs ON por Carrefour ON e Lojas Renner ON. Mesmo com ambas tendo perfis diferentes das empresas mais fortes em e-commerce, a corretora afirma que as duas redes são mui- to fortes em suas áreas de atuação. O Santander não fez alterações em sua carteira para a próxima semana, e manteve Lojas Americanas PN. Além disso, há exposição indireta ao varejo,

por meio da operadora de shop- ping centers Multiplan. Em sua carteira mensal, o Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) fez quatro trocas em relação a maio, mantendo Magazine Luiza ON, mesmo com a recente forte valorização. A carteira ainda é com- posta por Camil ON, CSN ON, Hy- pera ON e Weg ON. Quem também aposta no setor de shoppings é a XP, que inseriu Iguatemi ON em sua lista, no lugar de JBS ON. A corretora afirma que a companhia tem um portfólio de alta qualidade, com centros de compra em boa localização e produtividade, além de o preço da ação estar atrativo. A XP diz ainda que o setor tem modelo de negócios mais resiliente em momentos de incertezas. A corretora trocou ainda Vale ON por Eztec ON. A MyCap fez três mudanças, au- mentando sua exposição ao varejo e à demanda doméstica, ao trocar Bradespar PN, JBS ON e Via Varejo ON por Ânima ON, BRMalls ON e Magazine Luiza ON. A Guide Investimentos também fez três alterações, retirando Movi- da ON, Rumo ON e Vale ON para as entradas de BRF ON, Klabin Unit e SLC ON. Nesta semana, a CM Capital es- treia na Top Picks, indicando Bra- desco PN, BRF ON, Cyrela ON, Gerdau PN e Weg ON. Sobre Bra- desco, a corretora afirma ter consi- derado correta a decisão do banco de aumentar o estoque das provi- sões para se proteger contra o pos- sível aumento da inadimplência durante a crise.

termômetro bolsa

mercados

US$ 1/NY1 Euro/EuropaLondres1 Libra/ BrasilR$ 1/ Dólar americano 1,000 1,1286 1,2671 0,2011 Euro 0,886 1,0000 1,1227 0,1782 Franco suíço 0,962 1,0860 1,2193 0,1935 Libra esterlina 0,789 0,8908 1,0000 0,1587 Iene 109,626 123,7230 138,9010 22,0430

Venc. Aju. C. Abe. Min. Máx.Var.% Açúcar NY*JUL/20 12,02 273.075 11,73 12,06 2,47 Café NY* SET/20 100,65 63.373 98,65101,35 0,95 Soja CBOT**JUL/20 8,678 288.779 8,6538,735 0,00 Milho CBOT**SET/203,36317.604 3,3253,3680,68

AS MOEDAS NA VERTICAL:VALOR DE COMPRA SOBRE AS DEMAIS FONTE: IDC

Trabalhador assalariado e doméstica* SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA Até R$ 1.045,00 7,5% De 1.045,01 até R$ 2.089,60 9% De R$ 2.089,61 até R$ 3.134,40 12% De R$ 3.134,41 até R$ 6.101,061 14%

Maiores altas do Ibovespa INSS - Competência (Maio)
R$ Var. % Neg.
AZUL PN N2 21,16 10,90 73.419
YDUQS PART ON NM 38,56 9,83 39.104
GOL PN N2 18,70 9,74 44.417

Maiores baixas do Ibovespa
TOTVS ON NM 20,76 -4,29 32.551
SUZANO S.A. ON NM 38,30 -3,89 38.223
MARFRIG ON NM 12,68 -3,57 31.936

No mundo Pontos Dia%Mês% Ano%

(^1) Nova York DJIA 27.110,98 3,15 6,81 -5,00
(^1) Frankfurt - DAX 12.847,68 3,36 10,88-3,03
(^1) Londres - FTSE 6.484,30 2,25 6,71-14,03
(^1) Tóquio - NIKKEI 22.863,73 0,74 4,51 -3,35
IBOVESPA: 94.637,06 PONTOS 1 DIA 0,86 (%) MÊS 8,28 (%) ANO -18,17 (%)
Tesouro Direto ()
Venda Dia % Mês % Ano %
Dólar Comercial 4,9909 -2,73 -6,52 24,41
Dólar Turismo 5,1300 -2,97 -6,56 23,32
Euro 5,6360 -3,06 -4,85 25,41
Ouro 266,500 -4,48 -8,80 31,51
WTI US$/barril 39,1300 4,85 11,20 -36,22
IBrentUS$/barril 41,9600 2,08 11,45 -36,42
IGP-M (FGV) 1,0651 IPCA (IBGE) -
IGP-DI (FGV) - INPC (IBGE) -
IPC-FIPE 1,0238 ICV-DIEESE -
FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCOR-
REU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR
DATA TAXA ANOTAXA DIA MÊS% ANO%
CDB (20/31) 2,48 -0,40 -6,06 -43,76
CDI 2,90 0,00 0,00 -34,09
TR/TBF/Poupança/Poupança Selic (%) CDB - CDI
2/6 a 2/7 0,0000 0,2031 0,5000 0,1733
3/6 a 3/7 0,0000 0,1993 0,5000 0,1733
4/6 a 4/7 0,0000 0,19500,5000 0,1733
Índice Abril Maio No ano12 Meses
INPC (IBGE) -0,23 - 0,31 2,46
IGPM (FGV) 0,80 0,28 2,79 6,51
IGP-DI (FGV) 0,05 - 1,80 6,10
IPC (FIPE) -0,30 -0,24 -0,05 2,38
IPCA (IBGE) -0,31 - 0,22 2,40
CUB (Sinduscon) -0,41 0,17 0,19 3,18
FIPEZAP-SP (FIPE) 0,21 0,29 1,29 2,39
Inflação (%) Moedas e Commodities
AUTÔNOMO (BASE EM R$) ALÍQUOTA A PAGAR (R$)
De 1.039,00 a 6.101,06 20% De 207,80 a 1.220,21
Vencimento 7/6. O porcentual de multa a ser aplicado fica
limitado a 20%, mais taxa Selic.
Agrícolas - Mercado Futuro
Renda Fixa Dur. Baixa Grau Invest.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Bradesco H FI RF Nilo 1,40 -0,02 -2,15 795.716,36 2,17
Cshg Juro Real Curto RF FIC FI 0,34 0,02 2,70 36.141,51 2,46
BRZ High Grade FI RF - Cred Priv 0,34 0,01 -2,92 23.787,12 0,99
CA Indosuez Agilite FI RF Cred P 0,31 -0,04 -4,41 516.188,55 13,69
CA Indosuez Vitesse FI RF Cred P 0,21 -0,01 -5,18 1.296.407,83 21,71
Renda Fixa Indexados
BB Previdencia Atuarial FI Renda 2,13 -0,03 -6,31 565.552,36 4,64
Itau Verso K RF FI 2,12 -0,02 -6,10 2.198.747,82 29,43
BB Previdenciario RF Ima-B5+ TP 2,11 -0,02 -6,01 2.011.160,22 3,19
Caixa FI Brasil IMA B 5+ TP RF L 2,11 -0,03 -6,10 1.950.290,00 2,51
Beta Ima-B 5+ RF FC 2,11 -0,02 -6,17 52.484,50 14,00
Renda Fixa Duração Baixa Soberano
Itau Aurum RF FC 0,06 0,01 1,67 1.529.701,49 10,77
Itau RF Curto Prazo FI 0,06 0,01 1,60 8.295.070,88 78,29
Caixa FI Master Liquidez RF Curt 0,06 0,01 1,59 25.978.129,09 7,71
Santander FI Renda Fixa Curto Pr 0,06 0,01 1,59 2.510.837,03 7,81
Caixa FI JUS RF LP 0,06 0,01 1,59 886.254,44 1,53
Multimercados Livre
FI Mult Cred Priv Mocastland 27,99 1,96 -41,76 58.077,58 0,75
Reventon FI Multimercado 19,24 -0,72 -31,86 29.559,84 2,17
SRM Exodus Plus Master FI Mult 19,12 0,60 38,88 30.429,42 1,72
Picinguaba FI Mult Cred Priv 16,77 3,38 -14,95 10.360,58 1,68
SRM Exodus Plus FIC FI Mult 15,37 0,49 30,13 29.351,24 1,53
Multimer. Juros e Moedas.
Itau Real 3 Multimercado FI 15,66 -1,17 -54,57 22.099,75 2,76
Itau Real 3 Multimercado FC 15,61 -1,17 -53,26 22.153,13 2,64
Speed II FI Multimercado 7,02 0,87 13,38 28.866,82 10,15
Itau Real Mult FI 5,18 -0,38 -21,05 241.182,22 10,18
Itau Real Mult Ficfi 5,17 -0,38 -21,15 241.459,80 9,91
Ações livre
Kondor PE FIA BDR Nivel I 52,63 4,61 -45,32 11.776,41 0,60
Room9 Exclusive FIA 50,82 14,10 -90,04 1.613,27 0,37
Melpar FI Acoes 33,29 1,52 -33,83 701.443,18 2,25
Fator Sinergia FIA 19,47 2,47 10,85 101.248,78 2311,24
Bojlesen FI Acoes BDR Nivel I 18,70 2,16 33,58 22.017,03 27,16
VENCIMENTO ()ANO (%) R$
Tesouro IPCA 15/8/2026 2,70 2.791,30
15/5/2035 4,11 1.806,85
Com Juros Semestrais 15/8/2030 3,39 4.073,90
Tesouro Prefixado 1º/1/2023 4,18 900,34
1º/1/2026 6,36 709,60
Tesouro Selic 1º/3/2025 0,03 10.621,81
()TÍTULOS A VENDA
Agrícolas - Mercado Físico
Índices de reajuste do aluguel (Junho)
() Em cents por libra-peso (**) Em US$ por bushel

ESSES FUNDOS INDICAM A COTA DE ABERTURA DE ONTEM, MAS OS DADOS SOBRE RENTABILIDADE E PATRIMÔNIO LÍQUIDO REFEREM-SE AO DIA FONTE: ANBIMA
Ult. Var. (%)Var. 1 ano(%)
SojaCEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 107,27 -0,90 31,78
BoiCEPEA/ESALQ, R$/@ 202,65 -1,36 39,28
MilhoCEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 48,20 -0,94 27,55
CaféCEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 487,68 -1,14 20,84
FUNDOS