O Estado de São Paulo (2020-06-13)

%HermesFileInfo:B-2:20200613:
B2 Economia SÁBADO, 13 DE JUNHO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

Depois da queda his-
tórica registrada em
abril, quando apenas
1,8 mil veículos foram
produzidos no País,
em maio foram fabrica-
das 43,1 mil unidades,
segundo a associação das montadoras
(Anfavea). Em porcentual, a reação

em relação a abril foi substancial

(+2.232%), mas na comparação com

maio de 2019 houve queda de 84,4%.

Trata-se, pois, de uma recuperação

lenta – o mês passado foi o pior maio

para o setor em 35 anos. Tais são os

efeitos da pandemia sobre o segmen-

to automobilístico, um dos mais im-

portantes para o comportamento da

indústria no País e um dos mais atingi-

dos pela crise sanitária.

Nas comparações de médio prazo,

em que predominam os indicadores

anteriores à pandemia, os números

também são ruins, embora em grau

menor. Entre os primeiros cinco me-

ses de 2019 e de 2020, por exemplo, a

produção caiu 49,2%, de 1,24 milhão

de unidades para 631 mil; e cedeu

20% em 12 meses. Ante a diminuição

já constatada de quase 600 mil veícu-

los fabricados entre os períodos de

janeiro a maio do ano passado e deste

ano, a produção de 2020 passou a ser

estimada pelas montadoras em 1,67

milhão de veículos, ante 2,95 milhões

em 2019. Será uma queda de 40%,

muito superior à do Produto Interno

Bruto (PIB), estimada pelas consulto-

rias econômicas no último boletim

Focus do BC em 6,5%. Se as expectati-

vas se confirmarem, os números da

fabricação de autos vão retroagir a

2004. A exportação não trará alívio,
      em queda de quase 40% entre abril e
      maio e de 31% entre os primeiros cin-
      co meses de 2019 e 2020. Na Argenti-
      na, grande compradora, 10 mil veícu-
      los estão estacionados nos portos,
      pois faltam dólares para pagar as im-
      portações.
      As montadoras têm pouco a fazer
      além de reduzir a produção, pois as
      vendas também caíram e os estoques
      são altos: cerca de 200 mil veículos,

suficientes, num mercado menor que

o de 2019, para três meses. Apenas

62,2 mil veículos novos foram licen-

ciados em maio, alta de 11,6% em rela-

ção a abril, mas queda de 74,7% em

relação a igual mês de 2019. Entre ja-

neiro e maio, os licenciamentos de

676 mil unidades foram 37,7% meno-

res que os do mesmo período de 2019.

Para superar a crise, não basta haver

crédito a juro módico. É preciso que

as famílias recuperem emprego e ren-

da e, no momento adequado, se ate-

nue o isolamento social, que mantém

os carros nas garagens.

Editorial Econômico

Setor de veículos

reage, mas

em ritmo lento

N

os tempos de pandemia e de

isolamento social vivemos ce-

nas e momentos que vamos

levar na memória para o resto de nos-

sa vida. Poderíamos fazer um parale-

lo com outros dois grandes eventos

pelos quais passou a humanidade: a

1.ª e a 2.ª Guerras Mundiais. Mas exis-

tem diferenças. A 1.ª Guerra atingiu

somente o continente europeu; a 2.ª,

a Europa e a Ásia (impossível esque-

cer as bombas atômicas jogadas no

Japão). A covid-19 é universal, o ini-

migo é invisível e vem causando mi-

lhares de vítimas, atingindo todas as

classes sociais.

Eu estou otimista com o D+1. Oti-

mista porque nestes momentos en-

tra em ação o conceito de destruição

criativa, segundo o qual a inovação

tecnológica faz, de maneira simultâ-

nea, desaparecer e surgir novas ativi-

dades econômicas. Depois da peste

negra veio o Renascentismo. É bom

lembrar os chamados Trinta Anos

Gloriosos (1945 a 1975) que se segui-

ram ao fim da 2.ª Guerra Mundial e

trouxeram um forte crescimento

econômico e o pleno-emprego na

maioria dos países desenvolvidos –

notadamente os países-membros da

Organização para Cooperação e De-

senvolvimento Econômico (OC-

DE). O crescimento médio global foi

de 4,8% ao ano e a inflação, de 3,9%.

Existe um debate entre os economis-

tas sobre isso. Os keynesianos expli-

cam esse ciclo virtuoso argumentan-

do que o boom foi provocado pela

adoção de políticas econômicas ba-

seadas no gasto público. Já os econo-

mistas ligados a uma escola mais libe-

ral alegam que o boom foi determina-

do por reformas de livre-mercado e

da desregulamentação ocorrida nes-

se período, em particular na econo-

mia norte-americana.

Do ponto de vista da energia, aque-

le período, bem como todo o século

20, foi inteiramente dominado pelo

petróleo. A melhor forma de enten-

der os acontecimentos políticos e

econômicos ocorridos no século 20

é por meio da história do petróleo. A

principal indústria era a do automó-

vel, pelo fato de termos petróleo

abundante e barato. As maiores e

principais empresas eram as de pe-

tróleo, as chamadas Sete Irmãs.

O mundo pós-pandemia deverá

trazer uma nova tendência no mun-

do dos investimentos. Essa nova ten-

dência vai ser na direção de privile-

giar investimentos que gerem me-

lhor qualidade de vida. Desta vez,

não só para os países desenvolvidos,

mas também para os que têm hoje

um grande déficit social. Isso tende a

ocorrer porque uma das característi-

cas da pandemia é que, além de ser

universal, atingiu em cheio as princi-

pais e mais ricas cidades do mundo.

Assim, parece-nos que daqui para a

frente as lideranças políticas e em-

presariais passarão a ser mais solidá-

rias, sob pena de termos vírus mais

fortes que o da covid-19 ou, pior, os

efeitos da mudança climática.

No setor de energia, visualizamos

uma aceleração da transição energé-

tica. Essa transição das energias fós-

seis, em particular o carvão e o petró-

leo, para as mais limpas e renová-

veis, que já vinha ocorrendo, tende a

ser antecipada. E começamos a ver

indicações concretas disso. Diver-

sos fundos de investimentos já decla-

ram que estão revendo seus investi-

mentos. Por exemplo, o fundo sobe-

rano da Noruega, que administra

mais de US$ 1 trilhão, decidiu ex-

cluir da sua carteira empresas cujos

investimentos provocam danos ao

meio ambiente e não respeitam os

direitos humanos, e o mesmo cami-

nho está sendo seguido pelo Black-

Rock, segundo declarações do seu

chairman e CEO, Larry Fink.

A transição energética chegou às te-

las e é o foco da 5.ª temporada do seria-

do americano Billions, que virou ma-

nia em todo o mundo. Nessa tempora-

da, o tema central será a transição

energética e, neste contexto, o futuro

do capitalismo. Das discussões entre

dois gestores, Axelrod e Prince, surge

o questionamento de que o momen-

to exige uma discussão sobre um no-

vo capitalismo. Então, nasce a ideia

de criar um fundo que equilibre o lu-

cro com o impacto social e ambiental

positivo, cobrando das empresas pe-

trolíferas um caminho para a transi-

ção energética. O fato é que Billions

vai provocar ainda mais debates so-

bre em qual direção caminhará o

mundo pós-coronavírus e se teremos

um novo capitalismo, mais solidário

e respeitando os limites da natureza.

Parece que chegou a hora de con-

tradizer o filósofo Descartes (Discur-

so sobre o Método, 6.ª parte) quando

afirmava que poderíamos nos tornar

senhores e possuidores da natureza.

]

DIRETOR DO CENTRO BRASILEIRO DE

INFRAESTRUTURA (CBIE)

No setor de energia, o mundo

pós-pandemia deve acelerar

a transição das fósseis para

as limpas e renováveis

BAIXA

●Expectativa para Ibovespa

FONTE: BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃO

EM PORCENTAGEM

25 A 29

MAIO

15 A 19

JUNHO

1º A 5

JUNHO

0

20

40

60

80

100

38,89

44,44

16,67

Dias 15 a 19 de junho

ESTÁVEL ALTA

43,75

31,25

25,00

8 A 12

JUNHO

60,00

6,4%

10,00

33,33

47,62

19,05

30,00

8,3% -1,9% –

VARIAÇÃO SEMANAL IBOVESPA

Mercado volta a

ficar cauteloso

sobre Ibovespa

de olho nas ações

● Destaques

Magazine

Luiza ON

Lojas

Americanas PN

JBS ON

Telefônica

Brasil PN

Rumo ON

INFOGRÁFICO/ESTADÃO

NA WEB

Nº DE

VEZES

CITADA

VA LO R

(ÚLTIMO

FECH.)

EM R$

VEJA TODAS AS INDICAÇÕES DAS CORRETORAS EM

WWW.ECONOMIA.ESTADAO.COM.BR

2

2

2

1

1

63,95

31,30

21,98

49,83

24,07

VARIAÇÃO

NA SEMANA

7,6%

4,9%

4,3%

4,1%

5,4%

Maiores altas entre as ações indicadas

na última semana

Maquininhas de

cartão podem se

beneficiar de alta

do e-commerce

Opinião

l]

ADRIANO

PIRES

Após aumento expressivo do otimis-
mo na semana passada, o mercado
financeiro voltou a ficar cauteloso
sobre o desempenho do Ibovespa no
curtíssimo prazo, segundo o Termô-
metro Broadcast Bolsa, que tem por
objetivo captar o sentimento de ope-
radores, analistas e gestores para o
comportamento das ações na semana
seguinte.
A expectativa de que o índice ficará
de lado na semana que vem voltou a
ser majoritária, com 47,62% do univer-
so de 21 participantes - no levanta-
mento anterior eram 30,00%. A per-
cepção de ganhos, por sua vez, desa-
bou de 60,00% para 33,33% e a de que-
da, ao contrário, subiu, de 10,00% pa-
ra 19,05%. A Bolsa acumulou perda de
1,95% esta semana.
A decisão de política monetária no

Brasil na próxima quarta-feira (17) é o

destaque da agenda doméstica da se-

mana que vem. O consenso das apos-

tas aponta para nova queda de 0,75

ponto porcentual da Selic, para 2,25%

ao ano. Pesquisa do Projeções

Broadcast mostra que 52 entre 54

instituições esperam corte da taxa

em 0,75 ponto. “A inflação corren-

te bem comportada com núcleos

em desaceleração e a esperada re-

dução das projeções de inflação do

modelo do BCB nesta próxima reu-

nião devem sancionar a queda de

juros nesta reunião do Copom”,

disseram os economistas do Bra-

desco.

Entre os indicadores, será divul-

gada nova bateria de dados que po-

derá reforçar a percepção sobre o

desempenho da atividade no segun-

do trimestre, entre eles a Pesquisa

Mensal de Comércio (PMC) e a

Pesquisa Mensal de Serviços

(PMS), além do Índice de Ativida-

de Econômica (IBC-Br), todos rela-

tivos a abril.

No exterior, saem indicadores da

indústria na China e nos Estados

Unidos, referentes ao mês de maio.

Na Europa, haverá decisão de po-

lítica monetária do Banco da Ingla-

terra.

O D+1

E-MAIL: [email protected]

Renato Carvalho

O segmento de meios de pagamen-
to, ou das maquininhas de cartões,
representado na B3 pela Cielo, e que
tem PagSeguro e Stone com negocia-
ções em Nova York, pode se benefi-
ciar do aumento do consumo via e-
commerce nesta pandemia de covid-

19. Segundo analistas, o crescimento
    das compras online faz com que uma
    parte das compras que seria feita em
    dinheiro migre para o pagamento
    com cartões, elevando os volumes
    para as empresas.
    Esta é a visão de Pedro Galdi, analis-
    ta da Mirae Asset. Ele ressalta a alta
    competitividade dentro do setor, o
    que afeta as margens operacionais
    das companhias. “Mas um ponto im-
    portante é que a pandemia fará com
    que as pessoas evitem lidar com di-
    nheiro em espécie, e o uso de cartão
    terá uma alta substancial”, projeta.
    Quem também ressalta esse aumen-
    to de operações com a pandemia é
    Alvaro Bandeira, economista-chefe
    do banco digital Modalmais. Segundo
    ele, isso garante uma boa performan-
    ce para as empresas. “Porém, temos
    que atentar para a competição na atra-
    ção de clientes para a base de opera-
    ções, o que impacta o retorno espera-
    do”, explica. Em relação às empresas,
    Bandeira afirma que a Cielo é mais

consolidada, mas a Stone oferece

uma maior relação risco/retorno.

Renato Chanes, estrategista para

pessoa física da Santander Corretora,

projeta que a guerra de preços dentro

do setor deve continuar, levando a

mudanças relevantes nas participa-

ções de mercado. Ele lembra que a

Cielo tinha uma fatia de 52% em 2017,

e agora tem aproximadamente 45%.

Ele projeta que as taxas de aluguel das

POS (as maquininhas) “eventualmen-

te desaparecerão”, e por isso, deve-

riam ser removidas dos modelos de

cálculo de potencial de valorização

das ações. Ele lembra ainda que a mu-

dança nos fluxos de recebimento do

setor tiveram impacto especial no ne-

gócio de antecipação de recebíveis

para os lojistas.

Na visão do estrategista do San-

tander, a PagSeguro está melhor

posicionada neste momento, “devi-

do à menor dependência do seg-

mento de pequenas e médias em-

presas, além da maior exposição

aos Microempreendedores Indivi-

duais (MEI), que em nossa opinião

estarão entre os primeiros a reto-

mar a atividade assim que as medi-

das de isolamento social forem sus-

pensas nas mais diversas regiões

do Brasil”.

Outro que aponta a PagSeguro

como a melhor escolha dentro do

setor neste momento é Luis Sales,

analistas da Guide Investimentos,

e ele cita que a Stone vem conse-

guindo bons números. “Por outro

lado, a Cielo segue com problemas

em sua estratégia. A companhia

possui uma grande parte da sua re-

ceita vinda das grandes empresas e

tem perdido rentabilidade”.

Nas carteiras recomendadas, a

Guide Investimentos fez três alte-

rações, retirando Bradesco PN, Kla-

bin Unit e SLC ON para incluir Am-

bev ON, C&A ON e Cemig PN.

Quem também fez três mudanças

foi a Terra Investimentos, trocan-

do Itaú Unibanco PN, Lojas Ren-

ner ON e TIM ON por Bradespar

PN, EDP Brasil ON e Iguatemi ON.

A Ativa Investimentos fez duas

trocas, saindo Cemig PN e Movida

ON e selecionando Marfrig ON e

Notre Dame Intermédica ON. A

MyCap também fez duas altera-

ções, retirando Anima ON e Marisa

Lojas ON e inserindo Vale ON e

Vivara ON. Por fim, a Mirae trocou

BRF ON por Petrobras PN para a

próxima semana.

termômetro bolsa

mercados

US$ 1/NY1 Euro/EuropaLondres1 Libra/ BrasilR$ 1/

Dólar americano 1,000 1,1254 1,2531 0,1984

Euro 0,888 1,0000 1,1134 0,1763

Franco suíço 0,952 1,0717 1,1932 0,1890

Libra esterlina 0,798 0,8981 1,0000 0,1584

Iene 107,391 120,8575134,5640 21,3090

Venc. Aju. C. Abe. Min. Máx.Var.%

Açúcar NY*JUL/20 11,87 149.779 11,60 12,09 -0,59

Café NY* SET/20 97,00 85.481 96,7099,45 -0,72

Soja CBOT**JUL/20 8,713 198.582 8,6358,730 0,61

Milho CBOT**SET/203,35479.882 3,3353,378-0,15

AS MOEDAS NA VERTICAL:VALOR DE COMPRA SOBRE AS DEMAIS FONTE: IDC

Trabalhador assalariado e doméstica*

SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA

Até R$ 1.045,00 7,5%

De 1.045,01 até R$ 2.089,60 9%

De R$ 2.089,61 até R$ 3.134,40 12%

De R$ 3.134,41 até R$ 6.101,061 14%

Maiores altas do Ibovespa INSS - Competência (Junho)
R$ Var. % Neg.
CARREFOUR BRON NM 18,50 2,72 34.349
MINERVA ON NM 13,07 2,35 26.920
MARFRIG ON NM 12,88 2,22 35.375

Maiores baixas do Ibovespa
IRBBRASIL REON NM 11,49 -11,34 87.494
CVC BRASIL ON NM 20,81 -9,44 29.533
GOL PN N2 18,54 -8,40 50.927

No mundo Pontos Dia%Mês% Ano%

(^1) Nova York DJIA 25.605,54 1,90 0,88-10,28
(^1) Frankfurt - DAX 11.949,28 -0,18 3,13 -9,81
(^1) Londres - FTSE 6.105,18 0,47 0,47-19,06
(^1) Tóquio - NIKKEI 22.305,48 -0,75 1,95 -5,71
IBOVESPA: 92.795,27 PONTOS 1 DIA -2,00 (%) MÊS 6,17 (%) ANO -19,76 (%)
Tesouro Direto ()
Venda Dia % Mês % Ano %
Dólar Comercial 5,0426 2,17 -5,55 25,69
Dólar Turismo 5,1970 2,57 -5,34 24,93
Euro 5,6740 0,98 -4,20 26,26
Ouro 279,000 2,57 -4,52 37,68
WTI US$/barril 36,4700 1,00 3,64 -40,55
IBrentUS$/barril 38,9600 0,68 3,48 -40,97
IGP-M (FGV) 1,0651 IPCA (IBGE)1,0188
IGP-DI (FGV) 1,0681 INPC (IBGE)1,0205
IPC-FIPE 1,0238 ICV-DIEESE -
FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCOR-
REU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR
DATA TAXA ANOTAXA DIA MÊS% ANO%
CDB (21/31) 2,32 -0,85 -12,12 -47,39
CDI 2,90 0,00 0,00 -34,09
TR/TBF/Poupança/Poupança Selic (%) CDB - CDI
8/6 a 8/7 0,0000 0,19000,5000 0,1733
9/6 a 9/7 0,0000 0,1882 0,5000 0,1733
10/6 a 10/7 0,0000 0,1852 0,5000 0,1733
Índice Abril Maio No ano12 Meses
INPC (IBGE) -0,23 -0,25 0,06 2,05
IGPM (FGV) 0,80 0,28 2,79 6,51
IGP-DI (FGV) 0,05 1,07 2,89 6,81
IPC (FIPE) -0,30 -0,24 -0,05 2,38
IPCA (IBGE) -0,31 -0,38 0,16 1,88
CUB (Sinduscon) -0,41 0,17 0,19 3,18
FIPEZAP-SP (FIPE) 0,21 0,29 1,29 2,39
Inflação (%) Moedas e Commodities
AUTÔNOMO (BASE EM R$) ALÍQUOTA A PAGAR (R$)
De 1.039,00 a 6.101,06 20% De 207,80 a 1.220,21
Vencimento 7/7. O porcentual de multa a ser aplicado fica
limitado a 20%, mais taxa Selic.
Agrícolas - Mercado Futuro
VENCIMENTO ()ANO (%) R$ Agrícolas - Mercado Físico
Tesouro IPCA 15/8/2026 2,66 2.798,31
15/5/2035 4,04 1.825,60
Com Juros Semestrais 15/8/2030 3,33 4.093,50
Tesouro Prefixado 1º/1/2023 4,19 900,71
1º/1/2026 6,25 714,39
Tesouro Selic 1º/3/2025 0,0310.626,70
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