O Estado de São Paulo (2020-06-18)

%HermesFileInfo:B-2:20200618:
B2 Economia QUINTA-FEIRA, 18 DE JUNHO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

O efeito da pandemia
de covid-19 sobre o flu-
xo de investimentos
estrangeiros diretos
em 2020 está sendo
dramático. Esses inves-
timentos deverão dimi-
nuir cerca de 40% em relação ao total
contabilizado no ano passado, de US$

1,54 trilhão, ficando abaixo de US$ 1

trilhão pela primeira vez desde 2005,

de acordo com a projeção do Relatório

dos Investimentos Mundiais 2020 elabo-

rado pela Conferência das Nações

Unidas sobre Comércio e Desenvolvi-

mento (Unctad). Para os países da

América Latina e do Caribe, a proje-

ção é ainda mais restritiva. Esses paí-

ses receberão neste ano apenas meta-

de do total de US$ 164 bilhões que ob-

tiveram no ano passado.

“A pandemia mescla dificuldades

políticas e sociais com fragilidades

estruturais em vários países, levando

a região a uma recessão profunda e

colocando-a diante de desafios ainda

maiores para atrair investimento es-

trangeiro”, diz o relatório. A queda

dos preços internacionais de petróleo

e das commodities em geral, itens de

grande peso na pauta de exportações

dos países latino-americanos, torna o

problema ainda mais sério.

No ano passado, o volume de inves-

timentos diretos estrangeiros na re-

gião aumentou 10% em relação a

2018. O Brasil, principal destino dos
      investimentos diretos estrangeiros
      na América Latina, foi responsável

por boa parte desse aumento, pois

recebeu US$ 72 bilhões, 20% mais do

que em 2018. O ingresso de capitais

externos no País foi estimulado pela

indústria de petróleo e gás, pelo setor

de energia elétrica e pelo programa

de privatizações.

O quadro se inverteu. O impacto da

pandemia sobre a atividade econômi-

ca e as incertezas quanto aos resulta-

dos das medidas de isolamento social

e, sobretudo, quanto à situação políti-

ca podem levar os estrangeiros a ava-

liar com mais cautela os investimen-

tos no País.

Privatizações programadas para

este ano, que poderiam superar as rea-

lizadas em 2019 e ampliar o ingresso

de investimentos externos, foram

adiadas. Assim, o Brasil será “afetado

significativamente” pela queda do flu-

xo desses recursos neste ano.

E não haverá grande melhora em

2021, pois a Unctad prevê que a situa-

ção só começará a se normalizar em

2022. E isso poderá ocorrer sob condi-
      ções mais restritivas, pois a pandemia
      pode levar governos a adotarem políti-
      cas protecionistas em áreas que consi-
      derem estratégicas.

Editorial Econômico

Investimentos

estrangeiros

despencam

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O

mercado de capitais tende a se transformar em um ímã às empre-
sas nos próximos meses, com as ofertas de ações ganhando tração.
De um lado, as companhias buscam dinheiro para reforçar o caixa,
principalmente as afetadas pela pandemia. Do outro, os investidores pro-
curam aplicações com maior rentabilidade, especialmente com o juro
real perto de zero. Além disso, as bem-sucedidas ofertas de ações recen-
tes devem atrair outras. Mesmo com o impacto nos negócios por conta da
pandemia, redes de lojas que vendem bens não essenciais, como Centau-
ro e Via Varejo, foram a mercado e fizeram captações via ofertas subse-
quentes de ações, com grande demanda dos investidores. A Centauro cap-
tou R$ 900 milhões e a Via Varejo, R$ 4,4 bilhões.

O

corte dos juros básicos (Selic)

para 2,25% ao ano decidido na

quarta-feira já havia sido anun-

ciado oficialmente na reunião anterior

do Copom, portanto já era esperado e

estava no preço, como se diz no jargão

do mercado financeiro.

A novidade é que este pode não ser o

último da atual temporada de redução

de juros, que começou em julho do ano

passado, como afirmava o documento

do Banco Central da reunião de maio.

O comunicado de quarta-feira admite

nova redução dos juros, mas adverte

que “eventual ajuste futuro no atual

grau de estímulo monetário será resi-

dual”. Não ficou dito quando será feito

o ajuste nem em que proporção.

A inflação tem tudo para continuar

em queda. Como está no Boletim Focus ,

nada menos que 116 informantes con-

sultados semanalmente pelo Banco

Central projetam para todo este ano

uma inflação inédita de apenas 1,6%,

abaixo do piso da meta de 2,5% (4,0%

menos da margem de tolerância de 1,

ponto porcentual). Para a decisão dos

juros, o Copom reduziu sua projeção

de inflação de 2,3% para 1,9%.

A percepção majoritária hoje é a de

que, quando começar, a recuperação da

economia será lenta, o que aponta para

um consumo muito contido e, portan-

to, para uma baixa pressão de deman-

da, fatores que tendem a segurar a infla-

ção. Daí por que o Banco Central se ve-

rá na obrigação de irrigar ainda mais a

economia, para ver se pega no tranco.

Convém aqui fazer uma observação

para aqueles que não têm tanta intimi-

dade com o tema. Os economistas às

vezes passam a impressão de que o Ban-

co Central conta com uma espécie de

máquina que manipula diretamente os

juros: quando quer juros mais baixos

aciona a máquina para achatá-los;

quando quer o contrário, alivia a máqui-

na dos juros. Os juros são apenas o efei-

to da ação do Banco Central. A política

consiste no manuseio do volume de

moeda na economia. Pelo mesmo me-

canismo da lei da oferta e da procura,

quando aumenta a demanda por di-

nheiro, os juros sobem porque são o

preço do dinheiro. Quando aumenta a

oferta de dinheiro e a demanda não

acompanha, os juros mergulham.

Quando os juros caem, como agora, o

Banco Central está injetando mais

moeda, em proporção tal que a Selic se

estabilizará em 2,25% ao ano.

Desta vez, o maior problema do Ban-

co Central é o de que boa parcela dos

recursos que estão no sistema não cir-

cula como em tempos normais, por-

que a atividade econômica está semipa-

ralisada. E o crédito, que seria uma das

correias de transmissão da política mo-

netária, também enfrenta o alto endivi-

damento das empresas e das pessoas

físicas, num ambiente de baixo ou ne-

nhum faturamento pelas empresas e

de perda de salário ou de renda pelas

pessoas físicas.

Esse empoçamento de recursos não

é fenômeno exclusivamente brasilei-

ro. Nos países avançados também há

uma abundância nunca vista de moeda

semiparalisada. Para enfrentar a crise,

os governos dos países ocidentais já in-

jetaram cerca de US$ 10 trilhões e os

bancos centrais, outros US$ 6 trilhões,

conforme informou dia 15 ao diário es-

panhol El País a diretora-gerente do

Fundo Monetário Internacional, Kris-

talina Georgieva. A principal razão pe-

la qual em tantos países os juros hoje

são negativos ou estão ao redor de zero

por cento ao ano é a de que não há mui-

to o que se possa fazer com o dinheiro.

É oferta demais e pouca opção de utili-

zação de maneira a dar um bom retor-

no. Essa é a principal razão pela qual as

bolsas estão galopando.

Em toda a parte e também aqui, o

motor da política monetária vem acu-

sando baixa eficácia. Deixou de ser o

instrumento mais adequado para pro-

pulsar a economia. Daí por que cada

vez mais gente se pergunta até que pon-

to cabe aumentar o volume de moeda

se o sistema já não responde.

O momento recomenda a utilização

da política fiscal não somente para so-

correr empresas, mas, principalmen-

te, para acionar projetos de investimen-

to em infraestrutura que criem empre-

gos e renda que, por sua vez, alavan-

quem o consumo e o setor produtivo.

O problema é que, mais aqui no Bra-

sil do que lá fora, o motor fiscal tam-

bém está batendo os pinos e queiman-

do óleo, não só pela pandemia, que der-

rubou a arrecadação e catapultou as

despesas públicas, mas, também, pela

baixa confiança inspirada pelo gover-

no, que inibe o investimento privado.

»Tem mais. As empresas que não
tinham boa estrutura de capital an-
tes da crise ou nas que o endivida-
mento subiu muito com a pandemia
devem considerar emissões secundá-
rias, segundo fonte de um banco de
investimento. Outra comemora que
esse canal continue aberto, já que
muitas empresas tiveram dificulda-
des em acessar crédito bancário.

»Afogados. No curto e médio pra-
zos, o movimento será beneficiado
pela liquidez, com Bancos Centrais
de todo o mundo, em especial o dos
Estados Unidos, injetando trilhões
de dólares nas economias, na tentati-
va de mitigar os efeitos da crise.

»Subiu. A Companhia Siderúrgica
Nacional (CSN) acaba de anunciar
aumento de preço para o aço em
10,5% à sua rede de distribuição, a
partir de 1º de julho. O ajuste ocorre

pela valorização do dólar e do preço

do minério de ferro, que segue aci-

ma de US$ 100 a tonelada. Outras

siderúrgicas, como Usiminas, sinali-

zaram a clientes sobre seus reajus-

tes. Procurada, CSN não comentou.

»Choque. O impasse sobre o socor-

ro bilionário ao setor elétrico só de-

ve ser solucionado na próxima se-

mana na Agência Nacional de Ener-

gia Elétrica (Aneel). Relator do vo-

to-vista, Efrain Pereira da Cruz só

deve trazer sua proposta na reunião

de terça-feira, 23. Ele pediu vista do

processo na reunião de segunda-fei-

ra, que avançou pela madrugada de

terça. Ele planejava convocar reu-

nião extraordinária amanhã, o que

não deve mais ocorrer.

»Visões. O racha entre os diretores

da Aneel se deu em dois pontos: a

inclusão das revisões tarifárias entre

os itens cobertos pela conta-covid e

a possibilidade de registro contábil

de ativos associados ao empréstimo.

Parte dos diretores acredita que isso

cria direitos às concessionárias e te-

me que o registrado se torne referên-

cia de “piso” em futuros pedidos de

reequilíbrio econômico-financeiro.

»Pode? Para não restar dúvida so-

bre o tema, independente da deci-

são da diretoria da Aneel, as distri-

buidoras vão pedir parecer contábil

para se orientar sobre o registro.

Com tanta polêmica, parte delas co-

gita desistir da demanda, inicialmen-

te defendida como fundamental.

»Nova alternativa. De um lado, in-

vestidores em busca de rentabilida-

de. De outro, mais litígios, alguns

provocados pela pandemia. Juntos,

formaram a equação que criou um

mercado inusitado: fundos que in-

vestem em processos de arbitragem.

Ferramenta para solução de confli-

tos entre empresas, os processos ar-

bitrais têm custos altos para pa-

drões brasileiros. A estimativa é que,

em casos da ordem de R$ 50 mi-

lhões, os custos totais variem de R$

500 mil a R$ 1 milhão, na média.

»Alto risco. Assim, começaram a

surgir fundos que pagam as despe-

sas da arbitragem para um dos la-

dos, em troca de uma parte do ga-

nho financeiro da causa, em caso de

vitória. Em uma eventual perda, o

dinheiro gasto pelo fundo não é de-

volvido – é um investimento de ris-

co. Dentre os que já atuam no Bra-

sil, estão nomes como a Jus Capital,

Lex Finance, Leste Litigation Finan-

ce e o inglês Harbour Litigation

Founding. Ao grupo se juntam Qua-

dra, Jive e Carpentum Capital.

»Corredores. O setor de comércio

está sentindo os efeitos do abre-e-fe-

cha em meio à pandemia. Dezenove

shopping centers reabriram as por-

tas, mas foram obrigados a fechar

novamente, após o avanço dos casos

de contaminação em suas cidades.

Foram os casos de Porto Alegre, Ri-

beirão Preto e Betim, entre outras.

Outros seis shoppings reabriram,

fecharam e reabriam outra vez.

»Na garagem. As medidas de isola-

mento ajudaram o bolso de quem

precisa renovar ou contratar seguro

de automóvel. Os preço da proteção

para os dez modelos mais vendidos

no País tiveram queda mensal de até

26% em maio, conforme pesquisa da

Minuto Seguros, especializada na

venda de seguros online.

FERNANDA GUIMARÃES, ANNE WARTH,

CIRCE BONATELLI E ALINE BRONZATI

CELSO

MING

Novo corte dos juros.

E pode vir mais

coluna do

Juro ‘zero’ e liquidez vão

levar empresas à Bolsa

FONTE: BANCO CENTRAL INFOGRÁFICO/ESTADÃO

●Juros básicos no Brasil

CORTE

EM PORCENTAGEM AO ANO

19/JUN

2019

2,

6,

17/JUN

2020

2,

4,

6,

8,

E-MAIL: [email protected]

ALAOR FILHO/ESTADÃO-19/4/

CRIS FAGA-2/10/

TIAGO QUEIROZ/ESTADÃO-11/6/

mercados

US$ 1/NY1 Euro/EuropaLondres1 Libra/ BrasilR$ 1/

Dólar americano 1,000 1,1238 1,2551 0,

Euro 0,890 1,0000 1,1168 0,

Franco suíço 0,949 1,0665 1,1910 0,

Libra esterlina 0,797 0,8954 1,0000 0,

Iene 107,024 120,3050134,3220 20,

Venc. Aju. C. Abe. Min. Máx.Var.%

Açúcar NY* JUL/20 12,11101.602 11,93 12,18 -0,

Café NY* SET/20 98,15 98.752 95,0098,75 2,

Soja CBOT** JUL/20 8,713 182.672 8,6008,758 0,

Milho CBOT** SET/20 3,350511.746 3,3083,3580,

AS MOEDAS NA VERTICAL:VALOR DE COMPRA SOBRE AS DEMAIS FONTE: IDC

Trabalhador assalariado e doméstica*

SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA

Até R$ 1.045,00 7,5%

De 1.045,01 até R$ 2.089,60 9%

De R$ 2.089,61 até R$ 3.134,40 12%

De R$ 3.134,41 até R$ 6.101,061 14%

Maiores altas do Ibovespa INSS - Competência (Junho)
R$ Var. % Neg.
ELETROBRAS ON N1 31,70 9,99 43.
YDUQS PART ON NM 34,29 7,12 16.
CYRELA REALTON NM 22,35 6,73 37.

Maiores baixas do Ibovespa
MINERVA ON NM 13,42 -3,66 27.
CVC BRASIL ON NM 19,47 -1,52 17.
GOL PN N2 18,89 -1,41 36.

No mundo Pontos Dia%Mês% Ano%

(^1) Nova York DJIA 26.119,61 -0,65 2,90-8,
(^1) Frankfurt - DAX 12.382,14 0,54 6,86-6,
(^1) Londres - FTSE 6.253,25 0,17 2,91 -17,
(^1) Tóquio - NIKKEI 22.455,76 -0,56 2,64-5,
IBOVESPA: 95.547,29 PONTOS 1 DIA 2,16 (%) MÊS 9,32 (%) ANO -17,38 (%)
Tesouro Direto ()
Venda Dia % Mês % Ano %
Dólar Comercial 5,2608 0,51 -1,46 31,
Dólar Turismo 5,4170 0,63 -1,33 30,
Euro 5,9130 0,36 -0,17 31,
Ouro 290,000 1,33 -0,75 43,
WTI US$/barril 37,6800 -0,63 7,08 -38,
IBrentUS$/barril 40,5200 -0,18 7,62 -38,
IGP-M (FGV) 1,0651 IPCA (IBGE)1,
IGP-DI (FGV) 1,0681 INPC (IBGE)1,
IPC-FIPE 1,0238 ICV-DIEESE -
FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCOR-
REU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR
DATA TAXA ANOTAXA DIA MÊS% ANO%
CDB (22/30) 2,21 -1,78 -16,29 -49,
CDI 2,90 0,00 0,00 -34,
TR/TBF/Poupança/Poupança Selic (%) CDB - CDI
14/6 a 14/7 0,0000 0,1782 0,5000 0,
15/6 a 15/7 0,0000 0,18600,5000 0,
16/6 a 16/7 0,0000 0,1825 0,5000 0,
Índice Abril Maio No ano12 Meses
INPC (IBGE) -0,23 -0,25 0,06 2,
IGPM (FGV) 0,80 0,28 2,79 6,
IGP-DI (FGV) 0,05 1,07 2,89 6,
IPC (FIPE) -0,30 -0,24 -0,05 2,
IPCA (IBGE) -0,31 -0,38 0,16 1,
CUB (Sinduscon) -0,41 0,17 0,19 3,
FIPEZAP-SP (FIPE) 0,21 0,29 1,29 2,
Inflação (%) Moedas e Commodities
AUTÔNOMO (BASE EM R$) ALÍQUOTA A PAGAR (R$)
De 1.039,00 a 6.101,06 20% De 207,80 a 1.220,
Vencimento 7/7. O porcentual de multa a ser aplicado fica
limitado a 20%, mais taxa Selic.
Agrícolas - Mercado Futuro
Renda Fixa Dur. Baixa Grau Invest.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Bradesco H FI RF Nilo 1,29 -0,34 -2,25 839.607,03 2,
BRZ High Grade FI RF - Cred Priv 0,46 0,02 -2,81 23.807,83 0,
ARX Vinson Master FI RF Cred Pri 0,43 0,03 1,51 1.552.067,30 1,
CA Indosuez Vitesse FI RF Cred P 0,43 0,00 -4,97 1.273.387,34 21,
ARX Vinson FC RF Cred Priv 0,40 0,03 -1,66 1.573.525,15 1,
Renda Fixa Indexados
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Crystal DB ALM FI RF Prev 2,01 -0,11 -6,62 456.882,11 2,
Itau Verso K RF FI 1,98 -0,57 -6,23 2.152.562,06 29,
Caixa FI Brasil IMA B 5+ TP RF L 1,97 -0,56 -6,23 1.963.795,39 2,
Beta Ima-B 5+ RF FC 1,97 -0,57 -6,30 52.410,93 13,
Itau Renda Fixa Imab5+ Ficfi 1,97 -0,57 -6,31 82.574,38 25,
Renda Fixa Duração Baixa Soberano
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
FI RF Icatu Soberano 0,15 0,00 1,29 238.397,61 2,
Itau Aurum RF FC 0,14 0,01 1,75 1.514.002,30 10,
Itau RF Curto Prazo FI 0,14 0,01 1,68 8.420.105,18 78,
Caixa FI Master Liquidez RF Curt 0,14 0,01 1,67 26.144.428,92 7,
BNB Master 100 FI Renda Fixa REF 0,14 0,01 1,62 1.343.261,56 1,
Multimercados Livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Picinguaba FI Mult Cred Priv 23,20 0,45 -10,27 10.930,52 1,
Reventon FI Multimercado 23,07 -1,43 -29,67 30.508,86 2,
SRM Exodus Plus Master FI Mult 16,40 -0,87 35,71 29.647,17 1,
Samba Theta FI Multimercado 16,03 2,75 4,32 18.990,00 1,
Argucia Quark FI Multimercado 15,85 1,80 -50,36 22.958,82 12,
Multimer. Juros e Moedas.
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Itau Real 3 Multimercado FI 8,39 -4,16 -57,42 20.711,27 2,
Itau Real 3 Multimercado FC 8,34 -4,15 -56,20 20.760,36 2,
Speed II FI Multimercado 6,66 0,87 13,00 28.771,60 10,
Stark Mult FI 3,81 0,88 28,43 160.393,10 19,
Itau Real Mult FI 3,21 -1,37 -22,53 220.420,31 9,
Ações livre
MAIORES POR RENTABILIDADE MÊS (%) DIA (%) ANO PL (R$ MILHÕES) COTA (R$)
Room9 Exclusive FIA 39,32 13,08 -90,80 1.930,26 0,
Filius FIA 28,60 0,00 156,06 1.032,01 2,
Kondor PE FIA BDR Nivel I 27,54 2,49 -54,31 9.841,02 0,
Coastal FIA 26,39 2,41 -55,89 11.248,33 0,
Fator Sinergia FIA* 24,97 -0,27 15,96 105.895,42 2417,
VENCIMENTO (*)ANO (%) R$*
Tesouro IPCA 15/8/2026 2,66 2.799,
15/5/2035 4,00 1.837,
Com Juros Semestrais 15/8/2030 3,26 4.117,
Tesouro Prefixado 1º/1/2023 4,15 902,
1º/1/2026 6,26 714,
Tesouro Selic 1º/3/2025 0,0310.630,
()TÍTULOS A VENDA
Índices de reajuste do aluguel (Junho)
Agrícolas - Mercado Físico
Ult. Var. (%)Var. 1 ano(%)
Soja CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 111,00 1,09 33,
Boi CEPEA/ESALQ, R$/@ 206,40 -1,05 37,
Milho CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 46,85 -0,04 21,
Café* CEPEA/ESALQ, R$/sc 60 kg 474,03 1,85 18,
() Em cents por libra-peso (**) Em US$ por bushel

• ESSES FUNDOS INDICAM A COTA DE ABERTURA DE ONTEM, MAS OS DADOS SOBRE RENTABILIDADE E PATRIMÔNIO LÍQUIDO REFEREM-SE AO DIA FONTE : ANBIMA
  FUNDOS