O Estado de São Paulo (2020-06-22)

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B4 Economia SEGUNDA-FEIRA, 22 DE JUNHO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

LUIZ CARLOS

TRABUCO CAPPI

P

assados mais de três meses do

início da epidemia da covid-

no Brasil já está bastante claro

qual será o custo econômico que tere-

mos de enfrentar neste e nos próxi-

mos anos. O déficit primário subirá

para R$ 800 bilhões em razão dos gas-

tos com os programas de combate ao

coronavírus, segundo estimativa da

Secretaria do Tesouro, bem mais do

que o previsto no início de 2020. Co-

mo haverá necessidade de financia-

mento para conter esse déficit, a dívi-

da pública deve aumentar. Analistas

já preveem uma dívida próxima dos

100% do PIB.

Depois do achatamento da curva

da pandemia, é o achatamento da cur-

va dívida/PIB o principal desafio.

Quanto mais achatada estiver essa cur-

va, maior será a capacidade de voltar-

mos a crescer.

Já enfrentamos cenários difíceis e

conseguimos superá-los. Foi assim

com a inflação, a dívida externa e os

juros. Para que o Brasil superasse esses

desafios houve um fator em comum,

que foi a criação de um ambiente favo-

rável à construção do que eu chamo de

estado do consenso possível. Trata-se

de um acordo tácito que leva o gover-

no, o Congresso, os partidos políticos,

os empresários e os trabalhadores a

convergirem em torno de uma agenda

mínima a ser implantada. Acredito que

o País está preparado para um acordo

sobre como pagar essa conta, que che-

gará ao final da pandemia do novo coro-

navírus.

A premissa central desse acordo é

deixar de lado a ideia de que existe um

pacote mágico de medidas. Esse tempo

já passou. Será preciso pactuar os inte-

resses, respeitar as diferenças, identifi-

car as prioridades com bom senso, mo-

bilizar a sociedade sobre o que será pre-

ciso ser feito. As alternativas técnicas

estão sobre a mesa, o caminho será re-

sultado de diálogo político e conver-

gência pragmática das ideias. As dife-

renças e divergências políticas não po-

dem ser maiores que o sentimento de

urgência para a volta do crescimento

econômico, dos investimentos e da

criação de empregos.

A equipe econômica dá um exemplo

concreto na direção do consenso possí-

vel ao restabelecer, no Programa de

Parcerias de Investimentos (PPI), prio-

ridade para a privatização ainda neste

ano da Eletrobrás, Correios, Porto de

Santos e Pré-Sal Petróleo S/A. Trata-se

de uma informação importante, que

pode dar tração à mudança de expecta-

tivas dos investidores – algo que tanto

necessitamos.

Outra boa notícia vem do Congresso

com o avanço do novo marco regulató-

rio para o saneamento. Uma reforma

tributária está amadurecendo, com si-

nalizações positivas do governo fede-

ral, de governadores, de líderes do Con-

gresso e entidades do empresariado. É

tema complexo, que exige negociações

exaustivas, dedicação, paciência e tole-

rância de todas as partes envolvidas.

A reforma administrativa é outro

exemplo de tema que deve ser encara-

do como prioridade. A iniciativa priva-

da respondeu à crise da covid-19 com

medidas gerenciais de aumento da efi-

ciência. É com esse conceito que esta-

mos conseguindo superar a brusca re-

dução da atividade econômica. A refor-

ma administrativa nada mais é que do-

tar o setor público de ferramentas para

aumentar sua eficiência nesse momen-

to de superação da crise.

Temos a nosso favor, para a reto-

mada do crescimento econômico, ju-

ros básicos historicamente baixos.

Além de um estímulo ao consumo,

tão necessário para a indústria e o

comércio, esses juros permitirão que

pessoas e empresas se apoiem em

mais crédito para a realização de pro-

jetos e invistam em novos negócios.

O que desejamos realmente é um

Estado mais eficiente, moderno e

que não perca de vista suas funções

precípuas e compromissos com o

bem-estar da sociedade. O maior

deles, a responsabilidade fiscal,

que é a base necessária para a re-

construção de uma economia me-

lhor e mais justa.

A pandemia está nos dando mui-

tas lições, entre as quais a importân-

cia da cooperação e da corresponsa-

bilidade. Seu maior legado, porém,

é a esperança de que dias melhores

virão.

]

PRESIDENTE DO CONSELHO DE

ADMINISTRAÇÃO DO BRADESCO.

A PARTIR DE AGORA, PASSA A ESCREVER

A CADA DUAS SEMANAS

Luciana Dyniewicz

Não bastasse a recessão e o
freio no comércio internacio-
nal, a pandemia da covid-
ainda elevou as tensões entre
Estados Unidos e China,
criando uma fonte de incerte-
za adicional que pode travar
os investimentos globais nos
próximos meses e respingar
no Brasil.
Uma trégua entre as duas po-
tências havia sido iniciada em
dezembro, quando foi anuncia-
da a primeira fase de um acordo
que poderia colocar fim à guer-
ra comercial, mas o coronavírus
desestabilizou o cenário econô-

mico global e eleitoral america-

no, reacendendo as faíscas en-

tre Washington e Pequim.

Além de uma desaceleração

extra no comércio global – já ha-

verá um primeiro freio brusco

desencadeado pela pandemia –,

o embate entre os países pode-

rá resultar em um crescimento

mais fraco da China nos próxi-

mos anos, o que seria negativo

para o Brasil no longo prazo, di-

zem economistas.

Hoje, o mercado chinês é o

maior importador de produtos

brasileiros, tendo sido respon-

sável pela compra de 39% do to-

tal exportado pelo País de janei-

ro a maio.

“Se os EUA começarem a in-

terferir no que a China está fa-

zendo, a China pode desacele-

rar de forma geral, o que seria

muito ruim para o Brasil. A de-

manda da China depende de

quão rápido ela pode crescer”,

diz o economista-chefe do ban-

co MUFG (antigo Banco de

Tokyo) na Ásia, Cliff Tan.

Para Rubens Barbosa, ex-em-

baixador do Brasil nos EUA, a

situação entre EUA e China é

“muito tensa e vai piorar”. “A

relação ficou mais complicada

por causa das eleições america-

nas, depois veio a crise em

Hong Kong e o coronavírus. Do-

nald Trump está fazendo da

campanha contra a China sua

principal plataforma. Joe Biden

( candidato democrata à presidên-

cia americana ) vai fazer a mes-

ma coisa, já que a China é uma

ameaça à supremacia dos EUA.

Haverá efeito comercial e políti-

co nos próximos anos”, diz.

Na última sexta-feira, a notí-

cia de que o governo chinês ace-

leraria compras de bens agríco-

las dos EUA animou o mercado.

Tudo indica, no entanto, que es-

sa decisão de Pequim não ame-

nizará a tensão, que está longe

do fim. No mesmo dia, o secretá-

rio de segurança americano,

Mike Pompeo, voltou a culpar a

China pela pandemia, com a ale-

gação de que o país escondeu a

real situação do coronavírus.

De acordo com o economista

Guilherme Martins, superinten-

dente de pesquisa econômica

do Itaú Unibanco, a escalada do

tom de Washington no último

mês é “preocupante”. “Acháva-

mos que o acordo entre os paí-

ses era temporário e que as ten-

sões poderiam voltar nos próxi-

mos anos, mas isso aconteceu

antes do esperado.”

Segundo cálculos do Itaú, a

guerra comercial já retirou, en-

tre 2018 e 2019, de 0,5% a 1% do

Produto Interno Bruto (PIB)

global. O embate comercial foi,

portanto, um dos responsáveis

pela desaceleração da econo-

mia mundial de 3,6% em 2018

para 2,9% no ano passado.

Apesar de os países não te-

rem rompido com a fase um do

acordo, a troca de farpas entre

Washington e Pequim preocu-

pa por aumentar a imprevisibili-

dade econômica, segundo Wel-

ber Barral, ex-secretário de Co-

mércio Exterior do Ministério

do Desenvolvimento.

“O comércio exterior cresce

quando se tem previsibilidade.

O risco de uma nova guerra co-

mercial é precificado no valor

do seguro, do frete, da venda. A

tensão entre os países é um fator

de instabilidade super indeseja-

do no momento em que já há re-

dução do comércio”, diz Barral.

Cliff Tan destaca que será di-

fícil observar o impacto da crise

EUA–China nos indicadores

econômicos. Isso porque a rea-

bertura das economias após o

período mais crítico da pande-

mia resultará em aquecimento

da atividade global. “Qualquer

impacto adicional de protecio-

nismo no crescimento global se-

rá difícil de ver nos dados, por-

que as coisas vão começar a pare-

cer melhores. Isso não terá a ver

com o que Trump estará fazen-

do no front protecionista.”

Tarifas. Economistas, porém,

não acreditam que Trump deva

elevar agora as tarifas de impor-

tação dos EUA sobre produtos

chineses, dado que uma medida

dessas teria impacto negativo

nas Bolsas americanas e nos pre-

ços de importados. Essas conse-

quências poderiam prejudicar a

imagem do presidente às véspe-

ras da eleição.

“No pós-eleição, a questão é

outra. A agenda de conflito

com a China é suprapartidária.

Hoje já vemos os democratas

assumindo posturas mais for-

tes em relação ao país”, diz

João Scandiuzzi, estrategista-

chefe do BTG Pactual Wealth

Management.

Se, após a eleição americana,

os países romperem a fase um

do acordo, o impacto na econo-

mia global será grande, pois

uma nova crise surgiria sem que

o mundo tenha se recuperado

da pandemia, afirma Scandiuz-

zi. “Reintroduzir essa incerteza

tem potencial para voltar a desa-

celerar a economia global. Seria

bastante indesejável.”

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS

Em busca do

consenso possível

l Impacto

A crise entre Estados Unidos e
China também deve mudar de
forma importante o mercado fi-
nanceiro global. De acordo com

o estrategista-chefe do BTG

Pactual Wealth Management,

João Scandiuzzi, o mercado chi-

nês pode se fortalecer caso os

EUA sigam adiante com a pro-

posta de obrigar empresas es-

trangeiras listadas em Bolsas

americanas a serem auditadas

internamente.

A medida já foi aprovada no

Senado, mas precisa passar pe-

los deputados e pelo presidente

Donald Trump. O problema é

que Pequim proíbe estrangei-

ros de auditarem companhias

chinesas. Isso pode fazer com

que empresas chinesas tenham

de transferir a negociação de

suas ações para o mercado do-

méstico. “A desintegração fi-

nanceira dos dois países pode

revigorar o mercado chinês e

sua hegemonia na Ásia”, diz

Scandiuzzi.

O superintendente de pesqui-

sa econômica do Itaú Uniban-

co, Guilherme Martins, no en-

tanto, acredita que o centro fi-

nanceiro chinês pode se espa-

lhar, com Hong Kong dividindo

as atenções com Xangai e Cinga-

pura. Isso porque, no fim de

maio, os EUA afirmaram que

vão retirar o status de comércio

preferencial de Hong Kong, que

garante à região administrativa

especial chinesa benefícios co-

merciais, de investimentos e tri-

butários.

“Com o status, Hong Kong fa-

zia a intermediação entre a Ásia

e o resto do mundo. Essa mu-

dança no status prejudicaria to-

do o fluxo financeiro na região.

Mas isso deve ser um processo

lento”, acrescenta Martins.

Em meio ao embate entre os

países, além da alteração no sta-

tus de Hong Kong, os EUA deve-

rão criar algumas sanções con-

tra oficiais chineses, proibindo,

por exemplo, o acesso deles ao

sistema financeiro internacio-

nal, diz o economista-chefe do

banco MUFG (antigo Banco de

Tokyo) na Ásia, Cliff Tan.

“Talvez possam retirar a habi-

litação de instituições financei-

ras chinesas para fazerem negó-

cios e operarem nos EUA”, diz

Cliff Tan. Por enquanto, Trump

já vem exortando fundos de pen-

são americanos a não investi-

rem em papéis chineses. / L.D.

As diferenças políticas não

podem ser maiores que o

sentimento de urgência

DOUG MILLS/THE NEW YORK TIMES-9/11/

Crise EUA x China

aumenta incerteza

na economia global

“Se os EUA começarem a

interferir no que a China

está fazendo, a China pode

desacelerar de forma geral,

o que seria muito ruim para

o Brasil. A demanda da

China depende de quão

rápida ela pode crescer.”

Cliff Tan

ECONOMISTA-CHEFE DO MUFG NA ÁSIA

Embate entre as duas potências, que se acirrou na pandemia,

pode travar investimentos nos próximos meses e atingir Brasil

Antes da eleição. Trump

deve fazer da campanha

contra a China, de Xi Jinping,

sua principal plataforma

Mercado financeiro mundial pode sofrer modificações

China pode se fortalecer,

mas importância

de Hong Kong está

ameaçada, dizem

economistas