JornalValor--- Página 1 da edição"23/06/20201a CADC" ---- Impressa por VDSilvaàs 22/06/2020@20:17:07

Finanças

Terça-feira, 23 de junhode 2020|C1

XP lançaescolacomMBA

AXPlançouuma escola de educa-

ção à distânciavoltada a investi-

mentos pessoais e educação fi-

nanceira com cursos curtos, sobre

conceitosbásicos, até MBAs desti-

nados a formar profissionais do

mercado financeiro. Chamada

XPEED, a plataforma terá inicial-

mente30 cursos on-line com pro-

fissionais do setor nas áreasde in-

vestimentos, trading e finanças

pessoais. Os MBAs começam a

partir de agosto. A escola será di-

rigida por IzabellaMattar, CEO da

XPEED. Segundo a XP, o objetivo

da iniciativa é promover “maior

democratização do acesso”aesse

tipo de conteúdo no país. “Depois

de 19 anos construindo a XP Inc.,

decidimos compartilhar com os

brasileiros tudoaquilo que

aprendemos ao longoda nossa

jornada”, disse Guilherme Benchi-

mol, fundador e CEO da XP Inc,

em nota.(ToniSciarretta)

Destaques

CRA da BemBrasil

Avendedoradebatatascongela-

dasBemBrasilfaráaprimeira

ofertapúblicadecertificadosde

recebíveisdoagronegócio(CRA)

doano.AempresabuscaR$200

milhões,eaoperaçãoécoorde-

nadapelaXPInvestimentos.A

securitizadoraéaEcoagro.A

BemBrasilvaiusarosrecursos

paracomprarbatatasdeconsu-

moinnatura,suamatéria-pri-

ma,diretamentedeprodutores

rurais.Aremuneraçãoseráfixa-

daemumataxaprefixadade

5,25%aoanoouIPCAmais3,5%,

oqueformaiornodiadofecha-

mentodobook.Asreservaspara

acompradosCRAsseencerram

dia29.Aprecificaçãoserádia30.

Aoperaçãovaitestaroapetitedo

investidordevarejopornovas

emissões.Emdezembropassa-

do,aBemBrasilcaptouR$70mi-

lhõespormeiodeumCRA,em

suaprimeiraoperaçãonomer-

cadodecapitais.Naquelaépoca,

aempresainformouaoValor

quebuscavamaisvisibilidade

entreosinvestidoresparavoltar

aomercadoembreve,porconta

deseumomentodeexpansão.

(AnaPaulaRagazzi)

Sandbox da Susep

ASuperintendênciadeSegurosPri-

vados(Susep)reabriuoeditaldese-

leçãoparaosandboxregulatório,

quehaviasidosuspensoporcausa

dapandemiadonovocoronavírus.

Osprojetosdeverãoserenviadosen-

tre20dejulhoe19deagosto.Serão

selecionadosprojetosinovadores,

comfocoemtecnologiaemoderni-

zaçãoparaosetorereduçãodecus-

tosparaosconsumidores.Oobjeti-

voéampliaracoberturadeseguros

nopaís,estimulandoaconcorrência

eainovação.Ofocoprincipaldo

sandboxéemprodutosmassifica-

dosdecurtoprazo.Ficamexcluídos

ossegmentosdeprevidência,

resseguros,grandesriscose

responsabilidadecivil.

(JulianaSchincariol)

1.583

1.588

1.593

1.598

1.603

1.608

Fonte:ValorPRO.Elaboração:ValorData

Índicede RendaFixaValor

Base= 100em 31/dez/99

22/jun

2020

11/mai

2020

Variações

No dia

No mês

No ano

-0,04%

0,32%

4,64%

1.607,02

Bancosplanejam

tornarpermanente

o homeoffice de

funcionários, diz Cano,

do BradescoC 6

Nove empresas buscam quaseR$ 10 bi na bolsa

De São Paulo

Nove companhias estão com

oferta de ações em andamento, en-

tre novasoperações e aquelas que

estavam congeladaspela crise e es-

tão sendo retomadas. Entre ofertas

iniciais (IPOs) e subsequentes, essas

empresas buscam cerca de R$ 9,6 bi-

lhões. Nem tudoé para este mês —

parte das empresas voltoua falar

com investidores e reabriu o proces-

sonaComissãodeValoresMobiliá-

riosparaefetivá-loemagosto.

“Ascompanhiasvão definirse

reveemou não o volumepreten-

dido, conformea receptividade

dos investidores. Podem optar

por umaoperaçãomenorpor

preçomelhorou adiaruma tran-

che secundária”, diz um diretor

debancodeinvestimento.

A maiordas operaçõesé o follow-

on do BTG Pactual. O bancoquer le-

vantar cerca de R$ 2,5 bilhões. Em

volume, é seguidapelaoferta do

grupovarejista Soma, que tem in-

tençãode captar cercade R$ 1,5 bi-

lhão.Amaioriadasoutrasofertasgi-

ra em tornode R$ 1 bilhãode inten-

ção, comoadavarejista de material

de construção Quero-Quero eas das

incorporadorasRivaeYou.

A empresa ambiental Ambipar,

aopreçomédiodafaixaindicativa,

podelevantar cercade R$ 827 mi-

lhões. O volume é semelhante ao

que busca aAura Minerals,que

quer definir o preço de seu IPO en-

treofimdejunhoeiníciodejulho.

Na lista está ainda ogrupo de res-

taurantes IMC, que contratouo BTG

PactualeXP Investimentos para fa-

zer oferta subsequente ou subscri-

ção privada. Os acionistas preferem

oferta, mas vai depender da sonda-

gem dos bancos no mercado. Mas

essa seria umaoperação menorpor-

te,decercadeR$300milhões.

Completa ogrupoafabricantede

refrigeradores Metalfrio, que con-

tratou BTG, Santander, Bancodo

Brasil eBradesco BBI paraum fol-

low-on,quepodelevantardeR$500

milhõesaR$700milhões.(MLF)

Estratégia do BTGcom oferta deveincluir aquisição

MariaLuíza Filgueiras

De São Paulo

O BTGPactual vai fazeruma

oferta subsequente de ações (fol-

low-on) paralevantar até R$2,55

bilhõesparaocaixa,considerando

acotação das unitsantesdo anún-

cio. Aoperação totalmenteprimá-

ria causou um reboliçonasgesto-

ras e corretoras, que avaliam que o

dinheiro será usado para uma

aquisição ligada ao negócio de va-

rejo,es erefletiuempossíveisalvos

—ospapéisdoBancoPan,queacu-

mulam perda no ano, chegaram a

subir maisde 2%;as ações do Ban-

co Interdispararam, com alta de

19%; e as units do próprio BTG su-

birammais de 6% ao longo do dia.

AGuideInvestimentos, que tem

capital fechado, tambémfoi colo-

cadanalistadepotenciaisalvos.

“São diversas especulações e

possibilidades paraum só fato: o

mercado espera uma aquisição do

BTG no varejo com esse dinheiro”,

resumiu um gestor de ações. Fonte

ligadaao banco não descartoua

possibilidade de “uma grande

aquisição ou várias pequenas” pa-

raovarejoedissequeháumasérie

deoportunidadesmapeadasqueo

BTGqueraproveitarsemavalancar

seu balanço.No comunicadoso-

breaoferta,obancoinformouque

pretende utilizar os recursos “para

acelerar iniciativas estratégicas eo

crescimento da sua plataforma de

varejo digital com a manutenção

defortesmétricasdecapital”.

A operação chamouatenção ex-

tra porqueo bancoencerrou o tri-

mestrebastantecapitalizado,égera-

dordecaixa e fez um follow-on há

exatamente um ano. “É muitocaixa

para uma companhiaque já tem di-

nheiro. No varejo, os investimentos

em tecnologia consomem partedis-

so, mas não tanto”, diz outro gestor.

Eles ressaltam que, em dois anos,o

volumesobcustódiadaconcorrente

XP cresceu em ritmomaior do que

no BTG Digital eque aestratégia

agoravisaaceleraressepasso.

O BTG já tem 41,5% do Pan, que

faz parte de sua estratégia geralde

varejo. Essa participação teve au-

mento recente –obanco comuni-

cou que comproumais4,75 mi-

lhões de ações no mercado há 20

dias.ACaixa,quejámanifestouin-

tenção de vendersua fatia, tem

34,3%do Pan, oque vale hoje

R$ 1,72 bilhão.Aof erta, portanto,

cobririafacilmenteessaoperação.

O montante também seriasufi-

cientepara fazerumaoferta pela

Guide, plataforma de varejo em

buscadesócioparcialoutotal,que

já segue aproposta da XP edo BTG

Digital. A Guideagregaria princi-

palmente arede de escritórios de

agentes autônomos. Quando con-

tratouo banco Credit Suisse com o

mandato de venda, a Fosunavalia-

va onegócioem torno de R$ 2bi-

lhões —oque a concorrência con-

siderousuperestimadoàépoca.

No caso do Inter, o rumor surgiu

na tesouraria de um grande banco,

segundo duasfontes, e remetea

uma transaçãode três mesesatrás.

Em abril, o BTG informou que havia

atingido fatiade 6,37% no Inter. Mas

o banco tinhatambémposição ven-

dida nos papéis, de mesmamagni-

tude.Naatualcomposiçãoacionária

do Inter, o BTG não constaentre os

acionistascommaisde5%.

Um grandegestorde ações ex-

plicaqueorumordatesourariaga-

nhouforçapelo fato de oBTG já ter

mostradointeressepeloInter e

porquehaveriadoisacionistascom

potencialinteresseem venda de

participação –ojaponês Softbank,

que tem sentido obaqueda crise

em algumasde suas empresas in-

vestidas, e o fundo Ponta Sul, de

uma gestoracarioca eadministra-

do pelo BTG, que fez um bloco de

venda de açõesepoderiafazerou-

tro.Essemesmogestorressaltaque

não há interesseda família Menin,

controladora do Inter, em abrir

mão dessaposição,oqueimplica-

riaumaestratégiaminoritária.

“Esses são ativos grandesno mer-

cado, mas o bancotem olhado em-

presasmenoresequesejamcomple-

mentares, assimcomoaXP tem fei-

to”,diz outrogestor.Ele lembraque,

nesse ritmo,aXPpassou ater valor

de mercado de quase duasvezes o

do BTG (comparação favorecida

tambémpeloaltoníveldodólar).Es-

te ano, aXP comprouparticipações

na gestora Augme,na consolidado-

radecontasFliperenafintechdese-

gurosDM10.Doisgestoreslembram

que um avanço orgânicoda rede de

agentes autônomos tambémde-

manda capital, já que transações

comescritóriosdaconcorrênciatêm

incluídopagamentodeluvas.

Paraosgestores,aofertasinaliza

aindaretomadadoriscoemtesou-

raria. O BTG encerrou o primeiro

trimestrecomíndicedeBasileiade

19,4%,acimadamédiadeperíodos

anteriores, em torno de 15%. A de-

salavancagemse deve a umate-

souraria mais conservadoranotri-

mestre. “Acertadamente,a tesou-

raria tomou poucoriscono início

do ano e esse é um componente

importante paraBasileia no refe-

rentea risco de mercado, liberan-

do capital”, diz um gestor. Nesse

sentido, levantar recursos novos

garantiriaque o consumode caixa

nas estratégiasde varejo aliadoà

retomadade risco nas operações

de tesouraria manteriam oíndice

deBasileiaemníveisconfortáveis.

Comaoperação nestemomen-

to,oBTGtambémse antecipaa

umasérie de ofertas que vão dis-

putar obolso dos investidores. A

instituição tem uma boa tempera-

tura do que vempelafrente no

mercado de capitais –de oito ofer-

tas em curso, excluindo ado ban-

co,oBTGécoordenadordesete.

O cronograma do follow-on

prevêfixaçãodepreçonodia29de

junho. Na oferta do ano passado, o

BTG vendeu units aR$ 46. Atual-

mente,as unitssão negociadasno

patamarde R$ 75. A oferta base é

de28,5milhõesdeunitsepodeser

acrescida em até 25%. A coordena-

ção édo próprio banco, Itaú BBA,

BradescoBBIeSantander.

InvestimentosGrupoavalioubancodigitalemR$5

bieviunonegócioatalhoparaavançodigital

Credit Suisse

acerta compra de

35% do Modalmais

AdrianaCotias

De São Paulo

Em plena quarentena, o Credit

Suisse no Brasil fechouacordopa-

ra aquisição de até 35% do Modal-

mais.On egócio avalia o bancodi-

gitalemcercadeR$5bilhõeseserá

concretizado por meiodo exercí-

cio de opções que preveem acom-

pradeaçõespertencentesaodono,

DinizFerreira Baptista, eaoutros

sócios como os co-CEOsCristiano

Ayrese Eduardo Centola. Ao todo,

apartnership tem 26 sócios. Ova-

lor da operação não foi revelado,

mas não haverá entrada de caixa

parao Modalmais, que no futuro

podelevantar capital por meio de

umaofertainicialdeações(IPO,na

siglaeminglês),segundoAyres.

As conversas para a aliança, an-

tecipadapara oValor, começaram

no fim do ano passado,em meioà

convicção de que os juros perma-

neceriambaixos no Brasil eque o

investidorprosseguirianasuabus-

cadealternativasdemaiorretorno

aceitando maisrisco eabrindo

mãode liquidez. Eseaceleraram

sob o inesperadoquadro da pan-

demiadecovid-19—compolíticas

forçadas de isolamento social e

usointensivodatecnologia.

“Ocenárioqueseapresentapa-

ra essa área de wealth manage-

ment é extraordinário e maisim-

portante aindanumacasa que é

integrada, que tem desde o clien-

te queestá buscandooalternati-

vo,comoobancoque cria essas

alternativas através de produtos”,

diz José Olympio Pereira, presi-

dente do Credit Suisse no Brasil.

“Acho que a gentetem duasave-

nidas importantes. Um éampliar

abaseparadistribuirosprodutos

que nós originamos. E dois,usar

essatecnologia digitalque oMo-

dalmaisdesenvolveuparaosnos-

sos clientes quequiseremfazer

usodessaferramenta.”

Oexecutivo acrescenta que a

parceria com um bancoglobal do

porte do Credit Suisse —com

US$1,4trilhãosobgestão—confe-

reumachancelaparaoModalmais

se diferenciar num segmentocada

vez maiscompetitivo. No Brasil, o

CS temR$ 230bilhões sob admi-

nistraçãonoprivatebanking.

Guardada as proporções, éum

desenhosemelhanteaofeitonaas-

sociação entre Itaú Unibancoe XP

Investimentos em 2017.OItaú

acertouacompra de 49,9%dapla-

taforma, queno fim do ano passa-

do listou as suas ações na Nasdaq.

O bancofoi diluídoe permanece

comominoritário. A XP é hoje a

maiordo país com R$ 366 bilhões

em ativos. GenialeGuidetêm, res-

pectivamente, R$ 36 bilhões e R$

24bilhões.AEasynvest tinhaR$20

bilhões ao fim de 2019.BTG Pac-

tualeÓramanãoabremnúmeros.

Criada em 2015 como platafor-

ma digital do BancoModale de-

pois integradanuma estrutura só,

o Modalmais tem hoje 970 mil

clientesecerca de R$ 10 bilhões

sob custódia. Atende um público

quefazaplicaçõesapartirdeR$30

(títulospúblicos),R$100(fundos),

até fundos exclusivos, com R$ 50

milhões.Atua numalinhaabaixo

do restrito clube dos milionários

do Credit Suisse —com fortunasa

partirdeR$5milhões.

Os clientes do Modalmaispas-

sam ater acessoaos produtos do

Credit Suisse no Brasil e no exte-

rior, e também àcuradoria de in-

vestimentos do grupo,diz Marco

Abrahão, CEO da divisão interna-

cional de gestão de fortunas do

CreditSuissenoBrasil.Espelhosde

fundos hojedistribuídos exclusi-

vamente aos clientes do CS podem

ganharversõesparaovarejo.

Oatendimentodoprivateban-

kingdoCS, com fundos exclusi-

vos e carteirasadministradas,

continua comoéhoje,mas agora

ele passa a ter a opçãodas contas

digitais. Era uma demanda já

identificada, principalmente, en-

tre as novas gerações.“A gentefoi

surpreendido durante a crise por

uma captação significativaeis so

fez a genteolhar para frente, ace-

lerar na negociação, no sentido

de atenderainda melhor os nos-

sosclientes,entãotemessaentra-

da de serviçodigitalpara o‘high’

e‘ultra-high’ [de ‘high-net-worth

individuals’, as grandesfortunas]

a ser explorado, e toda a parte de

produtos”, dizAbrahão.

Ayresacrescentaque um gran-

de testeforam os sucessivos “cir-

cuit breakers” (a pausadas nego-

ciaçõesnabolsaquandooIboves-

pacai10%)peloquaisaB3passou

porcausa do estresse provocado

pela covid-19 desdemarço. Em

meio ao aumento das transações,

o executivodisse que não houve

problemascomo se observou em

outros“homebrokers”.“Denosso

lado,aplataformaganhaumacu-

radoria mais sofisticada, de pro-

dutos exclusivos do Credit Suisse,

relatóriosde alocaçãoem baixo

de umaestratégiatradicional de

gestãodepatrimônio.”

A uniãochegatambémnum

momentoem que oModalmais

concluia integraçãocom aHub

Capital,que faz aconexãocom

agentesautônomos de investi-

mentos. Ayres lembra que o

acordo,seladona viradado ano,

tinhaoobjetivose aproximarda

alta renda,que demanda um

atendimentomaispróximo. Ho-

je são poucomaisde cem asses-

soresplugados.De quebra,ope-

raçõesde mercadode capitais

feitaspelo CreditSuissepoderão

contarcomesse tipo de distri-

buição.

Centola, do Modalmais, diz que

a área de atendimentoaempresas

seguirá atuando,eq ue operfilde

clientes não compete como do

bancode investimentos do Credit

Suisse. “Ambosos ladoscontinua-

rão trazendo, em termos de origi-

nação,omelhorqueelestêm”, diz.

AtransaçãoentreCreditSuisse

e Modalmais reúne negócios

complementares, mas também

há um pontode interconexão

histórico,lembraMarceloChilov,

responsável pela área de transa-

ções táticasesoluçõesestrutura-

das do CS. DinizBaptista,princi-

pal acionistado Modalmais,foi

sóciodo antigoGarantia. Saiu

poucoantesde obancode inves-

timentosser compradopelo gru-

posuíçoem1998.

Depoisdisso, o CS fez uma sé-

rie de aquisiçõesno Brasil,enu-

meraOlympio, comoa Hedging-

Griffo(2007),efatiasminoritá-

rias da Canvas, do ex-presidente

do CS Antonio Quintella (em

2006),edaVerde(2014),quando

Luis Stuhlbergersaiu do grupo

parafundaraprópriagestora.

Centola e Ayres, do Modalmais(no alto); Olympio,Abrahãoe Chilov, do CS

CLAUDIO BELLI/VALOR

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