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Valor Econômico/Nacional - Valor Investe

sexta-feira, 31 de julho de 2020

Banco Central - Perfil 1 - Caderneta de poupança

Brasileiro mantém viés para ativo de

risco

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Autor: Adriana Cotias

Julho deve marcar o quarto mês consecutivo de

valorização de ativos de risco no Brasil, com alta

das ações, dos preços dos títulos públicos

longos, além da redução dos spreads de papéis

de dívida corporativa. O investidor segue para

alternativas que balançam mais, mas que têm

maior potencial de retorno, porque as mais

conservadoras, atreladas a juros pós-fixados,

têm se mostrado insuficientes para preservar o

poder de compra.

A boa vontade para ativos de risco se refletiu,

por exemplo, em todos os índices de ações. O

Ibovespa subiu 10,5% só em julho, e desde o

piso de 23 de março acumula ganhos de mais

de 65%.

À primeira vista, tal desempenho dá a entender

que o pior da crise provocada pela pandemia

ficou para trás, mas vale lembrar que os efeitos

colaterais ainda vão ser sentidos na economia.

O PIB vai cair e o país já está às voltas com um

quadro fiscal mais frágil. Com o freio, a

lucratividade das empresas também será

afetada. Mesmo assim, a bolsa está entre os

principais ativos sugeridos por especialistas em

investimentos. Ouro e dólar compõem a dupla

de proteção.

Não dá para amenizar que a relação dívida/PIB

brasileira encosta nos 100%, após os gastos do

governo para compensar os efeitos da

paralisação da atividade com a pandemia, diz

Nicolas McCarthy, chefe de investimentos do

private banking do Itaú. Hoje, as carteiras dos

clientes da divisão de fortunas do banco

carregam, principalmente, posições em bolsa e

em juro real.

“Foi necessário fazer a ponte para as empresas

e os desempregados durante o fechamento [da

economia], para que quando voltem a trabalhar

o governo saia do j o g o”, diz. McCarthy.

Para ele, as articulações para a reforma

tributária e, possivelmente, a privatização da

Eletrobras, são uma sinalização positiva que

veio antes do que se imaginava e que o Brasil

não tem espaço para errar.

“País emergente não tem dinheiro em

abundância para gastar. O número de 100 [a

relação dívida/PIB] não é um problema. O

problema é não trará-lo e ele ir para 110%,

130%, e daí vira exponencial”, diz McCarthy.