Banco Central do Brasil

Folha de S. Paulo/Nacional - Opinião

domingo, 2 de agosto de 2020

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Corrida do ouro

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Pandemia derruba os juros, faz disparar o déficit

público e reaviva fascínio pelo metal precioso

A relíquia bárbara,no dizer de um dos maiores

economistas da história, John Maynard Keynes,

teve grande papel na história. Sempre visto

como garantia de segurança e proteção de

última instância contra crises econômicas e

políticas, o ouro volta ao centro das atenções.

Na semana passada a cotação do metal se

aproximou do recorde de US$ 2.000 por onça

(31,1 gramas). A alta chega a cerca de 30% no

ano e ganhou ímpeto nas últimas semanas com

a recém-inaugurada tendência de

desvalorização do dólar.

Atese de fundo é que a gigantes e a expansão

do déficit público nas principais economias,

resultante da pandemia, cedo ou tarde

alimentará o risco de inflação. O ouro seria

garantia contra perdas que atingiriam também o

dólar, a divisa dominante do sistema global.

Não é a primeira vez. Outro episódio marcante

de valorização do metal se deu na década de

1970, quando os Estados Unidos abandonaram

o compromisso de converter dólares em ouro,

regra que balizava a economia mundial no pós-

guerra. Desde então perdeu se a referência de

lastro no metal.

As políticas inflacionárias que se seguiram

fizeram disparar a cotação do ouro (multiplicada

por 15 entre 1970 e 1980) , que só veio a recuar

na década seguinte - quando o banco central

americano resolveu finalmente debelar a alta de

preços com juros altos.

Agora, a recessão que acompanha a crise

sanitária leva os juros mundiais a zero (e

negativos quando ajustados pela inflação). Os