Banco Central do Brasil
Valor Econômico/Nacional - Especial
segunda-feira, 3 de agosto de 2020
Banco Central - Perfil 1 - Banco Centralcrescimento de longo prazo na Europa são
pobres. Nada mudou em relação a isso. Se eu
pegar o crescimento potencial de longo prazo,
ele provavelmente está em apenas 1% ao ano.
O aumento da produtividade é lento, há
questões estruturais, como o envelhecimento
da população. Nada disso mudou, mas falando
de recuperação agora a Europa está bem
posicionada .”
Perspectivas para os EUA
Hatzius diz estar confortável com a sua
projeção de uma contração do PIB dos EUA de
4,6% neste ano. “Por confortável, eu quero
dizer que não há muita pressão para mudá-la
no momento, embora haja muita incerteza a
respeito”, afirma ele. No começo do mês, ele
reduziu a estimativa de -4,2% para - 4,6%,
depois de um aumento de casos da doença no
país, que se seguiram à reabertura em vários
Estados. O impacto negativo sobre os serviços
de consumo levaram à revisão da estimativa.
No segundo trimestre, a economia americana
encolheu 32,9% em termos anualizados e com
ajuste sazonal em relação ao primeiro. Para o
terceiro trimestre, o Goldman Sachs estima um
crescimento anualizado de 25% na
comparação com o segundo. “Uma parte
desses 25% está dada pelo desempenho ao
longo do segundo trimestre. Maio foi bem mais
alto que abril, e junho bem mais alto que maio’
”, diz Hatzius. Com isso, o PIB vai para o
terceiro trimestre com um crescimento mais
forte já contratado.
Crescimento dos EUA em 2021
Para o ano que vem, Hatzius espera um
crescimento de 5,8% para a economia
americana, acima dos 4,5% projetados pelo
FMI, que estima ainda uma queda do PIB
americano de 8% em 2020. “Se a situação do
vírus ficar mais sob controle nos próximos
trimestres, e essa é a nossa expectativa — há
alguns sinais iniciais disso nos dados de alta
frequência, como algum declínio na taxa de
reprodução —, isso sugere que nós devemos
voltar ao caminho que leva a economia a se
recuperar. Não acho que teremos crescimento
na casa de vinte e poucos por cento
[anualizado, como no terceiro trimestre deste
ano], mas ainda acredito que poderemos ver
taxas de crescimento significativas. Ainda há
muito espaço para normalização, levando para
níveis mais elevados de PIB. Nós estamos com
uma visão acima do consenso e de modo geral
a minha visão é acima do consenso para vários
lugares. Mas estou confortável com a ideia de
que estamos muito deslocados, então é
possível ter de volta uma parcela razoável da
atividade, mesmo se houver alguns impactos
de longo prazo”, afirma Hatzius. Para ele,
muitos analistas subestimam o efeito de
normalização da economia para o crescimento.Eleições presidenciais nos EUA“Eu olho para as mesmas pesquisas que você
olha, e as previsões de mercado agora indicam
que Joe Biden tem um pouco mais de 60% de
probabilidade de ganhar. A visão geral é que
Biden está à frente nos principais Estados-
pêndulo [aqueles em que não há uma
preferência clara por candidatos democratas ou
republicanos]. Mas a eleição ainda será daqui a
quatro meses e muita coisa pode ocorrer.
Talvez a situação do vírus esteja melhor mais
perto da eleição, o queajudaria Donald Trump.
E há muita incerteza sobre a mecânica da
votação, especialmente num ambiente de
pandemia.Os efeitos da guerra comercialUma grande pergunta é se os principais
problemas econômicos serão novamente
engolfados pela questão. Não parece haver um