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Valor Econômico/Nacional - Brasil

segunda-feira, 3 de agosto de 2020

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Gasto menor com juros é raro alívio

em quadro fiscal difícil

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Autor: Arícia Martins

A inflação controlada, que permitiu ao Banco

Central cortar a Selic para nível historicamente

baixo, diminuiu os gastos com juros do setor

público. Em 5% do Produto Interno Bruto (PIB)

nos 12 meses encerrados em junho, as

despesas com juros sobre a dívida pública vêm

oscilando na casa de 5% e podem terminar

2020 em patamar ainda menor, único aspecto

favorável no preocupante quadro fiscal do país,

avaliam economistas.

Com mais uma redução da Selic — que deve

chegar a 2% ao ano em agosto — praticamente

contratada na visão do mercado, a tendência de

queda das despesas financeiras deve continuar,

o que ajuda a tornar a alta da dívida pública

menos explosiva. Em 2019, a carga de juros da

dívida pública representou 5,1% do produto, ou

R$ 367,3 bilhões em valores absolutos.

Ainda assim, ponderam especialistas, déficits

recordes nas contas dos governo e a

perspectiva ruim para o crescimento, que tende

a ser fraco mesmo em 2021, devem manter o

endividamento público perto de 100% do

produto no médio prazo. Em junho, o indicador

aumentou 3,6 pontos percentuais sobre o mês

anterior, para 85,5% do PIB.

Fernando Rocha, chefe do departamento de

estatísticas do Banco Central, observou que o

pagamento de juros nominais atingiu R$ 21,5

bilhões no mês passado, ante R$ 17,4 bilhões

em igual mês de 2019.

Segundo Rocha, dois fatores influenciaram a

alta: os swaps cambiais, que tiveram perda de

R$ 4,9 bilhões em junho de 2020 e ganho de R$

9 bilhões em junho do ano passado, além dos

dois dias úteis a mais no sexto mês deste ano

em relação a 2019. “Esses fatores mais do que

compensaram as reduções na taxa Selic e nos

índices de preços”, disse.

Apesar da ligeira alta no último mês, Fabio

Klein, analista de finanças públicas da

Tendências Consultoria, estima que as

despesas com juros terminarão 2020 perto de

4% do PIB. Na série do BC, com início em 2003,

o menor percentual para um fim de ano, de

4,44% do PIB, foi atingido em 2012. “A Selic

deve ficar parada em 2% por um bom tempo, o

que ajuda a reduzir a pressão sobre o quadro

fiscal”, afirma Klein, que destaca a continuidade

da trajetória de recuo das despesas financeiras.

A Selic não é o único indicador que corrige a