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quinta-feira, 6 de agosto de 2020

Banco Central - Perfil 1 - Selic

Squadra vê possível bolha em ações

inflada por redes sociais

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Autor: Ana Paula Ragazzi De São Paulo

O ambiente de juro baixo e a entrada massiva

de investidores na bolsa, inflada pelas redes

sociais, sinalizam que o mercado brasileiro está

caminhando para a formação de bolhas nos

preços de ativos. A avaliação é de Guilherme

Aché, sócio da gestora de recursos carioca

Squadra.

Aché já enxerga uma euforia perigosa na atual

onda de IPOs e nas empresas que estão na

moda no Twitter. “Tenho visto algumas análises

sendo feitas nas redes por profissionais,

inclusive, que na minha visão estão

grosseiramente erradas”, afirma. Esse grupo de

empresas vem sendo acompanhado pelo time

da gestora que busca encontrar ações

supervalorizadas na bolsa para montar posição

“short ” (vendida, apostando na queda no

papel).

Foi fazendo essa operação com o IRB que a

Squadra detonou uma das principais histórias

do mercado neste ano. Em fevereiro, a gestora

publicou um relatório de 154 páginas com

detalhada análise que apontava que os

resultados do ressegurador não eram

sustentáveis. O documento desencadeou uma

série de eventos que culminaram com a troca da

gestão do IRB, a reapresentação dos balanços

de 2018 e 2019, e um desenquadramento

regulatório de R$ 2,1 bilhões. A nova

administração do IRB elogiou o trabalho da

gestora.

Desde o pico de alta do IRB, em fevereiro, a

ação cai 82%. E a empresa é negociada a 2

vezes o valor patrimonial. Ainda assim, a

Squadra mantém o “short ” no papel. A seguir,

os trechos da entrevista.

Valor: Como está vendo o cenário para investir

na bolsa hoje?

Guilherme Aché: O momento atual é muito difícil

para investir. O investidor médio normalmente

tem um cenário-base no qual acredita e espera

que o ativo alcance ao longo do tempo. Mas o

investidor profissional tem na cabeça as

probabilidades de distribuição de retornos. O

que ocorre hoje é que há uma probabilidade

grande, maior do que a média, de um

investimento dar muito errado. Ao mesmo

tempo, existe a mesma probabilidade grande de

ele dar muito certo. Se der errado, a perda

potencial é enorme. Por isso, se a bolsa cai vem

uma vontade louca de vender tudo. Se der