Banco Central do Brasil

O Globo/Nacional - Opinião

sexta-feira, 7 de agosto de 2020

Banco Central - Perfil 1 - Juros

Aumento de gastos poderia pôr em

risco inflação e juros baixos

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Taxa real de juro segue negativa, mas isso não

perdurará caso tenha êxito a pressão por mais

despesas

Com o corte da taxa Selic para 2%, o Brasil

ganha destaque no grupo de países em que

vigoram taxas negativas de juro real (juro abaixo

da inflação). Do ponto de vista econômico, para

quem viveu décadas de pressão inflacionária,

não parece fazer sentido. Mas o momento

deflacionário da economia global é real e

desafia os melhores economistas. Mesmo que

haja desequilíbrios fiscais, a monumental

recessão na esteira da Covid-19 deprime os

preços e leva os bancos centrais a usar as

armas à mão para tentar reerguer a economia.

O juro real negativo em princípio estimula o

crédito e o investimento. Um risco é a corrida

por dinheiro vivo ou ativos como ouro. Outro é o

endividamento excessivo. Dívidas demais

costumam resultar em bolhas, e bolhas

estouram. Isso significa que, em algum

momento, o "velho normal" se reinstala.

Mas, como Brasil é Brasil, há no Executivo e no

Congresso quem considere ser hora de

aumentar as despesas. A primeira manobra, já

em andamento, é tentar derrubar ou driblar o

teto de gastos, criado paira impedir a constante

corrida ao Tesouro, parte dos usos e costumes

da política brasileira. A ideia básica é que o

Estado sempre tem como arrumar o

"dinheirinho" a que se referiu em entrevista ao

GLOBO o senador Flávio Bolsonaro, ao se dizer

confiante em que o ministro Paulo Guedes

conseguirá alguns bilhões para reabrir canteiros

de obras públicas fechados país afora. Desse

"dinheirinho" deve sair o financiamento do Bolsa

Família bolsonarista, o Renda Brasil, para

auxiliar os pobres e a campanha de reeleição do

presidente.

O mergulho dos juros básicos (Selic) tem

aliviado bastante a conta do serviço da dívida

interna, em parte corrigida por essa taxa. Em