Banco Central do Brasil

Valor Econômico/Nacional - Finanças

terça-feira, 11 de agosto de 2020

Banco Central - Perfil 1 - Selic

Preço das ações pode estar muito à

frente de ‘valuation’

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Autor: Adriana Cotias e Ana Paula Ragazzi De

São Paulo

Diante da disparada do preço das ações da

Tesla, fabricante de carros elétricos, no

mercado americano em meados de julho, os

analistas do Morgan Stanley escreveram um

relatório intitulado “O poder da esperança” para

dizer que só isso poderia justificar a alta

astronômica dos papéis. Não tem sido incomum

ver ativos que entram na moda nas redes

sociais, sem, contudo, entregarem resultados

num horizonte de tempo visível por analistas e

gestores profissionais.

Qualquer semelhança com o que se vê

atualmente no Brasil, com a retomada do

Ibovespa a patamares pré-crise, o salto de

investidores pessoa física na bolsa, e a

quantidade de papéis que oscilam com força

após conversas no Twitter não é mera

coincidência — vide os casos de Via Varejo ou

Cogna, cujo aumento de volumes tem alta

correlação com as menções na rede social. Os

juros estão perto de zero em todo mundo. E a

pandemia, aparentemente, deu coragem — ou

esperança — a quem estava em casa com um

pouco mais de tempo livre e um celular

conectado a virar investidor de bolsa—teve até

“influencer ” famosa que descobriu esse “novo

talento”.

“A esperança é o combustível da democracia

capitalista. Nem sempre funciona, mas quando

funciona... é especial. No caso da Tesla, ela

tem tido papel importante em levar as ações

para cima”, escreveram os analistas do Morgan

Stanl e y, sem desmerecer a qualidade do

negócio. O que eles reforçaram é que, uma vez

que o preço da ação sobe, essa movimentação

passa a ser um estímulo para investidores e

analistas “sell side” construírem cenários que

justifiquem para além da esperança a alta das

ações.

A grande questão discutida no mercado

americano, e também no Brasil, é se isso pode

ser visto como um prenúncio de formação de

bolha. Aparentemente, quem está chegando

pode estar dando mais peso às histórias que se

contam sobre os negócios, ou às dicas e

expectativas de ganhos de curto prazo do que

ao racional dos números. Até mesmo porque a

pandemia embaralhou os dados.

“O que se vê agora por vezes é uma batalha de

narrativa para lá e para cá, uma torcida pelas