Banco Central do Brasil

Valor Econômico/Nacional - Opinião

terça-feira, 11 de agosto de 2020

Banco Central - Perfil 1 - FMI

Desafios ainda aguardam os

emergentes após pandemia

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Passada a fase mais aguda do enfrentamento

da pandemia do novo coronavírus, os desafios

econômicos dos países emergentes estão longe

do fim. Muitos desses países ainda registram

níveis elevados de mortes e contaminação da

população, mas as autoridades começaram a

flexibilizar as regras de distanciamento social e

a reabrir as atividades. A desconfiança de que a

saída da crise sanitária vai levar mais tempo do

que se esperava, de que a aguardada vacina vai

demorar a chegar e o reduzido espaço fiscal e

monetário para o governo atuar tornam tudo

mais difícil.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) tem

certeza de que o impacto causado pelo novo

coronavírus na economia dos emergentes será

bem mais severo do que o provocado pela crise

financeira de 2008. A previsão do Fundo é que o

Produto Interno Bruto (PIB) dos emergentes

vai encolher 3,2% neste ano — situação bem

diferente da expansão de 2,6% de 2009. Para

agravar, desta vez, as economias estão mais

debilitadas. Se o crescimento médio anual dos

emergentes foi de 6% de 2000 a 2012, frente a

2% das economias avançadas, de 2013 a 2019,

houve desaceleração para 4,5% ao ano,

enquanto os demais países seguiram no mesmo

ritmo. Se a China e a Índia forem excluídas da

conta, o crescimento é ainda menor.

Entre outros problemas, os países emergentes

enfrentam agora a queda do preço das

commodities, como o petróleo, o que diminui

suas receitas. A automação crescente reduz a

demanda de produtos que dependem do uso

intensivo de mão de obra; e o aumento do

protecionismo limita as exportações. Além disso,

a pandemia secou ou praticamente eliminou

algumas fontes de receitas, como o turismo,

importante para a Costa Rica e Marrocos, entre

outros; e as remessas de emigrantes,

representativas para a Guatemala e Paquistão,

por exemplo. Em alguns casos, esses fatores

afetam também economias avançadas como a

Noruega e a Rússia, prejudicadas pela queda

do petróleo, e Portugal com o refluxo do turismo.

Mas o impacto é relativamente menor porque a

dependência não é tão significativa e há outras

fontes de receita.

Apesar disso tudo, os países emergentes

acompanharam as economias avançadas com

políticas de afrouxamento monetário, redução

dos juros e compra de títulos privados. Com o

aumento generalizado da liquidez, puderam

também captar recursos com a emissão de

títulos e ações nos mercados avançados.