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14. EXAME. SETEMBRO 2020

Os alicerces do mercado imobiliário apa-

rentam ter aguentado o impacto violen-

to do choque económico provocado pela

pandemia e o desempenho do mercado

foi o oposto do que algumas entidades te-

miam. Os preços das casas deram sinais

de resistência durante os sete primeiros

meses do ano, apesar de estarmos a pas-

sar por uma das maiores contrações eco-

nómicas da História e de o interesse dos

investidores estrangeiros ter esbarrado

nas limitações das deslocações entre paí-

ses. Ainda antes da Covid-19 ter virado o

mundo ao contrário, a subida expressiva

nos preços do imobiliário já tinha dado

origem a alertas de que o setor estava a

ficar vulnerável. Mas, por enquanto, estes

ativos estão a resistir. Esta aparente soli-

dez é sinal de que o imobiliário se tornou

efetivamente um refúgio imune a crises?

A resposta pode não ser assim tão simples

e há várias explicações para o comporta-

mento dos últimos meses. E mesmo com

o mercado esperançado num choque tem-

porário e numa retoma assim que se en-

contrar uma vacina ou tratamento para a

pandemia, há receios de que a crise possa

vir mais tarde bater à porta do imobiliário.

Para já, o mercado foi escorado por

apoios temporários importantes que o im-

pediram de ceder ao peso desta crise. “Exis-

tem três fatores que explicam a ausência de

uma queda dos preços dos imóveis no pri-

meiro semestre de 2020: moratórias, layoff

simplificado e política monetária do Banco

Central Europeu [BCE]”, afirma João Duar-

te, professor da Nova SBE. “Todos estes fa-

tores podem ser vistos como bombas de

oxigénio que ajudaram a manter os preços

da habitação estáveis”, explica o docente,

que tem entre as suas áreas de investigação

a ligação entre o mercado habitacional e a

política monetária. A grande dúvida é como

irá o mercado manter-se à tona quando es-

tas “boias” esvaziarem, já que muitas delas

são provisórias.

Seja apenas por essas ajudas ou tam-

bém por dinâmicas próprias do merca-

do, os dados disponíveis indiciam que o

imobiliário mostrou solidez no primeiro

impacto da crise. O Instituto Nacional de

Estatística (INE) ainda não divulgou os pre-

ços nas transações de imóveis no segundo

trimestre do ano, mas, segundo informa-

ções disponibilizadas à EXAME pela Con-

fidencial Imobiliário, não houve sufoco. O

índice de preços residenciais – calculado

pela consultora a partir de valores de ven-

da reportados por empresas de mediação,

promoção e investimento imobiliário –

mostra uma valorização de 5,7% no pri-

meiro semestre. Também as análises dos

diversos portais de imobiliário, que inci-

dem não sobre transações mas nos valores

dos anúncios colocados, mostram subidas

no primeiro semestre. No entanto, no mês

de julho já se começou a notar uma descida

ligeira (de 0,2%) nos preços das transações

medidas pela Confidencial Imobiliário e de

1,7% nos preços médios de venda no portal

Imovirtual.

As indicações de resistência do mer-

cado têm sido confirmadas também pelos

números da avaliação bancária. Apesar de

não ter indicado ainda os montantes dos

preços reais das transações, o INE dispõe

165

160

155

150

145

140

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AGO

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