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Banco Central do BrasilO Estado de S. Paulo/Nacional - Economia
terça-feira, 15 de setembro de 2020
Cenário Político-Econômico - ColunistasClique aqui para abrir a imagemAutor: FERNANDA GUIMARÃES, MARIANA DURÃO
CRISTIAN FAVARO E CYNTHIA DECLOEDT
BNDES pode fazer proposta de ajuda à Gol esta
semana
Depois da Azul, a Gol está perto de receber a proposta
de financiamento desenhada pelo Banco Nacional de
Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), em
conjunto com um sindicato de bancos privados, para
uma linha de crédito de R$ 2 bilhões. Desse total, 60%
serão garantidos pelo banco de fomento, 10% pelas
instituições financeiras privadas e os 30% restantes
serão captados em uma oferta pública junto a
investidores. A transação será feita por meio de um
título híbrido, formado por papéis de dívida atrelados a
bônus conversíveis em ações. A operação foi formatada
para ajudar as companhias aéreas, que sofreram o
baque da pandemia em suas operações. Inicialmente, a
previsão era de que o socorro chegasse a R$ 3 bilhões
por empresa.
Água. Na noite de domingo, a Azul anunciou que
recebeu uma proposta final do BNDES. A principal
mudança - e que faz toda a diferença às aéreas - foi a
diluição dos atuais acionistas, que será menor do que
previa a proposta inicial do banco. Pela estrutura da
operação, a diluição será da ordem de 15% no fim do
processo. Antes, o BNDES tinha proposto diluição de
30%.Custo. O custo do financiamento é CDI mais 4% ao ano,
mais o bônus de subscrição negociado em Bolsa. São
esses bônus que provocam a diluição. Agora, a Azul
precisa estruturar a operação junto aos bancos, para
poder levar os papéis ao mercado e executar a
transação.Chegou. As diretorias da Gol e da Azul já vinham
trabalhando sobre uma proposta preliminar do BNDES
há algumas semanas. A novidade é que o banco, pela
primeira vez, entregou a proposta formal vinculante a
uma das aéreas. Os debates com a Gol estão em fase
anterior ao da Azul. A estimativa, contudo, é que essa
oferta formal chegue ainda nesta semana.Outro lado. Procurada, a Gol se limitou a dizer que está
concluindo a avaliação quanto a essa oportunidade de
financiamento. Já o BNDES não comentou.Novo filão. A Ã"rama, plataforma de investimento
voltada às pessoas físicas, se estrutura para ampliar
negócios no crédito a empresas, seguindo tendência
nessa indústria. O modelo se baseia em intermediação,
com a Ã"rama fazendo a ponte entre companhias e
instituições financeiras na operação de crédito. A
garantia desse empréstimo são os investimentos feitos
pela empresa na plataforma, o que barateia o custo da
operação. Um plano piloto está em andamento e a
expectativa é que o serviço esteja disponível no início
do ano que vem. Os principais cliente serão empresas
que tenham faturamento mínimo de R$ 150 milhões.Mais. A Ã"rama vem ampliando seus negócios e a
entrada da Sulamérica, que adquiriu 25% de
participação na instituição este ano, tem ajudado. Outro
plano em andamento é o de prestação de serviços