Banco Central do BrasilO Estado de S. Paulo/Nacional - Economia
sábado, 17 de outubro de 2020
Banco Central - Perfil 1 - Banco Centralprocesso de abertura do deságio das LFTs, os títulos
atrelados à taxa Selic que sempre foram o porto seguro
da dívida. Esse risco estava adormecido e surgiu nos
últimos dois meses. O aumento do deságio é um
problemão para os fundos de investimentos DI que são
lastreados pelas LFTs. Cotas negativas desses fundos,
como se viu em setembro, podem alimentar uma crise
de liquidez com investidores promovendo saques.
O governo tem em mãos muitos instrumentos que
podem ser acionados para reduzir o estresse no
mercado de dívida e estabilizar os prêmios que os
investidores estão cobrando.
Em última instância, o próprio BC pode agir comprando
os títulos do Tesouro. E não precisa do orçamento de
guerra para fazer isso. Legislação anterior dá direito ao
BC de comprar título público para fazer política
monetária. Em outras palavras, se o BC achar que as
taxas de juros de prazos mais longos estão distorcendo
os prêmios de risco e afetando o câmbio, ele passa a ter
uma razão de política monetária para comprar os títulos
do Tesouro.
Nesse caso, uma comunicação bem feita terá de ser
acionada para não passar a percepção de que o BC
está financiando o Tesouro. O elemento surpresa é
sempre um fator chave nesses movimentos.
O que os indicadores do mercado estão mostrando é
que há pouca margem de manobra e que o País precisa
sair logo desse impasse fiscal. 2021 está logo ali.
"A economia brasileira vive um dos momentos mais
delicados dos últimos anos"
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- Roberto Campos Neto